王先柱　孫豪　吳義東

摘 要：依據(jù)長三角41個地級市2008—2019年平衡面板數(shù)據(jù)，運用IV-GMM方法，系統(tǒng)考察房價對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的影響及作用機制。結(jié)果表明：房價與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級化與合理化間存在合理區(qū)間，城市科技創(chuàng)新水平和基礎(chǔ)設(shè)施水平是房價影響產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的作用機制。異質(zhì)性分析顯示，房價對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化的影響在不同層級城市間存在差異性。鑒于此，地方政府應(yīng)在房價與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的合理區(qū)間內(nèi)，因勢利導(dǎo)，因城施策，實施房地產(chǎn)宏觀調(diào)控措施，助推產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級。

關(guān)鍵詞： 房價；產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級化；產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化；合理區(qū)間

中圖分類號：F062.9 文獻(xiàn)標(biāo)識碼： A文章編號：1003-7217（2023）01-0100-07

一、引 言

構(gòu)建現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系作為全面貫徹新發(fā)展理念、推動經(jīng)濟社會高質(zhì)量發(fā)展的重要“引擎”，尤其注重實體經(jīng)濟、科技創(chuàng)新、現(xiàn)代金融、人力資源間的協(xié)同發(fā)展[1]。目前，我國雖是世界上唯一擁有全部工業(yè)門類的國家，但產(chǎn)業(yè)發(fā)展仍處于全球價值鏈中低端，存在核心競爭力不強、結(jié)構(gòu)性供需失衡、產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)能力較弱等問題，“強鏈補鏈”面臨著較高的要求和較大的壓力。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級是構(gòu)建現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系的關(guān)鍵和核心。在此情況下，我國亟須加快推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級，構(gòu)建面向未來、具有國際競爭力的現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系。

產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級容易受到外界其他因素的影響，需提供良好的外部環(huán)境來推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級。在討論影響產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的外部因素過程中，學(xué)者們發(fā)現(xiàn)房價發(fā)揮著極為重要的作用。部分文獻(xiàn)表明，房價上漲能夠加快勞動力流動[2]、引起資產(chǎn)增值，住房財富增加[3]，從而帶動消費和緩解企業(yè)融資約束等[4，5]，推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級。但大多數(shù)學(xué)者卻持否定意見，認(rèn)為房價上漲會對勞動力和實體企業(yè)投資產(chǎn)生擠出效應(yīng)[6-8]，增大居民的收入差距[9]，并引起資源錯配[10]，降低資源的利用效率等，進(jìn)而抑制產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級。還有小部分研究發(fā)現(xiàn)，房價與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級間存在非線性關(guān)系[11]?？梢姡F(xiàn)有研究尚未形成統(tǒng)一共識。

在新發(fā)展格局下，我國迫切需要產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級來解決面臨的一些難題[12]，如經(jīng)濟發(fā)展不平衡不充分的問題、國際上日益復(fù)雜的競爭問題等。然而，在新冠肺炎疫情和“三條紅線”政策的影響下，自2021年下半年起房地產(chǎn)呈現(xiàn)出下行態(tài)勢，房價持續(xù)下跌，使得地方政府財政緊張、地區(qū)發(fā)展增速放緩，對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級產(chǎn)生不利的影響。由此發(fā)現(xiàn)，房價與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級間似乎存在悖論，即房價持續(xù)上漲阻礙產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級，房價持續(xù)下行也不利于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級。那么，是否存在房價區(qū)間以適應(yīng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級？事實上，為進(jìn)一步促進(jìn)我國房地產(chǎn)業(yè)的良性循環(huán)和健康發(fā)展，保持房地產(chǎn)市場平穩(wěn)運行，2022年下半年以來，各城市因城施策，“松綁”之前偏緊的房地產(chǎn)調(diào)控政策。同時，支持民營房企合理融資需求，降低其信用風(fēng)險，改善房地產(chǎn)銷售和貸款邊際。新一輪宏觀調(diào)控政策釋放的利好信號，引起學(xué)術(shù)界對房價可能再次上漲的擔(dān)憂。在此情形下，探討房價與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級間是否存在“合理區(qū)間”有著一定現(xiàn)實意義。

