徐國(guó)君 孫紅亮

【摘要】本文從傳統(tǒng)財(cái)務(wù)分析的表象性、 數(shù)據(jù)性等局限性入手， 在界定價(jià)值經(jīng)營(yíng)及其管理、 經(jīng)營(yíng)價(jià)值等概念的基礎(chǔ)上， 梳理人本價(jià)值經(jīng)營(yíng)八要素構(gòu)成的主線邏輯， 進(jìn)而對(duì)人本經(jīng)營(yíng)價(jià)值分析的內(nèi)涵、 特征及意義進(jìn)行闡述， 特別是設(shè)計(jì)出價(jià)值經(jīng)營(yíng)主線分析法、 價(jià)值鏈分析法、 行為價(jià)值分析法、 價(jià)值協(xié)同分析法和人力資本增值率綜合分析法等抓住人本經(jīng)營(yíng)價(jià)值本質(zhì)的分析方法， 以期對(duì)傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)分析改進(jìn)提供更深入、 更適用的思路與方法。

【關(guān)鍵詞】財(cái)務(wù)分析；價(jià)值經(jīng)營(yíng)；經(jīng)營(yíng)價(jià)值；人本經(jīng)營(yíng)價(jià)值分析

【中圖分類號(hào)】F234.3? ? ? 【文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼】A? ? ? 【文章編號(hào)】1004-0994（2023）05-0010-3

伴隨著知識(shí)經(jīng)濟(jì)向縱深發(fā)展， 人力資源的經(jīng)濟(jì)重要性日益凸顯， 特別是互聯(lián)網(wǎng)、 大數(shù)據(jù)、 云計(jì)算、 區(qū)塊鏈等新興數(shù)字化技術(shù)的發(fā)展， 使得企業(yè)的形態(tài)和邊界開(kāi)始變得多元化、 網(wǎng)絡(luò)化、 延展化， 智慧化、 平臺(tái)化、 協(xié)同化、 合伙人化或?qū)⒊蔀榻窈笃髽I(yè)發(fā)展模式的主流方向。以會(huì)計(jì)報(bào)表數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)的傳統(tǒng)財(cái)務(wù)分析已經(jīng)不能滿足日益復(fù)雜的企業(yè)運(yùn)行和經(jīng)營(yíng)管理需求， 而人本化、 價(jià)值化的經(jīng)營(yíng)價(jià)值分析變得日益重要， 如何將傳統(tǒng)財(cái)務(wù)分析改進(jìn)和提升為更本質(zhì)、 更深入、 更適用的價(jià)值分析， 是擺在我們面前的重要研究課題。

一、 傳統(tǒng)財(cái)務(wù)分析的局限性

對(duì)于財(cái)務(wù)分析， 國(guó)內(nèi)外并未形成完全一致的認(rèn)識(shí)， 代表性的觀點(diǎn)主要有兩種： 第一種觀點(diǎn)認(rèn)為財(cái)務(wù)分析起源于銀行等金融機(jī)構(gòu)以財(cái)務(wù)報(bào)表為對(duì)象的企業(yè)信用調(diào)查， 因此財(cái)務(wù)分析就是財(cái)務(wù)報(bào)表或會(huì)計(jì)報(bào)表分析， 是從報(bào)表中獲取符合報(bào)表使用人分析目的的信息， 認(rèn)識(shí)企業(yè)活動(dòng)的特點(diǎn)， 評(píng)價(jià)其業(yè)績(jī)， 發(fā)現(xiàn)其問(wèn)題（李昕和孫艷萍，1999）； 第二種觀點(diǎn)認(rèn)為財(cái)務(wù)分析是以會(huì)計(jì)核算和報(bào)表資料及其他相關(guān)資料為依據(jù)， 采用一系列專門(mén)的分析技術(shù)和方法， 對(duì)企業(yè)等經(jīng)濟(jì)組織過(guò)去和現(xiàn)在有關(guān)籌資活動(dòng)、 投資活動(dòng)、 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、 分配活動(dòng)相關(guān)的盈利能力、 營(yíng)運(yùn)能力、 償債能力和增長(zhǎng)能力等進(jìn)行分析與評(píng)價(jià)的活動(dòng)（張先治和陳友邦，2017）。與之對(duì)應(yīng)的概念是會(huì)計(jì)分析， 即通過(guò)對(duì)會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)的查核、 對(duì)比、 解剖、 推理等， 弄清會(huì)計(jì)信息的內(nèi)涵和質(zhì)量。至今， 學(xué)術(shù)界和實(shí)務(wù)界往往對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表分析與財(cái)務(wù)分析不加區(qū)分而混同使用， 但其實(shí)它們的本質(zhì)是不同的： 財(cái)務(wù)報(bào)表分析只是構(gòu)成財(cái)務(wù)分析一部分的報(bào)表分析部分， 而財(cái)務(wù)分析是擴(kuò)展且深入的財(cái)務(wù)活動(dòng)與關(guān)系的分析。至于會(huì)計(jì)分析， 則是保證會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的手段。

