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本刊編輯部：光伏類上市公司紛紛發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)增公告。光伏行業(yè)近些年高速發(fā)展，但2023年開始光伏產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)均出現(xiàn)了產(chǎn)能過剩情況，為消化產(chǎn)能，行業(yè)已經(jīng)打起了價(jià)格戰(zhàn)，光伏產(chǎn)品價(jià)格加速下跌，大量光伏板塊上市公司股價(jià)被腰斬，但與此同時(shí)，多家上市公司紛紛拋出少則數(shù)十億，多則超百億的擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，光伏行業(yè)前景如何？

邱諍：我們首先以河北一家光伏公司和海南的一家光伏公司的業(yè)績(jī)預(yù)增公告為例，來洞悉行業(yè)的變化。2023 年上半年，河北公司凈利潤(rùn)比上年同期增長(zhǎng)146.81%-187.95%，海南公司凈利潤(rùn)比上年同期增長(zhǎng)230%-300%，很顯然海南公司略勝一籌，但這并不是問題的關(guān)鍵。若將公司凈利潤(rùn)分拆來看，河北公司2023 年一季度凈利潤(rùn)為25.82 億元，二季度凈利潤(rùn)約為16.18 億元至23.18 億元，可以看出公司雖然上半年凈利潤(rùn)同比大幅增長(zhǎng)，但二季度凈利潤(rùn)環(huán)比出現(xiàn)了下滑，目前光伏類上市公司半數(shù)以上的情況如此，這也是近幾個(gè)月來光伏類上市公司業(yè)績(jī)提升，但股價(jià)普跌的主要原因之一。

再來看海南公司，2023年一季度公司的凈利潤(rùn)為3.54億元，二季度凈利潤(rùn)約為5.46 億元至7.46 億元，公司不僅2023年上半年凈利潤(rùn)同比大幅增長(zhǎng)，同時(shí)公司二季度凈利潤(rùn)環(huán)比增幅達(dá)54.24%-110.73%，這與河北公司形成了鮮明的對(duì)比。

本刊編輯部：為何海南公司的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)會(huì)優(yōu)于河北的公司呢？

邱諍：2023年雖然光伏行業(yè)產(chǎn)品價(jià)格整體大幅下滑，但由于上游硅料價(jià)格持續(xù)下行，推動(dòng)行業(yè)成本下降，刺激光伏產(chǎn)業(yè)保持高增長(zhǎng)，市場(chǎng)需求持續(xù)旺盛，是光伏行業(yè)上市公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的共同原因。截至2022 年末，海南公司產(chǎn)能為17.5GW（其中P型PERC 產(chǎn)能9.5GW，N 型TOPCon 產(chǎn)能8GW），今年3-4 月，海南公司滁州二期年產(chǎn)10GW、淮安一期年產(chǎn)13GW項(xiàng)目投產(chǎn)，產(chǎn)能的明顯提升是海南公司業(yè)績(jī)大幅提升的主因之一，而更重要的是公司新增產(chǎn)能全部為N型TOPCon產(chǎn)能。2023年光伏電池環(huán)節(jié)由P型向N型技術(shù)升級(jí)迭代，行業(yè)N型電池產(chǎn)能相對(duì)短缺，N型產(chǎn)品市場(chǎng)供不應(yīng)求，海南公司率先行業(yè)實(shí)現(xiàn)N型TOPCon電池大規(guī)模量產(chǎn)，成為業(yè)內(nèi)為數(shù)不多具備N型TOPCon電池大規(guī)模供應(yīng)能力的廠商，是海南公司業(yè)績(jī)大增更重要的原因。

本刊編輯部：何為N 型TOPCon電池？

邱諍：目前晶硅電池主要分為P型電池和N 型電池，二者的主要區(qū)別是P型電池是在原材料硅片中摻雜硼元素，而N 型電池是在原材料硅片中摻雜磷元素。典型的P 型電池包括BSF 電池和PERC 電池等，BSF 是初代光伏電池技術(shù)，由于BSF 最高量產(chǎn)效率在20% 左右，而PERC 電池較BSF 新增鈍化疊層和激光開槽兩道工序，理論極限光電轉(zhuǎn)化效率提升至24.5%，打敗了曾經(jīng)風(fēng)靡一時(shí)的BSF，成為當(dāng)今光伏市場(chǎng)的主流。

2021年和2022年，電池片市場(chǎng)主導(dǎo)產(chǎn)品仍為PERC 電池片，市場(chǎng)占有率分別為91.2% 和88%，但目前PERC 電池如當(dāng)初的BSF電池一樣，也遇到了發(fā)展瓶頸，目前PERC 電池的平均轉(zhuǎn)換效率已達(dá)到23.2%，電池轉(zhuǎn)化效率已接近理論極限（24.5%）。與此同時(shí)，新技術(shù)變革持續(xù)加快，以TOPCon、HJT 等為主的N型電池技術(shù)開始轉(zhuǎn)入量產(chǎn)，轉(zhuǎn)換效率較PERC 電池技術(shù)均有明顯提升，這也導(dǎo)致了2022 年P(guān)ERC 電池市場(chǎng)占有率下降了3.2個(gè)百分點(diǎn)。

本刊編輯部：同為N 型電池，TOPCon和HJT的區(qū)別是什么？

邱諍：HJT 技術(shù)路線較TOPCon 電池轉(zhuǎn)化效率更高，且技術(shù)路線更簡(jiǎn)單，但根據(jù)中國(guó)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2022年新投產(chǎn)TOPCon 電池線，設(shè)備投資成本約為1.9億元/GW，略高于PERC電池，且PERC電池線經(jīng)過改造，可升級(jí)為TOPCon 電池線，而HJT 電池設(shè)備投資成本約在3.64 億/GW，明顯高于TOPCon電池線。

HJT電池雖然投資成本高，但光電轉(zhuǎn)化率更高，因此究竟是投資TOPCon還是HJT更優(yōu)，一直是市場(chǎng)討論的焦點(diǎn)話題，但近一年來各大光伏上市公司的投資動(dòng)向，已為二者的路線之爭(zhēng)給出了答案。TOPCon對(duì)現(xiàn)有產(chǎn)線的兼容度高，工藝比較成熟且投資成本比其他N 型電池更有經(jīng)濟(jì)性，所以TOPCon 就成了目前許多大公司的選擇，近期不少光伏類上市公司紛紛公告巨資投向TOPCon項(xiàng)目，投資金額合計(jì)超數(shù)百億元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于HJT 項(xiàng)目的投入。N 型TOPCon技術(shù)目前已進(jìn)入發(fā)展加速期，未來2-3年將以超預(yù)期的速度加速對(duì)P型PERC產(chǎn)能的替代。TOPCon和HJT，一個(gè)承前啟后，鋒芒乍現(xiàn)；一個(gè)長(zhǎng)路漫漫，潛力無窮。多項(xiàng)技術(shù)并駕齊驅(qū)，共同發(fā)展，光伏未來仍可期。（本文所涉?zhèn)€股僅做舉例，不做買賣推薦。）