于洋

國內(nèi)四大獨立煉化企業(yè)——恒力石化、恒逸石化、榮盛石化和東方盛虹相繼發(fā)布了2022年年報預告。與2021年亮眼的業(yè)績相比，2022年，四家企業(yè)的凈利潤均同比大幅下降。

國際油價波動，煉企成本高企，市場的新變化提醒著獨立煉化企業(yè)：單純擴張的路線已成過去。低碳背景下，獨立煉化企業(yè)能否調(diào)整好步伐，迎接新的考驗？

油價波動疊加需求不振

東方盛虹在公告中提到：在弱需求和高成本的格局下，疊加原油及產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品價格劇烈波動，公司出現(xiàn)虧損局面。

據(jù)本刊記者綜合梳理，四大獨立煉化企業(yè)2022年業(yè)績預告顯示，恒力石化歸屬于上市公司股東凈利潤為22億元到26億元之間，同比下降 83.26%～85.83%；榮盛石化歸屬母公司凈利潤33.0億元到42.0 億元，同比下降67.3%～74.3%；東方盛虹歸屬于上市公司股東凈利潤為5億元到7.5億元，比上年同期（追溯調(diào)整后）下降83.61%～89.07%；恒逸石化歸屬于上市公司股東凈利潤虧損90000萬元到120000萬元，同比由盈轉(zhuǎn)虧。

2021年曾經(jīng)大賺的四大獨立煉化企業(yè)為何在一年之后紛紛出現(xiàn)利潤下跌？在業(yè)績預告中，四家企業(yè)都提到了一個共同的原因——原料價格波動疊加需求不振。這也是給2022年煉化行業(yè)業(yè)績造成窘境的最重要原因?？梢哉f，無論國有煉化企業(yè)還是小型民營煉企，對此都感同身受。

對于油價的波動，獨立煉化企業(yè)并不是毫無防備。2022年，為規(guī)避原油和產(chǎn)品價格的大幅波動，幾家獨立煉化企業(yè)持續(xù)開展期貨套期保值業(yè)務(wù)，投入的保證金額度在16億元到50億元不等。早在2022年4月，以石油化工為主業(yè)的恒力石化就曾向投資者表示：“公司前期為了應(yīng)對油價上漲，擴大了原油儲備能力，在此輪油價上漲前儲備了一定量的原油?！?/p>

“原油價格的上漲有利于在庫商品的庫存價值增加，同時也會導致原材料價格的上漲，但煉化企業(yè)最終利潤還是要取決于各產(chǎn)品價差情況?！蹦茉椿＜铱铝帘硎?。原油價格并不直接決定產(chǎn)品的價差和盈利情況，相關(guān)產(chǎn)品的盈利主要取決于各類產(chǎn)品自身的供需和市場情況。

單純的產(chǎn)能擴張面臨困難

盡管提前就采取了各種措施應(yīng)對油價波動帶來的影響，但高成本、低需求的市場變化給獨立煉化企業(yè)帶來了警醒：單純的產(chǎn)能擴張已經(jīng)行不通了。

我國于2014年提出“十三五”期間重點建設(shè)七大石化產(chǎn)業(yè)基地，并鼓勵有實力的民企特別是下游產(chǎn)業(yè)的民營企業(yè)按照行業(yè)準入要求參與石化產(chǎn)業(yè)重組改造和基地建設(shè)。在這一行業(yè)放開的背景下，獨立煉化企業(yè)進入爆發(fā)期。恒力、榮盛、盛虹等紛紛上馬投資規(guī)模百億級別的大型煉化項目。

據(jù)中國石化聯(lián)合會發(fā)布，2022年國內(nèi)原油加工量在連續(xù)多年增長后出現(xiàn)首次下降，全年累計加工原油6.76億噸，同比下降3.4%。國務(wù)院頒布的《2030年前碳達峰行動方案》提出，到2025年國內(nèi)原油一次加工能力控制在10億噸以內(nèi)。卓創(chuàng)資訊研究員張鳳表示：“煉化行業(yè)未來的產(chǎn)能擴張有限，行業(yè)發(fā)展重點不再是單純的產(chǎn)能擴張，而是逐漸向生產(chǎn)差異化、功能化、高端化、精細化轉(zhuǎn)變，致力于實現(xiàn)煉化行業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展。在這種背景下，煉化行業(yè)內(nèi)部格局有望轉(zhuǎn)變，同時內(nèi)部競爭也將加劇?！?/p>

