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        國際貨幣體系演進(jìn)與“去美元化”態(tài)勢(shì)

        2023-08-02 03:58:19張麗娟
        當(dāng)代世界 2023年7期

        張麗娟

        【關(guān)鍵詞】國際貨幣體系??去美元化??國際貨幣多元化??國際貨幣治理

        關(guān)于國際貨幣體系如何改革的討論是跨世紀(jì)的熱點(diǎn)經(jīng)濟(jì)議題,有關(guān)“去美元化”(De-dollarization)的爭(zhēng)辯迄今已持續(xù)了約20年。各方都在關(guān)注國際貨幣體系的主導(dǎo)權(quán)問題。伴隨著全球經(jīng)濟(jì)新格局構(gòu)建,國際貨幣多元化趨勢(shì)日漸明顯,但這是否意味著“去美元化”的到來或美元國際貨幣主導(dǎo)地位的終結(jié),仍是一個(gè)頗有爭(zhēng)議的問題。

        布雷頓森林體系是最早形成的真正意義上的國際貨幣治理體系,對(duì)于二戰(zhàn)結(jié)束后全球金融和經(jīng)濟(jì)秩序的穩(wěn)定發(fā)揮了重要作用。1945年國際貨幣基金組織成立,其主要使命是確保國際貨幣體系即匯率和國際支付體系穩(wěn)定。由于二戰(zhàn)結(jié)束后美國經(jīng)濟(jì)與政治實(shí)力迅速提升,在全球黃金儲(chǔ)備中占比過半,以美元為中心的國際貨幣體系形成,即美元與黃金掛鉤、其他國家的貨幣與美元掛鉤,在“雙掛鉤”體系下,美國承諾美元與黃金的自由兌換并成為國際貨幣體系的主導(dǎo)國,布雷頓森林體系的運(yùn)行也以美元的清償能力以及市場(chǎng)對(duì)美元的信心為前提。20世紀(jì)60年代后期,美國國際收支狀況惡化,70年代伊始美元持續(xù)多次貶值并引發(fā)國際市場(chǎng)拋售美元搶兌黃金,尼克松政府于1971年8月宣布實(shí)施“新經(jīng)濟(jì)政策”,停止美元與黃金的兌換,布雷頓森林體系就此解體。

        布雷頓森林體系崩潰并未終結(jié)美元獨(dú)特的國際地位。固定匯率制雖遭重創(chuàng),但美元作為硬通貨仍具有國際貨幣屬性,在后來確立的牙買加體系下,美元的國際地位得以延續(xù)和鞏固。20世紀(jì)70年代的石油危機(jī)、80年代的不發(fā)達(dá)國家債務(wù)危機(jī)、90年代的亞洲金融危機(jī)、2008年始于美國的國際金融危機(jī)以及2010年的歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)等,都對(duì)國際貨幣體系變革提出了新挑戰(zhàn),并產(chǎn)生了貨幣聯(lián)盟和超主權(quán)貨幣等改革構(gòu)想。2009年,中方代表在二十國集團(tuán)(G20)倫敦峰會(huì)上提出“創(chuàng)造一種與主權(quán)國家脫鉤、并能保持幣值長期穩(wěn)定的國際儲(chǔ)備貨幣,從而避免主權(quán)信用貨幣作為儲(chǔ)備貨幣的內(nèi)在缺陷,是國際貨幣體系改革的理想目標(biāo)”。[1]超主權(quán)儲(chǔ)備貨幣可以克服主權(quán)貨幣的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn),擺脫“特里芬難題”,為調(diào)節(jié)全球流動(dòng)性提供可能,但至今尚未形成必要的國際共識(shí)。在缺乏改革動(dòng)力的現(xiàn)實(shí)背景下,國際貨幣體系仍延續(xù)著顯著的美元主導(dǎo)特征。

