林蔓

本統(tǒng)計期內(nèi)（7月13日至7月19日），市場情緒有所回暖、日成交額回升，海外通脹數(shù)據(jù)回落、人民幣匯率減壓構(gòu)成了市場短期反彈的底色。市場情緒穩(wěn)步抬升，當(dāng)前已至歷史分位數(shù)42%水平；分項來看，外資情緒快速走強，而股民情緒、融資情緒小幅走弱，綜合判斷短期仍有上行動力。結(jié)構(gòu)層面，非核心消費類行業(yè)（紡織服裝、商貿(mào)零售、家電、輕工制造）進(jìn)入強趨勢交易區(qū)間，可持續(xù)關(guān)注。

Choice數(shù)據(jù)顯示，本期內(nèi)，兩市共151只個股登上龍虎榜。營業(yè)部合計買入226.10億元，賣出211.19億元，總體呈現(xiàn)凈買入14.91億元的狀態(tài)。

統(tǒng)計期內(nèi)，中國聯(lián)通（002031）的營業(yè)部凈買入較多，合計凈買入金額13.08億元。

近期三大運營商均發(fā)布了各自的大模型產(chǎn)品，其中，中國聯(lián)通在MWC上海2023期間發(fā)布了鴻湖圖文大模型1.0。據(jù)悉，中國聯(lián)通布局大模型相對較早，在2021年即開始了相關(guān)技術(shù)研究，目前的鴻湖大模型于2022年啟動研發(fā)。鴻湖圖文大模型是首個面向運營商增值業(yè)務(wù)的大模型，具備以文生圖、視頻剪輯、以圖生圖等多種功能。其差異化優(yōu)勢是特征融合，將不同模態(tài)內(nèi)容對齊到文本，來實現(xiàn)跨模態(tài)的內(nèi)容理解。據(jù)介紹，中國聯(lián)通采取了Encoder-Decoder 模式，這種模式在生成任務(wù)上靈活性相較Decoder-only弱，但在理解能力上更強，更符合做跨模態(tài)理解的需求?；趯ξ磥淼内厔菖袛啵袊?lián)通預(yù)計將持續(xù)投資大模型賽道。

東吳證券近期研報指出，6月美國非農(nóng)就業(yè)和通脹數(shù)據(jù)超預(yù)期降溫，市場加息預(yù)期緩和，提示外部流動性拐點或已出現(xiàn)。就業(yè)市場方面，薪資雖難掩韌性，但就業(yè)人數(shù)可見明顯放緩。通脹方面，聯(lián)儲和市場最關(guān)注的“超級核心通脹”漲幅已顯著放緩，剔除房屋項的核心服務(wù)業(yè)CPI環(huán)比降至0%，提示美國核心通脹壓力有所緩解。即使部分官員發(fā)言仍然偏鷹，但數(shù)據(jù)現(xiàn)實下市場普遍認(rèn)為美聯(lián)儲繼續(xù)加息的動力不足，美加息周期或進(jìn)入尾聲，美元和美債已是“強弩之末”，階段性的擾動不改整體大勢，外部流動性的拐點可能已經(jīng)出現(xiàn)。

海外流動性拐點出現(xiàn)，有望對人民幣匯率及A股資金面形成有力支撐。短期來看，美國CPI數(shù)據(jù)出臺后，美元指數(shù)跌破100點大關(guān)，人民幣顯著回升，北向資金大幅流入推動A股普漲。中長期來看，美債的回落有望帶動人民幣走出貶值區(qū)間；海外流動性的邊際改善有望使全球資本從美國市場流出，為A股帶來增量資金，外部流動性的拐點或也對應(yīng)了A股的拐點，可以期待國內(nèi)穩(wěn)增長政策出臺后外資的大規(guī)?；亓?。同時，由于中美利差系A(chǔ)股成長風(fēng)格的錨，美債利率有望震蕩下行帶動中美利差收窄，A股成長風(fēng)格將迎來勝率的明顯增加。

表：營業(yè)部買入、賣出金額前十的個股

數(shù)據(jù)來源：東方財富choice