臥龍

上個(gè)月美匯指數(shù)由于市場(chǎng)預(yù)期美國(guó)通脹明顯放緩，加息近尾聲，甚至加息周期結(jié)束而大幅下跌，一度跌破100點(diǎn)大關(guān)，7月14日最低見(jiàn)99.57點(diǎn)。7月18日筆者在股票社交媒體發(fā)貼，指美匯指數(shù)5浪下跌近尾聲：美匯指數(shù)自2022年9月見(jiàn)頂以來(lái)，走勢(shì)上呈現(xiàn)一組5浪下跌模式，其中第4浪是一個(gè)水平三角形，之后第5浪急挫——艾略特認(rèn)為三角形之后第5浪通常是短暫而急促。估計(jì)第5浪會(huì)在98.2點(diǎn)（半對(duì)數(shù)圖上）或者98.9點(diǎn)（整數(shù)圖上）附近結(jié)束。事實(shí)是99.57點(diǎn)已經(jīng)結(jié)束第5浪下跌，之后迅速反彈回第4浪終點(diǎn)附近水平，完全符合艾略特波浪理論指引。由于獲得新美匯指數(shù)走勢(shì)圖，故此本期文章希望再度討論美匯指數(shù)長(zhǎng)中短期走勢(shì)。

以往討論美匯指數(shù)走勢(shì)，是基于1985年最高位164.7點(diǎn)并非歷史最高點(diǎn)——有一些圖表確實(shí)如此，但有走勢(shì)圖顯示1864年美匯指數(shù)（歷史模擬走勢(shì)）最低跌至23點(diǎn)，之后V型反轉(zhuǎn)。《1873年鑄幣局法令（MintActOf1873）》之后，1870年代末至1910年代后期，美匯指數(shù)窄幅波動(dòng)，至1920年最高見(jiàn)62.8點(diǎn)，完成循環(huán)浪I，之后循環(huán)浪II以擴(kuò)張平臺(tái)型態(tài)行進(jìn)。II浪[a]跌至1930年47.2點(diǎn)，II浪[b]于1932年創(chuàng)新高見(jiàn)65.5點(diǎn)，其后II浪[c]跌至1934年45.5點(diǎn)。接下來(lái)是循環(huán)浪III。III浪[1]由1934年45.5點(diǎn)升至1950年82.1點(diǎn)——1950年為CRV指數(shù)周期高位——此后III浪[2]跌至1954年81.1點(diǎn)。III浪[3]由1954年81.1點(diǎn)升至1956年122.2點(diǎn)，然后III浪[4]跌至1966年，III浪[5]則升至1969年123.8點(diǎn)。循環(huán)浪IV以鋸齒型態(tài)自1969年123.8點(diǎn)跌至1978年最低點(diǎn)82.1點(diǎn)——波浪正統(tǒng)終點(diǎn)則是1980年7月84.1點(diǎn)。

從波浪型態(tài)分析，循環(huán)浪II如前述認(rèn)為是擴(kuò)張平臺(tái)，浪II震蕩與浪IV急挫符合交替原則，非常完美。

1985年2月，美匯指數(shù)于164.7點(diǎn)結(jié)束一組循環(huán)浪級(jí)別V浪之后，展開(kāi)大規(guī)模熊市下跌。通常而言，熊市以3浪模式下跌。我們所觀察到美匯指數(shù)正是自1985年2月164.7點(diǎn)跌至2008年3月70.7點(diǎn)是一組大型ABC浪下跌。其中1985年2月164.7點(diǎn)跌至1992年8月78.1點(diǎn)為浪A，1992年8月78.1點(diǎn)回升至2001年7月121點(diǎn)為浪B，2001年7月121點(diǎn)跌至2008年3月70.7點(diǎn)為浪C。此乃首選數(shù)浪方式。

次選數(shù)浪方式是1985年2月164.7點(diǎn)跌至1992年8月78.1點(diǎn)為僅僅為A浪[a]，1992年8月78.1點(diǎn)回升至2001年7月121點(diǎn)為A浪[b]，2001年7月121點(diǎn)跌至2008年3月70.7點(diǎn)為A浪[c]。此后，展開(kāi)B浪反彈。