        自20世紀(jì)90年代以來,對(duì)美元國際地位的擔(dān)憂主要源自美國經(jīng)常項(xiàng)目貿(mào)易逆差的持續(xù)增長和債務(wù)規(guī)模的持續(xù)擴(kuò)大。經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)儲(chǔ)蓄不足與美國貿(mào)易和財(cái)政雙赤字之間的相關(guān)性早有論證,但通過提高儲(chǔ)蓄率解決雙赤字問題難以實(shí)現(xiàn),在低儲(chǔ)蓄率下的高消費(fèi)和信用透支使得赤字規(guī)模不斷擴(kuò)大,到21世紀(jì)初,美國從世界最大債權(quán)國轉(zhuǎn)變?yōu)樽畲髠鶆?wù)國,“去美元化”問題受到國際社會(huì)關(guān)注。

        1944年7月,美國新罕布什爾州舉行的布雷頓森林會(huì)議,宣布成立國際復(fù)興開發(fā)銀行(世界銀行前身)和國際貨幣基金組織(IMF)兩大機(jī)構(gòu),確立了美元對(duì)國際貨幣體系的主導(dǎo)權(quán)。

        “去美元化”就是減少對(duì)美元的過度依賴,其主要表現(xiàn)是美元在國際支付和國際儲(chǔ)備中占比的降低。截至2022年底,美元在國際支付中的占比約為40%,而在2014年這一比例為51.9%。根據(jù)國際貨幣基金組織數(shù)據(jù),全球央行美元儲(chǔ)備占比已經(jīng)從1999年的71%降至2022年底的58.36%,是自1995年有數(shù)據(jù)記錄以來的最低水平。相比較而言,國際貨幣儲(chǔ)備中的美元占比仍遠(yuǎn)高于其他經(jīng)濟(jì)體貨幣,如歐元(20.47%)、日元(5.51%)和人民幣(2.69%),但其他經(jīng)濟(jì)體貨幣比例在不斷上升,特別是近年來升勢(shì)持續(xù)加快。國際貨幣基金組織的研究發(fā)現(xiàn),從21世紀(jì)初到2008年國際金融危機(jī)前夕,全球金融部門普遍存在“去美元化”趨勢(shì)。

        近年來,“去美元化”再度升溫,與國際格局變化和美國財(cái)政貨幣政策密切相關(guān)。在國際層面,國際儲(chǔ)備資產(chǎn)安全是各國重要的國家經(jīng)濟(jì)利益,美元作為國際主要儲(chǔ)備貨幣自然備受關(guān)注?;仡櫄v史,歷次金融危機(jī)均引發(fā)美國金融市場(chǎng)動(dòng)蕩,但對(duì)美元國際地位的沖擊并不顯著。始于2007年的美國次貸危機(jī)和房地產(chǎn)市場(chǎng)崩潰,引發(fā)了美國自1929—1933年經(jīng)濟(jì)大蕭條以來最強(qiáng)烈的金融市場(chǎng)動(dòng)蕩和國際金融危機(jī),但這場(chǎng)危機(jī)并未對(duì)美元的國際地位構(gòu)成嚴(yán)重威脅。由于國際投資繼續(xù)轉(zhuǎn)向美元避險(xiǎn),美元的國際地位暫時(shí)得以加強(qiáng);到2008年底,全球?qū)γ绹鴩鴤男枨蟠笤?。這種局面隨著地緣經(jīng)濟(jì)新秩序變化和烏克蘭危機(jī)走向了另一面。

        烏克蘭危機(jī)爆發(fā)后,美國采取凍結(jié)外匯儲(chǔ)備和將有關(guān)銀行移出SWIFT系統(tǒng)等非常規(guī)金融制裁措施,引發(fā)國際社會(huì)不安,各國對(duì)美元資產(chǎn)的安全性深表憂慮。越來越多的國家希望通過儲(chǔ)備資產(chǎn)結(jié)構(gòu)多元化和結(jié)算方式多元化分散對(duì)美元的單方面依賴,降低金融資產(chǎn)安全風(fēng)險(xiǎn),“去美元化”再次成為國際政治經(jīng)濟(jì)的熱點(diǎn)議題。

