郭施亮

四年一屆的世界杯，是很多人生命中的美好回憶。展望未來(lái)A股與港股市場(chǎng)的走向，還是取決于政策環(huán)境、資金面環(huán)境的影響。

雖然與歐美股票市場(chǎng)的歷史相比，A股市場(chǎng)的歷史只有30多年，大概是一個(gè)中青年的狀態(tài)，但是在短短30多年的時(shí)間里，A股市場(chǎng)卻存在著不少的魔咒效應(yīng)。

細(xì)數(shù)A股市場(chǎng)的各種魔咒效應(yīng)

世界杯魔咒。在A股市場(chǎng)中，曾經(jīng)多次上演“世界杯魔咒”。所謂“世界杯魔咒”，即在世界杯舉行期間，股票市場(chǎng)卻出現(xiàn)了陰跌不止的走勢(shì)。其實(shí)，這個(gè)市場(chǎng)現(xiàn)象也不難理解。大家都忙著看球賽，已經(jīng)抽不出時(shí)間投資股票了，股票市場(chǎng)的投資活力下降、流動(dòng)性降低，市場(chǎng)看跌的聲音自然也會(huì)隨之增加。

基金88魔咒。所謂“基金88 魔咒”，即當(dāng)股票型基金倉(cāng)位超過(guò)88%的水平時(shí)，市場(chǎng)距離頂部區(qū)域已經(jīng)非常接近了?？v觀歷年來(lái)A股市場(chǎng)的表現(xiàn)，當(dāng)股票型基金倉(cāng)位顯著提升，并達(dá)到88%以上的水平時(shí)，市場(chǎng)卻在不久的時(shí)間里形成階段性的高位。不過(guò)，隨著市場(chǎng)規(guī)則的調(diào)整與完善，“基金88魔咒”的負(fù)面影響正逐漸減弱，但這一魔咒對(duì)市場(chǎng)的心理影響依然存在。

“兩桶油”魔咒。“兩桶油”魔咒對(duì)老股民來(lái)說(shuō)，應(yīng)該不陌生了。自“兩桶油”上市以來(lái)，它們的一漲一跌牽動(dòng)著整個(gè)市場(chǎng)的神經(jīng)。在市場(chǎng)反彈的過(guò)程中，當(dāng)“兩桶油”股價(jià)出現(xiàn)大幅上漲的時(shí)候，往往預(yù)示著市場(chǎng)距離調(diào)整已經(jīng)不遠(yuǎn)了，“兩桶油”啟動(dòng)被市場(chǎng)認(rèn)為是行情中后期的標(biāo)志信號(hào)。

招商策略會(huì)魔咒?！罢猩滩呗詴?huì)魔咒”即每當(dāng)招商策略會(huì)召開(kāi)的時(shí)候，市場(chǎng)總會(huì)出現(xiàn)調(diào)整的走勢(shì)，而且這一現(xiàn)象已經(jīng)發(fā)生了多年的時(shí)間，至今還沒(méi)有明確的解釋。但是隨著招商策略會(huì)魔咒的深入人心，招商策略會(huì)召開(kāi)或多或少對(duì)市場(chǎng)形成了心理層面上的壓力。

A股牛市不超過(guò)兩年的魔咒。A股市場(chǎng)常有“牛短熊長(zhǎng)”的說(shuō)法?？v觀多輪牛市行情，A股市場(chǎng)的牛市上漲周期往往不超過(guò)2年，但熊市調(diào)整一般在4年左右。所以，對(duì)A股投資者來(lái)說(shuō)，應(yīng)該非常珍惜短暫的牛市上漲周期。

“世界杯魔咒”為何這次沒(méi)有發(fā)生？

自世界杯開(kāi)幕以來(lái)，已經(jīng)吸引了全球市場(chǎng)的目光。作為四年一屆的體育盛事，舉辦世界杯為卡塔爾帶來(lái)了可觀的流量，同時(shí)也讓卡塔爾成為全世界關(guān)注的焦點(diǎn)。

按照以往的規(guī)律，在世界杯舉行期間，往往會(huì)給股票市場(chǎng)帶來(lái)一定程度上的沖擊影響。但是在今年看來(lái)，A股與港股在世界杯期間的市場(chǎng)表現(xiàn)比較亮眼，并未發(fā)生“世界杯魔咒”的情況。

“世界杯魔咒”的發(fā)生，其實(shí)也比較好理解。在全世界的目光關(guān)注到世界杯比賽的時(shí)候，大家都缺乏了股市投資的熱情，更多投資者愿意等到世界杯結(jié)束之后再參與股票投資。由此一來(lái)，參考?xì)v屆世界杯舉辦期間的全球股市表現(xiàn)，往往呈現(xiàn)出漲少跌多的走勢(shì)，“世界杯魔咒”對(duì)市場(chǎng)投資情緒的影響還是比較大的。

