在提前發(fā)布了多款新品后，華為于9 月12 日召開秋季新品發(fā)布會(huì)，后續(xù)消息的逐漸釋放有望持續(xù)催化相關(guān)標(biāo)的的市場表現(xiàn)。從近期市場情況來看，當(dāng)前交易結(jié)構(gòu)變化，進(jìn)一步催化主題投資機(jī)會(huì)，在此背景下事件型主題將占據(jù)主導(dǎo)，華為產(chǎn)業(yè)鏈有望保持強(qiáng)勢表現(xiàn)。預(yù)計(jì)在本輪華為產(chǎn)業(yè)鏈行情中，主題相關(guān)性和盈利改善預(yù)期將發(fā)揮更大作用。

基于對(duì)華為五大產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)企業(yè)的梳理，我們整理出部分具有代表性的重點(diǎn)標(biāo)的以供參考。

一、半導(dǎo)體

①研發(fā)合作環(huán)節(jié)

復(fù)旦微電（688385）

公司深耕集成電路設(shè)計(jì)行業(yè)二十多年，主要經(jīng)營集成電路設(shè)計(jì)、開發(fā)、測試業(yè)務(wù)。公司多業(yè)務(wù)下游應(yīng)用領(lǐng)域豐富，在FPGA 芯片、智能卡芯片、EEPROM、智能電表MCU等領(lǐng)域位于國內(nèi)領(lǐng)先地位，各項(xiàng)業(yè)務(wù)均處較高水平毛利率。公司新一代十億門級(jí)FPGA 產(chǎn)品研發(fā)工作正在開展，未來性能有望大幅提升。公司具有28nm 和億門級(jí)產(chǎn)品先發(fā)優(yōu)勢、產(chǎn)品性能優(yōu)勢、持續(xù)高研發(fā)投入和下游客戶資源綁定等優(yōu)勢，未來有望持續(xù)受益國產(chǎn)替代趨勢。

唯捷創(chuàng)芯（688153）

在中國射頻前端集成電路設(shè)計(jì)企業(yè)中，公司產(chǎn)品線的豐富程度較為突出。目前，公司已經(jīng)研發(fā)設(shè)計(jì)覆蓋2G-5G 通信技術(shù)的多款高性能、高可靠性的PA 模組、射頻開關(guān)、接收端模組以及滿足Wi-Fi6 的射頻前端產(chǎn)品。公司L-PAMiD 產(chǎn)品在23H1 實(shí)現(xiàn)了批量出貨，成為國內(nèi)率先實(shí)現(xiàn)向頭部品牌客戶批量銷售該產(chǎn)品的企業(yè)，在智能手機(jī)產(chǎn)品中實(shí)現(xiàn)了國產(chǎn)射頻前端高集成度模組的突破。目前，該產(chǎn)品推廣順利，預(yù)計(jì)23H2 實(shí)現(xiàn)大規(guī)模出貨。

②投資合作環(huán)節(jié)

思瑞浦（688536）

公司多年來致力于模擬集成電路的設(shè)計(jì)以及相關(guān)技術(shù)的開發(fā)，在模擬芯片領(lǐng)域積累了大量的技術(shù)經(jīng)驗(yàn)，并以此開發(fā)了涵蓋信號(hào)鏈和電源管理領(lǐng)域的多品類模擬芯片產(chǎn)品，持續(xù)推出在性能、集成度和可靠性等方面具有競爭力的模擬信號(hào)鏈和電源管理芯片。

東芯股份（688110）

公司已經(jīng)與大陸最大的晶圓代工廠中芯國際建立戰(zhàn)略合作關(guān)系，在工藝調(diào)試設(shè)計(jì)、產(chǎn)品開發(fā)、晶圓測試優(yōu)化等全流程各環(huán)節(jié)形成了良好的交流與合作。雙方在高可靠性、低功耗存儲(chǔ)芯片的特色工藝平臺(tái)上展開連續(xù)多年的深度技術(shù)合作，研發(fā)了多種閃存芯片的標(biāo)準(zhǔn)工藝，提高了晶圓的產(chǎn)品良率和生產(chǎn)效率，繼共同開發(fā)大陸第一條NANDFlash 工藝產(chǎn)線后，目前已將NANDFlash 工藝制程推進(jìn)至24nm。