        漫畫:全球“去美元化”呼聲高漲

        2023年5月27日,美國紐約曼哈頓,“國債鐘”顯示債務(wù)總額。

        在美國國內(nèi)層面,美國持續(xù)加息政策和國債狀況引發(fā)國際擔(dān)憂。2013年美國國債與GDP比率達(dá)到100%(均為16.7萬億美元),此后國債規(guī)模持續(xù)攀升,2022財(cái)年高達(dá)30.93萬億美元。雖然美國尚未有過違約,但隨著債務(wù)規(guī)模屢屢攀升,國際社會(huì)對(duì)其違約風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂也在不斷加重,一旦發(fā)生違約,對(duì)美國和全球市場(chǎng)都將產(chǎn)生災(zāi)難性影響。另一個(gè)擾動(dòng)因素是美聯(lián)儲(chǔ)加息。2022年3月以來,通脹居高不下引發(fā)美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)十次加息,2023年5月4日最新一次加息后,利率已從最初的零利率提高到目前的5%—5.25%。美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)加息對(duì)國際金融市場(chǎng)影響深遠(yuǎn),為防止本幣貶值和資本外流,多國減持美元國債、推動(dòng)外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)多元化,以應(yīng)對(duì)可能的金融風(fēng)險(xiǎn)外溢。美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)加息還傷及美元信用,促使更多國家不得不考慮外匯儲(chǔ)備和國際結(jié)算“去美元化”的可替代方案。

        “去美元化”發(fā)展態(tài)勢(shì)還將繼續(xù)受各國對(duì)“安全資產(chǎn)”需求的影響。面對(duì)全球經(jīng)濟(jì)不確定性和全球發(fā)展環(huán)境不穩(wěn)定性顯著提升,資產(chǎn)安全性是各國央行的關(guān)注重點(diǎn)。從目前看,相對(duì)于其他貨幣,美元仍有所謂的“別無替代”(TINA)效應(yīng)。在可預(yù)見的未來,各國對(duì)“安全資產(chǎn)”的需求將不斷上升。這些“安全資產(chǎn)”具有較強(qiáng)的流動(dòng)性和可得性,并由擁有可靠金融體系的國家提供支持。由于此類資產(chǎn)的供給有限,美元仍然將扮演主要供給貨幣的角色。[2]由此看來,由于目前缺乏其他可替代“安全資產(chǎn)”,這種供需矛盾或?qū)е聡H貨幣體系在一個(gè)時(shí)期內(nèi)仍將高度依賴美元,并與美元地位逐漸下降和持續(xù)“去美元化”一起演進(jìn)。

        當(dāng)前,國際貨幣體系的不穩(wěn)定與全球經(jīng)濟(jì)治理體系的不完善相互交織,世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展正處于新秩序轉(zhuǎn)型構(gòu)建期,面臨著自《關(guān)稅與貿(mào)易總協(xié)定》確立以來最為復(fù)雜的國際貿(mào)易投資環(huán)境,同時(shí)受到數(shù)字經(jīng)濟(jì)規(guī)模擴(kuò)大和數(shù)字貨幣的影響。在新的外部因素作用下,發(fā)展中國家特別是新興市場(chǎng)國家在實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)崛起后,對(duì)穩(wěn)定貨幣金融體系具有強(qiáng)大的內(nèi)在需求。與二戰(zhàn)結(jié)束時(shí)不同,那時(shí)的發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體有推動(dòng)全球貿(mào)易投資向多元化和自由化發(fā)展的意愿和行動(dòng),并積極推動(dòng)構(gòu)建多邊國際貨幣體系、國際投資體系和國際貿(mào)易體系。如今,上述三大全球經(jīng)濟(jì)治理體系均面臨改革阻力,使得各國不得不從自身利益出發(fā)著眼于周邊和區(qū)域,主動(dòng)探索建立本幣結(jié)算交易合作機(jī)制,創(chuàng)新應(yīng)對(duì)“去美元化”的可選擇方案。

