熊笑笑

摘 要：隨著金融科技行業(yè)發(fā)展，各行業(yè)間聯(lián)系日漸加深，部門間壁壘逐漸減弱，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的跨行業(yè)傳染日漸嚴(yán)重，金融科技行業(yè)與傳統(tǒng)金融業(yè)業(yè)務(wù)重疊度較高，因此基于金融科技公司業(yè)務(wù)往來分析其系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)與其他傳統(tǒng)金融行業(yè)的傳染渠道，分析金融科技公司的風(fēng)險(xiǎn)溢出，為監(jiān)管部門控制風(fēng)險(xiǎn)提供理論依據(jù)。

關(guān)鍵詞：系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，金融科技，風(fēng)險(xiǎn)溢出

一、引言

黨的二十大報(bào)告提出“守住金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)不發(fā)生的底線”，金融科技的日益發(fā)展，為系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)帶來了新的特征。一方面我國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨多重壓力，處于風(fēng)險(xiǎn)易發(fā)期，另一方面各行業(yè)機(jī)構(gòu)跨機(jī)構(gòu)合作程度日漸加深。金融科技行業(yè)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)溢出是指金融科技企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)問題不僅對(duì)其自身運(yùn)營(yíng)產(chǎn)生影響，還可能擴(kuò)散到整個(gè)金融系統(tǒng)和經(jīng)濟(jì)體中的其他相關(guān)主體。隨著金融科技行業(yè)的迅速發(fā)展和普及，它在金融體系中的地位日益重要。然而，金融科技行業(yè)的相關(guān)創(chuàng)新迅速增加帶來了一系列潛在風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)。本文將探討金融科技行業(yè)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)溢出的問題以及應(yīng)對(duì)這些風(fēng)險(xiǎn)的方法。

金融科技行業(yè)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生原因上，楊東（2017）認(rèn)為，對(duì)科技的不當(dāng)應(yīng)用、信息披露的不完全、金融產(chǎn)品創(chuàng)新會(huì)對(duì)傳統(tǒng)金融業(yè)造成影響引發(fā)風(fēng)險(xiǎn)。李廣子認(rèn)為（2020），金融與科技行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)能疊加。喬文和高潔（2019）認(rèn)為，金融科技的快速發(fā)展可能會(huì)產(chǎn)生信息安全問題，保密措施不足，相關(guān)部門監(jiān)控力度跟不上，相應(yīng)的法律法規(guī)不完善而導(dǎo)致了金融科技系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的存在。張凱（2021）根據(jù)金融科技導(dǎo)致的信息不對(duì)稱、自身脆弱性、長(zhǎng)尾效應(yīng)三個(gè)角度分析了系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因。陳華和楊聰（2019）認(rèn)為，金融科技的發(fā)展，營(yíng)造了交易的虛擬環(huán)境，而這很容易產(chǎn)生信息不對(duì)稱以及交易的不透明導(dǎo)致系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

在系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)溢出方面，曹潔等（2021）認(rèn)為房地產(chǎn)與金融業(yè)存在周期性的動(dòng)態(tài)溢出；黃昌利等（2021）選取了11個(gè)實(shí)體行業(yè)來研究實(shí)體行業(yè)間的風(fēng)險(xiǎn)溢出。

二、金融科技行業(yè)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

隨著金融科技行業(yè)加深與傳統(tǒng)金融業(yè)的合作，打破了金融行業(yè)的服務(wù)邊界，改變了行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，顛覆了傳統(tǒng)的金融服務(wù)模式。 但是科技與金融的深度合作，會(huì)將科技行業(yè)與金融行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)疊加，不僅強(qiáng)化了原本傳統(tǒng)金融業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)，還產(chǎn)生了一些新型風(fēng)險(xiǎn)，如信息技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、監(jiān)管合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)?，F(xiàn)就金融科技行業(yè)帶來的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行詳細(xì)闡述。

（1）信用風(fēng)險(xiǎn)。信用風(fēng)險(xiǎn)是在金融業(yè)普遍存在的風(fēng)險(xiǎn)。金融科技公司會(huì)通過科學(xué)技術(shù)實(shí)現(xiàn)虛擬網(wǎng)絡(luò)交易平臺(tái)，提供金融服務(wù)，所有參與者在網(wǎng)絡(luò)上進(jìn)行交易，這樣既能提升金融服務(wù)效率，提高了金融服務(wù)的可獲得性，又?jǐn)U大了參與者主體，降低了參與門檻但是會(huì)加劇普遍存在的信息不對(duì)稱問題。由于一些長(zhǎng)尾客戶在金融科技公司會(huì)缺少征信數(shù)據(jù)，部分信用數(shù)據(jù)不完整，信用體系不完善，監(jiān)管體系力度不夠的當(dāng)下很容易引發(fā)信用風(fēng)險(xiǎn)。

