韓森

2023年以來，受全球宏觀環(huán)境波動、行業(yè)競爭加劇等不利因素影響，化學(xué)原料藥細(xì)分市場普遍承壓，該領(lǐng)域企業(yè)面臨較大挑戰(zhàn)。該背景下，硫辛酸特色原料藥龍頭——富士萊（301258.SZ）保持戰(zhàn)略定力，錨定生物醫(yī)藥領(lǐng)域做強(qiáng)做精三大產(chǎn)品系列，積極開拓CMO/CDMO業(yè)務(wù)的同時，加快布局特色原料藥產(chǎn)品管線，并高效推進(jìn)新品研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化落地，上半年實現(xiàn)了逆勢增長。

據(jù)富士萊近日發(fā)布的中報顯示，報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營收2.97億元，同比增長9.17%，實現(xiàn)歸母凈利潤0.96億元，同比增長7.05%，收入規(guī)模與盈利水平創(chuàng)同期歷史新高，同時經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額達(dá)0.82億元，同比大增50.75%。對此市場人士分析指出，在海內(nèi)外復(fù)雜局面和競爭加劇背景下，富士萊能頂住巨大壓力取得逆勢增長是難能可貴的，這體現(xiàn)了其經(jīng)營韌性與抗風(fēng)險能力，隨著外部環(huán)境改善，公司將體現(xiàn)出更大業(yè)績張力。

作為國內(nèi)最早從事硫辛酸系列產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)之一，富士萊經(jīng)過長年發(fā)展創(chuàng)新，已構(gòu)建硫辛酸系列、磷脂酰膽堿系列、肌肽系列的三大系列產(chǎn)品矩陣。據(jù)中國健康網(wǎng)和藥智數(shù)據(jù)顯示，2020年度公司硫辛酸系列產(chǎn)品直接出口額位居行業(yè)第二，而GPC和L-肌肽產(chǎn)品直接出口額均排名行業(yè)第一，公司在細(xì)分市場擁有顯著市場地位和競爭優(yōu)勢。

今年以來，富士萊進(jìn)一步推動三大系列業(yè)務(wù)板塊穩(wěn)步發(fā)展。硫辛酸系列產(chǎn)品方面，公司全面落實降本增效策略，深化市場運(yùn)作，有效克服了外部壓力。而隨著公司募投項目“年產(chǎn)720噸醫(yī)藥中間體及原料藥擴(kuò)建項目”的產(chǎn)能釋放，該產(chǎn)品系列產(chǎn)能利用率將大幅提升并帶動成本進(jìn)一步下降。中報顯示，硫辛酸系列產(chǎn)品銷量同比增加19.24%，尤其是高純度無溶劑硫辛酸的銷量增長甚為突出，成為整體收入增長的強(qiáng)大推力。而針對磷脂酰膽堿系列產(chǎn)品，公司則依托卓著的產(chǎn)品質(zhì)量以及客戶關(guān)系的維護(hù)，有效保持了GPC液體產(chǎn)品市場份額的整體穩(wěn)定，實現(xiàn)穩(wěn)健經(jīng)營。此外，對于肌肽系列產(chǎn)品，公司加大開拓新市場、新客戶，進(jìn)一步推動市占率提高。而截至上半年，公司在手訂單金額達(dá)8，812.82萬元，為下半年業(yè)務(wù)發(fā)展夯實基礎(chǔ)。

諸多舉措可謂成效顯著，并直接體現(xiàn)在富士萊三大系列產(chǎn)品的收入上。中報顯示，公司硫辛酸系列收入達(dá)24247.88萬元，同比增長12.47%，肌肽系列收入達(dá)3065.95萬元，同比增長6.84%，而磷脂酰膽堿系列收入則為1931.57萬元，同比增長30.25%，公司逆勢實現(xiàn)三大系列產(chǎn)品的全線增長。

在確保主業(yè)穩(wěn)步發(fā)展的基礎(chǔ)上，報告期內(nèi)，富士萊還積極開拓CMO/CDMO業(yè)務(wù)。據(jù)了解，公司的原料藥艾瑞昔布已于2022年實現(xiàn)小批量供貨，公司表示，將積極爭取早日實現(xiàn)規(guī)?；N售。此外，公司的阿帕替尼原料藥商業(yè)化項目已向國家藥監(jiān)局審評中心提交注冊資料，此前公司預(yù)計將于2023年底開始供貨。

研發(fā)創(chuàng)新方面，富士萊則持續(xù)聚焦特色原料藥領(lǐng)域，不斷加大研發(fā)投入，2023年1-6月，公司研發(fā)費(fèi)用支出達(dá)1916.91萬元，占營收比重的6.45%。與此同時，公司陸續(xù)引進(jìn)高端研發(fā)人才，進(jìn)一步壯大科研團(tuán)隊實力、完善研發(fā)體系。另外，公司極其注重自主知識產(chǎn)權(quán)的積累，報告期內(nèi)，持續(xù)豐富自身專利布局，截至報告期末，公司已取得43項專利，其中發(fā)明專利42件，實用新型專利1件。

在硬核技術(shù)實力與先進(jìn)工藝水平加持下，上半年以來，富士萊經(jīng)過充分市場調(diào)研后分別立項5-10個特色原料藥品種，終端適應(yīng)癥領(lǐng)域包括偏頭痛、糖尿病、抗腫瘤、抗感染、精神類等。隨著研發(fā)工作的穩(wěn)步推進(jìn)，后續(xù)有望為公司持續(xù)輸出科研成果，進(jìn)而為業(yè)務(wù)拓展提供更多可能性。不僅如此，公司高度注重“原料藥+制劑”一體化制造能力的構(gòu)建，而據(jù)了解，公司借助自身硫辛酸垂直一體化優(yōu)勢，已切入硫辛酸制劑領(lǐng)域，進(jìn)而不斷培育全新業(yè)績增長點(diǎn)。

值得關(guān)注的是，富士萊在蘇州工業(yè)園區(qū)設(shè)立的全資子公司已正式啟用，目前，公司已有7個化學(xué)原料藥項目和2個寡核苷酸項目的研發(fā)工作正在有序開展，另有十幾個產(chǎn)品正處立項調(diào)研階段。業(yè)內(nèi)人士分析指出，富士萊成立的全資子公司聚焦特色原料藥研發(fā)，并側(cè)重近年來新藥研發(fā)關(guān)注度極高的小核酸RNAi技術(shù)領(lǐng)域。未來，伴隨研發(fā)項目落地及轉(zhuǎn)化，將有望為公司構(gòu)筑高壁壘業(yè)務(wù)，并為其打開長期成長空間提供強(qiáng)大動能。