        近年來,新興經(jīng)濟(jì)體的崛起使其對(duì)國際貨幣體系的影響力大為提升,各國普遍提高了對(duì)貨幣自主重要性的認(rèn)識(shí),采用本幣結(jié)算也已經(jīng)成為國別區(qū)域經(jīng)貿(mào)合作的新議題,相關(guān)國家期望通過創(chuàng)新貿(mào)易結(jié)算支付機(jī)制、簽署雙邊或區(qū)域貨幣協(xié)議等路徑規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)、保障金融安全。對(duì)區(qū)域內(nèi)貿(mào)易投資關(guān)系緊密、貿(mào)易依存度較高的經(jīng)濟(jì)體而言,使用本幣結(jié)算可顯著降低第三方貨幣兌換成本,防范外匯風(fēng)險(xiǎn)。探索達(dá)成本幣結(jié)算協(xié)議正在受到越來越多國家青睞,例如,印度和馬來西亞已同意用印度盧比進(jìn)行貿(mào)易結(jié)算;中國和巴西已達(dá)成以本幣結(jié)算貿(mào)易的協(xié)議;東盟也在探討如何減少金融交易對(duì)美元、歐元、日元和英鎊的依賴,轉(zhuǎn)向以當(dāng)?shù)刎泿沤Y(jié)算;2021年3月,在東盟與中日韓共同簽署的清邁倡議多邊化(CMIM)協(xié)議特別修訂稿中增加了本幣出資條款。從目前的發(fā)展趨勢(shì)看,隨著區(qū)域經(jīng)濟(jì)合作的加強(qiáng),未來可能形成更多區(qū)域貨幣制度安排,這將改變當(dāng)下國際貨幣格局并創(chuàng)新國際貨幣體系。

        國際貨幣多元化的探索是今后國際貨幣體系演進(jìn)的方向,“去美元化”也將是一個(gè)長期趨勢(shì)。由于全球經(jīng)濟(jì)不確定性加大,各國在貿(mào)易投資和外匯儲(chǔ)備中產(chǎn)生了支付結(jié)算多元化以降低風(fēng)險(xiǎn)的需求,這無疑會(huì)繼續(xù)推動(dòng)國際貨幣多元化的探索。但從供給方面看,具備國際儲(chǔ)備和國際計(jì)價(jià)結(jié)算功能、能夠被各國普遍接受并且是完全自由兌換貨幣的選擇卻極其有限,歐元和日元在短期內(nèi)仍無法替代美元成為更好的國際貨幣選擇。因此,斷言國際貨幣體系即將實(shí)現(xiàn)“去美元化”恐為時(shí)尚早,簡(jiǎn)單地用一個(gè)經(jīng)濟(jì)體的法定貨幣取代美元尚不是一個(gè)可行的替代方案。

        美元獨(dú)特的國際貨幣地位為美國提供了獨(dú)特的經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)或稱“過度特權(quán)”(Exorbitant?Privilege),并賦予美國充分的宏觀經(jīng)濟(jì)政策靈活性,特別是利用本幣融資應(yīng)對(duì)財(cái)政赤字的能力。從演進(jìn)趨勢(shì)看,“去美元化”不會(huì)一蹴而就,美元的國際貨幣主導(dǎo)地位不會(huì)很快消失,但各種外部力量推動(dòng)“去美元化”的進(jìn)程可能進(jìn)一步加快,這對(duì)美元國際地位的實(shí)質(zhì)性影響將進(jìn)一步顯現(xiàn)。比如,各國對(duì)繼續(xù)持有和購買美國國債更加審慎,多國央行不同程度地減持美國國債或調(diào)整配比結(jié)構(gòu),這些外部力量雖在短期內(nèi)對(duì)改變美元國際主導(dǎo)貨幣地位的影響有限,但其長期影響不可小覷。

