劉泗嘉

摘要：一直以來，在我國(guó)民生工程建設(shè)中，城鄉(xiāng)供水項(xiàng)目都是重點(diǎn)內(nèi)容之一。城鄉(xiāng)供水項(xiàng)目的建設(shè)可以有效提升城鄉(xiāng)地區(qū)居民的用水安全與用水便利性。自改革開放以來，黨和國(guó)家就對(duì)包括供水項(xiàng)目在內(nèi)的民生工程項(xiàng)目建設(shè)提出高水平要求，不斷加大城鄉(xiāng)供水項(xiàng)目的建設(shè)進(jìn)程。但作為一項(xiàng)建設(shè)周期長(zhǎng)、建設(shè)項(xiàng)目多的工程項(xiàng)目，供水項(xiàng)目需要大量的資金作為支持，同時(shí)也具備高的資金回籠風(fēng)險(xiǎn)。文章以A集團(tuán)各供水項(xiàng)目為研究對(duì)象，通過分析我國(guó)供水項(xiàng)目投融資特點(diǎn)、分析A集團(tuán)供水項(xiàng)目投融資現(xiàn)狀，最后提出A集團(tuán)供水項(xiàng)目投融資問題優(yōu)化措施，以期為其他同類型集團(tuán)提供參考。

關(guān)鍵詞：城鄉(xiāng)供水項(xiàng)目；投融資；模式選擇

由于我國(guó)供水項(xiàng)目建設(shè)時(shí)間較早，經(jīng)過多年使用，存在著不同程度的設(shè)備老化、運(yùn)行效率不高、建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)偏低、供水能力不足等問題。尤其是對(duì)于城鄉(xiāng)供水項(xiàng)目來說，大多具有覆蓋面廣、故障點(diǎn)多、布局不合理等問題，造成城鄉(xiāng)地區(qū)存在嚴(yán)重的供水效益衰減等問題。近年來，黨和國(guó)家進(jìn)一步提高了對(duì)于城鄉(xiāng)供水項(xiàng)目的建設(shè)力度，通過住建、發(fā)改、扶貧等多種方式拓展城鄉(xiāng)供水項(xiàng)目的資金投入渠道，力求進(jìn)一步改善城鄉(xiāng)地區(qū)的供水環(huán)境。但隨著城鄉(xiāng)供水項(xiàng)目投融資渠道的不斷擴(kuò)張，也給供水集團(tuán)帶來了一系列投融資問題，如資金效益發(fā)揮不充分、供水工程項(xiàng)目不完整等。

一、我國(guó)供水項(xiàng)目投融資特點(diǎn)

在優(yōu)勢(shì)方面，首先，我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)愈發(fā)趨于國(guó)際化，使得我國(guó)供水項(xiàng)目的投融資渠道變得更加廣泛。其次，一直以來，政府對(duì)于作為民生工程的供水項(xiàng)目都持支持態(tài)度，因此相繼出臺(tái)了一系列與供水項(xiàng)目投融資有關(guān)的法規(guī)政策，為供水集團(tuán)獲取充足的資金提供一定的法律法規(guī)支持。最后，由于近年來民生建設(shè)行業(yè)是政府大力發(fā)展的熱門行業(yè)，因此吸引了大量的民間資本參與到民生工程項(xiàng)目的建設(shè)中，民間資本的大量注入有效降低了城鄉(xiāng)供水項(xiàng)目的資金壓力。

在劣勢(shì)方面，首先，城鄉(xiāng)供水項(xiàng)目普遍存在工程量龐大的特點(diǎn)，無論是在項(xiàng)目前期規(guī)劃階段，還是中期建設(shè)階段以及后續(xù)運(yùn)維階段，都需要大量的資金參與。雖然近年來政府部門提高了對(duì)于城鄉(xiāng)供水項(xiàng)目的資金支持，但城鄉(xiāng)供水項(xiàng)目仍舊面臨著嚴(yán)重的資金緊缺問題。其次，城鄉(xiāng)供水項(xiàng)目的另一個(gè)特點(diǎn)即資金回報(bào)周期長(zhǎng)，這就意味著供水集團(tuán)公司無法在短時(shí)間內(nèi)將投入的資金回收。最后，較長(zhǎng)的資金回報(bào)周期代表著供水集團(tuán)公司將會(huì)面臨更加嚴(yán)峻的資金風(fēng)險(xiǎn)。

