當月同比增速年內(nèi)首次轉(zhuǎn)正，修復速度較此前明顯加快，主因在于工業(yè)品價格降幅持續(xù)收窄，與企業(yè)成本壓力緩解相疊加，共同推動企業(yè)利潤率同比大幅正增長。分行業(yè)來看，隨著政策發(fā)力見效、庫存周期見底，原材料制造業(yè)利潤明顯好轉(zhuǎn)，裝備制造業(yè)、消費品制造業(yè)利潤增速亦有所加快。向前看，工業(yè)企業(yè)盈利有望繼續(xù)修復。一則，四季度PPI降幅將繼續(xù)收窄，企業(yè)成本壓力也有望持續(xù)緩解，共同推動企業(yè)利潤率回暖。二則，庫存周期已向被動去庫切換，企業(yè)去庫壓力將明顯減輕。三則，系列穩(wěn)增長政策將不斷落地顯效，進一步鞏固企業(yè)盈利的修復動能。

總體看，工業(yè)企業(yè)經(jīng)營數(shù)據(jù)呈現(xiàn)積極信號，一是“去庫存”對工業(yè)生產(chǎn)的拖累已行至尾聲；二是制造業(yè)成本壓力趨于緩和，盈利能力逐步修復，有助于信心和預期的回穩(wěn)。但其中也有結(jié)構(gòu)性隱憂，一是私營企業(yè)杠桿率處于高位，或制約進一步“加杠桿”的意愿和能力。二是消費制造行業(yè)景氣仍處于歷史低位，體現(xiàn)終端消費需求不足的約束，拉動消費的必要性仍然緊迫。三是裝備制造業(yè)去年以來投資持續(xù)偏強，新增產(chǎn)能正逐步投產(chǎn)，而需求端回升斜率卻受制于外需變化，亦需尋求新的支撐點。

8月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)盈利加快修復，企業(yè)營收延續(xù)改善，反映8月以來提振經(jīng)濟的政策密集出臺后，經(jīng)濟基本面邊際改善。8月工業(yè)企業(yè)利潤同比由負轉(zhuǎn)正，修復幅度較大，主因營收利潤率明顯提升，此外量價同步改善也為利潤修復提供支撐。利潤率改善的原因在于PPI同比回升使得企業(yè)盈利空間擴大。從名義庫存表現(xiàn)看，工業(yè)企業(yè)去庫速度有所放緩，開啟補庫周期的前提是需求端走出當前相對疲弱的狀態(tài)。往前看，在PPI同比回升的基礎上，工業(yè)企業(yè)利潤改善趨勢有望延續(xù)。

從8月公布的工業(yè)企業(yè)績效數(shù)據(jù)可以得出以下幾個結(jié)論：一是盡管累計利潤增速顯示工業(yè)企業(yè)利潤爬坡速度偏緩，但8月規(guī)上企業(yè)當月利潤增速大幅轉(zhuǎn)正，為今年首次，這說明企業(yè)增速向上回升的信號非常明顯；二是企業(yè)產(chǎn)成品庫存增速開始反彈，營業(yè)收入累計增速降幅和PPI當月增速降幅均收窄，企業(yè)開始從被動去庫存向主動補庫存邁進。往后看，9月以來國內(nèi)經(jīng)濟活躍度持續(xù)改善，出口增速也已開始觸底回升，生產(chǎn)方面的積極因素不斷增多，中游原材料加工業(yè)和裝備制造業(yè)有望持續(xù)成為工業(yè)企業(yè)利潤增速回升的主要拉動力。

7.66%

全國社會保障基金理事會發(fā)布的2022年社保基金年度報告顯示，社?；鹱猿闪⒁詠淼哪昃顿Y收益率7.66%，累計投資收益16575.54億元。2022年，社?；鹜顿Y收益率為-5.07%（扣除非經(jīng)常性損益后的投資收益率為-4.53%）。

3.95%

中國物流與采購聯(lián)合會數(shù)據(jù)顯示，1～8月份，我國冷鏈物流總額為3.7萬億元，同比增長3.95%；冷鏈物流基礎設施投建總額超過299.5億元，同比增長9.1%。

1631.2億美元

商務部、國家統(tǒng)計局和國家外匯管理局聯(lián)合發(fā)布統(tǒng)計公報，2022年，中國對外直接投資流量1631.2億美元，為全球第2位，連續(xù)11年列全球前三。2022年末，中國對外直接投資存量達2.75萬億美元，連續(xù)六年排名全球前三。

6.30%

中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，1至8月，全國累計生產(chǎn)粗鋼7.13億噸，同比增長2.60%；生產(chǎn)生鐵6.04億噸，同比增長3.70%；生產(chǎn)鋼材9.09億噸，同比增長6.30%。

53.6%

財政部數(shù)據(jù)顯示，8月份，全國共銷售彩票529.57億元，同比增加184.81億元，增長53.6%。其中，福利彩票機構(gòu)銷售186.43億元，同比增加59.72億元，增長47.1%；體育彩票機構(gòu)銷售343.14億元，同比增加125.09億元，增長57.4%。

5.2%

中國物流與采購聯(lián)合會數(shù)據(jù)顯示，1～8月份，全國社會物流總額為216.4萬億元，同比增長4.8%。8月份，同比增長5.2%，比7月份提高0.7個百分點。