財(cái)務(wù)分析歷經(jīng)以債權(quán)人為分析主體的信用分析、 以投資者為分析主體的盈利分析和以企業(yè)管理者為分析主體的內(nèi)部分析三大階段， 其分析對(duì)象強(qiáng)調(diào)的是“財(cái)務(wù)”這一內(nèi)容， 主要從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)分析入手， 以盈利能力、 營(yíng)運(yùn)能力、 償債能力、 增長(zhǎng)能力等為內(nèi)容， 以揭示原因和問(wèn)題為抓手， 以提出建議為終點(diǎn)。由于傳統(tǒng)財(cái)務(wù)分析在分析對(duì)象、 分析內(nèi)容、 分析方法等方面存在局限性， 使得財(cái)務(wù)分析結(jié)果常常出現(xiàn)形式多于內(nèi)容、 表象多于本質(zhì)、 結(jié)果多于根源的問(wèn)題， 很難滿足外部投資決策和內(nèi)部企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理需求， 同時(shí)也導(dǎo)致財(cái)務(wù)分析在企業(yè)中很難受到重視。

首先， 作為財(cái)務(wù)分析基礎(chǔ)資料和對(duì)象的會(huì)計(jì)報(bào)表數(shù)據(jù)具有局限性。會(huì)計(jì)報(bào)表數(shù)據(jù)是根據(jù)國(guó)家統(tǒng)一會(huì)計(jì)準(zhǔn)則編制形成的， 這樣的會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)主要服務(wù)于外部信息使用者的需要， 呈現(xiàn)的主要是內(nèi)部員工受托經(jīng)營(yíng)的結(jié)果， 據(jù)此進(jìn)行財(cái)務(wù)分析， 往往揭示不了企業(yè)內(nèi)部實(shí)際情況， 常常停留在數(shù)據(jù)的表面， 而不能解析企業(yè)經(jīng)營(yíng)與管理深層次的現(xiàn)狀和問(wèn)題。

其次， 傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)分析一般從盈利能力、 營(yíng)運(yùn)能力、 償債能力、 增長(zhǎng)能力等幾方面的內(nèi)容展開(kāi)， 從基礎(chǔ)數(shù)據(jù)到分析計(jì)算， 很難深入到企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造的本源等深層次因素上， 也就不能滿足企業(yè)改進(jìn)和提升經(jīng)營(yíng)管理的需求。

最后， 傳統(tǒng)財(cái)務(wù)分析得出的結(jié)論、 問(wèn)題與建議， 往往只能從財(cái)務(wù)角度做出帶有會(huì)計(jì)或財(cái)務(wù)管理單一視野的認(rèn)知判斷， 即便涉及經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)或其他職能管理領(lǐng)域， 往往也僅限于表面、 抓不住本質(zhì)， 因此難以發(fā)現(xiàn)根源性問(wèn)題、 提出行之有效的解決辦法。

如果企業(yè)在面對(duì)新的經(jīng)營(yíng)和管理環(huán)境時(shí)不能認(rèn)識(shí)到上述傳統(tǒng)財(cái)務(wù)分析的局限性并加以改進(jìn)， 則企業(yè)的發(fā)展勢(shì)必會(huì)受到負(fù)面影響。這正是本文要研究探索的問(wèn)題。

二、 人本經(jīng)營(yíng)價(jià)值分析的概念與意義

1. 價(jià)值經(jīng)營(yíng)及其管理的內(nèi)涵。價(jià)值經(jīng)營(yíng)是指與規(guī)模經(jīng)營(yíng)相對(duì)應(yīng)， 以客戶為中心， 以最大程度地為客戶提供滿足其需求的產(chǎn)品/服務(wù)或場(chǎng)景/生態(tài)， 以獲取公允商業(yè)對(duì)價(jià)為途徑， 追求持續(xù)價(jià)值創(chuàng)造的經(jīng)營(yíng)方式。價(jià)值經(jīng)營(yíng)管理則是以經(jīng)濟(jì)活動(dòng)（經(jīng)營(yíng)行為）的價(jià)值形態(tài)為主要對(duì)象， 與經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)協(xié)同， 分析、 策劃、 權(quán)衡、 優(yōu)化、 組織、 指導(dǎo)、 規(guī)范價(jià)值活動(dòng)和價(jià)值關(guān)系的管理活動(dòng)。其目的是提高公司價(jià)值增值的品質(zhì)與效率， 核心是行為價(jià)值的管理。