二、手機(jī)

①核心技術(shù)升級(jí)方向

卓勝微（300782）

公司主營業(yè)務(wù)為射頻前端芯片的研究、開發(fā)與銷售，主要向市場提供射頻開關(guān)、射頻低噪聲放大器等射頻前端芯片產(chǎn)品，并提供IP 授權(quán)，應(yīng)用于智能手機(jī)等移動(dòng)智能終端。

2023上半年，公司交付的DiFEM、L-DiFEM 及GPS 模組等產(chǎn)品中集成自產(chǎn)的濾波器超1.6 億顆，集成自產(chǎn)濾波器相關(guān)產(chǎn)品穩(wěn)定規(guī)模量產(chǎn)，在客戶端逐步放量提升；射頻功率放大器產(chǎn)品方面，公司持續(xù)加大應(yīng)用于5GNR 頻段的主集收發(fā)模組L-PAMiF 產(chǎn)品在客戶端的滲透與覆蓋，同時(shí)推出MMMBPA 模組產(chǎn)品，并已處于向客戶送樣推廣階段。

信維通信（300136）

公司是全球領(lǐng)先的射頻元器件企業(yè)，是最早開展5G 技術(shù)研發(fā)的企業(yè)之一。2023 年上半年，公司繼續(xù)保持天線、無線充電、EMI/EMC等業(yè)務(wù)的市場優(yōu)勢，加大客戶導(dǎo)入力度；持續(xù)拓展高精密連接器、LCP模組/毫米波天線、UWB、汽車互聯(lián)產(chǎn)品、被動(dòng)元件等新業(yè)務(wù)，加大在智能家居、商業(yè)衛(wèi)星通訊、智能汽車等新應(yīng)用領(lǐng)域的投入，實(shí)現(xiàn)從消費(fèi)電子到“消費(fèi)電子+衛(wèi)星通訊+智能汽車”多業(yè)務(wù)發(fā)展階段的跨越。

②折疊屏方向

斯迪克（300806）

公司為消費(fèi)電子膠膜材料龍頭公司，電子級(jí)膠粘材料是公司毛利率最高的產(chǎn)品，2023 年H1 營收占比近44%，毛利率高達(dá)44%，已經(jīng)供貨國內(nèi)外知名客戶。同時(shí)公司不斷增強(qiáng)技術(shù)研發(fā)及生產(chǎn)能力，逐步拓展高端電子級(jí)膠粘材料市場，不斷提高高端產(chǎn)品占比。公司OCA光學(xué)膠膜產(chǎn)品在VR 及手機(jī)終端品牌實(shí)現(xiàn)突破，同時(shí)借助成本優(yōu)勢切入白牌和返修市場，起量后有望切入更多國產(chǎn)手機(jī)廠商，有望引領(lǐng)OCA 光學(xué)膠國產(chǎn)替代。

統(tǒng)聯(lián)精密（688210）

公司為國內(nèi)MIM 企業(yè)第一梯隊(duì)，2023 年7 月合作客戶榮耀發(fā)布新一代折疊屏手機(jī)榮耀Magic V2，作為終端頭部廠商引領(lǐng)折疊屏進(jìn)入主力機(jī)時(shí)代。公司長沙MIM 生產(chǎn)基地預(yù)計(jì)下半年開始試生產(chǎn)及初步投產(chǎn)，有利于緩解公司MIM 產(chǎn)能的緊張以及后續(xù)爭取更多業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)。MIM 工藝應(yīng)用的下游領(lǐng)域日益增加，AR/VR 產(chǎn)品、汽車等市場空間也穩(wěn)步上升，有望打開公司成長天花板。

③銷量增長受益

光弘科技（300735）

公司作為國內(nèi)領(lǐng)先的EMS 廠商，在保持核心主業(yè)消費(fèi)電子業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長的同時(shí)，積極拓展汽車電子及新能源等新興業(yè)務(wù)，有望在未來打開增量空間。隨著進(jìn)入下半年傳統(tǒng)旺季，消費(fèi)電子需求回暖有望帶動(dòng)公司業(yè)績修復(fù)。光弘三期智能生產(chǎn)基地已于2021 年開始逐步啟用，項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后將實(shí)現(xiàn)年產(chǎn)5G智能手機(jī)4，200 萬臺(tái)、企業(yè)級(jí)路由器300 萬臺(tái)及交換機(jī)200 萬臺(tái)，有助于保障公司未來三年的產(chǎn)能提升空間。