二、A集團(tuán)供水項(xiàng)目投融資現(xiàn)狀分析

（一）A集團(tuán)基本情況介紹

作為一家國(guó)有獨(dú)資企業(yè)，A集團(tuán)的投融資核心為水利投資建設(shè)，是浙江省內(nèi)規(guī)模較大的供水項(xiàng)目投融資企業(yè)之一，主要業(yè)務(wù)為進(jìn)行城市地區(qū)與農(nóng)村地區(qū)的水利工程基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等工作。A集團(tuán)自成立至今，已經(jīng)發(fā)展為具有34家控股子公司的中型企業(yè)，截至2021年年底，A集團(tuán)總資產(chǎn)為98億元人民幣，員工總數(shù)高達(dá)3000余人，日供水量可高達(dá)450萬噸/天，解決了浙江省部分地區(qū)超過1500萬人的飲水問題。

（二）A集團(tuán)供水項(xiàng)目投融資模式

為了解決與浙江省人民息息相關(guān)的、浙江省人民最關(guān)心的民生問題之一，飲水安全問題，A集團(tuán)各市級(jí)、縣區(qū)政府共同建立了“三個(gè)統(tǒng)一”城鄉(xiāng)供水項(xiàng)目投融資模式，即統(tǒng)一模式管理、統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)建設(shè)、統(tǒng)一公司運(yùn)營(yíng)、統(tǒng)一規(guī)劃實(shí)施，從而實(shí)現(xiàn)供水項(xiàng)目服務(wù)體系向農(nóng)村地區(qū)的延伸。

1. 供水項(xiàng)目投融資運(yùn)營(yíng)模式

（1）合作雙方及公司股權(quán)結(jié)構(gòu)。所謂合作雙方公司股權(quán)結(jié)構(gòu)，是指A集團(tuán)與政府共同出資，成立項(xiàng)目公司。其中，5%的股權(quán)由政府持有，政府在項(xiàng)目公司中具有否決權(quán)、監(jiān)督權(quán)，主要負(fù)責(zé)供水項(xiàng)目工程的協(xié)調(diào)工作與特許經(jīng)營(yíng)權(quán)的授予，但無法參與公司日常管理以及利潤(rùn)分成的獲取。剩下的95%股權(quán)由A集團(tuán)持有，A集團(tuán)主要負(fù)責(zé)項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)期內(nèi)的運(yùn)營(yíng)維護(hù)工作、項(xiàng)目的投融資與建設(shè)工作等。A集團(tuán)通過與政府共同成立股權(quán)公司的方式，有效減少了自身的項(xiàng)目建設(shè)用地成本、并獲得各項(xiàng)費(fèi)用的減免優(yōu)惠政策。

（2）資金籌措。在合作雙方成立項(xiàng)目公司的模式下，政府負(fù)責(zé)向中央及地方申請(qǐng)供水項(xiàng)目建設(shè)補(bǔ)助資金，剩余部分由A集團(tuán)通過銀行貸款的方式進(jìn)行籌措。在A集團(tuán)向銀行貸款過程中，為了加快貸款效率，政府通過相應(yīng)資產(chǎn)作為擔(dān)保的方式，保證建設(shè)資金的及時(shí)到位。

