吳雨倫 劉晨

摘?要：農(nóng)業(yè)是我國重要的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，糧食安全是國家安全的核心，保障涉農(nóng)中小企業(yè)健康發(fā)展有利于社會、經(jīng)濟、政治等多方面的穩(wěn)定，然而北京市涉農(nóng)中小企業(yè)融資難題仍有待解決。文章首先研究當下北京市涉農(nóng)中小企業(yè)融資發(fā)展現(xiàn)狀；其次探討其可供選擇的融資路徑，基于“保險+期貨”模式提出新型“銀行+保險+期貨”融資模式，深入分析各部門在融資體系中的合作關(guān)系；再次通過建立信貸合約模型論證分析，得出該模式能夠提升中小企業(yè)的融資效率，有效降低涉農(nóng)中小企業(yè)的融資風(fēng)險；最后針對新模式未來發(fā)展方向及可能存在的風(fēng)險提出相關(guān)建議。

關(guān)鍵詞：融資路徑；“保險+期貨”；“銀行+保險+期貨”；信貸合約模型

一、引言

受當前國內(nèi)外大環(huán)境影響，中國經(jīng)濟面臨下行壓力，涉農(nóng)中小企業(yè)生存面臨嚴峻考驗，在生產(chǎn)經(jīng)營方面，受國內(nèi)疫情和極端天氣的影響上下游產(chǎn)品生產(chǎn)加工受阻；在市場方面，受農(nóng)產(chǎn)品價格波動影響無法獲得充足利潤，故需要吸收外來資金應(yīng)對自身經(jīng)營危機，但涉農(nóng)中小企業(yè)在融資方面仍存在一定困難。在此背景下，建立新的融資模式對涉農(nóng)中小企業(yè)而言具有重要意義。本文基于“保險+期貨”模式可以降低涉農(nóng)中小企業(yè)融資風(fēng)險的優(yōu)越性構(gòu)建“銀行+保險+期貨”新模式，目的在于更好地幫助涉農(nóng)中小企業(yè)滿足商業(yè)銀行貸款條件，通過建立信貸交易合約模型探究該模式是否可以有效降低商業(yè)銀行的融資風(fēng)險，最終能否促進北京市涉農(nóng)中小企業(yè)的發(fā)展。

二、北京市涉農(nóng)中小企業(yè)融資發(fā)展現(xiàn)狀

1北京市涉農(nóng)中小企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)狀

中小企業(yè)在我國被定義為人員和資金相對較少、依法設(shè)立的企業(yè)，與涉農(nóng)大型企業(yè)相比，中小企業(yè)通常組織結(jié)構(gòu)靈活簡單，更加側(cè)重于營銷和資金風(fēng)險控制方面，在資金流動性、應(yīng)對風(fēng)險打擊方面則較弱。吳靜（2020）認為正因涉農(nóng)中小企業(yè)優(yōu)勢在于其經(jīng)營模式簡單，便于管理，故企業(yè)決策較為容易，更能快速應(yīng)對市場突發(fā)事件。此外，北京市涉農(nóng)中小企業(yè)往往所屬一人，其管理者學(xué)歷水平往往不高，法律意識淡薄，在決策上往往專注于短期目標，缺乏長期規(guī)劃和布局，不利于企業(yè)長遠發(fā)展。目前北京市涉農(nóng)中小企業(yè)經(jīng)營以農(nóng)作物粗加工為主，種植業(yè)、流通業(yè)、養(yǎng)殖業(yè)為輔，具體模式常采用以下三種：第一種是采取公司—合作組織—農(nóng)戶、公司—園區(qū)—農(nóng)戶、公司—基地這種簡單的形式進行經(jīng)營，通過和合作經(jīng)濟組織、園區(qū)、基地等組織聯(lián)系獲取農(nóng)產(chǎn)品。第二種是涉農(nóng)中小企業(yè)與農(nóng)戶直接溝通聯(lián)系，往往采用預(yù)付定金的形式保障農(nóng)戶的利益，減少涉農(nóng)中小企業(yè)中間成本和冗雜協(xié)商的流程。第三種是農(nóng)村集體經(jīng)濟自建發(fā)展成中小企業(yè)，這種企業(yè)往往由多戶家庭組成。2020年我國發(fā)生嚴重的衛(wèi)生安全事件，受新冠疫情的影響，北京市物流運輸受到限制，直接影響農(nóng)產(chǎn)品的上下游流通，在供需無法滿足的情況下，農(nóng)產(chǎn)品價格必然產(chǎn)生較大波動，涉農(nóng)企業(yè)受到更高的風(fēng)險暴露。在此背景下，北京市政府積極頒布政策對中小企業(yè)進行扶持，確保中小企業(yè)健康發(fā)展。2020年6月，人力資源社會保障部、財政部、國家稅務(wù)總局印發(fā)《關(guān)于延長階段性減免企業(yè)社會保險費的通知》，決定截至2020年12月底各省市中小企業(yè)三項社會保險部分免征，減緩企業(yè)的資金壓力。2020年7月，國務(wù)院常務(wù)會議上通過《保障中小企業(yè)款項支付條例（草案）》，確保中小企業(yè)經(jīng)營資金通暢，加快上下游款項支付，會議還決定對中小企業(yè)給予加大金融支持等一系列扶持措施。2022年4月，北京市人民政府辦公廳印發(fā)《關(guān)于繼續(xù)加大中小微企業(yè)幫扶力度加快困難企業(yè)恢復(fù)發(fā)展的若干措施》，該措施目的在于對北京市企業(yè)進一步放寬幫扶力度。王永生（2022）認為該政策可以有效緩解小微企業(yè)當前經(jīng)營難題，中小微企業(yè)可以通過減稅、貸款貼息等措施來降低一定成本，該政策引導(dǎo)北京銀行、北京農(nóng)商行等金融企業(yè)以優(yōu)惠利率向中小企業(yè)提供貸款。以北京農(nóng)商行為例，截至2022年5月，北京農(nóng)商行在政府的號召下已投放貸款約6000萬元，資助56戶涉農(nóng)中小企業(yè)，夏暉北京農(nóng)商銀行全力支持涉農(nóng)小微企業(yè)渡難關(guān)［N］首都建設(shè)報，2022-07-13（1）正是得益于政府多項有效的政策，北京市涉農(nóng)中小企業(yè)經(jīng)營在經(jīng)濟下行大環(huán)境下得到有效恢復(fù)。