2008年3月70.7點(diǎn)升至2022年9月114.7點(diǎn)為B浪[a]，之后進(jìn)入B浪[b]回落。2008年3月70.7點(diǎn)以來(lái)B浪[a]以一組5浪推動(dòng)上升。其中，2008年3月低點(diǎn)70.7點(diǎn)升至2009年3月89.6點(diǎn)為[a]浪（1），89.6點(diǎn)之后以3浪模式調(diào)整至2011年5月72.7點(diǎn)為[a]浪（2）——波浪理論中第2浪有時(shí)幾乎是回吐所有第1浪升幅——72.7點(diǎn)升至2017年1月103.8點(diǎn)為[a]浪（3）。第（3）浪為延伸浪，其中2011年5月72.7點(diǎn)升至2012年7月84.1點(diǎn)為（3）浪1，84.1點(diǎn)震蕩調(diào)整至2014年5月78.9點(diǎn)為（3）浪2，78.9點(diǎn)升至2015年3月100.4點(diǎn)為（3）浪3上升，100.4點(diǎn)跌至2016年5月91.9點(diǎn)為（3）浪4，91.9點(diǎn)升至2017年1月103.8點(diǎn)為（3）浪5。

103.8點(diǎn)調(diào)整至2021年1月89.2點(diǎn)為[a]浪（4）——一個(gè)雙重三型態(tài)，89.2點(diǎn)至2022年9月114.7點(diǎn)為[a]浪（5）上升。

再看看自2022年9月114.7點(diǎn)以來(lái)走勢(shì)。114.7點(diǎn)跌至2023年7月14日99.5點(diǎn)為一組5浪下跌。其中，114.7點(diǎn)跌至2022年10月5日103點(diǎn)為浪[.1]，103點(diǎn)反彈至10月21日113.9點(diǎn)為浪[.2]，113.9點(diǎn)跌至2023年2月1日100.8點(diǎn)為浪[.3]——浪[.3]為延伸浪——100.8點(diǎn)反復(fù)反彈至2023年7月6日103.5點(diǎn)為弱勢(shì)三角形浪[.4]——浪b跌破浪a起點(diǎn)——之后是浪[.5]最后一跌，跌至7月14日99.5點(diǎn)。

自2022年9月高點(diǎn)以來(lái)走勢(shì)，調(diào)整大致有兩種走勢(shì)可能性供參考：一是114.7點(diǎn)跌至99.5點(diǎn)為浪（a），99.5點(diǎn)之后展開(kāi)浪（b）反彈，初步估計(jì)在明年初結(jié)束，然后進(jìn)入浪（c）下跌；二是114.7點(diǎn)至99.5點(diǎn)為（a）浪a，99.5點(diǎn)之后展開(kāi)（a）浪b反彈，此后進(jìn)入（a）浪c下跌，才結(jié)束整個(gè)浪（a）下跌，當(dāng)浪（a）結(jié)束后再進(jìn)入浪（b）反彈。

按照前述首選數(shù)浪方式，1985年高位164.7點(diǎn)跌至2008年3月70.7點(diǎn)為一組ABC下跌浪，則70.7點(diǎn)展開(kāi)新一輪上升浪[1]，其后展開(kāi)浪[2]調(diào)整；按照前述次選數(shù)浪方式，1985年高位164.7點(diǎn)跌至2008年3月70.7點(diǎn)為浪A下跌，則70.7點(diǎn)展開(kāi)浪B反彈，先是B浪[a]上升，其后展開(kāi)B浪[b]調(diào)整。前者調(diào)整規(guī)模較小，后者規(guī)?？赡茌^大。換言之，此輪調(diào)整規(guī)模是由更大級(jí)別波浪所決定。若是浪[2]回吐，則規(guī)模較小；若是浪[b]回吐，則規(guī)模較大。但無(wú)論是首選數(shù)浪方式，抑或次選，長(zhǎng)期而言，美匯指數(shù)仍會(huì)升破2022年9月高位，這與市場(chǎng)普遍看法相異。

市場(chǎng)通常認(rèn)為，美國(guó)債務(wù)總額超30萬(wàn)億美金，占全球債務(wù)總額303萬(wàn)億美金約一成。美國(guó)不斷提高國(guó)債上限，借新還舊，再加上美聯(lián)儲(chǔ)過(guò)去兩年大幅加息，美金匯價(jià)長(zhǎng)期看跌。金融市場(chǎng)你認(rèn)為不可思議之事，卻偏偏發(fā)生。正如Covid-19大流行之初，人人都擔(dān)心2008年全球金融海嘯將重演，但全球股市則創(chuàng)歷史新高，令人大跌眼鏡（請(qǐng)參看2020年3月6日拙作《一九九八而非二零零八》）。

美匯指數(shù)中短期看反彈，不過(guò)未來(lái)兩年仍有低位可尋，其走勢(shì)與美國(guó)國(guó)債孳息率走勢(shì)配合起來(lái)，可以預(yù)測(cè)美國(guó)經(jīng)濟(jì)將會(huì)出現(xiàn)衰退，屆時(shí)美股將會(huì)大跌，之后隨著美匯指數(shù)走低美股又迎來(lái)最后升浪。