在2022年世界杯期間，A股與港股出現(xiàn)了不同程度的漲幅。其中，港股市場(chǎng)從10月底低點(diǎn)反彈以來(lái)，累計(jì)最大漲幅超過(guò)了30%，并提前確立了技術(shù)性牛市的行情。A股市場(chǎng)方面，上證指數(shù)的走勢(shì)明顯強(qiáng)于深證成指與創(chuàng)業(yè)板指數(shù)，但滬深主板市場(chǎng)的累計(jì)最大漲幅均達(dá)到10%左右。

世界杯期間股市出現(xiàn)快速上漲的走勢(shì)，確實(shí)比較少見(jiàn)。但是從近期國(guó)內(nèi)股票市場(chǎng)的政策環(huán)境、資金面環(huán)境分析，也可以容易理解近期股市大幅上漲的原因了。

從政策面分析，包括金融支持16條措施出臺(tái)、房地產(chǎn)再融資松綁、央行降準(zhǔn)等措施的先后出臺(tái)，為股票市場(chǎng)營(yíng)造出有利的政策環(huán)境。其中，港股民營(yíng)房地產(chǎn)股票的漲幅最為迅猛，很大程度上受益于近期房地產(chǎn)政策回暖的因素影響。

作為支柱產(chǎn)業(yè)的房地產(chǎn)行業(yè)，它的興衰影響到大大小小細(xì)分行業(yè)領(lǐng)域的發(fā)展。隨著房地產(chǎn)政策環(huán)境的觸底回暖，將會(huì)從很大程度上帶動(dòng)房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展，并促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)回暖。

從資金面分析，近期A股與港股市場(chǎng)的日均成交量明顯放大，一方面得益于整個(gè)市場(chǎng)賺錢效應(yīng)持續(xù)回暖的影響，增量資金開(kāi)始加快入場(chǎng)；另一方面則得益于外資資金的加快流入，外資對(duì)A股市場(chǎng)的態(tài)度明顯回暖，也是促使增量資金加快進(jìn)入的關(guān)鍵因素。

除此以外，匯率的回升，也是股市企穩(wěn)反彈的重要原因之一，多年來(lái)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)常有股匯債聯(lián)動(dòng)的現(xiàn)象。作為資產(chǎn)價(jià)格的價(jià)格錨定，匯率的波動(dòng)表現(xiàn)將會(huì)從很大程度上影響股票價(jià)格、債券價(jià)格的走向。在匯率持續(xù)企穩(wěn)的背景下，股市自然容易出現(xiàn)觸底回升的行情了。

舉辦世界杯的好處與未來(lái)市場(chǎng)展望

舉辦世界杯，不僅可以為舉辦國(guó)帶來(lái)豐厚的收益，而且還可以極大提升舉辦國(guó)的知名度與影響力。

這一次卡塔爾世界杯花費(fèi)超過(guò)2290億美元，這一支出規(guī)模已經(jīng)超過(guò)了過(guò)去幾屆世界杯費(fèi)用之和。通過(guò)舉辦世界杯，為卡塔爾帶來(lái)了電視臺(tái)轉(zhuǎn)播、轉(zhuǎn)播授權(quán)、門票收入、特許經(jīng)營(yíng)商品收入等盈利，而且還可以帶來(lái)更多的流量關(guān)注，這也是無(wú)形收入的體現(xiàn)。

值得一提的是，此次世界杯巨資籌建了大量的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，促進(jìn)了卡塔爾與世界多地的合作依賴度，同時(shí)也為卡塔爾帶來(lái)了巨大的國(guó)際影響力。

隨著世界杯比賽的結(jié)束，大家的注意力也會(huì)逐漸轉(zhuǎn)移到股票、匯率、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)等領(lǐng)域上?！笆澜绫е洹钡漠a(chǎn)生，很大程度上受到了市場(chǎng)投資情緒的影響。世界杯結(jié)束之后，大量資金又會(huì)重返資本市場(chǎng)，整個(gè)市場(chǎng)的投資情緒也會(huì)逐漸得到恢復(fù)，市場(chǎng)的投資熱情也會(huì)隨之回升。

四年一屆的世界杯，是很多人生命中的美好回憶。展望未來(lái)A股與港股市場(chǎng)的走向，還是取決于政策環(huán)境、資金面環(huán)境的影響。

隨著房地產(chǎn)政策環(huán)境的觸底回升，接下來(lái)需要考驗(yàn)政策的延續(xù)性。只要政策環(huán)境持續(xù)回暖、資金面環(huán)境持續(xù)改善，那么A股與港股市場(chǎng)的走勢(shì)也會(huì)趨向穩(wěn)定。與此同時(shí)，就目前來(lái)看，雖然A股與港股已經(jīng)出現(xiàn)了大幅反彈的走勢(shì)，但相對(duì)而言，現(xiàn)階段A股與港股市場(chǎng)的估值并不貴，近期反彈只是屬于估值修復(fù)的性質(zhì)，對(duì)中長(zhǎng)期A股與港股的走勢(shì)不必悲觀。