價(jià)值經(jīng)營(yíng)管理就是從傳統(tǒng)財(cái)務(wù)管理主線“權(quán)益→資產(chǎn)→股東財(cái)富”， 轉(zhuǎn)變?yōu)閮r(jià)值管理的主線“人力資源/人及其行為→公司產(chǎn)品/服務(wù)或場(chǎng)景/生態(tài)滿足消費(fèi)者需求及其程度→物力資產(chǎn)→經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)→獲得商業(yè)對(duì)價(jià)→收支匹配后的附加值→ 共有價(jià)值→價(jià)值分享”。按該主線流程謀劃資源整合與行為優(yōu)化， 重點(diǎn)在于以人為中心做好全面價(jià)值預(yù)算管理、 投入產(chǎn)出（成本效益）分析、 價(jià)值管理機(jī)制與制度建設(shè)、 產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)價(jià)值優(yōu)化與資本運(yùn)作、 價(jià)值經(jīng)營(yíng)活動(dòng)優(yōu)化、 經(jīng)營(yíng)價(jià)值業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)以及價(jià)值分享等工作。

2. 經(jīng)營(yíng)價(jià)值的內(nèi)涵。按照價(jià)值經(jīng)營(yíng)方式和價(jià)值經(jīng)營(yíng)管理實(shí)施的企業(yè)經(jīng)營(yíng)與管理活動(dòng)， 其過(guò)程和結(jié)果體現(xiàn)的就是經(jīng)營(yíng)價(jià)值。這個(gè)經(jīng)營(yíng)價(jià)值對(duì)企業(yè)的利益相關(guān)者來(lái)說(shuō)， 是企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)給其帶來(lái)的使用價(jià)值、 交易價(jià)值、 投資價(jià)值、 勞動(dòng)價(jià)值等商業(yè)對(duì)價(jià)或價(jià)值貢獻(xiàn)； 對(duì)企業(yè)法人來(lái)說(shuō)， 就是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)新創(chuàng)造的價(jià)值， 即員工行為產(chǎn)出價(jià)值流入扣減物力資產(chǎn)價(jià)值流出的余額（即后文所涉及的“價(jià)值增值額”）， 在傳統(tǒng)會(huì)計(jì)、 財(cái)務(wù)術(shù)語(yǔ)上表現(xiàn)為公司利潤(rùn)和職工薪酬、 福利， 在人本價(jià)值管理理論中表現(xiàn)為共有價(jià)值， 由物力資本投資者和人力資本投資者共享。當(dāng)以人為中心、 為根本來(lái)處理前述價(jià)值管理主線的各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)與管理活動(dòng)， 進(jìn)而體現(xiàn)出上述經(jīng)營(yíng)價(jià)值時(shí)， 我們稱之為“人本經(jīng)營(yíng)價(jià)值”或“人力資本增值”。

3. 人本經(jīng)營(yíng)價(jià)值分析的概念、 特征與意義。分析是指把一項(xiàng)事物拆分成較簡(jiǎn)單的組成部分， 找出這些構(gòu)成部分的本質(zhì)屬性和彼此之間的關(guān)系的過(guò)程。人本經(jīng)營(yíng)價(jià)值分析就是深入到經(jīng)營(yíng)活動(dòng)創(chuàng)造附加值的相關(guān)要素和內(nèi)在邏輯層面進(jìn)行分析， 利用經(jīng)營(yíng)與會(huì)計(jì)/財(cái)務(wù)信息及其他相關(guān)資料， 運(yùn)用比較、 推理、 聯(lián)想、 判斷等方法， 弄清公司員工主導(dǎo)和決定的經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的投入產(chǎn)出效率、 價(jià)值創(chuàng)造能力、 收益質(zhì)量及影響因素， 揭示企業(yè)價(jià)值經(jīng)營(yíng)中存在的問(wèn)題， 提出解決問(wèn)題、 改善經(jīng)營(yíng)的建議。