長三角地區(qū)作為我國經(jīng)濟發(fā)展最發(fā)達(dá)、開放程度最高、創(chuàng)新水平最活躍的區(qū)域之一，2021年以約16.74%的人口占比創(chuàng)造出中國近24.1%的經(jīng)濟總量①。因此，本文以長三角地區(qū)作為研究對象具有范本意義。與已有研究不同，本文在分析房價與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級間的非線性關(guān)系時，將“合理區(qū)間”這一概念納入分析框架。進(jìn)一步地，著重分析政府“有形的手”在房價與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級間的重要作用，并根據(jù)拐點值的變動方向來判別效應(yīng)正負(fù)。本文的研究不但有利于地方政府因勢利導(dǎo)，因城施策，實施房地產(chǎn)宏觀調(diào)控措施，助推產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級，同時也為本輪房地產(chǎn)宏觀調(diào)控提供理論依據(jù)。

二、理論分析及相關(guān)假設(shè)

在房價水平相對較低時，房地產(chǎn)市場的發(fā)展能帶動上下游相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，吸引勞動力流入[2]。同時，房價上漲在一定程度上提高了該地區(qū)物價水平、工資水平等，從而發(fā)揮出過濾效應(yīng)。對于勞動密集型企業(yè)和廠房占地面積較大的企業(yè)，房價上漲所導(dǎo)致的工資上漲、土地價格上升等會增加其生產(chǎn)經(jīng)營成本。在此條件下，該類企業(yè)出于自身利潤最大化的考慮，會被迫選擇遷移出該地區(qū)，從而提高產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級化水平。但當(dāng)房價上漲超過某一閾值時，會引起資源錯配，降低資源配置效率[10]。企業(yè)和投資者會更看重住房的投資屬性[8]，將資金轉(zhuǎn)投至房地產(chǎn)行業(yè)，不利于企業(yè)向高價值端的轉(zhuǎn)變，阻礙產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級化?；诖耍疚奶岢鲅芯考僭O(shè)H1a：

H1a 房價上漲與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級化之間存在“倒U形”關(guān)系。

房地產(chǎn)市場的發(fā)展能夠推動城市經(jīng)濟和環(huán)境的不斷改善，增強該地區(qū)的集聚能力[13]，吸引人才不斷流入。同時，房價上漲能夠提高居民消費水平[4]，改變消費觀念。為適應(yīng)消費者的消費需求，相關(guān)產(chǎn)業(yè)的結(jié)構(gòu)需要不斷調(diào)整、優(yōu)化，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)逐漸趨于合理。同樣，當(dāng)房價上漲超過某一閾值時，會不利于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化。一方面，房價上漲會造成資金非理性流動。一些企業(yè)和投資者不斷將資金轉(zhuǎn)投至房地產(chǎn)，導(dǎo)致房地產(chǎn)業(yè)及其相關(guān)上下游產(chǎn)業(yè)過快發(fā)展，不利于其他實體經(jīng)濟的健康發(fā)展[14]。另一方面，不斷上漲的房價增加了居民的生活成本，降低了居民的消費欲望。同時，在適應(yīng)性預(yù)期的影響下，居民會更傾向于增加儲蓄購買住房，降低消費[15]?；诖?，本文提出研究假設(shè)H1b：

H1b 房價上漲與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化之間存在“U形”關(guān)系。

產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級化與合理化之間相互聯(lián)系、相互影響。故理論而言，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級化與合理化可能存在一個“最優(yōu)結(jié)構(gòu)”。但在現(xiàn)實中，受各方面因素的綜合影響，經(jīng)濟體更多的是處于一種非均衡狀態(tài)[16]。此外，房價不斷上漲會引起資金的非理性流動，不利于其他實體經(jīng)濟的發(fā)展，導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級化水平不斷提升，但卻不利于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化，即產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級化與合理化失衡，拐點值間存在差異?；诖耍疚奶岢鲅芯考僭O(shè)H1c：

