陸敏燕 （甘肅農(nóng)業(yè)大學(xué) 管理學(xué)院，甘肅 蘭州 730070）

0 引 言

在市場經(jīng)濟中，物流行業(yè)扮演著連接生產(chǎn)、流通和消費的重要角色，根據(jù)國家統(tǒng)計網(wǎng)顯示，2021年我國物流行業(yè)總收入達到11.9萬億元（如圖1）。然而我國物流行業(yè)在迅速發(fā)展的過程中，受內(nèi)外部因素的影響，面臨財務(wù)危機的物流企業(yè)不勝枚舉。

圖1 2016—2021 年我國物流行業(yè)總收入

財務(wù)危機對于企業(yè)而言是威脅與機遇并存的挑戰(zhàn)，加強對物流企業(yè)財務(wù)危機的評價及成因分析至關(guān)重要。目前，物流企業(yè)財務(wù)危機的成因：一方面是物流企業(yè)自身的經(jīng)營管理失誤，例如資金管理、風(fēng)險控制等方面存在漏洞；另一方面是隨著市場環(huán)境趨勢發(fā)生變化，競爭愈發(fā)激烈，導(dǎo)致供求關(guān)系發(fā)生改變，價格環(huán)節(jié)卡位難度加大，成本逐漸提高。由于物流企業(yè)的運作性質(zhì)特殊，供應(yīng)鏈多層次，一旦發(fā)生財務(wù)危機就容易造成大規(guī)模的經(jīng)濟損失。因此，對物流企業(yè)財務(wù)危機進行評價和成因分析，有助于尋求有效的應(yīng)對策略并促進企業(yè)健康持續(xù)發(fā)展。目前，我國有很多學(xué)者從預(yù)警、評價、預(yù)防等方面對物流企業(yè)財務(wù)危機進行了相關(guān)研究。鄭佳佳（2023）[1]基于Y分數(shù)模型對46家上市物流企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險進行評估，并提出了相應(yīng)建議。師曉玲（2022）[2]從籌資風(fēng)險、投資風(fēng)險、現(xiàn)金流風(fēng)險、營運風(fēng)險等方面分析了物流企業(yè)產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險的原因。陳珺等（2014）[3]通過構(gòu)建基于FAHP的物流企業(yè)財務(wù)風(fēng)險綜合評價模型，評估物流企業(yè)財務(wù)風(fēng)險。吳星澤等（2011）[4]指出物流企業(yè)應(yīng)當(dāng)改進管理的積極預(yù)警，變靜態(tài)預(yù)警為動態(tài)預(yù)警。謝泗薪等（2008）[5]使用定量和多變量模型分析了物流企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險，提出了相應(yīng)的防范對策。

1 相關(guān)概念

1.1 財務(wù)危機

財務(wù)危機指的是企業(yè)在經(jīng)營活動中出現(xiàn)的嚴重財務(wù)問題和風(fēng)險，主要表現(xiàn)為企業(yè)資產(chǎn)減值、流動性不足、盈利下滑甚至虧損、負債過高等，從而導(dǎo)致企業(yè)財務(wù)狀況惡化，無法按時支付債務(wù)和維持正常的生產(chǎn)經(jīng)營活動，最終導(dǎo)致企業(yè)退出市場或破產(chǎn)清算。財務(wù)危機不僅對企業(yè)本身造成影響，也會損害供應(yīng)商、客戶、員工等相關(guān)利益方的利益，對整個市場和社會都具有重大負面影響。

1.2 財務(wù)危機評價

財務(wù)危機評價是對物流企業(yè)陷入財務(wù)困境進行全面、深入細致的分析，其目的在于找出危機形成的原因并提出有效的應(yīng)對策略。常見的評價方法包括財務(wù)比率分析、現(xiàn)金流量表分析、資產(chǎn)負債表分析、經(jīng)營活動分析等，其中，財務(wù)比率分析是較為基礎(chǔ)且重要的評估方法之一，頗具實用價值。財務(wù)比率分析可以通過各種財務(wù)比率來衡量企業(yè)的盈利能力、償債能力、運營效率及投資價值等方面的情況，例如凈利率、負債率、償債比率、速動比率等指標(biāo)往往會被用于評估企業(yè)的經(jīng)營狀況。