從傳統(tǒng)財(cái)務(wù)分析到人本經(jīng)營(yíng)價(jià)值分析， 其改進(jìn)升級(jí)之處主要體現(xiàn)在： 從注重財(cái)務(wù)即有關(guān)錢(qián)財(cái)事務(wù)的分析， 到深入經(jīng)營(yíng)活動(dòng)， 特別是深入到價(jià)值創(chuàng)造活動(dòng)層面進(jìn)行分析； 從財(cái)務(wù)直接構(gòu)成因素分析， 到影響價(jià)值創(chuàng)造的本源動(dòng)因以及價(jià)值邏輯分析； 從利用財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)揭示財(cái)務(wù)問(wèn)題、 提出解決建議， 到深入經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)與市場(chǎng)（目標(biāo)客戶）， 揭示經(jīng)營(yíng)價(jià)值所在， 提出解決價(jià)值創(chuàng)造的根本體制、 機(jī)制、 路徑等的建議。由此， 本文得出人本經(jīng)營(yíng)價(jià)值分析的本質(zhì)特征， 即： 查明影響價(jià)值增值的各種因素， 研究糾正造成價(jià)值減值的行為， 提高價(jià)值增值的品質(zhì)與效率， 實(shí)現(xiàn)價(jià)值創(chuàng)造最優(yōu)化。

人本經(jīng)營(yíng)價(jià)值分析如同“保健醫(yī)生”， 對(duì)企業(yè)運(yùn)行情況進(jìn)行定期“體檢”， 發(fā)現(xiàn)、 診斷企業(yè)自身存在的問(wèn)題， 并提出“診治”建議。其意義在于： 有助于各級(jí)管理者對(duì)各項(xiàng)業(yè)務(wù)或經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的價(jià)值做出判斷與評(píng)價(jià)； 為公司優(yōu)化業(yè)務(wù)組合和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)指明方向； 為管理者和具體行為者做出正確的價(jià)值經(jīng)營(yíng)決策提供信息支持。

三、 人本經(jīng)營(yíng)價(jià)值分析的基本方法

按照使用的分析工具可將傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)分析分為三種基本方法， 即比較分析法、 比率分析法和因素分析法。這三種基本方法自然可用于人本經(jīng)營(yíng)價(jià)值分析， 但鑒于其特殊性， 還應(yīng)采用新的特殊分析方法， 即價(jià)值經(jīng)營(yíng)主線分析法、 價(jià)值鏈分析法、 行為價(jià)值分析法、 價(jià)值協(xié)同分析法和人力資本增值率綜合分析法。其中： 價(jià)值經(jīng)營(yíng)主線分析法是人本經(jīng)營(yíng)價(jià)值分析的核心方法， 重點(diǎn)是解剖價(jià)值創(chuàng)造的主要因素； 價(jià)值鏈分析法更進(jìn)一步深入到價(jià)值創(chuàng)造活動(dòng)的具體鏈條（流程/環(huán)節(jié)）進(jìn)行分析； 行為價(jià)值分析法則具體到生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)與管理行為層面予以分析； 價(jià)值協(xié)同分析法是從經(jīng)營(yíng)與管理活動(dòng)的協(xié)同程度角度加以分析； 人力資本增值率綜合分析法則依據(jù)人力資本增值這一體現(xiàn)人本價(jià)值經(jīng)營(yíng)成果的核心指標(biāo)做出綜合分析。

1. 價(jià)值經(jīng)營(yíng)主線分析法。價(jià)值經(jīng)營(yíng)主線分析法是基于前述價(jià)值經(jīng)營(yíng)正反主線的內(nèi)在邏輯， 利用其八大要素涉及的有關(guān)信息、 實(shí)地調(diào)研情況， 深入解剖每個(gè)因素涉及方面的關(guān)聯(lián)性、 合理性、 科學(xué)性、 效益（率）性、 規(guī)范性等， 找出正、 負(fù)影響因素， 發(fā)現(xiàn)問(wèn)題所在。人本經(jīng)營(yíng)價(jià)值分析的重點(diǎn)不在于具體方法是否規(guī)范， 而在于是否能把握經(jīng)營(yíng)價(jià)值產(chǎn)生的內(nèi)在邏輯， 運(yùn)用獨(dú)到視角和深度思維使分析深入到?jīng)Q定價(jià)值創(chuàng)造的主要因素層面， 從表面分析轉(zhuǎn)變?yōu)閮?nèi)在分析。