中國證券期貨2023年8月

第4期北京市涉農(nóng)中小企業(yè)新型融資模式的探索

2北京市涉農(nóng)中小企業(yè)融資現(xiàn)狀

企業(yè)的融資能力取決于自身的實力，只有創(chuàng)新能力和競爭力相對較強的企業(yè)才會被廣大投資者認可。北京市涉農(nóng)中小企業(yè)普遍缺乏核心競爭力和科研創(chuàng)新能力，從建設(shè)研發(fā)機構(gòu)數(shù)量來看，目前自建研發(fā)機構(gòu)的涉農(nóng)中小企業(yè)數(shù)量較少，龍頭農(nóng)業(yè)企業(yè)也僅有22家，北京市統(tǒng)計局，國家統(tǒng)計局北京調(diào)查總隊北京市統(tǒng)計年鑒2019［M］北京：中國統(tǒng)計出版社，2019這種現(xiàn)象極大阻礙企業(yè)相關(guān)產(chǎn)品質(zhì)量和產(chǎn)量的提升，不利于企業(yè)形成自己的競爭優(yōu)勢和品牌效應(yīng)，無法在市場上擁有較強競爭力。2020年第一季度全國經(jīng)濟面臨停滯，北京市經(jīng)濟也受到相關(guān)影響，GDP全年增速僅12%，農(nóng)林牧漁業(yè)全市總產(chǎn)值僅26343億元，比上一年下降65%，國家統(tǒng)計局中國統(tǒng)計年鑒2020［M］北京：中國統(tǒng)計出版社，2020市場中經(jīng)濟的下滑對涉農(nóng)中小企業(yè)經(jīng)營產(chǎn)生嚴重影響，北京市眾多涉農(nóng)中小企業(yè)面臨倒閉的風(fēng)險。在資本市場中，2021年我國在A股上市的企業(yè)有4669家，中小企業(yè)僅1454家，占比311%，其中中小板涉農(nóng)企業(yè)數(shù)量為10家。在IPO募資方面，中小企業(yè)共計87795億元，在整體上市公司中占比207%。李喬宇A(yù)股2021年成績單：4669家上市公司營收撐起GDP“半邊天”［N］證券日報，2022-05-05（A1）截至2022年6月28日，中小企業(yè)在北交所上市78家，占比78%，孟珂北交所上市公司數(shù)量將達百家?國家級專精特新“小巨人”企業(yè)占比超20%［N］證券日報，2022-06-14（A1）其中農(nóng)業(yè)企業(yè)只有穎泰生物一家上市公司，數(shù)量上遠低于其他行業(yè)，出現(xiàn)這種現(xiàn)象的根本原因是市場投資者的偏好，投資者往往喜歡投入安全性更高、創(chuàng)新性更強的大公司。涉農(nóng)中小企業(yè)在貨幣市場也不容樂觀，相較于向涉農(nóng)中小企業(yè)提供商業(yè)貸款，商業(yè)銀行向農(nóng)業(yè)龍頭企業(yè)供給更強，更愿意向其提供貸款。涉農(nóng)中小企業(yè)在此信貸過程中也并不占顯著優(yōu)勢，劉洋名（2018）認為這種現(xiàn)象反映在融資時金融機構(gòu)需要考慮自身的風(fēng)險管理能力和可承受力，同時與涉農(nóng)中小企業(yè)內(nèi)部因素有關(guān)，原因在于涉農(nóng)中小企業(yè)不僅缺乏健全的信用評級體系，而且在此過程中容易出現(xiàn)報表審計不全、套用多個報表等財務(wù)問題，降低了其貸款的成功率。2020年北京市各大銀行對涉農(nóng)中小企業(yè)及時提供資金支持，涉農(nóng)中小企業(yè)融資情況得到有效改善。2020年2月26日，中國人民銀行下調(diào)支農(nóng)、支小再貸款利率25個基點至25%，同時在政策的影響下，上市公司群體中涉農(nóng)中小企業(yè)數(shù)量持續(xù)增加，2021年中小企業(yè)在中國上市公司品牌價值總榜的3000家企業(yè)中價值占比近四成，在深交所上市的農(nóng)業(yè)中小企業(yè)達到21家，品牌價值共計102672億元，比2020年新增8家，北京地區(qū)涉農(nóng)中小企業(yè)品牌價值排名全國第四。趙平，劉學(xué)東2021中國上市公司品牌價值藍皮書［M］北京：清華大學(xué)出版社，2021

三、北京市涉農(nóng)中小企業(yè)融資發(fā)展路徑

1商業(yè)銀行融資

商業(yè)銀行融資是北京市涉農(nóng)中小企業(yè)資金來源的主要方式，目前商業(yè)銀行貸款仍是涉農(nóng)中小企業(yè)融資的主要選擇。北京市商業(yè)銀行貸款政策較為統(tǒng)一，涉農(nóng)中小企業(yè)客戶的信用程度是商業(yè)銀行發(fā)放貸款的第一考察標準，商業(yè)銀行會對每一個貸款企業(yè)考察其經(jīng)營實力和信用資質(zhì)，具體發(fā)放貸款流程分為貸前、貸中、貸后三個部分。貸前過程是商業(yè)銀行發(fā)放貸款的第一步，首先商業(yè)銀行需要進行涉農(nóng)中小企業(yè)相關(guān)資料的收集，包括中小企業(yè)的財務(wù)報表、營業(yè)執(zhí)照等多項資料，還需要進行實地考察、取證等諸多工作，目的在于考察申請企業(yè)的真實性，在上報開會同意后進行正式貸中流程；貸中過程則需要首先根據(jù)涉農(nóng)中小企業(yè)提供的財務(wù)報告整理后錄入系統(tǒng)，然后對公客戶經(jīng)理做出信貸報告和完成評級系統(tǒng)，如果經(jīng)過審批后企業(yè)通過商業(yè)銀行貸款發(fā)放條件，涉農(nóng)中小企業(yè)將會得到一筆審批資金；貸后指在發(fā)放貸款完畢之后所做的剩余工作，如商業(yè)銀行仍需在信貸系統(tǒng)中及時更新企業(yè)財務(wù)狀況，還需進行現(xiàn)場回訪，監(jiān)督企業(yè)正確使用資金，確保能夠按時還款。自20世紀50年代，政府開始重視各類銀行機構(gòu)對農(nóng)相關(guān)業(yè)務(wù)，逐步為農(nóng)業(yè)金融體系打下扎實的基礎(chǔ)。1979年，中國農(nóng)業(yè)銀行得到恢復(fù)，為涉農(nóng)企業(yè)貸款方面提供專項的支持。2003年成立農(nóng)村商業(yè)銀行，為更多農(nóng)戶提供更全面的金融服務(wù)。2006年原銀監(jiān)會出臺放寬農(nóng)業(yè)領(lǐng)域金融機構(gòu)準入政策，有力促進金融機構(gòu)輔助農(nóng)業(yè)的發(fā)展。2013年7月央行全面放開對商業(yè)銀行貸款利率管制，對農(nóng)村信用社貸款利率不設(shè)置上限，促使農(nóng)業(yè)領(lǐng)域融資更加自由化。2022年7月18日，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部辦公廳、國家鄉(xiāng)村振興局綜合司、國家開發(fā)銀行辦公室、中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行辦公室發(fā)布《關(guān)于推進政策性開發(fā)性金融支持農(nóng)業(yè)農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的通知》，這是促進涉農(nóng)中小企業(yè)融資的又一重大利好。