2 財務(wù)危機評價指標(biāo)體系構(gòu)建

2.1 財務(wù)危機評價指標(biāo)理論框架

財務(wù)危機評價指標(biāo)體系是通過對企業(yè)財務(wù)及非財務(wù)信息的分析，全面客觀地了解企業(yè)經(jīng)營和財務(wù)狀況、判斷企業(yè)是否處于財務(wù)危機狀態(tài)并預(yù)測未來的發(fā)展趨勢。其理論框架主要包括以下3個方面。

第一，財務(wù)指標(biāo)，包括企業(yè)的資產(chǎn)負債表、利潤表和現(xiàn)金流量表等財務(wù)報表中的各種財務(wù)比率指標(biāo)，如償付能力比率、運營效率比率等。第二，非財務(wù)指標(biāo)，包括企業(yè)市場地位、生產(chǎn)經(jīng)營效率、人力資源管理、技術(shù)創(chuàng)新和風(fēng)險管理等方面的指標(biāo)，這些指標(biāo)可綜合衡量公司的內(nèi)外部環(huán)境。第三，風(fēng)險評估模型，通過運用統(tǒng)計方法和資產(chǎn)定價理論等工具，建立與企業(yè)性質(zhì)相適應(yīng)的風(fēng)險評估模型，為企業(yè)的財務(wù)危機評價提供科學(xué)準(zhǔn)確的定量數(shù)據(jù)基礎(chǔ)。

2.2 以A 企業(yè)為例的財務(wù)危機評價

2.2.1 方法概述

熵值法是一種用于評價指標(biāo)分散度的數(shù)學(xué)方法。指標(biāo)的分散度越大，對綜合評價影響越大。本文運用熵值法提出了物流企業(yè)財務(wù)危機的評價方法，具體操作如下。

2.2.1.1 指標(biāo)處理

正向指標(biāo)處理

負向指標(biāo)處理

2.2.1.2 歸一化處理

2.2.1.3 定義指標(biāo)熵值

差異系數(shù)：Dj=1-Ej。

2.2.1.4 定義指標(biāo)權(quán)重

第二天，小米到公司忙完工作后，按照約定好的時間，趕回家里接阿姆去看醫(yī)生。但阿姆不在家，監(jiān)控系統(tǒng)也始終定位不到阿姆所處的位置。小米把阿姆可能去的地方找了個遍，都不見它的身影。

其中，Xij為第i年第j項指標(biāo)值；min（Xj）為第j項指標(biāo)最小值；max（Xj）為第j項指標(biāo)最大值；Yij為第i年第j項指標(biāo)處理后的值；Zij為第i年第j項指標(biāo)歸一后的值；K=1/lnm，m為總年數(shù)，n為指標(biāo)總數(shù)；Ej為熵值，Dj為差異系數(shù)，Wj為指標(biāo)權(quán)重。

2.2.2 指標(biāo)選取

根據(jù)財務(wù)危機評價中的財務(wù)比率分析，選取盈利能力（B1）、營運能力（B2）、償債能力（B3）、發(fā)展能力（B4）四個維度的各項財務(wù)指標(biāo)，如表1所示。

表1 A 企業(yè)指標(biāo)數(shù)據(jù)表

2.2.3 數(shù)據(jù)處理

識別正負項財務(wù)指標(biāo)，以上財務(wù)指標(biāo)中，僅有資產(chǎn)負債率表B3C5為負向指標(biāo)。歸一化處理后的數(shù)據(jù)如表2所示。

表2 A 企業(yè)指標(biāo)數(shù)據(jù)歸一化處理結(jié)果

然后，對指標(biāo)進行賦權(quán)，計算出各項指標(biāo)的熵值、差異化系數(shù)、指標(biāo)權(quán)重，結(jié)果如表3所示。

表3 A 企業(yè)熵值法指標(biāo)賦權(quán)結(jié)果

2.2.4 結(jié)果分析

結(jié)合以上數(shù)據(jù)和A企業(yè)實際情況可以分析得出，2015年A企業(yè)轉(zhuǎn)型后，財務(wù)狀態(tài)為中警狀態(tài)，通過實施一些政策后變?yōu)闊o警狀態(tài)。2020年，隨著多場景、多渠道的智慧零售新業(yè)態(tài)的出現(xiàn)，以及投資數(shù)量和金額的增多，財務(wù)危機開始加劇，變?yōu)橹芯癄顟B(tài)。2022年起，受多種因素的影響，實體門店大量歇業(yè)，財務(wù)危機進一步惡化，處在瀕臨破產(chǎn)的邊緣。