        阿根廷人民幣清算行服務(wù)正式啟動(dòng),這是2022年11月8日在阿根廷首都布宜諾斯艾利斯拍攝的啟動(dòng)儀式現(xiàn)場(chǎng)。

        2017年9月28日,廣西東興市,邊民拿著單據(jù)和人民幣、銀行卡排成長隊(duì),等候走進(jìn)中越邊民互市貿(mào)易交易結(jié)算中心進(jìn)行結(jié)算。

        從發(fā)展趨勢(shì)看,國際貨幣多元化已經(jīng)啟幕,一些經(jīng)濟(jì)體已推出互利互惠的支付貨幣新安排,并主動(dòng)調(diào)整儲(chǔ)備貨幣結(jié)構(gòu),一個(gè)更加多元化的國際貨幣體系正在向前推進(jìn)并將逐漸成形。國際貨幣合作的政策空間正在擴(kuò)大,由一種貨幣主導(dǎo)全球貨幣體系的戰(zhàn)略空間將越來越小。

        當(dāng)然,“去美元化”的風(fēng)險(xiǎn)也應(yīng)引起足夠重視并加以防范。拉美國家的金融改革經(jīng)驗(yàn)表明,“去美元化”不能不計(jì)后果,相關(guān)經(jīng)濟(jì)政策議程必須兼顧美元的國際貨幣主導(dǎo)地位現(xiàn)狀和本國的經(jīng)濟(jì)金融現(xiàn)實(shí),既要研究“去美元化”趨勢(shì)及其背后的風(fēng)險(xiǎn)成本,也要研究國際貨幣多元化的復(fù)雜性及其深刻的經(jīng)濟(jì)政治影響?!叭ッ涝焙蛧H貨幣多元化都不是簡(jiǎn)單的貨幣問題,還需要相當(dāng)程度的宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控和政治政策響應(yīng)。

        貨幣競(jìng)爭(zhēng)是21世紀(jì)國際經(jīng)濟(jì)新秩序的一部分。一種貨幣取代美元成為國際儲(chǔ)備貨幣和國際結(jié)算貨幣需要具備一定的國內(nèi)和國際條件。即使理論上具備了相應(yīng)條件,在實(shí)踐中還需要獲得國際信任并在國際貿(mào)易中被廣泛接受。因此,一種新的國際貨幣要完全取代美元實(shí)際上還需要相當(dāng)長的時(shí)間。未來美元的國際地位仍將繼續(xù)受到挑戰(zhàn),美元在國際貿(mào)易結(jié)算和國際儲(chǔ)備體系中將面臨越來越多的競(jìng)爭(zhēng),但歸根結(jié)底,還要看美國經(jīng)濟(jì)基本面及其政策走向,這是決定美元國際貨幣地位的關(guān)鍵支點(diǎn)和變量。