2擔(dān)保融資

擔(dān)保融資指的是企業(yè)或個人發(fā)生信貸融資時產(chǎn)生的一種信用擔(dān)保中介服務(wù)行為，涉農(nóng)中小企業(yè)向商業(yè)銀行提出貸款需求時，企業(yè)或金融機構(gòu)尋求擔(dān)保公司為其提供保障，企業(yè)或個人通過擔(dān)保公司的信用支持可以更方便地獲得資金。擔(dān)保融資的出現(xiàn)極大促進資源的合理配置，是銀行融資的進一步發(fā)展。具體擔(dān)保流程為：首先，擔(dān)保公司需要審核企業(yè)的資質(zhì)，相關(guān)企業(yè)需要提供《營業(yè)執(zhí)照》《驗資報告書》等一系列文件。其次，擔(dān)保公司需要做出評估報告來衡量擔(dān)保風(fēng)險，在董事會評審研究通過之后，雙方簽訂相關(guān)合同，企業(yè)才會受到擔(dān)保公司的信用支持。最后，企業(yè)資金使用情況會受到擔(dān)保公司和金融機構(gòu)雙方共同的監(jiān)督。1993年我國擔(dān)保融資建設(shè)起步，首家全國性擔(dān)保公司由財政部創(chuàng)辦，2000年國務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于鼓勵和促進中小企業(yè)發(fā)展的若干政策意見》，意在加快涉農(nóng)中小企業(yè)融資一系列發(fā)展。在政府一系列政策支持下，2011年我國融資性擔(dān)保公司數(shù)量創(chuàng)新高，2019年2月，國務(wù)院辦公廳印發(fā)了《國務(wù)院辦公廳關(guān)于有效發(fā)揮政府性融資擔(dān)?；鹱饔们袑嵵С中∥⑵髽I(yè)和“三農(nóng)”發(fā)展的指導(dǎo)意見》，目的在于降低農(nóng)業(yè)領(lǐng)域各項融資成本，提高政銀擔(dān)融資成效。目前北京市農(nóng)業(yè)擔(dān)保體系還不夠健全，仍處于初級階段，雖然北京市農(nóng)業(yè)信貸擔(dān)保工作走在全國前沿，如2009年成立的北京農(nóng)業(yè)融資擔(dān)保公司在資本市場上信用等級常年為AA，但總體行業(yè)發(fā)展較慢，仍有許多未涉及的領(lǐng)域，無法解決眾多中小公司的融資難題。農(nóng)業(yè)擔(dān)保領(lǐng)域發(fā)展較慢與農(nóng)業(yè)信用擔(dān)保公司自身有關(guān)，眾多農(nóng)業(yè)信用擔(dān)保公司處于發(fā)展初級階段，故管理和風(fēng)險應(yīng)對能力方面水平較弱，公司內(nèi)部普遍存在不規(guī)范的運作，如資金違規(guī)使用、資金信息造假等。一些擔(dān)保公司的不良行為導(dǎo)致社會對農(nóng)業(yè)擔(dān)保公司的認可度較低，嚴重影響整個行業(yè)的發(fā)展進程。同時，農(nóng)業(yè)信用擔(dān)保公司往往存在資產(chǎn)較少和成立時間較短的問題，這使得商業(yè)銀行無法對擔(dān)保公司給予充足的信任，在擔(dān)保公司已擔(dān)保的情況下只能對涉農(nóng)中小企業(yè)提供有限的額度。對于涉農(nóng)中小企業(yè)而言，同樣受到擔(dān)保公司審查復(fù)雜、條件苛刻等問題的限制，無法輕易獲得擔(dān)保。另外，風(fēng)險擔(dān)保金的數(shù)額也是涉農(nóng)中小企業(yè)關(guān)注的重要問題，假如數(shù)額較高，其本來狹窄的利潤空間將會進一步縮減，這些問題制約商業(yè)銀行、農(nóng)業(yè)信用擔(dān)保公司、涉農(nóng)中小企業(yè)三方業(yè)務(wù)的開展。