3 物流企業(yè)財務(wù)危機成因分析

3.1 宏觀經(jīng)濟環(huán)境變化

物流企業(yè)作為經(jīng)濟活動中的重要組成部分，主要負責(zé)貨物的調(diào)運、存儲和配送等環(huán)節(jié)，承擔(dān)著連接生產(chǎn)制造與消費市場的重要作用。在經(jīng)濟環(huán)境發(fā)生變化的情況下，物流企業(yè)的經(jīng)營狀況可能隨之受到影響，出現(xiàn)財務(wù)危機。首先，宏觀經(jīng)濟環(huán)境的不穩(wěn)定性會給物流企業(yè)帶來風(fēng)險和壓力。經(jīng)濟周期性波動會對物流企業(yè)的經(jīng)營造成影響，尤其是在經(jīng)濟下行期間，物流訂單量減少、競爭加劇、收入下滑，會導(dǎo)致物流企業(yè)經(jīng)營困難甚至面臨倒閉危機。其次，宏觀政策的調(diào)整也在一定程度上影響了物流企業(yè)的經(jīng)營。例如，財稅政策的調(diào)整會增加物流企業(yè)的成本，嚴格的環(huán)保政策會限制某些物流企業(yè)的發(fā)展方向。此外，頻繁調(diào)整政策或者政策缺乏連續(xù)性也會給物流企業(yè)的經(jīng)營帶來不利影響。

3.2 內(nèi)部管理不善

內(nèi)部管理疏漏或失職的行為會對物流企業(yè)的財務(wù)狀況產(chǎn)生直接或間接的不利影響，甚至?xí)绊懫涑掷m(xù)的經(jīng)營和發(fā)展。首先，物流企業(yè)管理層對資金流向和資金運作的不理性控制是導(dǎo)致企業(yè)產(chǎn)生財務(wù)危機的主要因素之一。例如，資源配置、成本費用控制等問題會削弱物流企業(yè)的盈利能力，進而影響其財務(wù)狀況。同時資金管理方面，例如滯留資金、透支、放款、擔(dān)保和投資等操作不當(dāng)會加重企業(yè)財務(wù)負擔(dān)，增大風(fēng)險。其次，行業(yè)市場競爭壓力較大，物流企業(yè)形勢復(fù)雜多變，如果企業(yè)管理人員對市場分析不夠深入，對客戶需求不夠敏感，就會出現(xiàn)產(chǎn)品銷售量不能滿足日益增長的市場需求、產(chǎn)品價格不具有競爭優(yōu)勢等現(xiàn)象，從而導(dǎo)致企業(yè)財務(wù)狀況惡化。

3.3 特殊事件因素

特殊事件會對物流企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營造成不可預(yù)測的沖擊和影響，從而引發(fā)或加劇企業(yè)的財務(wù)困境。首先，自然災(zāi)害是特殊事件因素中比較常見的一種，包括地震、洪水、臺風(fēng)、大雪等。自然災(zāi)害造成的道路、橋梁、鐵路等交通設(shè)施損毀，貨物無法及時送達目的地，發(fā)生延誤，會直接影響物流企業(yè)的正常運作，有些甚至?xí)獾絿乐負p失。自然災(zāi)害會導(dǎo)致物流企業(yè)運輸成本增加，如果使用更長的路線或更高價格的物流設(shè)備來替代受損的道路或設(shè)施，會進一步加劇企業(yè)的財務(wù)壓力。其次，隨著信息化技術(shù)的快速普及，物流企業(yè)逐漸依賴互聯(lián)網(wǎng)進行訂單處理、任務(wù)分配、車輛調(diào)度等業(yè)務(wù)。如果企業(yè)的信息系統(tǒng)出現(xiàn)遭受黑客攻擊、病毒傳播或數(shù)據(jù)泄露等問題，將會對企業(yè)造成不可估量的損失。一方面，物流企業(yè)需要花費大量的時間與資金來修復(fù)和重建系統(tǒng)，并且還需要向客戶承擔(dān)違約責(zé)任；另一方面，企業(yè)的聲譽因為安全性問題而受損，會影響到訂單量和客戶關(guān)系。

