趙璐

6月9日，天鍵股份（301383.SZ）正式敲響上市鐘聲。此前，其公示的募資結(jié)果顯示出資本市場對該公司發(fā)展的信心，公開資料顯示，該公司原擬募集資金6億元，實際募集資金總額13.41億元，超募7.41億元。

天鍵股份是一家電聲產(chǎn)品制造商，主營業(yè)務(wù)為微型電聲元器件、消費類、工業(yè)和車載類電聲產(chǎn)品、健康聲學(xué)產(chǎn)品的研發(fā)、制造和銷售。

經(jīng)過多年積累和努力，天鍵股份在專業(yè)類音頻、智能手機(jī)、互聯(lián)網(wǎng)平臺等下游市場已建立穩(wěn)定的客戶資源，包括哈曼集團(tuán)、森海塞爾、飛利浦、摩托羅拉、迪卡儂、尚音電子、羅技、OPPO、VIVO、藍(lán)禾科技、百度、傳音控股等諸多國內(nèi)外優(yōu)質(zhì)客戶（品牌商），天鍵股份能夠獲得眾多客戶的認(rèn)可，與其強勁的實力息息相關(guān)。

多品類布局拓寬業(yè)務(wù)邊界 長期發(fā)展?jié)摿Τ掷m(xù)釋放

目前，全球耳機(jī)技術(shù)經(jīng)歷了三大階段的發(fā)展，分為有線耳機(jī)階段、普通無線藍(lán)牙耳機(jī)階段和TWS耳機(jī)階段。

緊隨行業(yè)發(fā)展趨勢，天鍵股份的主要產(chǎn)品也包括頭戴式耳機(jī)（無線頭戴、有線頭戴）、TWS耳機(jī)、入耳式耳機(jī)（無線入耳式、有線入耳式）。

其中，天鍵股份頭戴式耳機(jī)收入占比較大，2020年、2021年和2022年，其收入占主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為31.36%、47.74%和55.43%。

此前，頭戴式耳機(jī)消費市場一直未實現(xiàn)爆發(fā)式的增長，但隨著電競產(chǎn)業(yè)、直播產(chǎn)業(yè)、混合辦公等發(fā)展需求和影響，頭戴式耳機(jī)因其音效好、舒適性好、保護(hù)耳道和優(yōu)質(zhì)降噪的優(yōu)點逐漸得到消費者青睞。也將迎來一輪發(fā)展爆發(fā)期。

僅近3年天鍵股份頭戴式耳機(jī)的毛利率情況來看，總體呈現(xiàn)上升趨勢。招股書顯示，2020年、2021年和2022年，該公司頭戴式耳機(jī)業(yè)務(wù)毛利率分別為18.03%、18.87%和23.29%。

除了面向終端消費者的耳機(jī)成品外，天鍵股份同時經(jīng)營對講機(jī)配件和車載配件、聲學(xué)零部件（喇叭、麥克風(fēng)）等，新拓展的業(yè)務(wù)產(chǎn)品包括助聽器、聽力輔助設(shè)備、定制耳機(jī)、AR眼鏡等健康聲學(xué)類產(chǎn)品以及音箱模組和麥克風(fēng)等產(chǎn)品。

天鍵股份以上電聲產(chǎn)品主要應(yīng)用于消費電子領(lǐng)域，消費電子行業(yè)作為我國的支柱產(chǎn)業(yè)之一，得到了國家相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策的大力支持。再加上5G通訊、物聯(lián)網(wǎng)、MEMS傳感器、人工智能等技術(shù)在消費電子產(chǎn)品中不斷應(yīng)用，引領(lǐng)了電聲行業(yè)的微型化、數(shù)字化、集成化和模組化領(lǐng)域的技術(shù)突破，也為行業(yè)長期可持續(xù)健康發(fā)展提供新動能，電聲行業(yè)的利好發(fā)展局面為天鍵股份高質(zhì)量發(fā)展奠定基石。

緊隨行業(yè)發(fā)展形勢 夯實技術(shù)基礎(chǔ) 打造先發(fā)領(lǐng)先優(yōu)勢

技術(shù)優(yōu)勢無疑是生產(chǎn)一個好產(chǎn)品的核心要素，對于天鍵股份的主要產(chǎn)品耳機(jī)而言，技術(shù)發(fā)展將向降噪能力、續(xù)航能力、智能語音及健康檢測等豐富功能和整合AR/VR實現(xiàn)聲光電一體化等方向傾斜。在以上領(lǐng)域，天鍵股份已獲得累累碩果。耳機(jī)降噪技術(shù)方面，2019年，天鍵股份研發(fā)的ENC技術(shù)成功應(yīng)用于公司生產(chǎn)的頭戴式耳機(jī)與TWS耳機(jī)。該技術(shù)可以通過單麥、多麥克風(fēng)陣列，計算通話者說話的方位，在保護(hù)主方向目標(biāo)語音的同時，去除環(huán)境中的各種干擾噪聲，讓通話在復(fù)雜環(huán)境中也能實現(xiàn)干凈清晰的效果。

2020年，天鍵股份研發(fā)的自適應(yīng)降噪（AdaptiveANC）技術(shù)成功應(yīng)用于客戶的旗艦耳機(jī)。該產(chǎn)品通過增加一個額外的自適應(yīng)算法，可以接收噪聲輸入信號和誤差信號，并根據(jù)路徑的變化計算出最優(yōu)濾波器值。這種自適應(yīng)降噪技術(shù)可以結(jié)合不同環(huán)境噪音場景，為噪聲消除提供了更好的用戶體驗和適用性。

此外，整合AR/VR實現(xiàn)聲光電一體化方面，天鍵股份應(yīng)用空間音頻技術(shù)的耳機(jī)或相關(guān)可穿戴產(chǎn)品將提供主設(shè)備可調(diào)用的API 端口，使產(chǎn)品可以作為AR/VR設(shè)備的邊緣運算終端，節(jié)省主設(shè)備的算力?？臻g音頻技術(shù)加上頭部追蹤功能的應(yīng)用，還可以根據(jù)使用者的佩戴方式與形態(tài)做最佳化的聲音表現(xiàn)，甚至可以發(fā)送使用者的環(huán)境特征到主設(shè)備中，分?jǐn)偹懔?、?yōu)化主機(jī)性能并優(yōu)化聲音的表現(xiàn)，讓主設(shè)備可以產(chǎn)生更好的混合現(xiàn)實體驗。整體來看，通過持續(xù)多年的研發(fā)投入和技術(shù)積累，天鍵股份已形成了支撐企業(yè)持續(xù)發(fā)展的一系列核心技術(shù)。其中，藍(lán)牙技術(shù)、2.4GHzWifi技術(shù)、LDS天線技術(shù)和雙振膜喇叭技術(shù)均已成熟應(yīng)用到公司生產(chǎn)的無線頭戴耳機(jī)、TWS耳機(jī)、游戲耳機(jī)、通訊耳機(jī)、助聽器、音箱模組等產(chǎn)品上。

未來，天鍵股份將緊隨行業(yè)發(fā)展趨勢，持續(xù)以技術(shù)賦能產(chǎn)品，在實現(xiàn)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的同時，推動電聲行業(yè)向陽發(fā)展。