        “去美元化”趨勢(shì)在很大程度上取決于美國經(jīng)濟(jì)與政策,特別是財(cái)政貨幣政策選擇。不當(dāng)貨幣政策對(duì)美元有驅(qū)離效應(yīng),美國金融危機(jī)引發(fā)的國際市場(chǎng)動(dòng)蕩也直接致使美元匯率出現(xiàn)大幅波動(dòng)。經(jīng)濟(jì)學(xué)家艾肯格林認(rèn)為,美元能否保持其儲(chǔ)備貨幣地位首先取決于美國自身的政策,嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)管理不善將導(dǎo)致其他儲(chǔ)備貨幣取代美元。比如,美國允許巨額經(jīng)常賬戶赤字持續(xù)存在的政策,導(dǎo)致大量外債積累,并引發(fā)美國高通脹率和美元貶值,這將使持有美元儲(chǔ)備失去吸引力。[3]經(jīng)濟(jì)學(xué)家薩默斯認(rèn)為,是否“去美元化”的關(guān)鍵是美國經(jīng)濟(jì),只要美國國內(nèi)經(jīng)濟(jì)金融運(yùn)行正常,“去美元化”就難以實(shí)現(xiàn)。歐元不會(huì)主動(dòng)挑戰(zhàn)美元的國際主導(dǎo)貨幣地位,此外也沒有其他貨幣能在可兌換、硬通貨和國際儲(chǔ)備與結(jié)算等方面與美元抗衡。薩默斯表示,若美元真的失去其全球主導(dǎo)貨幣地位,那將是因?yàn)槊绹谑澜缟喜辉偈茏鹬睾筒辉購?qiáng)大,是因?yàn)槊绹e累了巨額無法償還的債務(wù)。[4]諾貝爾獎(jiǎng)得主、美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家克魯格曼認(rèn)為,只有在“特殊情況”下,美元才可能在全球貿(mào)易中被取代。

        2023年5月29日,巴西總統(tǒng)盧拉在與到訪的委內(nèi)瑞拉總統(tǒng)馬杜羅舉行的新聞發(fā)布會(huì)上,再次提及“去美元化”的話題,并稱他夢(mèng)想能擁有一種取代美元的區(qū)域性貨幣。

        2023年6月13日,巴基斯坦卡拉奇,載有俄羅斯原油的貨船停泊在港口。這是巴基斯坦首次以人民幣結(jié)算俄羅斯原油。

        貨幣地位與其主權(quán)國的經(jīng)濟(jì)實(shí)力和金融市場(chǎng)開放度及穩(wěn)定性密切相關(guān)。如果美國經(jīng)濟(jì)基本面運(yùn)行良好,財(cái)政貨幣政策穩(wěn)健,則美元的國際地位也就相對(duì)穩(wěn)定,反之亦然。近年來受新冠疫情影響,全球經(jīng)濟(jì)遭受重創(chuàng),美國進(jìn)入高通脹、高利率時(shí)代,經(jīng)濟(jì)增速低于利率,國際市場(chǎng)對(duì)美國債務(wù)的擔(dān)憂增加,各國減持美國國債也是對(duì)美國債務(wù)償還能力的一種信任危機(jī)。2023年初債務(wù)規(guī)模觸及31.4萬億美元法定上限后,美國財(cái)政部不得不動(dòng)用“非常規(guī)措施”確保政府繼續(xù)履行義務(wù)避免違約,6月初白宮與國會(huì)圍繞提高債務(wù)上限進(jìn)行的談判博弈以“財(cái)政邊緣政策”(Fiscal?Brinkmanship?Policy)結(jié)束。此舉雖然暫時(shí)避免了債務(wù)違約,但對(duì)美國經(jīng)濟(jì)或?qū)a(chǎn)生長期負(fù)面影響。與來自外部其他貨幣的競(jìng)爭(zhēng)相比,美元地位主要受其國內(nèi)經(jīng)濟(jì)特別是財(cái)政貨幣政策的影響??梢哉f,對(duì)美元主導(dǎo)地位的關(guān)鍵威脅來自美國國內(nèi)。

        以上分析表明,雖然美元作為國際主導(dǎo)貨幣的地位短期內(nèi)難以被取代,但其在國際貨幣體系中地位已持續(xù)下降,各國也在積極尋求擺脫在國際貿(mào)易結(jié)算、跨境支付與融資等方面對(duì)美元的過度依賴。因此,未來國際貨幣多元化的趨勢(shì)將更加明顯,一個(gè)更加多元化的國際貨幣體系也將逐步形成。在這一體系下,美元作為主要國際儲(chǔ)備貨幣仍會(huì)在一個(gè)較長時(shí)期內(nèi)發(fā)揮主導(dǎo)作用,歐元、日元和人民幣等的國際貨幣地位將進(jìn)一步提高,區(qū)域貨幣合作將進(jìn)一步加快,國際貨幣將趨向更加分散,競(jìng)爭(zhēng)也會(huì)更趨激烈。這就意味著,如果國際貨幣治理體系繼續(xù)滯后,國際貨幣市場(chǎng)的金融風(fēng)險(xiǎn)將可能加大。