4 物流企業(yè)財務(wù)危機應(yīng)對策略

4.1 積極擁抱“雙循環(huán)”，聚焦核心優(yōu)勢

物流企業(yè)面對財務(wù)危機，應(yīng)該采取積極的策略應(yīng)對。首先擁抱“雙循環(huán)”戰(zhàn)略可以幫助物流企業(yè)發(fā)掘新的增長機遇，其中，內(nèi)循環(huán)強調(diào)擴大國內(nèi)市場需求和供給，外循環(huán)則鼓勵企業(yè)更加積極地參與國際合作和競爭。相比于傳統(tǒng)的出口導(dǎo)向型經(jīng)濟增長模式，內(nèi)循環(huán)將進一步支持國內(nèi)物流市場的發(fā)展，并為企業(yè)提供更多的商機和增長點。其次，物流企業(yè)應(yīng)當(dāng)聚焦于自身的核心優(yōu)勢，通過發(fā)揮自身的專業(yè)技術(shù)、信息化水平、網(wǎng)絡(luò)覆蓋等各類資源與能力，注重打造特色服務(wù)體系，提高綜合配送效率，縮短貨運周期。同時，針對目標(biāo)客戶的需求和市場變化及時做出調(diào)整與反饋，以滿足市場需要。另外，物流企業(yè)可以進一步加強協(xié)同創(chuàng)新，與其他企業(yè)共同推進智能制造、物聯(lián)網(wǎng)、人工智能等領(lǐng)域的研發(fā)和應(yīng)用。最后，圍繞物流業(yè)開展深度合作，例如，建立共享平臺、共享數(shù)據(jù)或者提供多樣化的業(yè)務(wù)運營模式，有助于優(yōu)化物流產(chǎn)業(yè)鏈的格局并創(chuàng)造更多的價值增量。

4.2 控制成本，加強催收

物流企業(yè)成本的高低直接影響到企業(yè)盈利和現(xiàn)金流量狀況，因此需要通過有效控制成本來維持企業(yè)健康運轉(zhuǎn)。首先，物流企業(yè)可以通過優(yōu)化內(nèi)部管理來控制成本。圍繞采購、物料管理、庫存管理、倉儲和運輸?shù)裙芾憝h(huán)節(jié)進行優(yōu)化，可以減少各個環(huán)節(jié)的浪費。例如，優(yōu)化倉庫的設(shè)計和規(guī)劃，增加貨架數(shù)目和提高生產(chǎn)效率，減少人力所需成本；優(yōu)化車輛組織和路線計劃，提高配送效率，降低油耗和修車成本等。其次，在經(jīng)濟周期下行和市場競爭加劇的背景下，物流企業(yè)面臨著客戶欠款回收難度加大、相對利潤空間縮小的壓力，因此，對于物流企業(yè)而言，加強催收是一項非常重要的措施。此外，為了降低企業(yè)的風(fēng)險并提高現(xiàn)金流，物流企業(yè)可以考慮針對不良賬款進行分銷、擔(dān)?；蜣D(zhuǎn)讓，以獲得必要的資金流。最后，物流企業(yè)應(yīng)該優(yōu)化財務(wù)運營模式，提高財務(wù)管理水平和效率，從而減少不必要的稅費支出等各種開支。例如，通過合理申報增值稅、爭取退稅和抵減等政策，減輕稅負壓力。同時物流企業(yè)也應(yīng)當(dāng)合法使用稅收征收和稅費減免等相關(guān)文件。