H1c 房價與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級化、合理化間存在“合理區(qū)間”。

房地產(chǎn)市場發(fā)展提高了城市基礎(chǔ)設(shè)施水平[17]，增強了城市吸引力。一方面，基礎(chǔ)設(shè)施水平的提高能夠吸引優(yōu)質(zhì)企業(yè)入駐，增強該地區(qū)產(chǎn)業(yè)間的競爭力和市場活力。此時，將對勞動生產(chǎn)率較低的企業(yè)產(chǎn)生擠出效應(yīng)，推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級化。另一方面，城市基礎(chǔ)設(shè)施的改善能夠吸引農(nóng)村人口向城鎮(zhèn)流動[18]，并進(jìn)入第二產(chǎn)業(yè)，可能會使其勞動生產(chǎn)率降低，不利于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化?；诖耍疚奶岢鲅芯考僭O(shè)H2a：

H2a 房價通過提高城市基礎(chǔ)設(shè)施水平推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級化，但可能會阻礙產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化。

房地產(chǎn)業(yè)在帶動城市經(jīng)濟快速發(fā)展的同時，政府部門所能獲得的財政收入也在增加，如高價拍賣商住用地、征收房地產(chǎn)稅等，為政府實施各類政策提供了資金保障［2］。一方面，政府部門實施創(chuàng)新研發(fā)補貼政策能夠增強該城市的創(chuàng)新意愿和創(chuàng)新動力。另一方面，人才引進(jìn)政策的實施能夠確保人才“引得進(jìn)、留得住”[19]。在一定程度上能夠提高城市科技創(chuàng)新水平，幫助產(chǎn)業(yè)向高附加值、高技術(shù)轉(zhuǎn)變，推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級化與合理化?；诖?，本文提出研究假設(shè)H2b：

H2b 房價通過提高城市科技創(chuàng)新水平推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級化與合理化。

三、研究設(shè)計

（一）模型設(shè)定

為驗證上文的理論分析，即房價與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級間存在非線性關(guān)系，且高級化與合理化的拐點值之間存在“合理區(qū)間”?；鶞?zhǔn)模型設(shè)定如式（1）所示：

Industryi，t=α0+α1HPi，t+θXi，t+μi+δt+εi，t（1）

其中，Industryi，t是表示i地區(qū)t年產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的相關(guān)指標(biāo)，本文參考干春暉等（2011）的做法[20]，將產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)分為產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化（IR）和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級化（IH）兩個指標(biāo)。HPi，t是表示i地區(qū)t年的房價指標(biāo)，包含房價的一次項和二次項。Xi，t表示所引入的控制變量。μi和δt分別表示地區(qū)固定效應(yīng)和年份固定效應(yīng)，εi，t表示隨機誤差項。

（二）變量選取和說明

1. 被解釋變量。

產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級化（IH）。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級化是指資源要素等逐漸從第一產(chǎn)業(yè)流向第二、三產(chǎn)業(yè)，由勞動密集型產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)變?yōu)橹R、技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)，能夠反映一國的經(jīng)濟水平和發(fā)展階段。配第克拉克定理指出，隨著經(jīng)濟的發(fā)展，勞動力會從第一產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移至第二產(chǎn)業(yè)。隨著經(jīng)濟進(jìn)一步發(fā)展，勞動力會向第三產(chǎn)業(yè)流動，產(chǎn)業(yè)占比將達(dá)到“三二一”最優(yōu)狀態(tài)。為此，本文將采用非農(nóng)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值占總產(chǎn)值的比重來作為產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級化的衡量指標(biāo)。

