張家溢

(東北農(nóng)業(yè)大學(xué) 黑龍江哈爾濱 150000)

自改革開放以來，我國的中小企業(yè)一直是我國市場經(jīng)濟中最活躍的參與者，總量迅猛增加，截至2022年初，中小企業(yè)占據(jù)全國企業(yè)總數(shù)的99.8%，覆蓋了三大產(chǎn)業(yè)，是中國經(jīng)濟社會發(fā)展的主力軍。中小企業(yè)為我國勞動市場提供了超過80%的就業(yè)崗位，同時對我國稅收的貢獻超過50%，中小企業(yè)整體GDP占我國GDP總量的60%以上。除經(jīng)濟方面的貢獻外，中小企業(yè)對我國技術(shù)革新也做出了不可忽視的貢獻，全國70%左右的專利發(fā)明來自中小企業(yè)。但因其規(guī)模不大、資金儲備不雄厚，同時也是最脆弱的主體。中小企業(yè)的融資問題一直備受社會各界的廣泛關(guān)注，但目前并沒有得到完善解決，主要體現(xiàn)在以下幾點：

1 解決我國中小企業(yè)融資困境的目的與意義

我國中小企業(yè)融資困境的主要原因：不注重信用建設(shè)、金融機構(gòu)對中小企業(yè)存在普遍的認知不足、政府的扶持政策落實難等，導(dǎo)致我國中小企業(yè)無法以簡潔的程序和低廉的成本獲得資金以滿足企業(yè)發(fā)展的需要。如果解決中小企業(yè)融資難、融資貴的問題，中小企業(yè)的融資將變得十分簡便快捷，而且融資成本也會相應(yīng)下降，將在很大程度上打破資金困境對中小企業(yè)的發(fā)展局限，通過降低融資成本、簡化融資流程、拓展融資渠道，使中小企業(yè)能以較低的成本獲得融資支持，有利于我國中小企業(yè)整體發(fā)展。而因中小企業(yè)在我國企業(yè)總量中占據(jù)大量比重，因此中小企業(yè)的發(fā)展壯大也將直接促進我國經(jīng)濟發(fā)展。同時，促進中小企業(yè)從勞動密集型產(chǎn)業(yè)向技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)變，對促進我國科學(xué)技術(shù)進步，改善我國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)意義深遠。

2 國內(nèi)外研究文獻綜述

針對中小企業(yè)融資困難的問題，我國有多位學(xué)者提出相應(yīng)觀點。例如，徐洪水(2001)提出，我國信用短缺、政府投入不正確、銀行收益與激勵機制不正確、資本需求過量等，導(dǎo)致了我國中小企業(yè)資金需求剛性缺口；林毅夫和李永軍(2001)也從宏觀視角提出，由于中國中小企業(yè)多是資金比較匱乏的勞動密集型企業(yè)，由大型商業(yè)銀行為主導(dǎo)的傳統(tǒng)金融體制并不適宜為中小企業(yè)融資提供服務(wù)，融資效率低且投資成本較高等，由此導(dǎo)致了中小企業(yè)融資難。同時，也有許多學(xué)者將目光聚集在中小企業(yè)融資渠道的拓展上。例如，吳云鵬(2018)探討了利用融資租賃解決中小企業(yè)融資流程繁瑣、融資成本高的問題。吳云鵬關(guān)于利用融資租賃解決中小企業(yè)融資流程繁瑣、融資成本高的問題的研究主要從通過融資租賃解決融資問題具有的優(yōu)勢著手，分析了中國中小企業(yè)的融資現(xiàn)狀和相關(guān)的融資租賃風險。此外，王均強(2020)還分析了互聯(lián)網(wǎng)金融環(huán)境為中小企業(yè)帶來的融資優(yōu)勢，并建議中小企業(yè)使用互聯(lián)網(wǎng)融資，以滿足他們對資金的需求。

