■何麗華 杭州交投船閘管理有限公司

一、引言

長期以來，國有企業(yè)在我國的國民經(jīng)濟(jì)增長中，占據(jù)重要地位，是支持我社會主義建設(shè)的中堅(jiān)力量。然而，隨著我國市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，國內(nèi)市場和國際市場的接軌，國家經(jīng)濟(jì)政策的轉(zhuǎn)變等因素的影響，部分國有企業(yè)經(jīng)營陷入困境，企業(yè)難以維持營運(yùn)資金，進(jìn)而導(dǎo)致生產(chǎn)短缺和生產(chǎn)放緩，最終只能遺憾破產(chǎn)，嚴(yán)重影響了新時(shí)期的經(jīng)濟(jì)增長和社會和諧。不僅如此，當(dāng)陷入經(jīng)營困境的國有企業(yè)無法償還貸款時(shí)，就會給銀行帶來不良貸款。不良貸款會侵蝕銀行的資本和可貸資金，阻礙了進(jìn)一步的生產(chǎn)性投資。因此，對國有企業(yè)的改制，迫在眉睫。在國有企業(yè)的改制過程中，往往伴隨著資產(chǎn)重組、企業(yè)兼并、債務(wù)重組等行為，對其進(jìn)行資產(chǎn)評估是核定國有企業(yè)價(jià)值的重要依據(jù)，十分必要。針對現(xiàn)階段國有企業(yè)改制資產(chǎn)評估暴露出的問題，必須進(jìn)行深度研究以確保國有企業(yè)改制的順利進(jìn)行。

二、國有企業(yè)改制中資產(chǎn)評估的意義

1.為國有企業(yè)的結(jié)構(gòu)調(diào)整提供依據(jù)

高度組織化的國有企業(yè)旨在通過為關(guān)鍵基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目提供公共產(chǎn)品和資金，提高公共事業(yè)的可及性；同時(shí)，國有企業(yè)通過反周期投資支出和就業(yè)，來解決市場失靈問題，促進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)的平滑增長。然而，維持國有企業(yè)的正常運(yùn)作，充滿了不確定性和復(fù)雜的相互依存關(guān)系?，F(xiàn)階段，部分國有企業(yè)結(jié)構(gòu)不合理，缺乏盈利動機(jī)，導(dǎo)致效率低下，產(chǎn)品與市場需求不同步。為此，必須進(jìn)行國有企業(yè)改制，調(diào)整國有企業(yè)結(jié)構(gòu)，以期國有企業(yè)和私營企業(yè)的國際化戰(zhàn)略趨于一致。在此過程中，為了順利進(jìn)行國有企業(yè)改制，企業(yè)資產(chǎn)評估的數(shù)據(jù)必須可靠和充分，能夠有效反映國有企業(yè)全部業(yè)務(wù)的事實(shí)。在國有企業(yè)改制的背景下，明確的資產(chǎn)評估，為國有企業(yè)的結(jié)構(gòu)調(diào)整，提供了數(shù)字依據(jù)。參考資產(chǎn)評估結(jié)果，國有企業(yè)能夠根植于市場競爭的約束力、管理能力和獨(dú)立性，優(yōu)化企業(yè)結(jié)構(gòu)，抵消國有企業(yè)劣勢，改善國有企業(yè)的績效。