產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化（IR）。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化是指各產(chǎn)業(yè)的生產(chǎn)要素能夠得到合理配置，各生產(chǎn)部門之間協(xié)調(diào)發(fā)展。最初衡量產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化的公式為結(jié)構(gòu)偏離度，計算公式如式（2）所示：

式（2）中，Yi表示i產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)值，Li表示i產(chǎn)業(yè)的就業(yè)人數(shù)，YiLi表示i產(chǎn)業(yè)的勞動生產(chǎn)率。SDD數(shù)值越小，表示產(chǎn)業(yè)間分工合理化程度越高。但該等式有兩個較為明顯的缺點：一是在經(jīng)濟發(fā)展的不同階段，一、二、三產(chǎn)業(yè)所發(fā)揮的重要性是不同的，但該等式并未將各產(chǎn)業(yè)間的相對重要性考慮在內(nèi)；二是該等式為絕對值形式，無法更進(jìn)一步對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)狀況進(jìn)行分析，使結(jié)果相對而言不夠嚴(yán)謹(jǐn)。干春暉等（2011）考慮結(jié)構(gòu)偏離度上述的兩個缺陷[20]，首次使用泰爾指數(shù)表示產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化。泰爾指數(shù)一般用于衡量地區(qū)之間發(fā)展的不平衡程度，其計算公式如式（3）所示：

政治經(jīng)濟學(xué)中提到，當(dāng)各產(chǎn)業(yè)的勞動生產(chǎn)率相同時，意味著等量勞動形成等量價值，此時處于理想的均衡狀態(tài)，即YiLi=YL，IR的值為零。故IR數(shù)值越小，說明產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化程度越高。所以，若房價推動了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化，房價指標(biāo)的系數(shù)符號應(yīng)為負(fù)。

2. 核心解釋變量。房價（HP），計算公式為各地級市的商品住宅銷售額除以商品住宅的銷售面積。

3. 機制變量②。基礎(chǔ)設(shè)施水平（instru）。本文采用人均道路面積作為代理變量進(jìn)行衡量?？萍紕?chuàng)新水平（tinnov）。本文采用科學(xué)類財政支出與財政總支出之比表示。

4. 控制變量。為了保證研究的嚴(yán)謹(jǐn)性，本文借鑒已有文獻(xiàn)，選取以下一些可能對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級產(chǎn)生影響的指標(biāo)充當(dāng)控制變量：經(jīng)濟發(fā)展水平（incom），采用人均可支配收入表示；人力資本水平（hcapi），采用高等院校在校生數(shù)與城鎮(zhèn)常住人口數(shù)量之比表示；投資水平（invescal），采用固定資產(chǎn)投資額與GDP之比表示；政府規(guī)模（govsize），采用財政支出與GDP之比表示；金融發(fā)展程度（findegr），采用金融機構(gòu)的存貸款總額與GDP之比表示；消費水平（cons），采用社會消費品零售額與GDP之比表示。

對于上述所有的價值型變量，本文全部以2007年為基期，利用各地級市的居民消費價格指數(shù)將其平減為真實值。同時，為了減少異方差的影響，本文對核心解釋變量、機制變量和控制變量均進(jìn)行了取對數(shù)處理。

（三）數(shù)據(jù)來源及描述性分析③

本文利用2008—2019年長三角地區(qū)41個地級市的面板數(shù)據(jù)進(jìn)行分析。各指標(biāo)數(shù)據(jù)主要來源于CEIC經(jīng)濟數(shù)據(jù)庫。各變量的描述性統(tǒng)計如表1所示?？梢钥闯?，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級化的最大值為0.997，最小值為0.694；產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化的最大值為0.431，最小值僅為0.00002，說明長三角地區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級化與合理化水平存在較大差異。從房價的相關(guān)指標(biāo)可看出，不同地區(qū)的房價差距過大。

