沐恩

短期等待拐點信號

主持人：短期市場情緒相對悲觀，你怎么看？

袁月：雖然短期整體走勢不算強，市場情緒也比較悲觀，有這樣或那樣的擔心，但目前還沒有超預期的利空，并且回想一下，機會哪次不是在悲觀中產(chǎn)生的，所以目前戰(zhàn)略上一定要樂觀，以尋找中期機會為主，戰(zhàn)術上可以謹慎，等待放量等信號出現(xiàn)。

短期盤面基本維持上周的觀點：短期沒有超預期的利空且不放量，大漲大跌都有難度，決定滬指走勢的是金融、中字頭等權重。只要滬指維持這種縮量震蕩，板塊間就是蹺蹺板效應，近期AI與其他方向相互影響，這在本周也有體現(xiàn)。

不過，可以看到在板塊上漲時資金力度的區(qū)別，在科技線調(diào)整時，新能源、消費、權重有所表現(xiàn)，但力度明顯要差一些，沒有典型龍頭和板塊效應。這個特點還體現(xiàn)在“小作文”上，地產(chǎn)、鋰電、半導體、AI等都有，利好利空都有，雖然沒有被證實，但走勢差別較大，短期更多反映了資金的情緒，強的繼續(xù)強，弱的會更弱。理論上短期資金大概率還會圍繞AI線做文章。

雖然AI線相對強一些，但要明白目前不是之前那種主升階段，資金力度沒有那么強，更多要看節(jié)奏，在連續(xù)上漲后不要追，利用調(diào)整尤其是大跌尋找短期分歧的機會，只要龍頭在關鍵支撐位能夠守住，對板塊是相對積極的，游資也會在同概念或者延伸方向中繼續(xù)尋找機會，主要是應用端，傳媒、出版、視頻、數(shù)字人等，這就是短期節(jié)奏，有策略、有應對、有紀律。

繼續(xù)跟蹤巨頭動向

主持人：除了英偉達，還有哪些公司的動向要跟蹤？

袁月：上周說過，市場不可能一家獨大，一定會有公司進入。目前看進展領先且有一定競爭力的就是AMD。

市場期待較高的是公司下半年發(fā)布的MI300，與英偉達GH200超級芯片類似，MI300也將采用CPU+GPU架構，總共包含1460億顆晶體管和128GBHBM3顯存，可以將ChatGPT和DALLE等超大型AI模型的訓練時間從幾個月減少到幾周。以MI300為首的CPU+GPU+HBM方案能否實現(xiàn)對英偉達H100的追趕是接下來要關注的。

眾所周知，AMD最近兩年的CPU及GPU顯卡已經(jīng)轉向了chiplet小芯片架構設計，每個芯片由不同的模塊組成，可以降低芯片生產(chǎn)難度，提高良率，控制好成本。目前微軟、谷歌等都在大力扶持AMD，AMD也給大客戶提供了非常多定制化開發(fā)。公司在臺積電Q4的產(chǎn)能環(huán)比增長10倍，接近英偉達的一半。小芯片封裝主要靠A股的一家封測公司，其他受益環(huán)節(jié)還包括PCB、設備、分銷商等，短期能否表現(xiàn)更多看情緒。

另一個巨頭高通近期在邊緣計算方面有所動作。邊緣計算市場并不陌生，在成本、時延、隱私上具有天然優(yōu)勢，AI向實際場景落地時，其重要性加速凸顯。短期部分邊緣計算芯片和平臺被資金挖掘，可以當做AI產(chǎn)業(yè)鏈的延伸，考慮到概念股整體漲幅相對不大以及未來的事件催化，接下來還會有炒作的機會。

主持人：本周蘋果發(fā)布會后概念股大跌，是不及預期嗎？

袁月：短期走勢更多看情緒，要找原因可以說售價相對貴，短期難以放量之類的，但這顯然與產(chǎn)品力關系不大，更多可以理解為A股特色，短期市場情緒一般，之前相關個股有過上漲，資金開始兌現(xiàn)都能解釋得通，就當做短期情緒，后面還會有反復。

今天要重點聊一下產(chǎn)品的中期影響，尤其是在產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢已經(jīng)非常清晰的情況下。這款產(chǎn)品幾乎使用了蘋果所有先進的軟硬件技術，在每一個細節(jié)上都可以看出下功夫了，可見重視程度，且適用所有iPad、iPhone的APP，還有專屬的ARAPP，便捷的應用開發(fā)方式，有助于對生態(tài)的打造。另外兩個看點是3D視頻和FaceTime的虛擬人，篇幅有限不展開聊，在與AI融合后，中期一定是顛覆性的影響。短期內(nèi)同行很難有競爭力相當?shù)漠a(chǎn)品出現(xiàn)?；蛘哒f，在這個領域，蘋果接下來的主要競爭對手是自己。

雖然蘋果對AI的直接表態(tài)看似不多，但也在逐步落地中，后面有放大招的可能，發(fā)布的新產(chǎn)品也提升了接下來與AI相融合的預期?？傊?，MR明確定位ToC，這需要應用場景的配合，主要涉及社交、游戲、影視、體育、辦公等領域，可以往優(yōu)質內(nèi)容（游戲、傳媒、影視、出版、動漫、體育）延伸。這又回到之前說的AI+，包括教育、醫(yī)療等都會是最先落地的應用場景，接下來會有資金反復挖掘，更多跟蹤行業(yè)催化劑。