何柏略

經濟高質量發(fā)展，離不開金融的支撐。我國金融業(yè)如何在高質量發(fā)展背景下繼續(xù)推動金融改革創(chuàng)新，防范化解重大風險，堅持金融改革的制度創(chuàng)新，實現金融大國向金融強國的跨越，是當前和今后一個時期金融領域的重要研究課題。

制約金融業(yè)高質量發(fā)展的主要障礙

服務實體經濟發(fā)展是金融的天職，防范和化解風險是金融工作的根本任務①，深化改革開放是未來金融發(fā)展的重點任務，這三方面內容共同構成了金融供給側結構性改革、金融業(yè)高質量發(fā)展的三大核心部分。

金融服務實體經濟的突出問題

1.產業(yè)升級與金融產品之間的矛盾

當前我國經濟正處于轉型升級、新舊動能轉換階段，新產業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式不斷涌現，產業(yè)結構更加多元，企業(yè)更加注重技術創(chuàng)新和綠色發(fā)展。但與產業(yè)升級相配套的金融產品創(chuàng)新相對滯后。服務新舊動能轉換的綠色金融產品供給不足，服務科技型產品的風險投資供給不足，服務產業(yè)升級的政府引導基金“募不進來”，前沿領域金融科技融合程度低等。

2.小微企業(yè)與中小銀行之間的矛盾

我國的中小企業(yè)可以用“56789”概括，即貢獻了50%的稅收、60%的國內生產總值、70%的技術專利、80%的就業(yè)、90%的數量，但中小企業(yè)獲得的金融貸款卻不到40%。相對于中小銀行而言，國有大型銀行的融資特性更多地與大型企業(yè)的規(guī)模特性相匹配，這種“先天性”就決定了大型銀行很難有效地服務中小企業(yè)。如何從制度層面解決小微企業(yè)的融資難題，雖然現階段中央在積極推動，但仍存在較大阻力。要從市場層面解決小微企業(yè)的融資約束，構建與中小企業(yè)相適應的金融結構，中小銀行要主動加強金融產品創(chuàng)新的能力，練好內功提升甄別企業(yè)風險的能力。

3.區(qū)域協調與金融集聚之間的矛盾

促進區(qū)域協調發(fā)展是新時代國家重要發(fā)展戰(zhàn)略，解決區(qū)域發(fā)展不平衡不充分的問題是實現經濟高質量發(fā)展的必由之路。當前國家中心城市、區(qū)域中心城市、城市群、城市圈等蓬勃發(fā)展，但金融資源的“虹吸效應”大于“溢出效應”，金融資源配置的不均衡使得部分地區(qū)金融基礎設施發(fā)展滯后。例如，我國中西部地區(qū)、東北地區(qū)以及部分省份的經濟欠發(fā)達地區(qū)的金融生態(tài)資源依然薄弱，防范區(qū)域金融風險的壓力依然較大，不利于金融穩(wěn)定和區(qū)域協調發(fā)展。

金融風險的復雜性、不確定性加大

近幾年，我國金融發(fā)展所面臨的內外部風險嚴峻復雜，主要表現為三個方面。

1.中美貿易戰(zhàn)的不確定性風險

中美貿易摩擦，貿易保護主義和逆全球化，要警惕向科技戰(zhàn)、金融戰(zhàn)轉變帶來的外部風險，避免國內企業(yè)因出口銳減、金融波動引發(fā)資金流動性風險。

2.房地產投資失速風險

堅持“房住不炒”是以習近平同志為核心的黨中央對房地產市場的長期定位。我們不僅要預防一些依靠房地產投資拉動的城市出現經濟快速下滑，還要預防房價在供需結構失衡下產生的大幅度波動。

3.企業(yè)金融風險

近年來我國經濟下行壓力較大，受制于抵質押資產匱乏，不少中小企業(yè)尋求擔保圈進行融資，導致風險積聚。尤其是我國東部沿海地區(qū)的企業(yè)“擔保圈”“擔保鏈”問題較為嚴重，已經成為多地區(qū)域金融風險的重大隱患。