（3）定價(jià)因素及調(diào)價(jià)機(jī)制。A集團(tuán)供水項(xiàng)目需要在工程完工并順利通水的情況下才能進(jìn)行水價(jià)的定價(jià)。在供水項(xiàng)目工程尚未完工前，政府部門在核算體系中根據(jù)投資預(yù)算進(jìn)行水價(jià)的確定，在確定新水價(jià)時(shí)需要將原水費(fèi)與污水處理費(fèi)去除；在供水項(xiàng)目工程竣工后，在核算體系中根據(jù)竣工決算，以及周邊縣市的平均水價(jià)進(jìn)行新水價(jià)的確定。如果A集團(tuán)在供水項(xiàng)目后期投入使用過程中需要進(jìn)行水價(jià)調(diào)整，可以向當(dāng)?shù)卣岢錾暾?qǐng)，待政府審核完畢后確定供水價(jià)格。

2. 供水項(xiàng)目融資困境分析

A集團(tuán)某供水項(xiàng)目預(yù)計(jì)總投資80.6億元人民幣，目前A集團(tuán)自有資金為18.4億元人民幣，還需要進(jìn)行62.2億元的融資；該項(xiàng)目預(yù)計(jì)建設(shè)周期為5年，投產(chǎn)期與達(dá)產(chǎn)期預(yù)計(jì)時(shí)間分別為2年與18年。表1為A集團(tuán)某供水項(xiàng)目投資相關(guān)數(shù)據(jù)。

從表1中可以看出，A集團(tuán)某供水項(xiàng)目存在投資大、前期收入低、投資回報(bào)周期長(zhǎng)等特點(diǎn)，同時(shí)，A集團(tuán)還需要進(jìn)行大量的融資，因此如何通過對(duì)投融資模式進(jìn)行優(yōu)化，保證自身供水項(xiàng)目的順利完成是A集團(tuán)主要研究的問題。

另外，A集團(tuán)供水項(xiàng)目在運(yùn)轉(zhuǎn)過程中，會(huì)面臨著不同程度的供水質(zhì)量不高、供水管道破損、維護(hù)成本增加等問題，并且A集團(tuán)供水項(xiàng)目的運(yùn)營(yíng)現(xiàn)金流情況受城鄉(xiāng)地區(qū)用水量、各縣區(qū)城鎮(zhèn)化發(fā)展進(jìn)程的影響，因此，A集團(tuán)在選擇供水項(xiàng)目投融資模式時(shí)更加需要反復(fù)斟酌。

三、J集團(tuán)供水項(xiàng)目投融資存在的問題

（一）供水項(xiàng)目投資模式問題

1. 供水項(xiàng)目投資回報(bào)率低

從上文對(duì)于A集團(tuán)供水項(xiàng)目投融資現(xiàn)狀的分析中可以看出，目前，投資大、收入少、投資回報(bào)周期長(zhǎng)等是A集團(tuán)城鄉(xiāng)供水項(xiàng)目存在的主要問題。自黨的十八大以來，我國(guó)共累計(jì)完成城鄉(xiāng)供水工程投資4667億元，解決了超9億人的飲水安全問題，雖然近年來的增幅相比于前幾年來說有所下降，但仍舊可以說明我國(guó)城鄉(xiāng)供水項(xiàng)目的投資處于飽和的穩(wěn)定狀態(tài)。

相比于城市地區(qū)來說，農(nóng)村地區(qū)供水項(xiàng)目的投資回報(bào)率較低，究其原因，在于農(nóng)村地區(qū)的地勢(shì)地形較為復(fù)雜，供水項(xiàng)目建設(shè)過程中的施工與維護(hù)成本較高，并且由于農(nóng)村地區(qū)人口密度相對(duì)較低，因此在供水項(xiàng)目在開拓新用戶時(shí)會(huì)存在一定的難度；另外，由于受傳統(tǒng)生產(chǎn)觀念的影響，農(nóng)村地區(qū)居民在農(nóng)業(yè)生產(chǎn)過程中的水產(chǎn)能利用效率不高，因此，A集團(tuán)無法利用水費(fèi)的收取快速取得投資回報(bào)。