不僅我國中小企業(yè)存在融資難、融資貴的問題，這個難題也一直困擾著國外的中小企業(yè)。國外也有許多學(xué)者深入研究了對中小企業(yè)的投融資制約，研究結(jié)果指出，中小企業(yè)投資制約根源于資本供給方和需求方雙方之間信息不對稱的問題。Stiglitz和Weiss (1981)指出，中小企業(yè)融資制約的根源是資本市場中普遍存在的信息不對稱問題，其引起的逆向抉擇(Adverse Selection)和道德風險因素(Moral Hazard)將使信貸配給長期存在；Holmstrom和Tirole (1997)則運用了資金中介的激勵模式分析并提出，中小企業(yè)融資難、融資貴的核心在于信息不對稱；Michael Bray等人分析了2007—2015年的數(shù)據(jù)，得出中小企業(yè)貸款融資快速增長與銀行系統(tǒng)的機制之間存在著密切聯(lián)系。

3 我國中小企業(yè)融資現(xiàn)狀分析

3.1 融資難以滿足資金需求

中小企業(yè)對經(jīng)濟發(fā)展做出的貢獻難以忽視，但其融資支持度卻難以和其為經(jīng)濟做出的貢獻相稱?！?021年中國中小微企業(yè)融資發(fā)展報告》中指出，我國中小企業(yè)貸款余額規(guī)模自2016年的27.3萬億元增長到了2020年的43.2萬億元(見圖1)，年復(fù)合增長率達12.2%。但如果以中小企業(yè)對經(jīng)濟做出的貢獻來計算，貸款空間預(yù)計為當前規(guī)模的1.5～2.3倍；如果以滿足單戶企業(yè)的融資需求為計算標準，預(yù)計貸款空間應(yīng)為當前規(guī)模的2.7倍，體現(xiàn)了我國中小企業(yè)融資所得資金難以滿足其對資金需求的融資現(xiàn)狀。

圖1 2016—2021年我國中小企業(yè)貸款余額規(guī)模

3.2 普惠性小微企業(yè)貸款利率有所下降

國務(wù)院于2016年1月15日下發(fā)了關(guān)于推進普惠金融發(fā)展規(guī)劃的通知，我國的普惠金融建設(shè)由此開始。截至2021年末，普惠性小微企業(yè)貸款余額顯著增加，自2016年的7.4萬億元增長到了2021年的15.3萬億元，平均年增長率接近20%。2018年我國政府發(fā)布了《關(guān)于2018年推動銀行業(yè)小微企業(yè)金融服務(wù)高質(zhì)量發(fā)展的通知》，也由此開始了對普惠性金融建設(shè)加大力度。自此開始，我國普惠性小微企業(yè)貸款利率呈現(xiàn)逐年下降的趨勢，由圖2可見：我國小微企業(yè)普惠性貸款利率由2018年的7.34%到2021年的5.69%，每年都呈現(xiàn)下降趨勢。但由于疫情原因，市場利率整體回升，以及參考2022年一月和二月平均5.57%的貸款利率，可以預(yù)見2022年利率下降幅度將小于往年的下降幅度，利率下降幅度放緩，但整體仍呈現(xiàn)下降趨勢。

圖2 2018—2022年2月我國小微企業(yè)普惠性貸款利率

4 我國中小企業(yè)融資存在的問題

4.1 融資結(jié)構(gòu)不合理

內(nèi)源融資和外源融資是企業(yè)主要的兩種籌資渠道。內(nèi)源融資一般有企業(yè)自營資金、親友借貸、風險投資和企業(yè)自身運營積累的資金等來源。外源融資一般分為直接融資和間接投資。目前，我國中小企業(yè)在成立初期大多依靠內(nèi)源融資籌措資金，據(jù)世界銀行屬下的軌跡金融公司調(diào)查報告顯示，我國中小企業(yè)用于企業(yè)創(chuàng)立、運轉(zhuǎn)的資金50%～60%來自企業(yè)業(yè)主的個人資本及企業(yè)運營的資本積累，另外20%左右的資金來自銀行貸款，相比之下，公司債券及外部股權(quán)等融資所得資金只有1%左右。根據(jù)我國有關(guān)部門發(fā)布的統(tǒng)計報告顯示，銀行貸款占中小企業(yè)融資總量的98.7%，因此銀行貸款是我國中小企業(yè)融資的主要渠道。但只有77%的中小企業(yè)借貸申請能成功獲得銀行借款，相較于大型企業(yè)88%的銀行貸款成功率明顯偏低，突出了我國中小企業(yè)融資渠道單一、融資結(jié)構(gòu)不合理的問題。