自由貿易試驗區(qū)金融改革創(chuàng)新的制約障礙

1.自由貿易試驗區(qū)金融法律體系欠完善

在探索金融開放過程中，自由貿易試驗區(qū)需要對接國際金融規(guī)則，但我國的金融法律是以防范風險為主且時間較久，很難契合自由貿易試驗區(qū)金融創(chuàng)新要求。近兩年，自由貿易試驗區(qū)國際金融糾紛事件復雜多樣、專業(yè)性較強，其中既有我國金融法律有別于國際法律標準的原因，也有自身金融法律體系不完善的原因，這很大程度上影響了國際金融爭端處置的公正與專業(yè)性。

2.自由貿易試驗區(qū)金融配套細則落地慢

近年來，雖然中央圍繞自由貿易試驗區(qū)金融改革創(chuàng)新出臺了眾多政策舉措和改革方案，但其中涉及的改革內容多為指導性表述，相關部門沒有及時跟進出臺落地細則，有的自由貿易試驗區(qū)從爭取央行政策到政策批復落地需要耗時半年以上，導致自由貿易試驗區(qū)金融創(chuàng)新缺少落地快、實操性強的方案。此外，我國金融監(jiān)管力度不斷加強，在整治金融亂象、防范化解金融風險的背景下，各個自由貿易試驗區(qū)的金融創(chuàng)新改革也步入“整頓調整期”，減緩了金融政策細則的出臺速度。

3.自由貿易試驗區(qū)金融改革創(chuàng)新的輻射效應不強

截至2022年4月，全國已設立21個自由貿易試驗區(qū)。這些自由貿易試驗區(qū)在金融改革方面雖然做了大膽嘗試，但各個自由貿易試驗區(qū)的金融創(chuàng)新仍然處于探試階段，真正在全國范圍內可復制可推廣的經驗并不多。絕大多數自由貿易試驗區(qū)的金融創(chuàng)新成果僅可在本地區(qū)小范圍內先行推廣，并沒有對周邊區(qū)域形成輻射效應。①

高質量發(fā)展背景下金融改革創(chuàng)新的制度優(yōu)化

“最優(yōu)金融結構”

“最優(yōu)金融結構”是指金融運行體系中各類金融制度的設定與該經濟體的產業(yè)機構、技術類型和企業(yè)種類相匹配，最適宜當地具有比較優(yōu)勢的產業(yè)發(fā)展的金融結構。不同地區(qū)、不同發(fā)展周期的最優(yōu)金融結構是不完全一樣的。一方面，一個地區(qū)的要素稟賦結構決定其最具比較優(yōu)勢的產業(yè)結構與技術類型，由產業(yè)特征決定金融需求的類型，比如綠色金融、普惠金融、科技金融、小微金融等；另一方面，不同的金融結構在安排資金規(guī)模、解決信息不對稱、降低交易成本、分散金融風險等方面具有各自的特點。①

從宏觀層面上看，如果某一地區(qū)的經濟由中小企業(yè)主導，那么中小金融機構多一些可能是有益的，隨著金融發(fā)展水平的提升，資本市場也可以發(fā)揮更大作用。如果將“最優(yōu)金融結構”的概念應用于金融實踐，我們可能應該更多地關注金融機構的功能而非金融機構的形態(tài)：第一，各個金融機構的功能是多元化的，例如美國的富國銀行、摩根大通等，雖然更擅長于為大企業(yè)提供金融服務，不過近年來，在中小企業(yè)的金融服務方面也做得非常出色；第二，資本市場在金融體系中的定位和比重，并非完全由政府政策主導，經濟、文化、法律等外部因素可能發(fā)揮更大的作用；第三，充分挖掘數字金融的普惠性，大型商業(yè)銀行完全可以通過開放平臺為大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新提供安全穩(wěn)定的金融服務。

“有為政府”與“有效市場”