2. 供水項(xiàng)目盈利模式單一

工程建設(shè)業(yè)務(wù)、供水、安裝是A集團(tuán)城鄉(xiāng)供水項(xiàng)目的主要收入來源，但目前來看，A集團(tuán)的整體盈利能力嚴(yán)重不足，面臨著較大的資金風(fēng)險(xiǎn)。一方面，A集團(tuán)需要投入大量的資金用以管道老化、破損等歷史遺留問題的處理，還需要投入大量的資金用以新供水項(xiàng)目的建設(shè)，但供水項(xiàng)目的投資回報(bào)周期又較長(zhǎng)。另一方面，A集團(tuán)由于受當(dāng)?shù)厮畠r(jià)管理政策的影響，因此無法大幅度增長(zhǎng)水價(jià)，導(dǎo)致其利潤(rùn)無法在短時(shí)間內(nèi)快速增長(zhǎng)。對(duì)于工程建設(shè)業(yè)務(wù)與安裝業(yè)務(wù)這兩種盈利手段來說，由于安裝業(yè)務(wù)屬于一次性業(yè)務(wù)，且安裝業(yè)務(wù)受房地產(chǎn)行業(yè)的影響較大，盈利效果并不理想?？傊?，目前A集團(tuán)供水項(xiàng)目除了安裝、工程建設(shè)、供水業(yè)務(wù)外，其他業(yè)務(wù)均具有未來發(fā)展動(dòng)力不足的問題，供水項(xiàng)目盈利模式過于單一。同時(shí)，在浙江省供水項(xiàng)目資源不足的背景下，A集團(tuán)面臨的投融資挑戰(zhàn)更加艱巨。

（二）供水項(xiàng)目融資模式問題

1. 融資資產(chǎn)整合難度大

無論是對(duì)于農(nóng)村地區(qū)供水項(xiàng)目還是對(duì)于城市地區(qū)供水項(xiàng)目來說，其在建設(shè)過程中需要多個(gè)部門的參與與相互協(xié)調(diào)。A集團(tuán)在開展城鄉(xiāng)供水項(xiàng)目的過程中，由于A集團(tuán)屬于國(guó)有企業(yè)性質(zhì)，因此其資產(chǎn)受到嚴(yán)格、規(guī)范化的管控，并且資產(chǎn)構(gòu)成較為復(fù)雜，資產(chǎn)來源眾多，導(dǎo)致A集團(tuán)供水項(xiàng)目存在較為嚴(yán)重的資產(chǎn)整合難度大問題。而對(duì)于農(nóng)村地區(qū)供水項(xiàng)目來說，由于大部分資產(chǎn)屬于集體資產(chǎn)，因此也同樣存在著較為明顯的資產(chǎn)整合難度大問題。另外，A集團(tuán)在開展城鄉(xiāng)供水項(xiàng)目的過程中，存在著一個(gè)組織結(jié)構(gòu)從相對(duì)分散到相對(duì)集中的過渡階段，在這一過程中，由于需要大量的資金進(jìn)行參與，且各項(xiàng)資源在整合過程中易發(fā)生漏損等問題，給A集團(tuán)供水項(xiàng)目的融資模式帶來較大的挑戰(zhàn)。