3動產(chǎn)質(zhì)押融資

動產(chǎn)質(zhì)押融資指的是企業(yè)將具有價值的動產(chǎn)，如大宗商品、企業(yè)經(jīng)營原材料、貨物單據(jù)證明等作為質(zhì)押物放在銀行，銀行核實后可以為企業(yè)提供一定所需的貸款，這種融資渠道是在原有不動產(chǎn)的基礎(chǔ)上更進一步的擴展，這一措施放松了商業(yè)銀行融資質(zhì)押物的限制，成功為眾多中小企業(yè)融資打開新局面。動產(chǎn)質(zhì)押融資具體流程為：首先，銀行需要確定融資企業(yè)提供的質(zhì)押物是否符合規(guī)定的品種范圍，在上報通過后進入放貸流程，在此過程中銀行核實質(zhì)押物的質(zhì)量和真實性。其次，銀行需要安排專門的驗收部門對質(zhì)押物進行驗收，如果是具體商品則需要轉(zhuǎn)移至與企業(yè)無關(guān)聯(lián)的標準倉庫，購買相關(guān)保險，確保在融資期間貨物的安全。最后，在驗收通過后企業(yè)可以得到相應(yīng)資金。2007年，我國頒布新的《物權(quán)法》，首次提出動產(chǎn)質(zhì)押這一方式，規(guī)定當債務(wù)人在約定期限內(nèi)無法償還借款時債權(quán)人有權(quán)優(yōu)先索要動產(chǎn)，2008—2011年，各銀行響應(yīng)政府的號召大力發(fā)展動產(chǎn)質(zhì)押業(yè)務(wù)。尤其是經(jīng)濟較為發(fā)達的長三角地區(qū)，在此期間呈現(xiàn)欣欣向榮的局面，但這種局面背后隱藏巨大危機。因質(zhì)押物成為動產(chǎn)后企業(yè)方更具操作空間，一時之間全國爆發(fā)大量動產(chǎn)質(zhì)押風(fēng)險，在之后的兩年時間內(nèi)不少銀行紛紛爆雷，損失慘重，出現(xiàn)這種現(xiàn)象的原因在于銀行對動產(chǎn)審查不嚴，在融資過程中一些企業(yè)利用虛假單據(jù)憑證來套取資金。自2011年之后動產(chǎn)質(zhì)押風(fēng)險不斷上演，銀行從此全面收緊動產(chǎn)質(zhì)押業(yè)務(wù)，目的在于控制借貸風(fēng)險，降低不良貸款的比例。不良貸款較多會影響整個城市金融秩序，動產(chǎn)質(zhì)押無疑為商業(yè)銀行融資提供一個良好的擔(dān)保途徑，也促使擔(dān)保融資進一步發(fā)展，但該融資模式下銀企雙方存在大量信息不對稱，對于商業(yè)銀行來說該業(yè)務(wù)需要投入較大的精力進行審核和跟蹤，這種弊端限制了動產(chǎn)質(zhì)押融資的發(fā)展。

四、構(gòu)建北京市涉農(nóng)中小企業(yè)融資新模式和意義

（一）農(nóng)業(yè)“保險+期貨”風(fēng)險管理模式及效果

針對農(nóng)業(yè)自身多種弱質(zhì)特征，政府連續(xù)七年發(fā)出一號文件促進“保險+期貨”模式的推廣。2022年2月22日，《中共中央?國務(wù)院關(guān)于做好2022年全面推進鄉(xiāng)村振興重點工作的意見》中再次強調(diào)該模式的重要性，意在使農(nóng)業(yè)與金融相結(jié)合在鄉(xiāng)村振興中起到推動效果，同時發(fā)揮維穩(wěn)作用，減少農(nóng)業(yè)領(lǐng)域受到外在風(fēng)險沖擊的影響。其運行機制為涉農(nóng)中小企業(yè)向保險公司支付保費，購買與自身經(jīng)營農(nóng)產(chǎn)品相關(guān)的保險產(chǎn)品來保障自身農(nóng)產(chǎn)品的收益。當農(nóng)產(chǎn)品價格上升時，公司和農(nóng)戶照常收取利潤；當價格下跌時，則可以從保險公司獲得損失補償，涉農(nóng)中小企業(yè)只需承受很少一部分保費投入就可以消除價格波動風(fēng)險，這種方式可以有效提高農(nóng)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的穩(wěn)定性。對于保險公司而言，保險公司通過向期貨公司購買看跌期權(quán)來穩(wěn)定收益，轉(zhuǎn)移風(fēng)險。在該模式中保險公司可以固定獲得一筆企業(yè)保費，同時承擔(dān)相應(yīng)賠付責(zé)任，每一份保險具體理賠的金額為農(nóng)產(chǎn)品收盤價格與保障價格之差；對于期貨公司而言，則通過復(fù)制期權(quán)做出對沖舉措來轉(zhuǎn)移風(fēng)險，從中賺取權(quán)利金，期貨市場在該模式中起到套期保值的作用，一個運行效率較高的期貨市場更有助于保險公司對于產(chǎn)品的選擇，期貨公司在新模式中的角色是把握市場風(fēng)險，及時向保險公司提供倉單，按時履行和保險公司的合約?！氨ｋU+期貨”模式是針對涉農(nóng)中小企業(yè)和農(nóng)戶生產(chǎn)經(jīng)營所遭受的風(fēng)險所提出，涉及農(nóng)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營主體、保險公司、期貨公司、政府等多個主體，該模式的目的是借助期貨市場來降低農(nóng)產(chǎn)品價格的不確定性，達到轉(zhuǎn)移風(fēng)險的效果。但由于期貨產(chǎn)品的復(fù)雜性，保險公司作為信用中介與涉農(nóng)中小企業(yè)和農(nóng)戶對接，能夠使涉農(nóng)中小企業(yè)經(jīng)營利潤有所保證，可以進行更合理的企業(yè)發(fā)展規(guī)劃，同時企業(yè)的資金流動性風(fēng)險大大降低，對外在突發(fā)危機更具有抵抗性。

（二）構(gòu)建“銀行+保險+期貨”新融資模式

當前，北京市中小企業(yè)融資難的問題較為突出，原有的擔(dān)保融資、動產(chǎn)質(zhì)押融資路徑無法有效解決，問題關(guān)鍵在于涉農(nóng)中小企業(yè)信用等級往往不能滿足商業(yè)銀行的融資標準，同時無法提供合格的質(zhì)押物，故基于“保險+期貨”來構(gòu)建“銀行+保險+期貨”新融資模式能夠在一定程度上降低商業(yè)銀行的風(fēng)險，使涉農(nóng)中小企業(yè)擺脫融資困境。該融資模式的優(yōu)點是在“保險+期貨”分散風(fēng)險模式中，保險公司和期貨公司可以為涉農(nóng)中小企業(yè)提供信用支持，使商業(yè)銀行獲得優(yōu)質(zhì)的質(zhì)押物，對于商業(yè)銀行來說，新模式的建立大大降低了自身融資風(fēng)險，其具體運行機制為涉農(nóng)中小企業(yè)先和保險公司簽訂保單，在保險公司向期貨公司購買期權(quán)后，可以利用保險公司提供的保單、期貨公司提供的倉單進行抵押，作為信用證明向商業(yè)銀行貸款。對于商業(yè)銀行而言，需要檢驗保單、倉單的真實性，然后根據(jù)中小企業(yè)的信用等級提供相應(yīng)額度的貸款，在這種模式下商業(yè)銀行會收到信用充足的質(zhì)押物，為涉農(nóng)中小企業(yè)融資提供有力保證。假如涉農(nóng)中小企業(yè)無法償還貸款，商業(yè)銀行將會收到保險公司的賠付。對于北京市政府來說，如能加快對“銀行+保險+期貨”融資業(yè)務(wù)的審批流程，可以提高銀行和涉農(nóng)中小企業(yè)雙方經(jīng)營效率，此外政府對“銀行+保險+期貨”融資新模式進行政策上的支持必不可少，如針對涉農(nóng)中小企業(yè)購買的保險提供保費補貼，為商業(yè)銀行供應(yīng)充足資金額度和促進商業(yè)銀行金融創(chuàng)新等。另外，政府在新模式中起到溝通與協(xié)調(diào)的作用，正確的協(xié)調(diào)為新模式的擴展保駕護航?！般y行+保險+期貨”融資模式中各主體職能與經(jīng)營流程如圖?1?所示。