三、基站

燦勤科技（688182）

公司成立以來專注于微波介質(zhì)陶瓷元器件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)品覆蓋濾波器、介質(zhì)諧振器、天線等多品類元器件，下游廣泛應(yīng)用于移動(dòng)通信、衛(wèi)星通訊、航空航天與國防科工等領(lǐng)域。公司深度合作華為等核心通信設(shè)備生產(chǎn)商，是國產(chǎn)核心廠商之一。2022 年，公司積極拓展HTCC 產(chǎn)品線，陶瓷基板、管殼等產(chǎn)品在半導(dǎo)體、新能源、無線通信等領(lǐng)域的客戶開始送樣，并取得階段性進(jìn)展。

四、云計(jì)算

神州數(shù)碼（000034）

神州數(shù)碼是國內(nèi)IT 分銷行業(yè)龍頭企業(yè)，公司近幾年信創(chuàng)業(yè)務(wù)穩(wěn)步增長，并通過與華為的深度合作，全力打造基于華為鯤鵬+ 昇騰芯片的自主品牌—— 神州鯤泰。隨著華為生產(chǎn)能力逐步解決，鯤鵬在信創(chuàng)市場的份額有望快速提升，公司作為華為鯤鵬整機(jī)頭部供應(yīng)商，將充分受益。

拓維信息（002261）

公司在算力領(lǐng)域與華為全面合作。公司控股子公司湘江鯤鵬擁有華為昇騰整機(jī)伙伴授權(quán)，基于鯤鵬處理器和昇騰處理器，先后發(fā)布AI 推理、AI 訓(xùn)練、AI 小站、AI 集群、智能邊緣等數(shù)十款兆瀚AI 產(chǎn)品，并攜手華為參與全國各地的人工智能計(jì)算中心建設(shè)，產(chǎn)品已應(yīng)用至長沙人工智能創(chuàng)新中心、重慶人工智能創(chuàng)新中心、中國聯(lián)通等需要大算力、大模型的項(xiàng)目之中。

五、智能汽車

賽力斯（601127）

華為聚焦ICT 加速汽車產(chǎn)業(yè)智能化，與車企的合作主要通過三種模式，即零部件供應(yīng)模式、HI（HuaweiInside）模式和智選模式。其中賽力斯與華為共同創(chuàng)立的AITO 問界采用了智選模式，華為深度參與到AITO 問界的產(chǎn)品定義、核心零部件選用、營銷服務(wù)體系等領(lǐng)域，并且車型進(jìn)入到華為的終端店面進(jìn)行銷售。賽力斯與華為在智能化方面的持續(xù)深度合作，有望帶動(dòng)銷量進(jìn)一步增長。

華陽集團(tuán)（002906）

公司汽車電子業(yè)務(wù)多產(chǎn)品迭代升級(jí)速度加快，智能運(yùn)算單元方面，應(yīng)用國產(chǎn)芯片方案的座艙域控實(shí)現(xiàn)了量產(chǎn)，推出輕域控產(chǎn)品并獲得多個(gè)定點(diǎn)項(xiàng)目。智能現(xiàn)實(shí)單元方面，公司HUD 產(chǎn)品累計(jì)出貨量超過百萬套，AR-HUD 產(chǎn)品已推出PHUD、光波導(dǎo)樣機(jī)；屏顯示類多尺寸、多形態(tài)產(chǎn)品量產(chǎn)，新獲得了中大尺寸OLED 屏的定點(diǎn)項(xiàng)目，并完成電子外后視鏡商用車平臺(tái)預(yù)研且獲得項(xiàng)目定點(diǎn)。公司新獲訂單中新能源項(xiàng)目持續(xù)增加，占比持續(xù)提升，國內(nèi)自主品牌大客戶數(shù)量增多，并獲得了多個(gè)重點(diǎn)海外平臺(tái)出口項(xiàng)目。

附表：五大核心產(chǎn)業(yè)鏈重點(diǎn)標(biāo)的

數(shù)據(jù)來源：東方財(cái)富choice 數(shù)據(jù)、股市動(dòng)態(tài)分析