2. 供水項(xiàng)目融資壓力大

正如上文所說，A集團(tuán)目前供水項(xiàng)目的主要融資方式為與地方政府共同成立項(xiàng)目公司，由政府負(fù)責(zé)向中央與地方政府申請(qǐng)項(xiàng)目補(bǔ)助資金，A集團(tuán)負(fù)責(zé)將剩余部分資金籌措補(bǔ)齊。A集團(tuán)主要采用銀行貸款的方式進(jìn)行融資，在這一過程中，政府負(fù)責(zé)為A集團(tuán)進(jìn)行擔(dān)保與貼息。由于城鄉(xiāng)供水項(xiàng)目屬于大型基礎(chǔ)建設(shè)項(xiàng)目，因此不僅需要大量的項(xiàng)目建設(shè)投資，同時(shí)也需要較長(zhǎng)的建設(shè)周期。相比于其他國(guó)家來說，我國(guó)的供水價(jià)格相對(duì)較低，且并沒有形成統(tǒng)一、規(guī)范的污水處理定價(jià)體系，供水項(xiàng)目的供水、排水基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)都需要投入大量的資金。再加上A集團(tuán)城鄉(xiāng)供水項(xiàng)目的投資回報(bào)時(shí)間較長(zhǎng)，導(dǎo)致A集團(tuán)無法利用已有項(xiàng)目利潤(rùn)作為新開發(fā)供水項(xiàng)目的投資資金。

四、A集團(tuán)供水項(xiàng)目投融資優(yōu)化措施

（一）供水項(xiàng)目投融資SWOT分析

若制定A集團(tuán)供水項(xiàng)目投融資的優(yōu)化措施，就需要集合SWOT理論對(duì)A集團(tuán)供水項(xiàng)目的投融資模式進(jìn)行分析。表2為A集團(tuán)城鄉(xiāng)供水項(xiàng)目SWOT分析結(jié)果。

結(jié)合A集團(tuán)城鄉(xiāng)供水項(xiàng)目SWOT分析結(jié)果，以及A集團(tuán)城鄉(xiāng)供水項(xiàng)目投融資模式現(xiàn)狀，本文從投資模式、融資模式兩個(gè)方面提出A集團(tuán)城鄉(xiāng)供水項(xiàng)目投融資模式優(yōu)化措施。

（二）項(xiàng)目投資模式優(yōu)化

1. 轉(zhuǎn)變集團(tuán)投資模式

外包、特許經(jīng)營(yíng)、私有化是供水集團(tuán)與政府開展政企合作時(shí)的主要三種類型，其劃分依據(jù)為社會(huì)資本是否具有項(xiàng)目所有權(quán)或經(jīng)營(yíng)權(quán)。我國(guó)供水集團(tuán)在經(jīng)歷了幾年短暫的非規(guī)范性發(fā)展與金融去杠桿階段后，如今已恢復(fù)到投資理性階段，并且衍生出了多種更加科學(xué)的政企合作模式，如近年來受到社會(huì)公眾廣泛關(guān)注的DBO等外包類合作模式。

“單一責(zé)任”與“功能保證”是DBO等外包類合作模式的主要特征，主要凸顯政企之間的雙向選擇，是目前供水集團(tuán)融資成本高、城鄉(xiāng)供水項(xiàng)目負(fù)責(zé)程度提升、供水集團(tuán)市場(chǎng)空間呈現(xiàn)農(nóng)村分散化背景下的主要集團(tuán)投資模式。對(duì)于供水集團(tuán)來說，DBO模式相比于BOT模式來說，具有更加顯著的應(yīng)用優(yōu)勢(shì)，供水集團(tuán)在應(yīng)用DBO模式時(shí)可以不必考慮融資問題，而只需注重資產(chǎn)、運(yùn)營(yíng)屬性、技術(shù)經(jīng)驗(yàn)等方面。另外，DBO模式能夠進(jìn)一步突出供水項(xiàng)目的運(yùn)營(yíng)屬性，實(shí)現(xiàn)城鄉(xiāng)供水項(xiàng)目公共服務(wù)屬性的強(qiáng)化。在DBO模式下，項(xiàng)目后期運(yùn)維成本與項(xiàng)目前期建設(shè)成本之間的關(guān)聯(lián)更加緊密，進(jìn)一步提升供水集團(tuán)在保證供水項(xiàng)目建設(shè)質(zhì)量的同時(shí)，降低項(xiàng)目全周期成本的能力。對(duì)政府來說，當(dāng)城鄉(xiāng)供水項(xiàng)目難度高于傳統(tǒng)水務(wù)項(xiàng)目時(shí)，就會(huì)采用DBO模式，如供水項(xiàng)目建設(shè)難度高、運(yùn)維難度大等。在DBO模式下，政府負(fù)責(zé)項(xiàng)目融資，負(fù)責(zé)各項(xiàng)財(cái)政專項(xiàng)資金的申請(qǐng)等，并不需要協(xié)調(diào)各融資主體之間的關(guān)系。