2.加強(qiáng)對國有企業(yè)資產(chǎn)流動的控制

在國有企業(yè)改制中，國有資產(chǎn)的流失是常見問題之一，也是引起全社會廣泛關(guān)注的問題。導(dǎo)致國有企業(yè)資產(chǎn)流失的因素很多，例如，國有企業(yè)經(jīng)營不善、企業(yè)管理人員貪污腐敗、國有企業(yè)不良資產(chǎn)過多、非法的國有產(chǎn)權(quán)交易、尋租利益集團(tuán)更加根深蒂固等，都會導(dǎo)致國有企業(yè)改制過程中的企業(yè)資產(chǎn)流失問題。對于國有企業(yè)而言，舊有制度讓國有企業(yè)受益于便利的資本獲取。這一點(diǎn)很明顯，例如，國有企業(yè)的杠桿率高于私營企業(yè)。同樣，國有企業(yè)的債務(wù)更加分散。也就是說，國有企業(yè)有更多不同的貸方。這種情況下，國有企業(yè)的資產(chǎn)流失問題，不僅會造成國家的經(jīng)濟(jì)損失，更會導(dǎo)致國有企業(yè)的改制失敗。通過國有企業(yè)資產(chǎn)評估，能夠更好地實(shí)現(xiàn)對國有企業(yè)資產(chǎn)流動的控制。在其他條件不變的情況下，資產(chǎn)評估的主要任務(wù)是在不使用額外外部資本的情況下對其進(jìn)行重組，而不是使用外部資本來對沖財(cái)務(wù)狀況。

3.確保國有企業(yè)資產(chǎn)運(yùn)營健康發(fā)展

國有企業(yè)在社會效益方面的重要性，不僅可以成為國有企業(yè)發(fā)展的驅(qū)動力，還可以解釋政府對國有企業(yè)賬面業(yè)績持續(xù)惡化的容忍度。然而，全球經(jīng)濟(jì)發(fā)生的劇烈變化，加快了國有企業(yè)改制的節(jié)奏。在實(shí)際中，通信和數(shù)據(jù)流成本的降低、貿(mào)易壁壘的減少以及世界許多地方勞動力和金融市場的自由化，迫使國有企業(yè)對其經(jīng)營戰(zhàn)略進(jìn)行重大修改。從經(jīng)濟(jì)角度看，國有企業(yè)改制涉及三大業(yè)務(wù)指標(biāo)：總資產(chǎn)、營業(yè)收入和員工安排。如果國有企業(yè)要在市場和技術(shù)變化時(shí)維持自身，就需要調(diào)整國有企業(yè)機(jī)制。然而，要實(shí)現(xiàn)國有企業(yè)的重組，就需要重新分配資產(chǎn)，包括出售市場化投資組合的一部分，并將其再投資于另一個市場化投資組合。從這個意義上說，必須對改制的國有企業(yè)進(jìn)行資產(chǎn)評估，以從經(jīng)濟(jì)角度獲得國有企業(yè)改制的理想屬性，確保國有企業(yè)資產(chǎn)運(yùn)營健康發(fā)展。