圖1?“銀行+保險+期貨”融資模式中各主體職能與經(jīng)營流程

（三）構(gòu)建信貸交易合約模型實證分析

1信貸交易合約模型的傳統(tǒng)解釋

現(xiàn)假定市場上金融市場是有效市場，且市場存在一定的信息不對稱，市場上存在需要融資的涉農(nóng)中小企業(yè)A，當A投資項目成功時才能償還貸款，項目成功率為PA（0≤PA≤1），由于市場存在一定的信息不對稱，商業(yè)銀行無法得到涉農(nóng)中小企業(yè)的全部信息，現(xiàn)根據(jù)以前信貸記錄假定商業(yè)銀行放貸的概率為δA，融資金額設(shè)定為R，貸款利息為d，無風(fēng)險投資收益為r0，設(shè)涉農(nóng)中小企業(yè)投資目標產(chǎn)量為I，期望價格為K，涉農(nóng)中小企業(yè)質(zhì)押物本身價值為cA=IK，質(zhì)押物處理收益為αcA（α∈［0，1］），α為cA的相應(yīng)系數(shù)，對于商業(yè)銀行而言只有能夠快速處理質(zhì)押物才能收回一定成本，假設(shè)在短時間內(nèi)一次成功處理質(zhì)押物的概率為w，不能處理視為貸款完全損失，投資項目成功收益為D，項目成本為E，可以得到以下模型：

δA［PA×（D-d）-（1-PA）×cA］≥E（1）

PA×d+（1-PA）×αcA≥r0（2）

δA［PA×d-（1-PA）×（R-αcA×w）］（3）

式（1）表示傳統(tǒng)模式下涉農(nóng)中小企業(yè)收益情況，其所得凈收益應(yīng)大于等于項目成本；式（2）表明商業(yè)銀行進行該項融資業(yè)務(wù)所得利潤必須大于等于在市場上進行的無風(fēng)險投資，這樣商業(yè)銀行才有進行該融資的價值；式（3）表示在假定市場條件下商業(yè)銀行所獲得的預(yù)期收益期望函數(shù)，通過計算該函數(shù)可以得到在該項貸款中商業(yè)銀行所承受的風(fēng)險收益情況。商業(yè)銀行在項目成功時得到利息收入，在項目失敗時涉農(nóng)中小企業(yè)資金鏈將斷裂，商業(yè)銀行只能獲得質(zhì)押物折扣后的價值，當質(zhì)押物無法處理時銀行貸款本金將會全部損失。

2信貸交易合約模型對新模式的解釋

前文已分析表明新模式可以分散商業(yè)銀行的融資風(fēng)險，便于涉農(nóng)中小企業(yè)融資，下文將利用信貸合約模型對商業(yè)銀行采用新模式前后的收益進行分析對比，在“銀行+保險+期貨”新模式中質(zhì)押物價值與之前相比發(fā)生改變，質(zhì)押物由原始農(nóng)產(chǎn)品變?yōu)楸魏蛡}單，農(nóng)產(chǎn)品收盤價格不同，保單價值也隨之不同。假設(shè)當收盤價格大于保障價格時，保單、倉單作為質(zhì)押物的價值為cA=IeA，此時收盤價格與預(yù)期價格相等，即此時涉農(nóng)中小企業(yè)提供的質(zhì)押物價值與傳統(tǒng)模式時的質(zhì)押物價值相等，但不會存在貶值的風(fēng)險。當收盤價格小于保障價格時，保單、倉單作為質(zhì)押物的價值為IeA+I×（k-eA）=Ik，涉農(nóng)中小企業(yè)提交保費為βIeA，（β∈［0，1］），β為相應(yīng)系數(shù)。設(shè)保障水平為100%，保險公司投資無風(fēng)險收益為r1，在t時刻買入看跌期權(quán)費用為g，T時刻行權(quán)價格為e，農(nóng)產(chǎn)品收盤價格為eA，保障價格為k，可以得到以下模型：

δA［PA×（D-d）-（1-PA）×IeA］≥E+βIeA（4）

δA［PA×（D-d）-（1-PA）×Ik］+I×（k-eA）≥E+βIeA（5）

式（4）表示收盤價格大于保障價格時涉農(nóng)中小企業(yè)投資所得凈收益情況，其收益均值只有大于等于融資支出和保費支出之和時，涉農(nóng)中小企業(yè)才有參與新模式的必要性；式（5）表示收盤價格小于保障價格時涉農(nóng)中小企業(yè)投資所得凈收益情況，此時涉農(nóng)中小企業(yè)獲得保險公司賠付為I×（k-eA）。

βIeA-g+I×（e-eA）≥r1（6）

βIeA-g-I×（k-eA）≥r1（7）

βIeA-g-I×（k-eA）+I×（e-eA）≥r1（8）

式（6）、式（7）和式（8）表示新模式中不同情形下保險公司的收益情況，收盤價格、保障價格和行權(quán)價格的不同所帶給保險公司的收益也不同，保險公司需要承擔(dān)向涉農(nóng)中小企業(yè)支付的風(fēng)險，只有當保險公司的收益大于等于無風(fēng)險投資收益時，保險公司才會參與新模式。式（6）表示當行權(quán)價格大于收盤價格，收盤價格大于保障價格時，因行權(quán)價格大于收盤價格，此時保險公司收到期貨公司的賠付金額為I×（e-eA）；式（7）表示當行權(quán)價格小于收盤價格，收盤價格小于保障價格時，因收盤價格比保障價格低，保險公司此時需要向涉農(nóng)中小企業(yè)賠付金額為I×（k-eA）；式（8）表示當保障價格大于行權(quán)價格，行權(quán)價格大于收盤價格時，此時保險公司需要賠付給涉農(nóng)中小企業(yè)，但多一筆期貨公司的賠付I×（e-eA）。