四、實證分析

（一）房價與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的非線性關(guān)系探討

本文雖選取了與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級相關(guān)的變量充當(dāng)控制變量，在一定程度上排除了一些因素的干擾，但遺漏變量和變量間的互為因果等都會引致內(nèi)生性問題，對研究結(jié)果產(chǎn)生影響。通過對相關(guān)文獻(xiàn)的整理，發(fā)現(xiàn)房價和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級互為因果[8]，故房價為內(nèi)生變量。

本文借鑒陸銘等（2015）的做法[21]，選取人均城市建筑面積充當(dāng)房價的工具變量，并將房價的滯后一期用于房價的工具變量。此外，將人均城市建筑面積的平方和房價平方的滯后期作為房價平方的工具變量。其原因在于土地出讓面積與房價高低有著直接的聯(lián)系，當(dāng)土地出讓面積較少時，由于市場供求關(guān)系會導(dǎo)致房價上漲，且土地出讓面積和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級之間無明顯聯(lián)系。當(dāng)工具變量個數(shù)多于內(nèi)生變量個數(shù)時，使用GMM的估計效果要優(yōu)于兩階段最小二乘法（2SLS），故本文采用IV-GMM法進(jìn)行回歸分析，回歸結(jié)果見表2。

從表2可以看出，在樣本期內(nèi)，房價與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級化呈“倒U形”關(guān)系，與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化呈“U形”關(guān)系，且系數(shù)是顯著的。此外，根據(jù)表中相關(guān)統(tǒng)計量可以看出，工具變量的選擇是有效的。上述回歸結(jié)果驗證了本文的研究假設(shè)H1a、H1b。房地產(chǎn)行業(yè)的快速發(fā)展能夠帶動相關(guān)上下游產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。同時，房價上漲會對低勞動生產(chǎn)率的企業(yè)產(chǎn)生擠出效應(yīng)，推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級化。此外，房價上漲能夠促進(jìn)消費水平的提升，相關(guān)產(chǎn)業(yè)需不斷調(diào)整以適應(yīng)消費需求，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不斷趨于合理。但當(dāng)房價上漲超過某一閾值時，房價上漲會引起資金的非理性流動，同時在適應(yīng)性預(yù)期的影響下，人們會傾向于增加儲蓄，降低消費，不利于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的高級化與合理化。

另外，受多種因素的影響，任何經(jīng)濟體都無法長時間處于一種均衡狀態(tài)，大多處于失衡狀態(tài)。為驗證研究假設(shè)H1c，本文計算產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級化與合理化的拐點值，發(fā)現(xiàn)房價與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級化、合理化之間存在如圖1所示的關(guān)系（粗略）。可以看出，在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級化拐點值的左側(cè)，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級化與合理化雖均處于上升階段，但合理化水平較低。同理，在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化拐點值的右側(cè)，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級化與合理化均處于下降階段。對于全國和長三角地區(qū)，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級是實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展目標(biāo)的關(guān)鍵路徑，在此過程中不但要追求產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級化，也要兼顧產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化。從圖1可以看出，在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級化與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化拐點值之間所構(gòu)成的區(qū)間內(nèi)，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級化與合理化水平均相對較高。即房價存在“合理區(qū)間”適應(yīng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級化與合理化的發(fā)展要求，以更好助推高質(zhì)量發(fā)展。

（二）異質(zhì)性分析④

考慮不同發(fā)展水平的城市，房價對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的影響可能存在差異性，本文按照2021年城市最新劃分標(biāo)準(zhǔn)將長三角41個地級市進(jìn)行分組并討論，結(jié)果如表3所示。從表3列（1）～列（4）可知，房價對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級化的影響在兩個子樣本間無顯著差異。從表3列（5）～列（8）可知，房價對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化的影響在兩個子樣本間存在顯著差異。對于三線及以下城市，地方政府在進(jìn)行招商引資時，更側(cè)重于企業(yè)所帶來的經(jīng)濟效益，以致許多招商來的企業(yè)可能不適應(yīng)本地發(fā)展要求，不利于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化。