        面對(duì)日益突出的國際貨幣治理矛盾和缺陷,國際貨幣體系變革的必要性進(jìn)一步加強(qiáng)。這種必要性并非源自單個(gè)國家的政治意愿或經(jīng)濟(jì)需求,而是需要彌補(bǔ)多邊治理制度供給的巨大缺口,這一缺口是國際貨幣治理滯后和不完善規(guī)則體系導(dǎo)致的結(jié)果,也是當(dāng)今數(shù)字技術(shù)快速發(fā)展對(duì)全球貨幣金融資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)升高的預(yù)警。未來影響國際貨幣體系改革的因素增加了諸多前所未有的變量,如加密貨幣和央行數(shù)字貨幣等。世界正處于由無現(xiàn)金交易和“金融科技”(FinTech)主導(dǎo)的金融創(chuàng)新浪潮中,它們對(duì)國際貨幣體系帶來了新沖擊,也對(duì)國際貨幣治理提出了新需求。

        今后一個(gè)時(shí)期,國際貨幣多元化和持續(xù)“去美元化”將長期并行,各國央行也將更加關(guān)注貨幣的流動(dòng)性、安全性和回報(bào)率等,儲(chǔ)備資產(chǎn)貨幣選擇的國際政治考慮也會(huì)更加敏感。不難看出,影響國際貨幣體系的政治經(jīng)濟(jì)因素更加錯(cuò)綜復(fù)雜,其政治性在某種程度上已經(jīng)超越經(jīng)濟(jì)性,國際貨幣格局已經(jīng)成為國際經(jīng)濟(jì)新秩序重構(gòu)和國際競(jìng)爭(zhēng)再均衡的一部分。在緩慢推進(jìn)的全球化背景下,各主要經(jīng)濟(jì)體正在尋求更大的政策空間,立足本國國內(nèi)經(jīng)濟(jì)和國家長遠(yuǎn)利益目標(biāo),從國內(nèi)國際兩個(gè)層面考量推進(jìn)本幣結(jié)算、區(qū)域貨幣合作和金融市場(chǎng)國際化進(jìn)程的最佳方案。發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體將比歷史上任何一個(gè)時(shí)期更有條件參與國際貨幣體系變革,在主動(dòng)提升國際談判力和參與貨幣治理規(guī)則重構(gòu)的過程中,也要積極應(yīng)對(duì)國際貨幣體系“去美元化”可能引發(fā)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

        [1]?周小川:《關(guān)于改革國際貨幣體系的思考》,中國人民銀行網(wǎng)站,2009年3月23日,http://www.pbc.gov.cn/hanglingdao/128697/128719/128772/2847833/index.html。

        [2]?埃斯瓦爾·普拉薩德:《持久的美元主導(dǎo)地位》,2022年6月,https://www.imf.org/zh/Publications/fandd/issues/2022/06/enduring-preeminence-eswar-prasad。

        [3]?Barry?Eichengreen,?“Sterling’s?Past,?Dollar’s?Future:?Historical?Perspectives?on?Reserve?Currency?Competition,”?2005,?https://www.nber.org/system/files/working_papers/w11336/w11336.pdf.

        [4]?“Larry?Summers?Rejects?De-dollarization?Fears,”?Bloomberg,?May?1,?2023,?https://www.bloomberg.com/professional/blog/larry-summers-rejects-de-dollarization-fears/.

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