中信建投：我們認為，當前市場底部特征明顯，此次政治局會議可謂是一場政策“及時雨”，有利于強化市場信心，吸引增量資金流入，提振國內(nèi)消費，推動市場企穩(wěn)回升。

國泰君安：整體而言，政策將繼續(xù)在消費端和投資端輕點油門，并且對資本市場活躍和投資信心的關(guān)注度邊際提升。同時防風險表態(tài)同步升溫，一方面房地產(chǎn)政策大概率繼續(xù)優(yōu)化；另一方面地方債化解模式有望進一步明晰，但整體戰(zhàn)略保持定力。

華泰證券：會議地產(chǎn)和總量政策均有提及且略超預(yù)期，對資本市場表述偏積極，或提振A 股盈利預(yù)期和風險偏好，但由于本輪第三庫存周期、中周期有壓力的約束，弱復蘇或仍是基準情形；產(chǎn)業(yè)政策繼續(xù)圍繞“高質(zhì)量發(fā)展”，強調(diào)AI 與先進制造業(yè)融合。配置角度，消費等順周期板塊可以更積極一些。

東北證券：此次政治局會議的重要意義在于釋放了更多支持增長的信號，為未來幾個月政府的行動方向提供了一些積極線索，短期有助于提振市場信心。但會議內(nèi)容本身沒有提供太多超預(yù)期的增量信息，也并未提及大規(guī)模的財政刺激政策，后期仍需關(guān)注政策調(diào)整力度及經(jīng)濟實際恢復效果。

關(guān)于房地產(chǎn)，兩個市場較為關(guān)注的點在于“未提房住不炒”和“適應(yīng)我國房地產(chǎn)市場供求關(guān)系發(fā)生重大變化的新形勢，適時調(diào)整優(yōu)化房地產(chǎn)政策”的表述。這兩點表態(tài)積極，也意味著未來房地產(chǎn)政策會有進一步放松，但是需要注意地產(chǎn)驅(qū)動的傳統(tǒng)經(jīng)濟增長模式不符合高質(zhì)量發(fā)展的主旋律，“房住不炒”的前提并不會發(fā)生實質(zhì)性改變。關(guān)于第一點，政策未來會有進一步放松，但是“炒房”永遠會是政策打擊的投機行為，政策的放松一定是在“因城施策”的背景下展開的。房地產(chǎn)政策的重點或仍然將圍繞加大金融支持保交樓，穩(wěn)定房企債券和股權(quán)等重點融資渠道，滿足居民剛性和改善性住房需求，加大保障性住房建設(shè)和供給等方面展開。關(guān)于第二點，“適應(yīng)我國房地產(chǎn)市場供求關(guān)系發(fā)生重大變化的新形勢，適時調(diào)整優(yōu)化房地產(chǎn)政策”，同樣是積極變化，但是這個表述不超預(yù)期。事實上，在經(jīng)濟向高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)型確定性時代背景下，走刺激房地產(chǎn)的老路，搞大規(guī)模刺激不易出現(xiàn)。

圖說

2023年6月，工業(yè)企業(yè)盈利加快修復，單月同比降幅已連續(xù)4個月收窄。一則，企業(yè)成本壓力繼續(xù)緩解，推動利潤率降幅收窄。二則，高端裝備制造、綠色低碳產(chǎn)業(yè)持續(xù)發(fā)力，裝備制造業(yè)利潤保持較快增長。三則，政策發(fā)力見效下，原材料和消費品制造業(yè)利潤均呈現(xiàn)邊際改善態(tài)勢。向前看，企業(yè)利潤增速回升速度或?qū)⑦M一步加快。一是，PPI 同比或已觸底，對營收和利潤的拖累均有望持續(xù)減弱。二是，企業(yè)庫存去化已至低位，逐步向被動去庫切換，支撐工業(yè)企業(yè)盈利回暖。三是，一攬子政策不斷落地顯效，有望進一步鞏固工業(yè)企業(yè)盈利修復動能。

——摘自光大證券宏觀經(jīng)濟研究報告