（三）穩(wěn)健性檢驗⑤

為驗證本文研究的穩(wěn)健性，本文采用了如下方法進(jìn)行檢驗。第一，考慮房價對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的影響具有滯后效應(yīng)，將房價滯后一期討論。第二，將解釋變量更替為商品房平均銷售價格。第三，考慮省會城市和直轄市的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)水平、房價水平等較高，剔除上海、杭州、南京、合肥四個城市后重新分析。上述穩(wěn)健性檢驗結(jié)果均支持本文的核心研究結(jié)果，即房價與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級化與合理化之間存在“合理區(qū)間”。

（四）影響機制分析

前文已經(jīng)分析了房價對于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的直接影響效應(yīng)。那么，除直接影響外，房價是否會通過一些間接傳導(dǎo)路徑對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級產(chǎn)生影響？該部分通過實證分析檢驗研究假設(shè)H2a、H2b，構(gòu)建如下計量模型：

Industryi，t=β0+β1HPi，t+β2instrui，t+β3Xi，t+μi+δt+εi，t（4）

Industryi，t=γ0+γ1HPi，t+γ2tinnovi，t+γ3Xi，t+μi+δt+εi，t（5）

表4報告了基礎(chǔ)設(shè)施水平和科技創(chuàng)新水平在房價對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的非線性影響中的作用效果。本文通過分析加入變量后拐點值的變動方向來判別該變量所發(fā)揮的效應(yīng)。若加入變量后拐點值向左移動，則說明該變量發(fā)揮正向效應(yīng)；反之，則發(fā)揮負(fù)向效應(yīng)。通過表4列（1）和列（2）可以看出，基礎(chǔ)設(shè)施水平在房價對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級化的影響中發(fā)揮正向效應(yīng)；在房價對合理化的影響中發(fā)揮負(fù)向效應(yīng)。驗證了本文的研究假設(shè)H2a。一方面，基礎(chǔ)設(shè)施水平的提高能夠增強城市吸引力，吸引勞動生產(chǎn)率相對較高的企業(yè)遷入，并對勞動生產(chǎn)率較低的企業(yè)產(chǎn)生擠出效應(yīng)，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級化。另一方面，基礎(chǔ)設(shè)施水平的提高為農(nóng)村人口流入城市提供了便利，使得大量勞動力流入第二產(chǎn)業(yè)，不利于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化。

從列（3）和列（4）可以看出，房價對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級化與合理化的非線性影響中，科技創(chuàng)新均發(fā)揮出正向推動作用，驗證了本文的研究假設(shè)H2b。城市創(chuàng)新水平的提高能夠增強企業(yè)的創(chuàng)新動力和活力，推動企業(yè)向高價值端轉(zhuǎn)變，同時提高企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營效率，推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級化與合理化進(jìn)程。

五、進(jìn)一步探討

從實踐來看，長三角地區(qū)房價與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級化和合理化之間的確存在“合理區(qū)間”。從圖2（a）可以發(fā)現(xiàn)，除上海外，所有地區(qū)均處于“倒U形”曲線對稱軸附近及其左側(cè)，不存在房價過高而阻礙產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級化的地區(qū)。具體來看，杭州、溫州、南京、寧波和蘇州等城市處于對稱軸頂點附近，房價水平與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級化相匹配。而宿遷、連云港以及安徽的黃山和六安等城市均遠(yuǎn)離“倒U形”曲線對稱軸，聚集在曲線的左下側(cè)。當(dāng)前，這些城市房價水平和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級化水平均相對較低。其可能原因在于：房價較低的城市一般經(jīng)濟發(fā)展水平也相對較低。一方面，該類城市因工資水平不高、基礎(chǔ)設(shè)施水平較差，導(dǎo)致人才“引不進(jìn)、留不住”。此外，該類城市無法吸引勞動生產(chǎn)率相對較高的企業(yè)入駐。