三、國有企業(yè)改制中資產(chǎn)評估的問題

1.資產(chǎn)評估范圍狹窄，評估標(biāo)準(zhǔn)不一致

21世紀(jì)以來，中國經(jīng)歷了從傳統(tǒng)的低附加值制造業(yè)驅(qū)動型經(jīng)濟(jì)向高附加值知識型經(jīng)濟(jì)的重大轉(zhuǎn)型。在此背景下，國有企業(yè)正在進(jìn)行改制，以適應(yīng)企業(yè)日益增長的融資需求和期望高超額回報(bào)的風(fēng)險(xiǎn)承受能力越來越強(qiáng)的投資者。在國有企業(yè)改制中，資產(chǎn)評估基于活動的成本核算、基準(zhǔn)比較、資本預(yù)算、運(yùn)營控制系統(tǒng)、績效衡量、績效預(yù)測，用于確定制度變革的必要性和事前合法化的財(cái)務(wù)信息。因此，資產(chǎn)評估的關(guān)鍵部分是預(yù)先確定的評估范圍和評估標(biāo)準(zhǔn)。在國有企業(yè)改制中，為了準(zhǔn)確反映企業(yè)資產(chǎn)的實(shí)際情況，需要考慮資產(chǎn)的相對波動性，進(jìn)而圈定資產(chǎn)評估的范圍，并在資產(chǎn)評估中制定一條特征線，即評估標(biāo)準(zhǔn)。通過評估范圍的圈定和評估標(biāo)準(zhǔn)的制定，為有效進(jìn)行國有企業(yè)改制的資產(chǎn)評估，提供了必須的基礎(chǔ)和前提，增加了國有企業(yè)資產(chǎn)評估的敏感性。可以說，選擇科學(xué)、完善且準(zhǔn)確的評估范圍和評估標(biāo)準(zhǔn)，對于準(zhǔn)確評估國有企業(yè)的資產(chǎn)情況，至關(guān)重要。在實(shí)際中，如果所選定的評估范圍較窄，那么會使得國有企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)的評估價(jià)值低于實(shí)際價(jià)值，進(jìn)而導(dǎo)致國有企業(yè)資產(chǎn)流失；如果所選定的評估標(biāo)準(zhǔn)不一致，那么會使得不同的國有企業(yè)改制時(shí)面臨不一樣的改制環(huán)境和條件，進(jìn)而導(dǎo)致國有企業(yè)改制的積極性降低。在這方面，以特定技術(shù)、積累的消費(fèi)者信息、品牌名稱、聲譽(yù)和企業(yè)文化為主的無形資產(chǎn)，成為近年來的國有企業(yè)改制資產(chǎn)評估的熱點(diǎn)問題。在國有企業(yè)評估范圍、改制范圍和出售范圍中沒有這些無形資產(chǎn)，但在改制或交易成功后，新的受讓方又能“順理成章”地?fù)碛羞@些無形資產(chǎn)，直接導(dǎo)致了國有資產(chǎn)的“隱性”流失。

2.資產(chǎn)評估方法不當(dāng)，評估結(jié)果不準(zhǔn)確

為了有效地實(shí)現(xiàn)國有企業(yè)資產(chǎn)評估，早在2005年，國務(wù)院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會已發(fā)布了《企業(yè)國有資產(chǎn)評估管理暫行辦法》?？梢哉f，現(xiàn)行的國有資產(chǎn)評估方法，依據(jù)的都是該《辦法》的相關(guān)規(guī)定。但是，在實(shí)際應(yīng)用過程中，由于出發(fā)點(diǎn)的不同和資產(chǎn)評估目標(biāo)的不同，導(dǎo)致現(xiàn)階段的資產(chǎn)評估方法多達(dá)三種，分別是：市場法、收益法和成本法。其中，市場法是將被評估資產(chǎn)與市場同類產(chǎn)品價(jià)格進(jìn)行比較，通過調(diào)整關(guān)系因素，最終得到被評估資產(chǎn)的價(jià)值，即：

被評估資產(chǎn)價(jià)值=[∑ni=1（參照物成交價(jià)×各項(xiàng)因素調(diào)整系數(shù)）]n （1）

收益法是將被評估資產(chǎn)的未來收益進(jìn)行折現(xiàn)，通過未來收益和折現(xiàn)率的調(diào)整，最終得到被評估資產(chǎn)的價(jià)值，即：

被評估資產(chǎn)價(jià)值=∑ni=1未來各期資產(chǎn)的預(yù)期收益（1+折現(xiàn)率）i （2）

成本法是將被評估資產(chǎn)的重置成本減去價(jià)值損耗，通過重新構(gòu)建被評估資產(chǎn)的成本，最終得到被評估資產(chǎn)的價(jià)值，即：

被評估資產(chǎn)價(jià)值=重置成本-實(shí)體性損耗-功能性損耗-經(jīng)濟(jì)型損耗 （3）

如上所述，不同的評估方法在評估思路和評估對象方面都有所不同，這些差異導(dǎo)致最終評估結(jié)果的不同。在實(shí)際中，如果選擇了錯誤的資產(chǎn)評估方法，將會造成企業(yè)資本流失，阻礙國有企業(yè)改制。

