韓璐

不論耐克、阿迪，還是優(yōu)衣庫(kù)、ZARA，服裝巨頭最近兩年各有煩惱：銷(xiāo)售乏力、庫(kù)存增長(zhǎng)、增速疲軟……

按理說(shuō)，大牌不振，勢(shì)必波及上游代工廠，出人意料的是，品牌服飾最大的代工商之一申洲國(guó)際，似乎未受影響。

2022年，申洲營(yíng)收達(dá)277.81億元，創(chuàng)下歷史新高，凈利潤(rùn)45.63億元，增長(zhǎng)近四成，賺錢(qián)能力甩開(kāi)了許多品牌客戶。

從增速看，一眾國(guó)際品牌商，更是跑輸這家中國(guó)代工廠。

《2022胡潤(rùn)全球富豪榜》“中國(guó)服裝行業(yè)TOP15”排行榜上，今年57歲的董事長(zhǎng)馬建榮以700億元資產(chǎn)位居榜首，超過(guò)波司登高德康家族、海瀾之家周建平家族，成為中國(guó)服裝行業(yè)首富。

此前，馬建榮已數(shù)次蟬聯(lián)寧波首富。

代工巨頭

代工，一直是門(mén)“苦差事”，尤其是市場(chǎng)極度飽和，競(jìng)爭(zhēng)激烈的服裝代工廠，向來(lái)是低成本、低價(jià)值、低利潤(rùn)的低端制造代表。

申洲國(guó)際是個(gè)例外。

以勢(shì)頭兇猛的國(guó)貨運(yùn)動(dòng)品牌李寧為例，去年，公司營(yíng)收258億元，凈利潤(rùn)41億元。作為李寧的代工廠，申洲國(guó)際在營(yíng)收與凈利潤(rùn)上，都超過(guò)了李寧。

成立于1988年的申洲國(guó)際，由馬建榮的父親在寧波創(chuàng)立，定位是“全球最大的縱向一體化成衣制造商”。

其業(yè)務(wù)不局限在利潤(rùn)微薄的純代工生產(chǎn)（OEM），很早就縱向做“一條龍”服務(wù)，能夠完成從面料到成衣的研發(fā)與生產(chǎn)，是一家具有研發(fā)與資金實(shí)力的ODM企業(yè)。

馬建榮說(shuō)過(guò)，2000年前，公司90%的利潤(rùn)都投入在設(shè)備改造和工藝改良上，還為大客戶建立起專(zhuān)用工廠，確保生產(chǎn)效率與質(zhì)量。

一般服裝代工的交付周期在3個(gè)月以上，國(guó)際服裝OEM企業(yè)比較領(lǐng)先的交貨期參考標(biāo)準(zhǔn)為30天，申洲國(guó)際的海外交付期45天，寧波工廠最快可以實(shí)現(xiàn)15天交付，比國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)快了一倍。

從最早為優(yōu)衣庫(kù)代工到現(xiàn)在，申洲國(guó)際服務(wù)的品牌方個(gè)個(gè)大牌，從耐克、阿迪、彪馬、Lululemon等國(guó)際巨頭到安踏、李寧、特步等國(guó)內(nèi)品牌。

申洲國(guó)際拒絕低端制造，其“代工”模式別具一格。

比如2012年，耐克的針織跑鞋F(xiàn)lyknit Racer，鞋面需要用到技術(shù)含量很高的Flyknit材料，很多供應(yīng)商拒絕，申洲國(guó)際接了，并專(zhuān)門(mén)斥巨資購(gòu)入多臺(tái)專(zhuān)用生產(chǎn)設(shè)備。

此后4年里，F(xiàn)lyknit系列大獲成功，該鞋面訂單也給公司創(chuàng)收不少。

優(yōu)衣庫(kù)知名的AIRism面料，也是由兩家共同研發(fā)的。

僅在2022年，申洲國(guó)際申請(qǐng)的專(zhuān)利數(shù)就達(dá)到102項(xiàng)，迄今累計(jì)申請(qǐng)專(zhuān)利767項(xiàng)，開(kāi)發(fā)專(zhuān)利面料1250個(gè)，與客戶聯(lián)合開(kāi)發(fā)達(dá)800個(gè)。

紡織服裝品牌管理專(zhuān)家程偉雄認(rèn)為，申洲國(guó)際的特殊性在于其生產(chǎn)效率和研發(fā)能力。

整合紗線、織布、染整、印花、成衣等供應(yīng)鏈條，沒(méi)有脫節(jié)，毛利更高。

純代工超越不了品牌溢價(jià)，而供應(yīng)鏈垂直一體化打通，就可以成為壟斷某品類(lèi)的供應(yīng)鏈公司。

布局海外

受到勞動(dòng)力成本、環(huán)保、外貿(mào)風(fēng)險(xiǎn)等因素影響，中國(guó)的鞋服制造產(chǎn)業(yè)鏈逐年向東南亞遷移。