圖2（b）顯示所有地區(qū)均處于“U形”曲線對稱軸左側(cè)。其中，上海、杭州、溫州、寧波和南京等城市靠近對稱軸，其房價和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化水平均相對較高，房價能較好地帶動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化。類似地，宿遷、徐州以及安徽大多數(shù)地區(qū)依舊處于遠(yuǎn)離對稱軸的位置。房價水平較低，同樣不利于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化水平的提升。

考慮房價處于合理區(qū)間的城市，以南京市為例，自2016年開始，南京市商品住宅銷售均價穩(wěn)定于13000元/平方米左右。自此，南京一直處于房價與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級化和合理化的“合理區(qū)間”內(nèi)。再如寧波市，2009—2016年商品住宅銷售均價約為9500元/平方米，此時，寧波并未處于房價與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級化和合理化的“合理區(qū)間”內(nèi)。2017年開始，寧波房價上漲至11075元/平方米并小幅波動。自此，寧波位于房價與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級化和合理化的“合理區(qū)間”內(nèi)（見表5）。

考慮房價處于非合理區(qū)間的城市，以徐州為例，該城市在兩張圖中的位置相仿，即產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級化與合理化水平相對較低。2015—2019年，徐州GDP和房價平均增速分別是7.22%和7.32%，房地產(chǎn)業(yè)作為經(jīng)濟的重要組成部分，對推動地區(qū)經(jīng)濟增長有著顯著的促進(jìn)作用?；谇拔难芯克岬降摹昂侠韰^(qū)間”，徐州可適當(dāng)提高房價，以更好地推進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級，帶動經(jīng)濟發(fā)展。再如上海市，相較于2017年，2018年的商品住宅銷售均價增長率高達(dá)14.7%，達(dá)到21501元/平方米，上海房價超過“合理區(qū)間”（見表5）。

六、結(jié)論及建議

長三角地區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級不僅能夠推動長三角地區(qū)高質(zhì)量發(fā)展，還能帶動我國其他地區(qū)快速發(fā)展。本文采用長三角41個地級市2008—2019年平衡面板數(shù)據(jù)，運用IV-GMM估計方法系統(tǒng)分析房價對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的非線性影響，并重點探討房價與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級化和合理化之間是否存在“合理區(qū)間”。結(jié)果顯示：第一，房價與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級化和合理化之間的確存在“合理區(qū)間”。南京、杭州和蘇州等地的房價水平位于“合理區(qū)間”內(nèi)，能夠較好地匹配產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)發(fā)展，而上海房價水平位于“合理區(qū)間”右側(cè)，對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級主要呈現(xiàn)為阻礙效應(yīng)，安徽全省以及徐州、宿遷等地房價水平位于“合理區(qū)間”左側(cè)，無法充分發(fā)揮對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的拉動效應(yīng)。第二，城市科技創(chuàng)新水平的提高使得房價與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級化和合理化的“合理區(qū)間”左移，基礎(chǔ)設(shè)施水平的提高使得房價與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級化的“合理區(qū)間”左移，與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化的“合理區(qū)間”右移。第三，對于不同層級的城市，房價對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化的非線性影響存在顯著差異，而對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級化無明顯差異。