3.資產(chǎn)評估監(jiān)督不夠，評估工作有缺失

在制度變革的廣泛階段中，可以通過資產(chǎn)控制實(shí)踐來表達(dá)，從而引發(fā)制度變革的需要。在這些情況下，國有企業(yè)專制的意愿——例如，提高國有企業(yè)的組織效率——通常通過對現(xiàn)有資產(chǎn)的處置來表達(dá)并且做出反應(yīng)。例如，某國有企業(yè)經(jīng)歷了財(cái)務(wù)壓力和日益增長的預(yù)算壓力。為此，該企業(yè)通過改變深度制度化的治理結(jié)構(gòu)和控制系統(tǒng)來顯著提高成本效率，從而應(yīng)對這種壓力。這包括考慮如何改變現(xiàn)有制度或創(chuàng)建新制度，因?yàn)樵谙氘?dāng)然的思維模式下，它們大多無法滿足國有企業(yè)的發(fā)展需求。為此，國有企業(yè)資產(chǎn)評估是一項(xiàng)關(guān)乎國企員工、企業(yè)發(fā)展、社會穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)增長的嚴(yán)肅工作，不僅需要標(biāo)準(zhǔn)化評估范圍和評估方法，更需要來自法律法規(guī)的監(jiān)督，以此確保資產(chǎn)評估工作的嚴(yán)肅性，確保資產(chǎn)評估的公平、公正和公開。然而，受限于歷史因素，之前的國企改制在目標(biāo)和方法上都存在偏差，表現(xiàn)在資產(chǎn)評估中，是相關(guān)法律法規(guī)的缺失。在實(shí)際中，與資產(chǎn)估值相關(guān)的會計(jì)準(zhǔn)則發(fā)生重大變化，但是，由于缺乏來自法律法規(guī)的監(jiān)督，導(dǎo)致部分資產(chǎn)評估存在“漏洞”，為不法分子的“渾水摸魚”，侵占國有資產(chǎn)，提供了機(jī)會。不僅如此，現(xiàn)階段的國有企業(yè)資產(chǎn)評估，無論是發(fā)起，還是評估，甚至是監(jiān)督，都由國有企業(yè)內(nèi)部人員進(jìn)行，這種情況進(jìn)一步削減了國有企業(yè)資產(chǎn)評估的嚴(yán)肅性，導(dǎo)致國有企業(yè)的資產(chǎn)評估失去了意義，評估工作有所缺失。

四、國有企業(yè)改制中資產(chǎn)評估的改進(jìn)

1.擴(kuò)大資產(chǎn)評估范圍，統(tǒng)一評估標(biāo)準(zhǔn)

資產(chǎn)評估工作在國有企業(yè)改制過程中極為重要。尤其是當(dāng)出售國有企業(yè)的固定資源和股份重組時(shí)，資產(chǎn)估值的結(jié)果是必要的。在現(xiàn)階段的國有企業(yè)資產(chǎn)評估中，根據(jù)已有會計(jì)規(guī)則，將定義為非正規(guī)資產(chǎn)和負(fù)債的虛假會計(jì)項(xiàng)目排除（忽略）掉；對于一些并不具備資產(chǎn)的所有屬性，如人力資本、商業(yè)關(guān)系、簽訂的合同等，國有企業(yè)擁有的額外無形資產(chǎn)，為納入評估。由此導(dǎo)致現(xiàn)階段的國有企業(yè)資產(chǎn)評估中，國有資源外流的情況時(shí)有發(fā)生。此外，根據(jù)當(dāng)前資產(chǎn)評估的發(fā)展趨勢，資產(chǎn)評估工作的結(jié)果，也被用來管理國有企業(yè)的價(jià)值。在某些情況下，資產(chǎn)市場價(jià)值結(jié)果的可獲得性是采取行動的必要條件。針對現(xiàn)階段國有企業(yè)改制中，資產(chǎn)評估范圍狹窄，評估標(biāo)準(zhǔn)不一致的問題，建議擴(kuò)大資產(chǎn)評估范圍，統(tǒng)一評估標(biāo)準(zhǔn)，以此評估國有企業(yè)改制所涉及的項(xiàng)目組合和其他實(shí)物資產(chǎn)中的實(shí)物期權(quán)，來實(shí)現(xiàn)國有企業(yè)價(jià)值的最大化。