2. 提升項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)專業(yè)水平

在開發(fā)新城鄉(xiāng)供水項(xiàng)目的同時(shí)，A集團(tuán)還需要提高對(duì)于已有供水項(xiàng)目管理的精細(xì)化程度，從而提升供水項(xiàng)目的整體運(yùn)營(yíng)專業(yè)水平，從而提升資本的投資及利用效率。第一，對(duì)于已完成合作協(xié)議的供水廠來說，A集團(tuán)應(yīng)進(jìn)一步加強(qiáng)其工程建設(shè)效率，縮短各子公司的投資回報(bào)周期。第二，對(duì)于安裝業(yè)務(wù)來說，A集團(tuán)應(yīng)進(jìn)一步拓展安裝業(yè)務(wù)市場(chǎng)，為城鄉(xiāng)供水項(xiàng)目的建設(shè)儲(chǔ)備更多的資金。第三，對(duì)于并購(gòu)來說，A集團(tuán)可以通過并購(gòu)其他供水企業(yè)的方式，進(jìn)一步提高自身的供水規(guī)模，充分發(fā)揮其他企業(yè)的資源、經(jīng)驗(yàn)等優(yōu)勢(shì)。

（1）強(qiáng)化農(nóng)村市場(chǎng)開拓。從A集團(tuán)城鄉(xiāng)供水項(xiàng)目實(shí)際運(yùn)營(yíng)情況來看，目前A集團(tuán)城鄉(xiāng)供水項(xiàng)目的用戶數(shù)量較少，與合作協(xié)議中的“用戶數(shù)量達(dá)到80%以上”這一條款存在較大出入。為了解決這一問題，A集團(tuán)應(yīng)加大對(duì)于農(nóng)村市場(chǎng)的開拓力度，增加自身的用戶數(shù)量。

（2）對(duì)水價(jià)進(jìn)行合理調(diào)整。水價(jià)調(diào)整是A集團(tuán)城鄉(xiāng)供水項(xiàng)目建設(shè)完畢后的主要工作之一，只有在合理范圍內(nèi)提升水價(jià)，A集團(tuán)才能實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入與營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的增長(zhǎng)，縮短投資回報(bào)周期，因A集團(tuán)應(yīng)制定“五年水價(jià)調(diào)整計(jì)劃”，將水價(jià)調(diào)整作為重點(diǎn)、專項(xiàng)工作，早日實(shí)現(xiàn)對(duì)于水價(jià)的新一輪調(diào)整。

（3）加大投資并購(gòu)力度，加快項(xiàng)目建設(shè)步伐。目前來看，浙江省內(nèi)的供水項(xiàng)目資源愈發(fā)緊張，在這一背景下，A集團(tuán)可以通過市場(chǎng)并購(gòu)的方式，實(shí)現(xiàn)投資模式的優(yōu)化。另外，A集團(tuán)應(yīng)在保證供水項(xiàng)目建設(shè)質(zhì)量與建設(shè)安全的前提下，通過科學(xué)合理的優(yōu)化措施，提升供水項(xiàng)目的建設(shè)速度，進(jìn)一步縮短項(xiàng)目的投資回報(bào)周期。