起家于寧波的申洲國(guó)際，向海外遷移的步伐更早一些。

2005年，申洲國(guó)際開(kāi)始擴(kuò)建海外產(chǎn)能，在柬埔寨建設(shè)制衣廠房。2014年后，進(jìn)一步加大對(duì)越南和柬埔寨的產(chǎn)能布局。

4年前，其越南面料的產(chǎn)能已占總產(chǎn)能近半。

截至去年末，申洲國(guó)際的廠房占地面積達(dá)到644萬(wàn)平方米，各類(lèi)針織服裝產(chǎn)能約5億件，員工數(shù)超9萬(wàn)。

從寧波走向東南亞，申洲國(guó)際的人工成本被攤薄了。

員工成本占集團(tuán)銷(xiāo)售總額的比例，從2021年的31.7%降低至2022年27.7%，主要就是因?yàn)楹Ｍ鈫T工人數(shù)比例增加，工資更低。

1997年接下尚未出名的優(yōu)衣庫(kù)訂單時(shí)，申洲國(guó)際的代工水平已名聲在外。

許多國(guó)際大牌投來(lái)橄欖枝，保持長(zhǎng)期合作。

去年，申洲國(guó)際依舊給客戶交付大量生產(chǎn)訂單。

其核心品牌耐克、阿迪達(dá)斯、優(yōu)衣庫(kù)及彪馬，分別貢獻(xiàn)營(yíng)收86.31億元、58.34億元、48.63億元、34.66億元，收入占比分別為31.1%、21.0%、17.5%、12.5%。

來(lái)自國(guó)內(nèi)品牌（李寧、安踏、特步）的收入，合計(jì)占比為9.8%，同比增長(zhǎng)超過(guò)五成，其中李寧單一品牌的營(yíng)收增長(zhǎng)超過(guò)八成。

勢(shì)頭迅猛的Lululemon，去年也給申洲國(guó)際帶來(lái)了4300萬(wàn)美元收入。

去年業(yè)績(jī)逆勢(shì)增長(zhǎng)，申洲國(guó)際方面表示，一來(lái)，主要客戶在歐美市場(chǎng)的訂單需求增加；二來(lái)，海外生產(chǎn)基地的產(chǎn)能利用率恢復(fù)至正常水平，且新工廠的產(chǎn)能得到持續(xù)擴(kuò)充。

2022 年核心客戶收入占比

數(shù)據(jù)來(lái)源： 公司年報(bào)

傳導(dǎo)滯后

高級(jí)代工，讓申洲國(guó)際受到資本認(rèn)可。

2005年登陸港股后，市值一度高達(dá)3000億港元，超過(guò)同在香港上市的李寧和安踏，成為市值最高的服裝企業(yè)，直到4年前被安踏趕超。

過(guò)去一年，逆勢(shì)賺錢(qián)很多，近期申洲國(guó)際股價(jià)卻走低。

至5月30日，申洲國(guó)際收于64港元，市值約962億港元。

兩年前，申洲國(guó)際的股價(jià)一度站上200港元的高點(diǎn)。如今，市值縮水約三分之二。

有投資人向記者解釋?zhuān)袌?chǎng)此番態(tài)度，可能是對(duì)預(yù)期業(yè)績(jī)的擔(dān)憂。

去年下半年開(kāi)始，服裝行業(yè)整體庫(kù)存上升，申洲國(guó)際的多個(gè)客戶都進(jìn)入了去庫(kù)存而不是加碼生產(chǎn)的階段。

訂單變化對(duì)代工企業(yè)的影響可能會(huì)滯后，傳導(dǎo)到申洲國(guó)際，可能會(huì)在上半年的銷(xiāo)售中體現(xiàn)出來(lái)，“終端去庫(kù)存的效果，要到下半年才見(jiàn)成效?！?/p>

申洲國(guó)際的管理層也提到，預(yù)計(jì)上半年集團(tuán)的產(chǎn)能利用率不能達(dá)到理想水平，收入可能下降，下半年呈逐步回升趨勢(shì)。

產(chǎn)能利用不足，申洲國(guó)際沒(méi)有收縮規(guī)模，選擇等待行業(yè)新周期的到來(lái)。

“行業(yè)正處于觸底回升階段，隨著經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展活力回升，內(nèi)外需都有望回暖。”管理層預(yù)期樂(lè)觀。