PA×d+（1-PA）×IeA≥r0（9）

PA×d+（1-PA）×Ik≥r0（10）

δA［PA×d-（1-PA）×（R-IeA×w）］（11）

δA{PA×d-（1-PA）×［R-Ik+

IeA（1-w）］}（12）

式（9）、式（10）表示商業(yè)銀行在新模式中所得利潤必須大于等于在市場上進行的無風(fēng)險投資。式（9）表示當農(nóng)產(chǎn)品收盤價格大于保障價格時商業(yè)銀行收益條件；式（10）表示當農(nóng)產(chǎn)品收盤價格小于保障價格時商業(yè)銀行收益條件；式（11）表示在新模式下農(nóng)產(chǎn)品收盤價格大于保障價格時，涉農(nóng)中小企業(yè)用保單、倉單作為質(zhì)押物商業(yè)銀行所獲得的預(yù)期收益期望函數(shù)；式（12）表示當農(nóng)產(chǎn)品收盤價格小于保障價格時，商業(yè)銀行所獲得的預(yù)期收益期望函數(shù)。

對比式（1）、式（4）和式（5）可以看出，對于涉農(nóng)中小企業(yè)而言前后質(zhì)押物價值沒有發(fā)生變化，但通過一筆保費的支出來轉(zhuǎn)移市場中農(nóng)產(chǎn)品價格波動的風(fēng)險，當價格下跌突破保障價格時，涉農(nóng)中小企業(yè)將會獲得保險公司賠償，賠付金額遠大于保費支出，自身風(fēng)險將會大大降低，企業(yè)收益也更加穩(wěn)定；對比式（2）、式（9）和式（10）可以看出，在新模式中商業(yè)銀行收益也必須滿足大于等于無風(fēng)險投資這一前提條件，通過質(zhì)押物價值的對比可以明顯看出，在新模式中商業(yè)銀行有更大可能為涉農(nóng)中小企業(yè)提供貸款；對比式（3）、式（11）和式（12）可以看出，在新模式中質(zhì)押物價值由αcA變?yōu)閏A和Ik，這是因為原有舊模式中質(zhì)押物為涉農(nóng)中小企業(yè)自身生產(chǎn)的農(nóng)產(chǎn)品，這些質(zhì)押物隨著時間變化存在一定價格變動的風(fēng)險，故在商業(yè)銀行看來價值較低，而在新模式中質(zhì)押物換成保單和倉單后商業(yè)銀行收益更為穩(wěn)定。具體而言，農(nóng)產(chǎn)品最后收盤價格大于保障價格時質(zhì)押物價值cA≥αcA，即新模式下質(zhì)押物價值等于傳統(tǒng)模式中質(zhì)押物價值，但當其隨著時間發(fā)生貶值時，新模式質(zhì)押物價值更高。當收盤價格小于保障價格時質(zhì)押物價值Ik>cA≥αcA，此時保單價值將額外涵蓋一筆保險公司的賠付。除此之外，因涉農(nóng)中小企業(yè)產(chǎn)品價格受到保險公司保障，商業(yè)銀行的收益能夠得到有效保證。在傳統(tǒng)信貸過程中，涉農(nóng)中小企業(yè)存在農(nóng)產(chǎn)品價格下降導(dǎo)致投資失敗的風(fēng)險，進而沒有資金償還銀行貸款，但該風(fēng)險在新模式下由保險公司承擔(dān)，在項目失敗時這筆由保險公司賠付的資金I×（k-eA）可用于償還商業(yè)銀行貸款利息，從而大幅提高涉農(nóng)中小企業(yè)信用等級，商業(yè)銀行擁有更大概率收回本金和利息，原有融資風(fēng)險得到有效分散?？傮w而言，通過構(gòu)建信貸合約模型可以看出，新模式下涉農(nóng)中小企業(yè)為商業(yè)銀行提供質(zhì)押物的價值更大，商業(yè)銀行收益將隨之增加，涉農(nóng)中小企業(yè)得到銀行貸款的概率也隨之提高。