（三）項(xiàng)目融資模式優(yōu)化

1. 間接融資向直接融資轉(zhuǎn)型

為了進(jìn)一步降低融資成本，提高融資穩(wěn)定性，A集團(tuán)可以針對(duì)不同類型的供水項(xiàng)目，選擇不同的融資渠道，充分發(fā)揮多種融資方式的綜合優(yōu)勢(shì)。A集團(tuán)可以利用自身企業(yè)的市場(chǎng)影響力，通過擴(kuò)大債券融資規(guī)模的方式，如私募融資券、中期融資券等，提升自身的中長(zhǎng)期融資比重，實(shí)現(xiàn)供水項(xiàng)目融資模式的優(yōu)化。另外，A集團(tuán)在開發(fā)新供水項(xiàng)目時(shí)，為了提升項(xiàng)目股權(quán)結(jié)構(gòu)的多元化程度，可以通過引進(jìn)投資者的方式，增加權(quán)益性投資比例，從而在實(shí)現(xiàn)資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化的同時(shí)，降低供水項(xiàng)目的財(cái)務(wù)費(fèi)用。最后，A集團(tuán)可以嘗試拓展多種融資渠道，如資產(chǎn)證券化、融資租賃、區(qū)域性水務(wù)工程等新型融資渠道。

2. 股權(quán)融資轉(zhuǎn)型

A集團(tuán)若實(shí)現(xiàn)城鄉(xiāng)供水項(xiàng)目融資模式的進(jìn)一步優(yōu)化，還可以在安全、規(guī)范的前提下，加快公司的股改上市進(jìn)程。第一，吸引優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的注入。A集團(tuán)應(yīng)將不良資產(chǎn)、閑置資產(chǎn)以及各類與主業(yè)務(wù)無關(guān)的資產(chǎn)進(jìn)行及時(shí)去除，為優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的注入騰出空間；同時(shí)，加大對(duì)于各子公司拓展業(yè)務(wù)的支持力度，快速獲取上市公司所需的融資資金。第二，加大歷史遺留問題解決力度。A集團(tuán)應(yīng)對(duì)自身公司中存在的人員變更、資產(chǎn)確權(quán)等歷史遺留問題進(jìn)行深入分析，并組織專業(yè)的工作小組，對(duì)各項(xiàng)歷史遺留問題進(jìn)行逐一解決。第三，循序漸進(jìn)進(jìn)行重組并購(gòu)。A集團(tuán)應(yīng)為公司的上市做好充足的準(zhǔn)備，按照合理的速度進(jìn)行重組并購(gòu)，并確保各項(xiàng)流程合法合規(guī)，為今后的證監(jiān)會(huì)審查奠定扎實(shí)的基礎(chǔ)。第四，加強(qiáng)與專業(yè)機(jī)構(gòu)的合作。為了保證自身在對(duì)市場(chǎng)增長(zhǎng)空間有十足把握的同時(shí)具備可觀的盈利能力，A集團(tuán)應(yīng)加強(qiáng)與專業(yè)中介機(jī)構(gòu)的合作，如會(huì)計(jì)機(jī)構(gòu)、券商機(jī)構(gòu)等，充分發(fā)揮專業(yè)中介機(jī)構(gòu)在頂層設(shè)計(jì)、并購(gòu)重組、戰(zhàn)略發(fā)展中的優(yōu)勢(shì)，完成對(duì)于融資模式的優(yōu)化與改革。

五、結(jié)語(yǔ)

綜上所述，本文以A集團(tuán)城鄉(xiāng)供水項(xiàng)目為例，通過對(duì)A集團(tuán)城鄉(xiāng)供水項(xiàng)目現(xiàn)狀進(jìn)行分析，找出A集團(tuán)城鄉(xiāng)供水項(xiàng)目投融資模式存在的問題，并結(jié)合相關(guān)投融資理論，提出若干針對(duì)性投融資模式優(yōu)化建議，以改善A集團(tuán)城鄉(xiāng)供水項(xiàng)目投融資模式問題，促進(jìn)我國(guó)水利工程的發(fā)展，改善我國(guó)民生質(zhì)量。

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（作者單位：杭州城投建設(shè)有限公司）