4.2 銀行融資成本高

從銀行獲得貸款的融資方式是外源融資中間接融資的一種，這種融資方式是通過第三方金融機構(gòu)(商業(yè)銀行是最常見的金融機構(gòu))把資金的供給方和需求方聯(lián)系在一起。然而商業(yè)銀行對中小企業(yè)的借貸通常因不信任中小企業(yè)財務(wù)狀況、管理制度及其經(jīng)營現(xiàn)金流量等各方面因素從而對中小企業(yè)的還貸能力持懷疑態(tài)度，也就是說中小企業(yè)與商業(yè)銀行之間存在一定的溝通障礙，雙方難以達成互相信任；同時，近年來商業(yè)銀行的風險控制機制不斷更新，其抵押擔保條件不斷抬高，并且其貸款的審批流程也變得愈發(fā)復(fù)雜，即使銀行通過了對中小企業(yè)的貸款審批，也會因為平衡中小企業(yè)的借貸風險，從而提高其貸款利率。而這種風險溢價不得不由企業(yè)承擔，企業(yè)的融資成本也因此升高，不利于企業(yè)發(fā)展。

5 我國中小企業(yè)融資難的原因分析

5.1 中小企業(yè)信用意識淡薄

首先，除了一些新興的高科技企業(yè)外，我國大部分中小企業(yè)的管理者或決策層整體素質(zhì)偏低，沒有良好的信用意識，而且這些決策者普遍認為利潤最大化是企業(yè)最大的發(fā)展目標，因而會出現(xiàn)企業(yè)過度看重短期效益，企業(yè)運營過程中存在拖欠工資、逃避債務(wù)等信用問題，因此我國中小企業(yè)在社會面普遍信譽不佳；其次，很多企業(yè)在起步和發(fā)展階段不擇手段地獲得發(fā)展機遇，盲目發(fā)展導(dǎo)致更高的負債率，惡性循環(huán)導(dǎo)致最后企業(yè)資不抵債，無法償還債務(wù)。因此，我國中小企業(yè)普遍存在資信水平低、社會信用差等問題，由此而來的就是更高的道德風險，因此當商業(yè)銀行等金融機構(gòu)在審批中小企業(yè)的貸款時總是格外謹慎。

5.2 中小企業(yè)抵押資產(chǎn)不足

商業(yè)銀行為了降低借貸風險，確保自身效益及借貸資金安全，很少通過信用借貸向中小企業(yè)發(fā)放貸款，轉(zhuǎn)而采用擔保制度或抵押貸款制度向中小企業(yè)發(fā)放貸款。但我國中小企業(yè)固定資產(chǎn)的規(guī)模通常不大，因此也就產(chǎn)生了中小企業(yè)的可供抵押的資產(chǎn)不足以滿足借貸需要的情況。同時，由于上文提到的中小企業(yè)整體社會信用較差，而且考慮到其營運風險高、營利性差、負債能力不足等因素導(dǎo)致符合銀行擔保標準的擔保人不愿冒著風險為企業(yè)提供擔保。中小企業(yè)和商業(yè)銀行之間的借貸業(yè)務(wù)也因此陷入僵局。

5.3 中小企業(yè)財務(wù)管理制度不完善

科學(xué)、規(guī)范的管理模式是現(xiàn)代企業(yè)管理制度的標準。但我國大多數(shù)中小企業(yè)是由家族企業(yè)發(fā)展而來，任人唯親是家族產(chǎn)業(yè)的一大弊端，導(dǎo)致了企業(yè)的管理層、決策層通常缺乏財務(wù)管理意識，會計人員業(yè)務(wù)素質(zhì)水平參差不齊，部分企業(yè)更是希望通過對財會信息弄虛作假而取得不錯的經(jīng)營成績，導(dǎo)致我國中小企業(yè)的財務(wù)信息普遍存在漏洞。當企業(yè)需要外源融資來擴充企業(yè)流動資金時，必須公開企業(yè)的財務(wù)報表，而財務(wù)信息披露不完全、真實性差、缺乏可信度等問題都會影響企業(yè)的資信評估，進而影響企業(yè)的融資，使企業(yè)難以獲得金融機構(gòu)的貸款。