（2）操作風(fēng)險(xiǎn)。操作風(fēng)險(xiǎn)主要是由于人員操作不規(guī)范，例如系統(tǒng)故障，程序設(shè)計(jì)不合適等直接或間接造成損失引發(fā)風(fēng)險(xiǎn)。而金融科技的運(yùn)用進(jìn)一步提高了引發(fā)操作風(fēng)險(xiǎn)的可能性。主要原因是一金融科技公司大部分創(chuàng)立時(shí)間較短，上市晚，相關(guān)治理體系建立不完全，規(guī)章制度不完善，缺少應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的能力。二是金融科技公司大多數(shù)交易行為發(fā)生在網(wǎng)上，這要求了高質(zhì)量的相關(guān)技術(shù)基礎(chǔ)以及設(shè)施。所以技術(shù)相關(guān)人員一旦忽略某一點(diǎn)就會(huì)有很大的影響，系統(tǒng)出問題，設(shè)備故障等極易導(dǎo)致操作風(fēng)險(xiǎn)。

（3）市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)主要是外界波動(dòng)引發(fā)的，如資本市場(chǎng)外匯市場(chǎng)動(dòng)蕩，利率，匯率會(huì)產(chǎn)生波動(dòng)影響股市，導(dǎo)致收益具有不確定性引發(fā)風(fēng)險(xiǎn)。不過市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)主要發(fā)生在從事網(wǎng)絡(luò)借貸，金融投資等資產(chǎn)負(fù)債表業(yè)務(wù)的投資活動(dòng)的金融科技公司，對(duì)于只提供交易平臺(tái)和技術(shù)的中介類金融服務(wù)的金融科技公司不會(huì)產(chǎn)生交大影響，這一類型公司不受市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)約束。金融科技公司面臨的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)本質(zhì)上與傳統(tǒng)金融業(yè)面臨的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)無較大差別。

（4）流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)主要是因?yàn)楣径唐趦?nèi)資金流動(dòng)無法滿足企業(yè)經(jīng)營(yíng)需求，資金的流動(dòng)性不足，造成企業(yè)經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)問題，引發(fā)破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。金融科技的運(yùn)用改變了產(chǎn)品交易模式，大大提高了交易效率，這要求金融產(chǎn)品具有高效率的及時(shí)兌付，要求金融科技公司具有高流動(dòng)性，能隨時(shí)應(yīng)付資金需求。不過從現(xiàn)實(shí)出發(fā)，現(xiàn)在一些從事信貸業(yè)務(wù)的金融科技公司資金來源沒有足夠的保障，其主要客戶如個(gè)人、小微企業(yè)很容易發(fā)生貸款違約，造成流動(dòng)性問題。

（5）數(shù)據(jù)安全風(fēng)險(xiǎn)。在科學(xué)技術(shù)日益發(fā)展的信息化時(shí)代，私人信息數(shù)據(jù)早已暴露，例如身份信息，電話號(hào)碼，消費(fèi)記錄，借貸數(shù)據(jù)等。而這些便是金融科技公司與傳統(tǒng)金融業(yè)的業(yè)務(wù)基礎(chǔ)，通過利用大數(shù)據(jù)，人工智能等對(duì)數(shù)據(jù)信息進(jìn)行篩選，提取目標(biāo)數(shù)據(jù)展開業(yè)務(wù)。因此保障數(shù)據(jù)安全是企業(yè)重點(diǎn)關(guān)注問題，而如今數(shù)據(jù)泄漏事件屢屢發(fā)生，數(shù)據(jù)安全問題可能會(huì)發(fā)生在數(shù)據(jù)安全周期的任意階段，從產(chǎn)生收集到運(yùn)輸存儲(chǔ)再到使用，這些階段都會(huì)發(fā)生數(shù)據(jù)泄露，盜取，篡改。

（6）信息技術(shù)風(fēng)險(xiǎn).金融科技企業(yè)產(chǎn)生的前提便是技術(shù)，而技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)便是其重點(diǎn)關(guān)注問題。金融科技企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)在于操作便捷，不僅大大提高了金融服務(wù)效率，對(duì)業(yè)務(wù)模式有了極大的改變，還將服務(wù)流程簡(jiǎn)單化。而這一優(yōu)勢(shì)依仗的便是各種軟件與硬件設(shè)施，如果軟件開發(fā)程序算法失誤，硬件設(shè)備出現(xiàn)問題就會(huì)直接引發(fā)技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)前我國(guó)金融科技發(fā)展還不成熟，相關(guān)技術(shù)難免出現(xiàn)問題，技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)不可忽視。

