AI分清短中預(yù)期

主持人：對(duì)AI 接下來(lái)跟蹤的重點(diǎn)是什么？

袁月：之前說(shuō)過(guò)到了去偽存真的階段，雖然短期板塊整體性還可以，但力度相較4 月份已經(jīng)明顯減弱，純概念的經(jīng)過(guò)大幅炒作后會(huì)逐步掉隊(duì)，臨近中報(bào)就會(huì)是一次考驗(yàn)，純概念、蹭概念的在游資炒作過(guò)后，趕上財(cái)報(bào)季都會(huì)加速現(xiàn)原形，不要指望短期蹭上AI 就能改變基本面，短期按照情緒應(yīng)對(duì)，有技術(shù)、有紀(jì)律，看圖更重要。

相對(duì)中期還是要從業(yè)績(jī)角度出發(fā)。光模塊之所以反復(fù)活躍，是因?yàn)橄⑸嫌芯揞^加單，這是產(chǎn)業(yè)初期必需要投入的，這確實(shí)提升了需求。不過(guò)要注意的是，不是每家都有訂單的，沒(méi)有業(yè)績(jī)支撐的在炒作過(guò)后還會(huì)下來(lái)，有訂單支撐的，股價(jià)漲幅巨大也有透支的可能，但相對(duì)沒(méi)業(yè)績(jī)的可能回落的就要少一些。

再比如大模型個(gè)股近期走勢(shì)有些分化，相對(duì)強(qiáng)的是大模型進(jìn)展較快的公司，因?yàn)榇竽Ｐ虯I 產(chǎn)品已經(jīng)開(kāi)始出售了，這可以提升業(yè)績(jī)兌現(xiàn)的可能性，進(jìn)展慢的只是跟漲的狀態(tài)。優(yōu)質(zhì)大模型之所以資金預(yù)期比較高，一是海外大模型受限，大概率只能用自研的；二是變現(xiàn)的潛能更大。短期可以看到頭部企業(yè)的模型在持續(xù)升級(jí)迭代和應(yīng)用場(chǎng)景的拓展，這是一個(gè)趨勢(shì)，有競(jìng)爭(zhēng)力的大模型企業(yè)要中期重點(diǎn)跟蹤，后續(xù)資金還會(huì)不斷挖掘。

主持人：有沒(méi)有相對(duì)更確定的受益方向？

袁月：看的更長(zhǎng)的話，更受益的大概率還是幾家科技巨頭，只是短期受制于大環(huán)境的影響，流動(dòng)性限制了股價(jià)發(fā)揮，但不能否認(rèn)它們的優(yōu)勢(shì)，因?yàn)闊o(wú)論是看研發(fā)投入能力、應(yīng)用場(chǎng)景還是用戶基礎(chǔ)，都是最領(lǐng)先的，這些也是行業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵。最簡(jiǎn)單的例子就是：如果兩家公司新研發(fā)的功能都差不多，一個(gè)是你手機(jī)里已經(jīng)安裝且經(jīng)常使用的APP，一個(gè)需要你重新下載新的APP，你會(huì)優(yōu)先選擇用誰(shuí)的？這應(yīng)該不難選擇。

對(duì)比之前的互聯(lián)網(wǎng)浪潮，相關(guān)所謂的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)概念股也都被資金輪番炒作，但之后回過(guò)頭去看，絕大多數(shù)公司都是不受益甚至是受損的，理論上這次AI 浪潮也會(huì)重復(fù)之前的狀態(tài)，所以參與炒作沒(méi)問(wèn)題，但對(duì)絕大多數(shù)公司都別信什么基本面邏輯，就按照情緒和技術(shù)應(yīng)對(duì)，短期就看圖。而真正受益的公司，現(xiàn)在可能還沒(méi)有完全被資金挖掘，后續(xù)資金也會(huì)逐步尋找新的方向，畢竟細(xì)分太多了，要持續(xù)跟蹤，這需要結(jié)合產(chǎn)業(yè)進(jìn)展去看。

從資金角度出發(fā)，后續(xù)確定的是還會(huì)在應(yīng)用端里面反復(fù)挖掘，因?yàn)檫@個(gè)范圍太大了，不可能總炒游戲、教育、出版、傳媒之類的，這些只是目前理論上最先落地的，后續(xù)一定會(huì)有新的方向，這需要看催化劑和資金，比如數(shù)據(jù)類公司也值得重點(diǎn)跟蹤。

短期看資金結(jié)構(gòu)

主持人：短期輪動(dòng)節(jié)奏尚可，接下來(lái)怎么看？

袁月：指數(shù)近期從最低點(diǎn)反彈近百點(diǎn)，在遇到3270 點(diǎn)壓力后短期有個(gè)震蕩回踩是正常的，都在預(yù)判內(nèi)。短期看會(huì)受匯率的影響，相對(duì)長(zhǎng)一點(diǎn)絕對(duì)是轉(zhuǎn)好的。如果后續(xù)情緒恢復(fù)和逐步放量，指數(shù)下一個(gè)上漲浪形的反彈目標(biāo)可以看的更高，前提是先看短期信號(hào)，與滬指關(guān)聯(lián)度高的依舊是白酒、中字頭和金融，有能力在其中選擇小市值彈性個(gè)股。

AI 線人氣依舊是相對(duì)高的，但要注意內(nèi)部的節(jié)奏，短期太嗨的方向來(lái)一次退潮也是可能的，之后再找分歧后的機(jī)會(huì)。硬件如CPO、服務(wù)器等近期有過(guò)分析，或早或晚均完成了新高的預(yù)期。短期在走加速或者趨勢(shì)，按照技術(shù)應(yīng)對(duì)，分批考慮差價(jià)，不要追高，這個(gè)位置不要想什么中期邏輯。

主持人：新能源短中期怎么看？

袁月：上周說(shuō)過(guò)新能源汽車會(huì)是新能源相對(duì)活躍的細(xì)分，主要集中在零部件、充電設(shè)施和智能化中，尤其是小市值、超跌的品種，短期繼續(xù)按照情緒應(yīng)對(duì)。近期汽車產(chǎn)業(yè)政策持續(xù)加碼，市場(chǎng)對(duì)此有一定預(yù)期，除了購(gòu)置稅、增加補(bǔ)貼車型等，還需要有超預(yù)期的表態(tài)出現(xiàn)。

新能源大方向上按照上周說(shuō)的，多數(shù)賽道大幅下跌空間不大，但屬于震蕩磨底階段，這個(gè)底通常需要震蕩兩個(gè)月左右，時(shí)間可長(zhǎng)可短，沒(méi)有絕對(duì)的標(biāo)準(zhǔn)，但震蕩時(shí)間越長(zhǎng)且逐步呈現(xiàn)上升趨勢(shì)后，可靠性更高。這其中的變量在于市場(chǎng)資金結(jié)構(gòu)，要看市場(chǎng)信號(hào)，具體在“滾雪球”中有過(guò)分析。