5.4 中小企業(yè)適應(yīng)市場能力弱

我國中小企業(yè)大多屬于勞動密集型產(chǎn)業(yè)，產(chǎn)品可替代性強，價格是我國中小企業(yè)的競爭優(yōu)勢，但其普遍存在產(chǎn)品單一、技術(shù)落后等問題。例如，2021年，新冠疫情穩(wěn)定后幸存的企業(yè)大面積復(fù)工復(fù)產(chǎn)；而國外受疫情困擾生產(chǎn)力不足，因此我國企業(yè)可以大量出口商品。但我國中小企業(yè)并沒有因此而獲得更高的盈利收入。究其原因是我國中小企業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品大多是勞動密集型商品，技術(shù)含量普遍不高，可替代性強，企業(yè)之間的惡性競爭導(dǎo)致產(chǎn)品供大于求，使原本應(yīng)該是賣方市場出口貿(mào)易變成了買方市場，最終因產(chǎn)品滯銷、惡性降價導(dǎo)致企業(yè)利潤進一步壓縮。

5.5 信息不對稱

銀行在為企業(yè)發(fā)放貸款時，通常會通過企業(yè)各方面的信息對企業(yè)的信用做出綜合評價。其中包括企業(yè)財務(wù)信息、相關(guān)信用機構(gòu)對企業(yè)的信用評價等直接評價信息和企業(yè)涉足領(lǐng)域、企業(yè)高管素質(zhì)、企業(yè)管理層以往的信用記錄等間接評價信息。由于中小企業(yè)有成立時間短、財務(wù)信息披露不完全等特點及沒有獲得相關(guān)信用機構(gòu)對其進行信用評價，銀行無法準確了解企業(yè)的經(jīng)營狀況。銀行在不參與企業(yè)生產(chǎn)運營的情況下，無法深入了解企業(yè)的管理層，對其能力素質(zhì)、信用狀況不得而知，無法預(yù)測企業(yè)的經(jīng)營風險和未來的貸款償付能力。這種風險溢價又體現(xiàn)在借貸利率的提高上，導(dǎo)致中小企業(yè)的融資成本升高，不利于企業(yè)經(jīng)營發(fā)展。

6 解決我國中小企業(yè)融資問題的對策

前文分析了造成我國中小企業(yè)融資困難的多方面原因，要想解決中小企業(yè)融資問題需要從相應(yīng)的企業(yè)自身、銀行及政府方面著手，需要各方共同努力才能有效解決中小企業(yè)融資困難的問題。

6.1 加強企業(yè)管理層誠信教育

首先，當務(wù)之急是國家監(jiān)管部門需把加強對中小企業(yè)業(yè)主的誠信教育工作提上日程，使中小企業(yè)業(yè)主清楚地認識到未來當我國具有完善的信用體系時，不誠信行為將無所遁形，而且失信后果嚴重，會導(dǎo)致企業(yè)發(fā)展舉步維艱。通過對中小企業(yè)主進行誠信教育讓他們認識到誠信經(jīng)營的必要性，進而促進中小企業(yè)整體社會信譽的提升；其次，加快企業(yè)改革，將企業(yè)經(jīng)營目標由短期盈利最大化向股東權(quán)益最大化轉(zhuǎn)變，將企業(yè)發(fā)展重點放在長期的發(fā)展戰(zhàn)略上，避免因拖欠欠款影響企業(yè)信用。

6.2 財務(wù)管理規(guī)范化

中小企業(yè)想要取得良好的信用就必須提高其自身的財務(wù)管理水平，主要體現(xiàn)在建立完善的規(guī)章制度和內(nèi)部管理制度，提高企業(yè)財會人員的業(yè)務(wù)水平，定期組織管理層及財會員工學(xué)習先進的管理方法、管理理念及適應(yīng)當今法規(guī)的財務(wù)管理方法。杜絕出現(xiàn)財務(wù)漏洞，提高企業(yè)財務(wù)信息透明度、公開度及可信度，從而更容易地從銀行等金融機構(gòu)獲得貸款支持。