4.3 加強內(nèi)部控制，建立預(yù)計預(yù)警機制

在物流企業(yè)中，加強內(nèi)部控制和建立預(yù)計預(yù)警機制對于應(yīng)對危機至關(guān)重要。加強內(nèi)部控制，建立預(yù)計預(yù)警機制可以降低財務(wù)風(fēng)險和提高企業(yè)的經(jīng)濟效益，幫助企業(yè)在財務(wù)危機期間穩(wěn)定下來。首先，為了加強內(nèi)部控制，企業(yè)可以考慮實施有效的管理制度和流程，確保公司各個部門之間的協(xié)調(diào)合作。例如，通過建立完善的核算制度、財務(wù)管理制度和工資管理制度等，可以有效管理公司整體財務(wù)狀況，并防范財務(wù)風(fēng)險。其次，為了建立預(yù)計預(yù)警機制，物流企業(yè)可以使用一些常見的財務(wù)指標(biāo)和績效評估模型來監(jiān)測企業(yè)的財務(wù)狀況。例如，可以運用現(xiàn)金流量表對企業(yè)現(xiàn)金流量進行追蹤和預(yù)測，也可以編制財務(wù)預(yù)算、月度經(jīng)營計劃、經(jīng)營實績、成本費用控制臺賬等，并加強中期分析和比較；還可以利用經(jīng)濟指標(biāo)、客戶滿意度評估等手段對企業(yè)的運營和市場環(huán)境進行分析。建立完善的預(yù)警機制之后，企業(yè)就需要根據(jù)預(yù)警信息對相應(yīng)問題進行處理。例如，當(dāng)現(xiàn)金流量出現(xiàn)問題時，企業(yè)可以采取措施減少開支或重組負債結(jié)構(gòu)，以確?，F(xiàn)金流量穩(wěn)定。

4.4 抓住本質(zhì)，發(fā)揮供應(yīng)鏈優(yōu)勢

在物流企業(yè)財務(wù)危機期間，應(yīng)該抓住本質(zhì)，發(fā)揮供應(yīng)鏈優(yōu)勢。通過深入了解客戶和市場需求，并利用自身優(yōu)質(zhì)的供應(yīng)鏈資源，可以為企業(yè)帶來新的商業(yè)機會和價值，從而助力企業(yè)度過財務(wù)危機。首先，抓住本質(zhì)就是要關(guān)注客戶需求并尋求創(chuàng)新。企業(yè)要認真分析市場趨勢，并與客戶保持緊密聯(lián)系，以更好地滿足其需求。企業(yè)可以重新評估自身核心業(yè)務(wù)和能力，并根據(jù)市場情況調(diào)整戰(zhàn)略方向，實現(xiàn)多元化運營。例如，在電商潮流的帶動下，越來越多的消費者開始偏向線上購物，對此，物流企業(yè)就可以積極探索包裹配送、倉儲管理等相關(guān)服務(wù)。其次，發(fā)揮供應(yīng)鏈優(yōu)勢是重點。物流企業(yè)擁有全面的供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)，具備更復(fù)雜的商品貨源渠道，企業(yè)可以發(fā)揮自己的渠道和資質(zhì)優(yōu)勢，積極開拓新的合作伙伴和市場機會。例如，物流企業(yè)可以與相關(guān)產(chǎn)業(yè)園區(qū)等建立合作關(guān)系，加強倉儲和分撥等環(huán)節(jié)，以提供更為全面的服務(wù)。最后，物流企業(yè)可以通過優(yōu)化其供應(yīng)鏈運營來獲得更高的效益，采用新技術(shù)、新模式和新方法來協(xié)調(diào)供應(yīng)鏈中的資源和流程，從而實現(xiàn)高效運作。例如，在運輸領(lǐng)域，企業(yè)可以引入自動化駕駛技術(shù)，提高運輸效率和安全性。

5 結(jié) 論

隨著我國市場經(jīng)濟的不斷發(fā)展，物流企業(yè)發(fā)展迅速，成為我國國民經(jīng)濟的重要組成部分，在推動經(jīng)濟發(fā)展、提升人民生活質(zhì)量方面發(fā)揮著重要作用。然而，由于我國市場經(jīng)濟的復(fù)雜，物流企業(yè)財務(wù)風(fēng)險問題逐漸暴露出來，給物流企業(yè)帶來了極大的挑戰(zhàn)。因此，如何準(zhǔn)確評估物流企業(yè)財務(wù)危機程度并提出針對性的策略成為研究熱點之一。本文以A物流企業(yè)為例，選取合適的指標(biāo)對A物流企業(yè)財務(wù)風(fēng)險進行評價，然后具體論述了其成因及對策，以期為解決相關(guān)問題提供參考。