積極打造良好的營商環(huán)境，例如浙江省的“最多跑一次”，江蘇省的“不見面審批”，山東省的“一次辦好”，等等。需要注意的是，對于營商環(huán)境的評價不能單單以大型企業(yè)的感受為參照標準，而要更多考量中小微企業(yè)的實際感受。另外，僅靠政府“放管服”改革還不夠，營商環(huán)境需要全員參與，雖然我國政府出臺了很多“干貨”政策，但一些基礎企業(yè)和民眾并不了解，導致了“有為政府”與“有效市場”之間的脫節(jié)。

對于解決中小微企業(yè)“融資貴”“融資難”問題，單單依靠國有大型商業(yè)銀行是不現實的。商業(yè)銀行的經營本質決定其具有風險性、流動性、盈利性的特點，中小微企業(yè)的資質往往很難達到大型銀行的信貸標準。如果通過政策強制要求商業(yè)銀行為中小微企業(yè)提供融資服務，不僅不能達到可持續(xù)效果，可能還會影響整個金融系統的安全穩(wěn)定性。普惠金融如此，綠色金融也如此，短期的政策鼓勵治標不治本，無法形成長效機制。因此，對于中小微企業(yè)尤其是初創(chuàng)型企業(yè)而言，要解決其融資難題，還是應立足多層次資本市場的推進，從制度層面、法律層面整體推動有利于“社會資本形成”的政策集成。

“競爭中性”原則與“底線監(jiān)管”原則

“競爭中性”原則，即對國企與民企一視同仁。加快實施“競爭中性”原則，既有助于當前我國深化國企改革，又有助于從政府主導產業(yè)政策向政府中性競爭政策轉型，擴大主動對外開放能力，進一步以制度創(chuàng)新推動產業(yè)轉型升級。深圳市提出“底線監(jiān)管”原則，將法律底線之上的廣闊空間留給市場主體，審慎干預。對一時看不準的事物，可采取“邊創(chuàng)新邊部署、邊試點邊應用、邊監(jiān)管邊完善”的策略逐步推進。

政府應明確“做什么”與“不做什么”，既要落實對企業(yè)的自主經營權、知識產權、公平競爭的保護，又要對市場規(guī)律抱有“敬畏之心”。只有把營商環(huán)境搞好，把中小企業(yè)、民營企業(yè)搞活，整個社會經濟自然富有活力，經濟活，金融才能活；經濟穩(wěn)，金融才能穩(wěn)。所以，防范金融風險、防范企業(yè)“擔保圈”“擔保鏈”風險，要看到產生這些金融風險的根源在哪里，到底是企業(yè)自身還是金融生態(tài)環(huán)境的原因，到底是金融機構還是金融制度的原因。

防范化解重大風險

防范化解重大風險，守住不發(fā)生系統性金融風險的底線，關乎經濟持續(xù)健康發(fā)展和社會大局穩(wěn)定。2011年，浙江省溫州市出現企業(yè)金融風險后，當地政府積極探索，在風險處置、機制建設、政策創(chuàng)新等方面形成了一套“溫州做法”，為當地“擔保圈、擔保鏈”風險化解問題提供了有效的解決思路。例如，采用“一行一企一策”思路，逐個協商，通過分期代償、平移貸款、先處置后代償三種方式割斷企業(yè)擔保鏈；對少數涉及重大擔保鏈的重點企業(yè)實施政策讓利，將企業(yè)部分廠房改建成小微園分割出售或者支持企業(yè)工業(yè)用地實施“退二連三”，進而盤活企業(yè)資產，防止擔保鏈核心企業(yè)出險而引發(fā)區(qū)域性金融風險；提出“分離式處置，清算式重整”的思路，剝離不良資產債務，將全部股權、未履行完畢合同為主要標的資產進行轉讓，實現企業(yè)無形資產的價值，提高債權人的償債率。①