在柯亮看來，獨立煉化企業(yè)已經(jīng)從前幾年投資上游大煉化項目的跨越式成長階段轉(zhuǎn)入以投資中下游項目為主的漸進式成長階段。

“雖然未來的增速很難達到類似2019～2020年大煉化項目從無到有的巨幅增速，但增長的動力更加可持續(xù)，預期兌現(xiàn)的確定性也更高。未來需要警惕的是產(chǎn)能過剩。在此形勢下如何獲得競爭優(yōu)勢，將是所有石油和化工企業(yè)都要思考的問題。這需要企業(yè)在技術(shù)、工藝、產(chǎn)品上有更大的突破?！彼f。

“雙碳”目標下，煉化行業(yè)面臨著煉油能力過剩、低碳轉(zhuǎn)型任務(wù)重、市場競爭加劇的形勢，獨立煉化頭部企業(yè)也不例外?！敖衲暝谟档偷那闆r下，獨立煉化企業(yè)仍保證了相關(guān)領(lǐng)域的投入，壓力確實不小?！笨铝琳f。

烯烴及下游新材料有望成增長點

市場風云再起，以效率著稱的獨立煉化企業(yè)也已吹起號角。從恒力石化、榮盛石化近期的項目規(guī)劃可以看出，這些公司已經(jīng)做出積極轉(zhuǎn)變。

2022 年以來，東方盛虹、萬華化學、恒力石化在建工程增加明顯，榮盛石化完成較大規(guī)模的在建工程向固定資產(chǎn)轉(zhuǎn)化。這些企業(yè)不僅在原有主營業(yè)務(wù)上持續(xù)擴產(chǎn)，同時保持著偏高或者持續(xù)上升的研發(fā)支出占比，為其尋求新的發(fā)展領(lǐng)域，在新材料相關(guān)領(lǐng)域進行布局提供技術(shù)儲備和支持。

近年來，由于新能源車、光伏等新能源行業(yè)的快速發(fā)展，對新能源材料的需求持續(xù)提升。國內(nèi)煉化企業(yè)利用下游的烯烴和聚烯烴產(chǎn)品作為新能源材料的主要原料，其下游應(yīng)用主要包括鋰電隔膜、光伏級EVA材料、POE材料等。隨著上游項目逐步完成投產(chǎn)，第一階段發(fā)展目標達成，不少獨立煉化企業(yè)開始進軍烯烴及下游新材料領(lǐng)域。從國內(nèi)獨立大煉化企業(yè)的新材料布局來看，各家都布局了新能源新材料、可降解塑料等產(chǎn)業(yè)鏈，但在產(chǎn)品細分方面有所區(qū)別。例如，恒力石化主要集中在鋰電隔膜領(lǐng)域，下游主要覆蓋新能源車產(chǎn)業(yè)鏈；東方盛虹和榮盛主要集中在EVA和POE產(chǎn)品，下游主要覆蓋光伏領(lǐng)域。

“獨立煉化企業(yè)在烯烴產(chǎn)業(yè)鏈加碼布局，一方面可以進一步提升國內(nèi)烯烴產(chǎn)業(yè)的自給率；另一方面，可以進一步優(yōu)化其產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，增加高附加值品種占比，促進主營業(yè)務(wù)向新材料產(chǎn)業(yè)升級?！笨铝琳f。相對于國內(nèi)其他烯烴生產(chǎn)企業(yè)，獨立煉化企業(yè)具有顯著的規(guī)模優(yōu)勢、原料優(yōu)勢、資本優(yōu)勢，未來烯烴及下游新材料有望成為新的業(yè)務(wù)增長點。

專家指出，相比傳統(tǒng)化工領(lǐng)域，新材料行業(yè)大多具有技術(shù)壁壘高、利潤空間大、應(yīng)用場景細化等特點，同時新材料的下游客戶驗證及產(chǎn)品推廣往往具有更長的時間周期。因此，獨立煉化龍頭企業(yè)在向新材料產(chǎn)業(yè)擴張的過程中，公司的產(chǎn)品運營能力以及組織管理能力也會面臨新的挑戰(zhàn)。

責任編輯：鄭 丹