基于上述結(jié)論，得出以下啟示：首先，在以穩(wěn)為主和保障住房剛需的前提下，適當(dāng)放松之前房地產(chǎn)偏緊的調(diào)控政策，更好地釋放房地產(chǎn)潛在需求。同時，支持房企合理融資需求，降低房企信用風(fēng)險，促進(jìn)房地產(chǎn)市場的平穩(wěn)健康發(fā)展，為產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級提供保障。其次，適當(dāng)寬松的貨幣政策有助于引導(dǎo)房地產(chǎn)市場的健康發(fā)展，更好地助推產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級。因此，地方政府應(yīng)結(jié)合當(dāng)?shù)胤科蟀l(fā)展現(xiàn)狀，因城施策。對于位于“合理區(qū)間”的地區(qū)，應(yīng)堅持“房住不炒”，以穩(wěn)為主，保障房地產(chǎn)市場的平穩(wěn)健康運行。對于越過“合理區(qū)間”的城市，應(yīng)嚴(yán)格規(guī)范房地產(chǎn)市場的經(jīng)營秩序、實行差異化住房政策，并加快落實“租購并舉”住房制度。而對于位于“合理區(qū)間”左側(cè)的城市，應(yīng)在一定程度上放松限貸限購政策，降低房貸利率等，推動房地產(chǎn)市場健康發(fā)展。最后，在合理調(diào)控房價的同時，應(yīng)加大對城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和科技創(chuàng)新的資金投入?；A(chǔ)設(shè)施水平較高的地區(qū)能夠吸引優(yōu)質(zhì)企業(yè)和高技能人才流入，更好地助推產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級。而科技創(chuàng)新是產(chǎn)業(yè)發(fā)展的不竭動力，推動科技與產(chǎn)業(yè)的相互融合是實現(xiàn)我國經(jīng)濟社會健康發(fā)展的必然選擇。

注釋：

① 數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局。

② 限于篇幅，本文省略了關(guān)于機制變量和控制變量的解釋與分析，如有需要，請聯(lián)系作者索取。

③ 對于缺失值，本文優(yōu)先使用各省市的統(tǒng)計年鑒和統(tǒng)計公報、國研網(wǎng)數(shù)據(jù)庫（統(tǒng)計口徑同統(tǒng)計年鑒）進(jìn)行填補，隨后對仍缺失的數(shù)值使用插值法進(jìn)行填補。

④ 在對三線及以下城市的分析中，房價與人均城市建筑面積的關(guān)系不如二線及以上城市的敏感性高，且兼顧不可識別檢驗、弱工具變量檢驗以及過度識別等相關(guān)檢驗，取人均城市建筑面積的滯后一期或兩期充當(dāng)工具變量。

⑤ 限于篇幅，文中省略了穩(wěn)健性檢驗的回歸表格，如有需要，請聯(lián)系作者索取。

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（責(zé)任編輯：鐘 瑤）

Is There a Reasonable Range Between Housing

Prices and Industrial Structure Upgrading？

--Based on the Two Perspectives of High Grade and Rationalization

WANG Xianzhu，SUN Hao，WU Yidong

（Anhui University of Technology，Maanshan，Anhui 243002，China）

Abstract：Based on the balanced panel data of 41 prefecture-level cities in the Yangtze River Delta from 2008 to 2019， the IV-GMM method is applied to systematically examine the influence and mechanism of action of housing? prices on industrial structure upgrading. The results show that there is a reasonable range between the housing price and the advanced and rationalized industrial structure; the level of urban science and technology innovation and the level of infrastructure are the mechanisms of action of housing price influencing the upgrading of industrial structure. The heterogeneity analysis reveals that the influence of housing? prices on the rationalization of industrial structure varies among different levels of cities. In view of this， local governments should implement real estate macro-control to help upgrade industrial structure within the reasonable range between housing prices and industrial structure upgrading， and implement real estate macro-control to promote industrial structure upgrading according to the situation and city-specific policies.

Key words：housing price；industrial structure upgrading；rationalization of industrial structure；reasonable range

收稿日期： 2021-07-16

基金項目：國家自然科學(xué)基金面上項目（71974003）、安徽省哲學(xué)社會科學(xué)重點實驗室協(xié)同創(chuàng)新項目（GXXT-2022-098）

作者簡介： 王先柱（1980—），男，安徽岳西人，博士，安徽工業(yè)大學(xué)商學(xué)院教授，博士生導(dǎo)師，研究方向：房地產(chǎn)經(jīng)濟與金融。