為此要從兩方面著手：其一，提高國有企業(yè)改制資產(chǎn)評估的全面性?，F(xiàn)階段的國有企業(yè)資產(chǎn)評估，在管理會計(jì)、財(cái)務(wù)分析、估值或分析程序方面，資產(chǎn)、負(fù)債、審計(jì)的范圍比同一概念的范圍窄。概念框架范圍狹窄，往往不足以披露財(cái)務(wù)和分析程序中應(yīng)用的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。在這方面要突出國有企業(yè)改制資產(chǎn)評估的靈活性價(jià)值，以最佳地響應(yīng)以不確定性為特征的不斷變化的場景。例如，將實(shí)物期權(quán)和無形資產(chǎn)，納入國有企業(yè)改制的資產(chǎn)評估。其二，突出資產(chǎn)評估重點(diǎn)并落實(shí)隱性資產(chǎn)評估規(guī)則和制度。需要注意的是，對國有企業(yè)改制的支持評估，必須根據(jù)會計(jì)規(guī)則，將國有企業(yè)的全部資產(chǎn)納入其中，防止評估過程中的忘評和漏評；確保最終的評估結(jié)果是國有企業(yè)的全部資產(chǎn)的準(zhǔn)確反映。

2.完善資產(chǎn)評估方法，保證評估準(zhǔn)確

在資產(chǎn)評估過程中，將評估限制在單一合格資產(chǎn)而不是多個合格資產(chǎn)的方法是低效的，因?yàn)檫@通常會導(dǎo)致更高的評估資產(chǎn)與實(shí)際資產(chǎn)之間的差異。以收益法為例，它顯示了外部管理行為對國有企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債的影響：財(cái)務(wù)狀況對應(yīng)于未來的權(quán)益資本，即資產(chǎn)減去負(fù)債；外部管理行動導(dǎo)致資本增加，為了抵消資產(chǎn)負(fù)債，額外資本投資于金融市場上的交易資產(chǎn)。為了完善資產(chǎn)評估方法，可考慮引入內(nèi)在風(fēng)險(xiǎn)度量的新概念。這個想法的動機(jī)是將國有企業(yè)的權(quán)益資本（即資產(chǎn)減去負(fù)債）視為財(cái)務(wù)狀況，在風(fēng)險(xiǎn)度量的視角下，國有企業(yè)的資產(chǎn)評估，是通過必須出售并再投資于合格資產(chǎn)以達(dá)到可接受的財(cái)務(wù)狀況的最小比例來衡量的。通過對一些流動資產(chǎn)的重新登記，改變這些流動資產(chǎn)在資產(chǎn)負(fù)債表中的比例。然后，將國有企業(yè)的資產(chǎn)細(xì)分為兩組：

第一組包括流動資產(chǎn)，例如銀行賬戶中的現(xiàn)金、債券、股票或其他衍生品；第二組是剩余資產(chǎn)。這些可能是非流動資產(chǎn)，例如，不能重新分配的房地產(chǎn)或國有資源等。在實(shí)際中，針對不同的資產(chǎn)分組，例如債轉(zhuǎn)股、重組和延期等，采取不同的評估方法，確保結(jié)果準(zhǔn)確、真實(shí)。具體來說，要評估國有企業(yè)整個生命周期中所有交付（部件、機(jī)器、設(shè)備、服務(wù)、消耗品等），一直到給定項(xiàng)目的處理（或重用、回收），都需要按照統(tǒng)一評估標(biāo)準(zhǔn)，應(yīng)用恰當(dāng)?shù)脑u估方法，匯總可能存在的國有企業(yè)資源并建立國有企業(yè)資產(chǎn)評估資源庫，內(nèi)容包括閑置產(chǎn)能損失、過時(shí)、回報(bào)變化等，其中，回報(bào)包括對未來利潤的預(yù)期和殘值的增值。