6.3 加強產(chǎn)品核心競爭力

企業(yè)要在激烈的市場競爭中獲得優(yōu)勢，其產(chǎn)品或服務(wù)必須具備一定的核心競爭力，當企業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品核心競爭力足夠強時，自然會吸引投資者的關(guān)注。因此，企業(yè)必須提高產(chǎn)品工藝質(zhì)量及技術(shù)含量，杜絕高量低質(zhì)，增強產(chǎn)品的不可替代性，并拓寬產(chǎn)品線，防止產(chǎn)品線過于單一。最重要的是，企業(yè)要把重點放在產(chǎn)品研發(fā)上，不注重產(chǎn)品競爭力的企業(yè)注定無法發(fā)展壯大。

6.4 完善金融監(jiān)管制度及相應(yīng)法律法規(guī)

若要最大限度地解決中小企業(yè)借貸難的問題，不但需要企業(yè)自身具備良好的信用，一個良好的外部融資環(huán)境也是不可或缺的。我國政府應(yīng)在民間資本的約束上加大力度，使民間借貸行業(yè)規(guī)范化運轉(zhuǎn)，并通過強硬手段嚴格約束民間借貸市場的準入資格及借貸利率，建立一個合法運轉(zhuǎn)、利率合理、公開透明的民間借貸市場，使中小企業(yè)的民間資本融資得到法律保障。

6.5 建立完善的信用管理體系

我國現(xiàn)有的信用體系還不夠完善，中小企業(yè)的各種信用行為記錄在銀行、稅務(wù)機關(guān)、工商機關(guān)、司法機關(guān)等多個獨立運行的部門或機構(gòu)中，部門或機構(gòu)之間難以互相協(xié)助，因此企業(yè)的信息記錄十分分散，造成了中小企業(yè)借貸時的信息不對稱問題。因此，政府需要做好信息整合工作，把各個獨立部門中記錄的企業(yè)信息歸納匯總，建立一個完整的企業(yè)信息資料系統(tǒng)。當銀行等金融機構(gòu)審批中小企業(yè)貸款時，可以直接查閱企業(yè)相關(guān)的所有資料，既精簡了審批流程又在一定程度上解決了企業(yè)與銀行之間信息不對稱的問題。

7 結(jié)語

綜上所述，中小企業(yè)無論在我國的經(jīng)濟發(fā)展、科技創(chuàng)新還是社會就業(yè)等多方面都占據(jù)著舉足輕重的重要地位。但其面臨的融資難、融資貴問題卻一直難以根治，資金匱乏的問題一直嚴重制約著中小企業(yè)的發(fā)展。而這些問題已經(jīng)引起了社會各界及政府機關(guān)的廣泛關(guān)注，因而我國開始著重建設(shè)普惠性小微企業(yè)貸款，在政府和央行等多方努力下，普惠性小微企業(yè)貸款利率也一降再降，同時一系列的利好政策也將對我國中小企業(yè)的健康發(fā)展起到不可忽視的作用，我國中小企業(yè)的融資環(huán)境正在逐漸改善。企業(yè)應(yīng)當時刻記住信用是商業(yè)的基礎(chǔ)，不斷加強企業(yè)誠信建設(shè)，在優(yōu)化企業(yè)管理制度的同時，提高產(chǎn)品質(zhì)量，拓展產(chǎn)品線寬度，做到提質(zhì)增效，讓銀行等融資對象看到企業(yè)未來的發(fā)展前景，并對企業(yè)持有信心，從而獲得更多優(yōu)秀投資者的關(guān)注，以獲得更多的融資機會。只要企業(yè)、金融機構(gòu)、政府機關(guān)共同努力，不斷完善、改進現(xiàn)有的制度體系，不斷探索，在加強企業(yè)信用建設(shè)的同時加大力度對這企業(yè)給予合適的扶持，我國中小企業(yè)面臨的融資困難問題一定可以迎刃而解。