結合 “溫州經驗”，從制度優(yōu)化層面提出以下四點建議：

第一，條塊協同，金融機構與地方政府實現良性互動。充分運用清收、核銷、打包、上劃等各種處置措施，加快不良貸款處置，加強金融服務實體經濟力度，確保實體經濟得到有效流動性支持，避免在擠泡沫、去杠桿中實體企業(yè)“失血”過多。以府院聯席會議和企業(yè)破產聯席會議為基礎，以政府積極有為、銀行業(yè)同進同退、企業(yè)生產自救、司法保障有力為四大支柱，以各級實體化處置辦為協調主力，圍繞處置工作流程，共同搭建政銀企法四方聯動、市縣鎮(zhèn)企四級響應的處置工作機制。

第二，分類處置，有序推進金融風險防范與化解。化解企業(yè)風險沒有萬能的辦法，只能根據不同企業(yè)的實際情況，采用“一企一行一策”思路分別化解，一方面堅持“有保有破”分類處置原則，將企業(yè)劃分為保護、幫扶、破產重整、逃廢債務四種類型，分別予以扶持、協調、處置與打擊。另一方面，堅持銀企主體原則，讓企業(yè)優(yōu)化生產、資產重組、債務重組開展自救，協調銀行通過銀團貸款、延緩追償、授信聚攏、擔保替換、破產推出、平移代償、企業(yè)重組、外部收購等方式進行幫扶。

第三，府院聯動，力推風險企業(yè)破產處置工作。借助府院聯席會議制度，建立企業(yè)破產處置府院協調工作機制，協調解決法院在開展企業(yè)司法破產工作中遇到的需要行政部門支持的各種事項，為企業(yè)破產，包括民營企業(yè)重整中遇到的稅收、信用修復、資產處置等方面的問題提供政策支撐。建立司法協調機制，在司法的框架下堅持司法審慎、協調優(yōu)先的原則，開展預重整、訴外協調工作，更好地推進銀行與企業(yè)之間的債權債務糾紛的化解。

第四，聯防聯控，完善社會誠信系統建設。堅持司法處置打擊與誠信體系重建標本兼治，深入開展誠信體系建設宣傳活動，定期曝光惡意逃廢債企業(yè)、個人名單，建立風險企業(yè)資產變更信息共享機制，推進省、市、縣三級信用平臺縱向互聯和各部門之間信息信用橫向互通。

自由貿易試驗區(qū)金融開放

第一，以自由貿易試驗區(qū)金融開放為抓手，不斷擴大金融改革創(chuàng)新的外部輻射效應。首先，自由貿易試驗區(qū)運行多年來已經在金融改革創(chuàng)新方面積累了大量經驗，未來自由貿易試驗區(qū)應該更加注重金融改革的提質增效。既要注重金融創(chuàng)新成果的“流程優(yōu)化”，又要適當增加金融創(chuàng)新成果的“核心內容”。其次，加快自由貿易試驗區(qū)跨境金融業(yè)務發(fā)展。應在金融風險可控的前提下，優(yōu)化自貿賬戶體系，探索資金流動自由化改革，央行要從政策方面給予支持。第三，自貿區(qū)金融發(fā)展應緊密結合我國“一帶一路”建設，對接“一帶一路”金融合作。通過人民幣離岸金融創(chuàng)新，推動“一帶一路”沿線金融基礎設施發(fā)展。

第二，利用金融開放推動企業(yè)技術創(chuàng)新。只有抓住技術創(chuàng)新的“牛鼻子”，才能使我國企業(yè)在國際競爭中掌握主動權。充分激活企業(yè)技術創(chuàng)新的內生動力，離不開金融資本的支持。只有提高金融市場的價值發(fā)現功能，將更多資金投向技術創(chuàng)新型企業(yè)，才能夠實現科技創(chuàng)新與金融資本的有機結合，形成兩者相互促進的良性循環(huán)。但是，技術創(chuàng)新往往意味著投入大、風險高、周期長，為規(guī)避風險、提高資金收益率，金融機構需要對技術創(chuàng)新企業(yè)進行事前審查、事中跟進和事后監(jiān)督，這些都會增加交易成本，降低資金配置效率。而金融發(fā)展可以提高整個金融系統的運轉效率，進而促進企業(yè)技術創(chuàng)新。下一步金融發(fā)展的重點方向是有序推進金融開放。金融開放既包括資本賬戶、股票市場的開放，還包括金融部門的對外開放。因此，利用金融部門的開放推動企業(yè)技術創(chuàng)新是一個重要窗口期。