3.健全資產(chǎn)評估監(jiān)督，全程跟蹤評估

在國有企業(yè)改制中，要以企業(yè)資產(chǎn)評估數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，確定國有企業(yè)資產(chǎn)價(jià)值，并進(jìn)行財(cái)務(wù)分析。然而，“資產(chǎn)”的概念雖然廣泛應(yīng)用于各種經(jīng)濟(jì)科學(xué)（會計(jì)、管理會計(jì)、審計(jì)、稅收、估值、財(cái)務(wù)分析等），但應(yīng)該指出的是，“資產(chǎn)”的概念本身已經(jīng)被各種各樣的補(bǔ)充、完善和派生的經(jīng)濟(jì)類別所擴(kuò)展。談到經(jīng)濟(jì)范疇「資產(chǎn)」，都有一個規(guī)范性的基礎(chǔ)。但某些衍生產(chǎn)品的“資產(chǎn)”概念，包含在科學(xué)的營業(yè)額中，用于估值活動、財(cái)務(wù)分析等分析程序中，卻沒有法定依據(jù)。在這種情況下，國有企業(yè)的支持評估工作有所缺失。為了更好地進(jìn)行國有企業(yè)的資產(chǎn)評估工作，必須健全資產(chǎn)評估監(jiān)督，以實(shí)現(xiàn)全程跟蹤評估。為此，需要結(jié)合國有企業(yè)改制情況，從加大資產(chǎn)評估工作監(jiān)督力度和制定嚴(yán)格的資產(chǎn)評估制度兩個方面進(jìn)行改建。

首先，根據(jù)監(jiān)管規(guī)定的原則，當(dāng)資產(chǎn)的未來經(jīng)濟(jì)利益很可能流向?qū)嶓w，并且其價(jià)值可以可靠地衡量時(shí)，資產(chǎn)就會在資產(chǎn)負(fù)債表上得到確認(rèn)。在各種法律文件中，資產(chǎn)及其衍生品的概念以類似的方式披露，但也有細(xì)微差別和澄清。同時(shí)，《國有資產(chǎn)評估準(zhǔn)則》和《國際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則》關(guān)于資產(chǎn)的定義的原則在本質(zhì)上是相似的，但仍然不同：《國際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則》下資產(chǎn)概念的界限比《國有資產(chǎn)評估準(zhǔn)則》下寬一些。在完善相關(guān)法律法規(guī)以后，如果國有企業(yè)的資產(chǎn)不能可靠地計(jì)量，則不應(yīng)列入會計(jì)表格，而應(yīng)在賬目附注中披露和解釋。為了確保國有企業(yè)資產(chǎn)評估的有用性，在適當(dāng)?shù)那闆r下，按照其歷史成本進(jìn)行估值，但公開市場數(shù)據(jù)被用于更高的準(zhǔn)確性。其次，在國有企業(yè)內(nèi)部建立資產(chǎn)評估管理機(jī)制，規(guī)范資產(chǎn)評估工作開展和管理流程，提高整體工作實(shí)效性。

五、結(jié)論

綜上所述，國有企業(yè)通常被視為國民經(jīng)濟(jì)的減震器，因?yàn)樗鼈冊诮?jīng)濟(jì)下滑時(shí)對就業(yè)產(chǎn)生積極影響。然而，在正常時(shí)期，國有企業(yè)經(jīng)常在生產(chǎn)率增長方面明顯落后于民營企業(yè)。在這方面，更好的制度意味著國有企業(yè)更有利的增長效應(yīng)，為此，需要對國有企業(yè)進(jìn)行改制。從經(jīng)濟(jì)和數(shù)學(xué)的角度來看，國有企業(yè)改制是在多資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)度量上建立更加有效的體制和經(jīng)營方式，將可用于重新分配的資產(chǎn)多元化，并且具有相同的價(jià)格。為此，必須重視國有企業(yè)改制中的資產(chǎn)評估，實(shí)現(xiàn)不良資產(chǎn)清理和優(yōu)秀資產(chǎn)的再分配，來改善其資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，助力國有企業(yè)改制進(jìn)行。