周翊宸

金融產(chǎn)品創(chuàng)新的過程中，一個新型的金融產(chǎn)品往往面臨較高的不確定性，這要求小微金融機構只有在深入研究創(chuàng)業(yè)企業(yè)特征的基礎上才能展開工作。如何優(yōu)化服務創(chuàng)業(yè)企業(yè)的金融產(chǎn)品創(chuàng)新路徑，降低金融產(chǎn)品創(chuàng)新的成本，并提高創(chuàng)新型金融產(chǎn)品運行的穩(wěn)定性，成為小微金融機構在產(chǎn)品創(chuàng)新路徑中需要考慮的問題。

小微金融產(chǎn)品創(chuàng)新障礙分析

創(chuàng)新受到政策影響。作為時代發(fā)展的產(chǎn)物，小微金融機構能否獲得成功，相應政策的支持是重要的影響因素。為防范金融危機爆發(fā)沖擊實體經(jīng)濟，當下有關部門不斷出臺和完善金融監(jiān)管政策。金融市場的創(chuàng)新是金融市場發(fā)展的內(nèi)生動力，但金融產(chǎn)品在創(chuàng)新的同時也需要面對巨大的不確定性。政策監(jiān)管部門追求的是金融資本市場的穩(wěn)健發(fā)展，而金融企業(yè)則想要不斷推出新的金融產(chǎn)品以獲得市場份額，因此，兩者之間的矛盾將是不可調(diào)和的。

小微金融機構創(chuàng)新動力不足。考慮當前國內(nèi)資本市場的現(xiàn)狀，金融機構的信貸幾乎是所有實體企業(yè)融資的主要渠道。金融機構由于其市場地位獨特，普遍創(chuàng)新動力不足，即便是小微金融機構也不例外。此外，小微金融機構受資金短缺、人力資源不足等因素影響，創(chuàng)新研發(fā)條件不足，導致金融產(chǎn)品缺陷較多。小微金融機構難以創(chuàng)造出實用性較強的多功能金融產(chǎn)品，而主體功能單一的金融產(chǎn)品不能有效滿足市場需求。

創(chuàng)新產(chǎn)品實質(zhì)性內(nèi)容缺失。當下小微金融機構的產(chǎn)品創(chuàng)新主要以傳統(tǒng)基礎性金融產(chǎn)品的優(yōu)化為主，內(nèi)源式的質(zhì)變型金融創(chuàng)新產(chǎn)品幾乎沒有。小微金融機構的資金實力、管理實力、研發(fā)實力受到各種因素限制，業(yè)務合規(guī)防控能力也相對有限，這些都會導致小微金融機構創(chuàng)新難以出現(xiàn)“質(zhì)”的變化。

小微金融機構更多只能在傳統(tǒng)金融產(chǎn)品的基礎上進行拓展或優(yōu)化，從本質(zhì)上來說，對這類基礎性金融產(chǎn)品進行優(yōu)化、拓寬或增加增值服務并沒有改變此前買賣雙方的權利與責任關系，仍舊屬于基礎性的金融產(chǎn)品。在金融市場同質(zhì)化發(fā)展的背景下，小微金融機構的產(chǎn)品加劇了金融機構之間的競爭。長期的盲目競爭會導致小微金融機構的利潤空間萎縮，嚴重影響其創(chuàng)新產(chǎn)品的進程。

小微金融產(chǎn)品創(chuàng)新路徑

優(yōu)化宏觀監(jiān)管環(huán)境。監(jiān)管層應當在政策層面對小微金融機構的產(chǎn)品創(chuàng)新予以支持，尤其是針對創(chuàng)投企業(yè)服務領域的創(chuàng)新。為保持小微金融機構的創(chuàng)新熱情，需要監(jiān)管層建立健全當下保守型的監(jiān)管體系，減少不必要的干預或約束，從而為小微金融機構創(chuàng)新提供支持。

金融監(jiān)管機構在服務創(chuàng)新型小微金融機構建設時可以提供一些支持，主要可以從以下幾方面進行。首先，監(jiān)管機構可以建立免費信息公示及轉(zhuǎn)讓平臺。通過該平臺，小微金融機構可以將展示自行研發(fā)的創(chuàng)新型金融產(chǎn)品，并考慮以部分轉(zhuǎn)讓或者全部轉(zhuǎn)讓的方式發(fā)行，這樣可以為后續(xù)的創(chuàng)新工作提供更多支持。