（四）“銀行+保險+期貨”新型融資模式的風(fēng)險

新融資模式將會在一定程度上降低涉農(nóng)中小企業(yè)融資的難度，但在運作之中也會存在一定的風(fēng)險。第一，新模式的成功運作需要對涉農(nóng)中小企業(yè)和農(nóng)戶進行正確的知識普及，使其對農(nóng)業(yè)保險有正確的認識。新模式的施行對保險公司而言是一個挑戰(zhàn)，這是因為產(chǎn)品推廣的主要群體為涉農(nóng)中小企業(yè)和農(nóng)戶，此類群體往往文化水平不高，流動資金有限，對涉及資金的相關(guān)問題較為敏感，這意味著保險公司銷售人員必須擁有嫻熟的技巧。而且，該模式會增加涉農(nóng)中小企業(yè)現(xiàn)金流負擔(dān)。涉農(nóng)中小企業(yè)往往自身資產(chǎn)較少且沒有充足現(xiàn)金流，在新模式下需要額外增加一筆保費支出，如果要選擇采用新模式降低風(fēng)險，可能意味著涉農(nóng)中小企業(yè)經(jīng)營規(guī)模的減小。第二，保險公司和期貨公司利潤無法保證。固然保險公司和期貨公司擴大了經(jīng)營范圍，然而兩者需要承擔(dān)賠付的風(fēng)險，去除賠付成本和必要成本之后兩者并沒有充足的獲利空間。保險公司可以在交易中獲得保費收入但仍要承受不少在此交易過程中發(fā)生的無法避免的成本，如期權(quán)購買費用、產(chǎn)品研發(fā)費用等。期貨公司主要在做對沖交易時從期貨市場投機獲利，但也需要承受金融市場中的風(fēng)險，如交易時差造成的收益浮動或損失。假如沒有相關(guān)政策的支持，該模式對保險公司和期貨公司的吸引力有限。第三，商業(yè)銀行融資面臨一定風(fēng)險的局面并未改變。在該模式下涉農(nóng)中小企業(yè)擁有優(yōu)質(zhì)質(zhì)押物，有信用良好的保險公司為其提供信用證明，不過商業(yè)銀行仍會承擔(dān)多種因素造成的無法還款的風(fēng)險，如道德風(fēng)險，假如涉農(nóng)中小銀行無法收回貸款，則會變成壞賬。商業(yè)銀行對于壞賬的處理一般是向法院提交質(zhì)押物拍賣或者由資產(chǎn)公司進行處理，而這兩種方式不僅需要找到合適的買家進行處理，而且質(zhì)押物會面臨折價虧損，所以商業(yè)銀行發(fā)放貸款較為謹慎。對于企業(yè)而言，無法還款則會導(dǎo)致信用評級的下降，信用評級下降會嚴重阻礙企業(yè)的融資和生產(chǎn)經(jīng)營活動，但由于自身實力不足，應(yīng)對風(fēng)險能力較差，到期涉農(nóng)中小企業(yè)可能無法還款或不愿主動還款。第四，對各經(jīng)濟主體運行提出挑戰(zhàn)?！般y行+保險+期貨”新型融資模式的執(zhí)行需要眾多機構(gòu)配合，對各個機構(gòu)的專業(yè)性有著嚴格衡量，具體為涉農(nóng)中小企業(yè)需要合理融資，及時向商業(yè)銀行償還本金和利息；保險公司需要充分計算保險賠償金額和手續(xù)費，保證自身利潤，同時還需設(shè)計出相應(yīng)產(chǎn)品滿足涉農(nóng)中小企業(yè)需求并打通鄉(xiāng)鎮(zhèn)市場；期貨公司需要滿足市場需求，向保險公司提供對應(yīng)的產(chǎn)品，同時能夠在期貨市場上切實把握交易時機；商業(yè)銀行需要嚴格考察企業(yè)的信用及質(zhì)押物，積極向保險公司和期貨公司具體核實其真實性；政府需要加強對該模式風(fēng)險的把控，簡化商業(yè)銀行融資業(yè)務(wù)的流程，加快中小企業(yè)的審批。第五，監(jiān)管和協(xié)調(diào)存在一定難度。目前我國相關(guān)模式往往對應(yīng)單監(jiān)管主體，而在新模式運行中，銀行、保險、期貨等多個經(jīng)濟主體對應(yīng)銀保監(jiān)會、證監(jiān)會等多個監(jiān)管部門，截至完稿。多個監(jiān)管部門相互配合過程中可能會出現(xiàn)各自職能之外的監(jiān)管盲區(qū)。并且，在新模式下政府農(nóng)業(yè)、財政、扶貧等多個部門也將參與其中，多種管理機構(gòu)不同政策的并行不利于對各經(jīng)濟主體進行統(tǒng)一的協(xié)調(diào)，容易對新模式具體管理方案的實施造成困難。

五、構(gòu)建北京市涉農(nóng)中小企業(yè)新型融資模式結(jié)論及建議

（一）結(jié)論

在經(jīng)濟下行的背景下，涉農(nóng)中小企業(yè)融資形勢更加嚴峻，構(gòu)建新型融資模式對經(jīng)濟的穩(wěn)定有著重要作用。首先，建立新型融資模式極大改善涉農(nóng)中小企業(yè)融資問題，之前涉農(nóng)中小企業(yè)貸款融資主要受困于信用不足，商業(yè)銀行、擔(dān)保公司等機構(gòu)無法信任其經(jīng)營能力，新模式的建立則可以解決涉農(nóng)中小企業(yè)質(zhì)押物信用不足的難題，為商業(yè)銀行提供有效的質(zhì)押物。其次，可以實現(xiàn)多方合作達成共贏?；凇般y行+保險+期貨”新型融資模式的運作機制，使商業(yè)銀行和涉農(nóng)中小企業(yè)不再承擔(dān)由產(chǎn)品價格波動帶來的還貸風(fēng)險，價格波動風(fēng)險已由期貨公司轉(zhuǎn)移給了期貨市場，商業(yè)銀行在風(fēng)險可控情況下可以為涉農(nóng)中小企業(yè)提供更多的資金。再次，新模式促進保險公司、期貨公司快速發(fā)展。對于保險公司而言，新模式能夠提高自身研發(fā)能力，擴大經(jīng)營范圍，為開拓農(nóng)業(yè)之外其他領(lǐng)域市場提供寶貴經(jīng)驗。對于期貨公司而言，同樣擴大了自身業(yè)務(wù)規(guī)模，獲得更多獲利空間，同時與其他金融機構(gòu)建立合作關(guān)系。最后，在一定程度上解決涉農(nóng)中小企業(yè)融資難題，有利于北京市農(nóng)業(yè)實體經(jīng)濟發(fā)展。新模式有效降低農(nóng)業(yè)一定的弱質(zhì)特征，為農(nóng)戶和涉農(nóng)中小企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營提供有力保障，北京市農(nóng)業(yè)市場供應(yīng)能力必將大幅提高，整個行業(yè)更加有序化?？偟膩砜?，通過運用信貸合約模型分析可知，新模式的實施對改善北京市涉農(nóng)中小企業(yè)融資環(huán)境有著重大的意義，雖然在新模式建立初期各方會遇到一些困難和配合上的不協(xié)調(diào)，但隨著模式流程和政策的更加成熟完善，這些問題將迎刃而解。

（二）建議

1政府加強對融資新模式的重視程度

我國農(nóng)業(yè)發(fā)展與發(fā)達國家相比，在管理和現(xiàn)代化上都存在一定差距，如美國等西方發(fā)達國家政府設(shè)有相關(guān)管理部門負責(zé)解決涉農(nóng)中小企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營、融資等難題，為行業(yè)的發(fā)展保駕護航，我國政府對于農(nóng)業(yè)重視程度尚需提高是涉農(nóng)中小企業(yè)難以在市場上獲得充足資金的重要原因，需要北京市政府進一步學(xué)習(xí)發(fā)達國家的經(jīng)驗。近年來，北京市政府對涉農(nóng)中小企業(yè)關(guān)注力度也在逐漸加大，2021年12月，工業(yè)和信息化部等十九個部門聯(lián)合發(fā)布《“十四五”促進中小企業(yè)發(fā)展規(guī)劃》，其目的在于改善中小企業(yè)融資環(huán)境，加強投融資方面企業(yè)與市場資金對接服務(wù)，通過上交所、深交所、北交所三個交易所來滿足中小企業(yè)融資需求，這一規(guī)劃的頒布有助于活躍固化的資本市場，降低中小企業(yè)融資難度，為中小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展提供良好環(huán)境。同時，這一規(guī)劃的頒布符合我國以國內(nèi)大循環(huán)為主的發(fā)展方向，強調(diào)降低外需的比重、轉(zhuǎn)為內(nèi)需的重要性。同時，針對新模式下金融監(jiān)管機構(gòu)可能出現(xiàn)的監(jiān)管問題，需要政府積極對相關(guān)部門進行協(xié)調(diào)，明確其監(jiān)管范圍。除此之外還需提前采取預(yù)警措施來應(yīng)對危機。隨著新模式的建立與完善，北京市政府應(yīng)再接再厲，將改善中小企業(yè)融資環(huán)境作為工作核心，這樣才會在政策的支持下促使越來越多的涉農(nóng)中小企業(yè)釋放出更大的發(fā)展活力。