（7）監(jiān)管合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)。監(jiān)管合規(guī)要求的是金融科技企業(yè)的業(yè)務(wù)進(jìn)行必須合法合規(guī)，由于目前金融科技行業(yè)還在發(fā)展階段，相關(guān)法律法規(guī)還不完善，監(jiān)管制度還不成熟，可能會(huì)面臨監(jiān)管收緊的風(fēng)險(xiǎn)。

三、金融科技行業(yè)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)溢出渠道

金融科技行業(yè)一直與傳統(tǒng)金融業(yè)有相關(guān)業(yè)務(wù)往來，基于業(yè)務(wù)合作與業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系，形成了風(fēng)險(xiǎn)溢出的主要渠道。

金融科技行業(yè)與傳統(tǒng)銀行業(yè)存在業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)與合作問題，主要是資產(chǎn)負(fù)債端的業(yè)務(wù)往來，如金融科技公司與傳統(tǒng)銀行業(yè)都會(huì)進(jìn)行資金借貸業(yè)務(wù)，金融投資活動(dòng)，而金融科技公司的借貸平臺(tái)會(huì)在銀行存入資金，也會(huì)用銀行進(jìn)行支付結(jié)算，所以兩者的風(fēng)險(xiǎn)基于資產(chǎn)渠道與負(fù)債渠道溢出，一方發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)傳遞給另一方。

證券業(yè)有將其業(yè)務(wù)拓展到了金融科技行業(yè)，所以證券業(yè)與金融科技行業(yè)存在風(fēng)險(xiǎn)溢出。證券業(yè)不僅經(jīng)營(yíng)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，同時(shí)利用互聯(lián)網(wǎng)的興起，開展了線上業(yè)務(wù)，拓寬了經(jīng)營(yíng)范圍，但也帶來了風(fēng)險(xiǎn)，與金融科技行業(yè)有了合作，風(fēng)險(xiǎn)有了傳遞的可能性，一方發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)另一方產(chǎn)生沖擊。

隨著金融科技的發(fā)展，保險(xiǎn)公司也開展了線上業(yè)務(wù)，自身科技化程度加深，會(huì)產(chǎn)生技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)，信息安全風(fēng)險(xiǎn)，一旦發(fā)生危機(jī)，客戶會(huì)對(duì)保險(xiǎn)公司失去信心，對(duì)其他金融業(yè)也會(huì)造成影響。相較于傳統(tǒng)保險(xiǎn)公司業(yè)務(wù)，金融科技公司從事的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)更便捷，數(shù)據(jù)分析能力更強(qiáng)，能獲取更多目標(biāo)客戶信息，對(duì)傳統(tǒng)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)帶來了沖擊。

總的來說，金融科技行業(yè)與傳統(tǒng)金融業(yè)會(huì)因?yàn)闃I(yè)務(wù)合作與業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)溢出渠道，但其實(shí)科技的發(fā)展會(huì)加大信息不對(duì)稱問題，四個(gè)行業(yè)間會(huì)因此產(chǎn)生信用風(fēng)險(xiǎn)，一個(gè)行業(yè)的危機(jī)也會(huì)降低客戶對(duì)其它行業(yè)的信心，并通過信息相互傳遞，由此造成“羊群效應(yīng)”，對(duì)四個(gè)行業(yè)都會(huì)產(chǎn)生影響。

四、結(jié)論

通過對(duì)金融科技行業(yè)產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)類型梳理得知，金融科技行業(yè)并未改變傳統(tǒng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)類型，但是為系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)帶來了新的特征；科技的發(fā)展雖然帶來了便捷，但也帶來了新的風(fēng)險(xiǎn)，傳統(tǒng)金融業(yè)與金融科技行業(yè)合作會(huì)提高金融服務(wù)效率，但同時(shí)也會(huì)帶來風(fēng)險(xiǎn)，傳統(tǒng)金融業(yè)要好好權(quán)衡。傳統(tǒng)金融業(yè)與金融科技行業(yè)通過業(yè)務(wù)合作與業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)溢出渠道，各機(jī)構(gòu)在合作時(shí)要注意監(jiān)控。同時(shí)信息渠道也不可忽視，公眾的信心直接關(guān)系到各行業(yè)的業(yè)務(wù)發(fā)展。金融科技行業(yè)還在發(fā)展階段，相應(yīng)法律法規(guī)還需更加完善，加大監(jiān)控力度，建立健全法制體系。各傳統(tǒng)金融業(yè)在與金融科技行業(yè)合作時(shí)，除了創(chuàng)新，還應(yīng)提高自身實(shí)力，注意流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，信息安全為客戶提高保障。

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