其次，金融監(jiān)管機構可以為小微金融機構免費提供信用審核服務或與之相關的其他服務。考慮到小微金融機構的規(guī)模和資金有限，缺乏各種專業(yè)的技術人員，尤其是在對外提供信貸服務的過程中，很難有效審核或評估企業(yè)的信用水平，導致其創(chuàng)新型金融產(chǎn)品的投資面臨各種不確定性。金融監(jiān)管機構可以利用其監(jiān)管人身份促使大型金融機構與小微金融機構共享基礎性信用信息，并敦促大型金融機構為小微金融機構提供有償?shù)男庞眯畔⒃鲋捣?，以降低失信企業(yè)從小微金融機構獲得信貸支持的概率。

重構創(chuàng)新內(nèi)容。小微金融機構可以推出各種創(chuàng)新型的訂單式金融產(chǎn)品，以提高對創(chuàng)投企業(yè)的支持力度?，F(xiàn)實生活中，部分創(chuàng)投企業(yè)往往會因為資金短缺不得不放棄一部分訂單，在此過程中，小微金融機構可以讓創(chuàng)投企業(yè)將其獲得的訂單按照一定的比例作為抵押物，然后提供流動性資金供其展開生產(chǎn)。這一方式既能協(xié)助創(chuàng)投企業(yè)做大做強，又能拓寬小微金融機構的業(yè)務范圍。針對此類訂單式金融產(chǎn)品，小微金融機構需要對其方方面面進行深入調(diào)研，不可為了擴張業(yè)務盲目接受訂單。

對于創(chuàng)投企業(yè)來說，從獲取傳統(tǒng)的金融機構貸款到投入生產(chǎn)經(jīng)營之間存在一定的時間差，這段時間差不但增加了企業(yè)的資金成本，而且可能讓企業(yè)錯失關鍵訂單。而新型的訂單式金融產(chǎn)品，能有效彌補時間差帶來的棘手問題。創(chuàng)投企業(yè)通過小微金融機構的訂單式金融產(chǎn)品，可以在獲取市場訂單的第一時間，收到生產(chǎn)周轉(zhuǎn)需要的各種資金，確保訂單和生產(chǎn)的無縫銜接，避免經(jīng)濟損失。創(chuàng)新型金融產(chǎn)品使得小微金融機構與創(chuàng)投企業(yè)之間的合作更加緊密，不僅解決了創(chuàng)投企業(yè)融資難、融資貴的問題，也改善了小微金融機構的資金使用效率并帶來資產(chǎn)收益。

完善相關運作機制。創(chuàng)投企業(yè)的各項歷史信息基本都為空白狀態(tài)，導致其難以用傳統(tǒng)的融資方式從金融機構獲得貸款。在此背景下，小微金融機構通過一定的途徑和方式，建立創(chuàng)投企業(yè)專屬信用機制或平臺，以規(guī)范的制度約束創(chuàng)投企業(yè)。小微金融機構可以考慮借鑒風投或天使基金的模式，完成信用機制或平臺的建設，這一方式可以降低小微金融機構的成本，同時也能提高工作效率。

風投機構作為專業(yè)的投資機構，掌握大量有關創(chuàng)投企業(yè)的財務及非財務等信息。在風投機構的幫助下，小微金融機構可以更好地評估創(chuàng)投企業(yè)的資產(chǎn)價值。同樣，天使基金也掌握創(chuàng)投企業(yè)的各種非財務信息，也能幫助小微機構建立創(chuàng)投企業(yè)信用機制?？偟膩碚f，小微金融機構充分利用風投、天使基金等機構的有關信息，可以進一步建立健全有關創(chuàng)投企業(yè)的信用機制或平臺，進一步完善小微金融機構的創(chuàng)新機制。

作為小微金融機構，需要在充分挖掘自身潛力的基礎上，借助各種扶持政策，大力推進相關金融產(chǎn)品創(chuàng)新，本質(zhì)上能改變創(chuàng)投企業(yè)在初創(chuàng)期融資難、融資貴的問題，這也與市場創(chuàng)新發(fā)展的政策導向一致。