2加強新模式中主體之間的配合

新模式建立在原有“保險+期貨”的基礎(chǔ)上，是對該模式的進一步擴展，新模式中不僅是農(nóng)戶和保險公司、保險公司和期貨公司、政府之間的相互聯(lián)系，在此基礎(chǔ)上還增加了涉農(nóng)中小企業(yè)與商業(yè)銀行的借貸關(guān)系，這要求農(nóng)戶、中小企業(yè)、保險公司、期貨公司、政府、銀行多方更加緊密配合。在該模式下，涉農(nóng)企業(yè)需要和保險公司形成長期戰(zhàn)略合作關(guān)系，通過保險對經(jīng)營的多個涉農(nóng)產(chǎn)品進行價格保障，在此過程中需要雙方互相信賴，追求的利益達到一個均衡，而保險公司向期貨公司購買期權(quán)這一過程需要期貨公司自身實力滿足保險公司需求，當雙方開展業(yè)務(wù)時，及時準確的溝通有利于期貨公司在期貨市場中套利保值。此外，新模式需要保險公司和期貨公司與商業(yè)銀行具有一定的業(yè)務(wù)基礎(chǔ)且有一個較高的信用等級，同時兩者在涉農(nóng)中小企業(yè)融資時能夠及時配合提供保單、倉單。只有多方進行良好的合作才能促進各方各自業(yè)務(wù)的發(fā)展創(chuàng)新，還可以彌補自身經(jīng)營管理上的不足，達到互相借鑒、共同進步的效果。在新模式下涉農(nóng)中小企業(yè)融資能力得到提升，銀行信貸風(fēng)險有效降低，同時完善保險業(yè)、銀行業(yè)和期貨期權(quán)衍生品市場的發(fā)展，深化了政府、銀行、保險公司和期貨公司之間的合作關(guān)系。

3降低新模式下各主體的風(fēng)險

新模式成功為涉農(nóng)中小企業(yè)融資提供新的解決思路，突破原有融資限制，但如上文所述各方仍然存在一定的顧慮，只有各方提高對新模式優(yōu)越性的認識，降低各主體的風(fēng)險，新模式才能長久穩(wěn)定地在市場中被應(yīng)用。對于商業(yè)銀行而言，在融資中仍然承受其他風(fēng)險，且無法保證自身在新模式中保持充足的利潤。針對這一問題，一方面，需要涉農(nóng)中小企業(yè)提升自身核心實力，從管理者層面來看，這要求管理者自身擁有足夠的經(jīng)營管理能力和對公司未來市場布局的遠見，在生存為主的戰(zhàn)略目標下要保證生產(chǎn)經(jīng)營的核心競爭力和合法性，確保把企業(yè)財務(wù)風(fēng)險控制在一定范圍內(nèi)。從公司層面來看，需要形成核心競爭力，加強科技創(chuàng)新，涉農(nóng)中小企業(yè)只有自身產(chǎn)品存在獨特的競爭優(yōu)勢，形成品牌效應(yīng)，才能在市場上占據(jù)有利地位。當涉農(nóng)中小企業(yè)經(jīng)營良好，資金流動性能夠得到保障時，自然能夠償還本金和利息。另一方面，商業(yè)銀行在融資中將承擔(dān)一定的機會成本，商業(yè)銀行可以在適當增大貸款金額的同時提高貸款利率來彌補機會成本，既為涉農(nóng)中小企業(yè)提供充足現(xiàn)金流，又保障自身利潤，雙方達到共贏。對保險公司、期貨公司而言，固然在新模式下保險公司產(chǎn)品研發(fā)和風(fēng)險壓力加大，成本也較高，但從長遠來看，保險公司和期貨公司的成本會逐步收回，兩者在手續(xù)費上也可逐步增加一定金額，同時在新模式下政府可以給予一定的補貼支持。新模式對于保險和期貨公司是一個很好的突破口，兩者應(yīng)正確看待新模式的發(fā)展，積極主動進行業(yè)務(wù)擴展，提高自身產(chǎn)品創(chuàng)新能力。我國保險和期貨兩個行業(yè)的規(guī)模與國外相比還略有差距，新模式可以加快保險和期貨市場建設(shè)腳步，向國際化邁進。另外，保險和期貨公司在新模式中存在和其他金融機構(gòu)合作的機會，為之后在其他領(lǐng)域的合作打下牢固的基礎(chǔ)。

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Exploration?of?New?Financing?Mode?of?Beijing?Agriculture-related

Small?and?Medium-sized?Enterprises

WU?Yulun?LIU?Chen

（Beijing?Wuzi?University，Beijing?101149，China）

Abstract：Agriculture?is?an?important?basic?industry?in?China，food?security?is?a?core?of?national?security，safeguarding?the?healthy?development?of?agriculture-related?small?and?medium-sized?enterprises?is?beneficial?to?social，economic，political?and?other?aspects?of?stability，however，Beijing?financing?problem?of?small?and?medium-sized?enterprises?still?needs?to?be?solvedFirstly，this?paper?studies?the?current?situation?of?financing?development?of?agriculture-related?smes?in?BeijingSecondly，discusses?the?alternative?financing?pathThen，based?on?the?“insurance?+?futures”?mode，proposes?a?new?financing?mode?of?“bank+insurance+futures”，and?analyzes?the?cooperation?relationship?between?various?departments?in?the?financing?system?deeplyThirdly，through?the?demonstration?and?analysis?of?the?credit?contract?model，concluds?that?this?model?can?improve?the?financing?efficiency?of?small?and?medium-sized?enterprises?and?effectively?reduce?the?financing?risk?of?agriculture-related?small?and?medium-sizedenterprisesFinally，puts?forward?some?suggestions?for?the?future?development?direction?and?possible?risks?of?the?new?model

Key?words：Financing?Path；“Insurance+Futures”；“Banking+Insurance+Futures”；Credit?Contract?Model