高質量發(fā)展背景下金融改革的未來展望

在高質量發(fā)展背景下，要加強金融治理體系和治理能力現代化，尤其要注重金融政策支持、營商環(huán)境改善、社會信用體系建設，同時要發(fā)揮金融生態(tài)環(huán)境各個子系統之間的協同配合，在做好穩(wěn)金融、穩(wěn)外貿、穩(wěn)外資、穩(wěn)投資的基礎上，加強金融合作、金融創(chuàng)新、金融監(jiān)管，具體包括以下三個方面：

第一，優(yōu)化金融市場結構，重點補齊直接融資市場短板。金融市場環(huán)境是整個金融生態(tài)建設中的核心內容，也是推進國家治理體系和治理能力現代化的重要金融支撐。整體來看，我國在打造多元化金融結構方面取得了一系列進展，但市場融資環(huán)境仍以商業(yè)銀行為主體，多層次資本市場發(fā)展依然薄弱，與美國、英國等發(fā)達國家存在較大差距。具體而言，應形成政策性金融、商業(yè)性金融、非銀金融共同參與的金融支持實體經濟發(fā)展框架，整合各地區(qū)優(yōu)勢金融資源，充分發(fā)揮證券、基金、保險在支持企業(yè)對外投資中的作用。要不斷深化金融供給側改革，加快構建風險投資、銀行信貸、債券市場、股票市場協調推進的金融支持服務體系，提高直接融資比重。

第二，完善社會信用體系，維護金融安全。良好的信用法治環(huán)境是金融生態(tài)環(huán)境“軟實力”的體系，信用法治環(huán)境對國家治理體系和治理能力現代化具有正向積極作用。應加快社會信用體系建設，構建信用信息共享和違法失信懲戒聯動機制，通過對企業(yè)精準“畫像”增強銀企互信，健全金融風險防控長效機制。另外，要重視金融安全工作，盡快實現各地區(qū)金融風險監(jiān)測預警全覆蓋，加強對金融機構的業(yè)務監(jiān)管，規(guī)范業(yè)務標準流程，嚴格控制增量風險。

第三，完善政策配套支持，優(yōu)化營商環(huán)境。政府管理環(huán)境主要體現在金融政策支持和營商環(huán)境優(yōu)化。應形成科學有效的金融政策工具包，充分激發(fā)政府、市場、社會三種力量，同時注重政策協調搭配，對于重點企業(yè)、重要項目、重大資金可創(chuàng)新金融政策機制，采取“一事一策”。要對標國際營商環(huán)境標準，提高對外開放水平，提升外資投資便利化水平，不僅支持本土企業(yè)“走出去”，還要吸引外資企業(yè)“走進來”，要重點優(yōu)化自貿區(qū)金融配套服務，優(yōu)化通過流程，降低通關成本，健全外貿企業(yè)融資、保險等服務功能。

（編輯 宋斌斌）

① 張正華.金融租賃支持制造業(yè)高質量發(fā)展的理論與實踐[J].銀行家，2022（11）：11-14.

① 陳萬靈，胡耀.自貿區(qū)設立的經濟效應：基于要素流動和經濟增長的分析[J].國際商務研究，2023（01）：70-86.

① 郭貝貝，呂誠倫.金融結構促進實體經濟發(fā)展的內在優(yōu)化選擇研究[J].西部金融，2022（10）3-9+17.

① 潘彬，柯園園.企業(yè)互助擔保圈風險破解的溫州模式[J].財政科學.2017（04）127-133.