2. 價(jià)值鏈分析法。價(jià)值鏈分析法是運(yùn)用邁克爾·波特的“價(jià)值鏈分析模型”， 把原來(lái)視作生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)環(huán)節(jié)和職能管理活動(dòng)的內(nèi)容當(dāng)作價(jià)值創(chuàng)造過(guò)程進(jìn)行把握與分解， 從而區(qū)分為基本增值活動(dòng)和輔助（支持）增值活動(dòng)并遵循各活動(dòng)之間的價(jià)值鏈條關(guān)系， 識(shí)別創(chuàng)造價(jià)值的活動(dòng)， 發(fā)現(xiàn)減損價(jià)值的活動(dòng)， 從而解剖、 發(fā)現(xiàn)和改善價(jià)值創(chuàng)造活動(dòng)的一種方法。

企業(yè)應(yīng)該針對(duì)每一種生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的產(chǎn)品/業(yè)務(wù)或場(chǎng)景/生態(tài)， 系統(tǒng)、 深入地構(gòu)建出其價(jià)值鏈。該價(jià)值鏈一旦建立起來(lái)， 將非常有助于準(zhǔn)確地分析價(jià)值鏈各個(gè)環(huán)節(jié)能否增加價(jià)值。價(jià)值鏈分析的應(yīng)用不僅僅局限于企業(yè)內(nèi)部。隨著互聯(lián)網(wǎng)、 大數(shù)據(jù)等數(shù)字化技術(shù)的應(yīng)用和普及， 以及競(jìng)爭(zhēng)的日益激烈， 企業(yè)之間組合價(jià)值鏈聯(lián)盟的趨勢(shì)也越來(lái)越明顯。企業(yè)更加關(guān)心自身核心價(jià)值能力的分析、 建設(shè)和發(fā)展， 以最大限度地提高其在整個(gè)價(jià)值鏈中的作用和貢獻(xiàn)。

3. 行為價(jià)值分析法。行為價(jià)值分析法是指運(yùn)用行為科學(xué)、 行為價(jià)值管理（徐國(guó)君等，2013）、 三維會(huì)計(jì)（徐國(guó)君，2003）等理論， 利用行為價(jià)值核算信息和其他相關(guān)資料， 使用比較、 推理、 聯(lián)想、 判斷等方法， 弄清過(guò)去和現(xiàn)在的行為價(jià)值狀況、 價(jià)值增值的品質(zhì)與效率及其原因， 揭示企業(yè)未來(lái)的價(jià)值創(chuàng)造潛力和趨勢(shì)。

該種分析方法最主要的特點(diǎn)是牢牢把握住行為和價(jià)值的關(guān)系， 即行為是價(jià)值創(chuàng)造的動(dòng)因、 創(chuàng)造價(jià)值是行為的目的， 行為與經(jīng)濟(jì)價(jià)值之間是因果關(guān)系， 按照尋果導(dǎo)引的邏輯做出深層次分析， 最終找到影響行為價(jià)值產(chǎn)出的根本原因和解決對(duì)策。

4. 價(jià)值協(xié)同分析法。企業(yè)經(jīng)營(yíng)與管理的各種活動(dòng)及環(huán)節(jié)都是相互關(guān)聯(lián)和影響的， 因此要讓組織實(shí)現(xiàn)高品質(zhì)、 高效率產(chǎn)出， 各活動(dòng)主體甚至是個(gè)人， 都需要相互團(tuán)結(jié)、 相互認(rèn)同、 相互呼應(yīng)、 相互合作、 相互支持， 按照協(xié)同化原則行動(dòng)。

價(jià)值協(xié)同分析法就是以價(jià)值經(jīng)營(yíng)和流程再造的理念為指導(dǎo)， 對(duì)各細(xì)分經(jīng)營(yíng)與管理活動(dòng)的協(xié)同程度進(jìn)行分析研判， 從而找出因?yàn)閰f(xié)同程度不足帶來(lái)的制約企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造和發(fā)展的問(wèn)題， 進(jìn)而提出改進(jìn)協(xié)同措施的一種方法。

協(xié)同是指元素對(duì)元素的互動(dòng)能力， 體現(xiàn)了元素在整體發(fā)展運(yùn)行過(guò)程中協(xié)調(diào)與合作的性質(zhì)。導(dǎo)致事物間屬性相互增強(qiáng)、 向積極方向發(fā)展的相干性即為協(xié)同性。

價(jià)值協(xié)同度以總體目標(biāo)與要求、 整體流程與規(guī)則、 各活動(dòng)主體職責(zé)為標(biāo)準(zhǔn)， 一一識(shí)別各活動(dòng)主體的行為態(tài)度、 行為表現(xiàn)、 行為結(jié)果是否符合標(biāo)準(zhǔn)， 可以按要素設(shè)定分值， 分析實(shí)際執(zhí)行與評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)的符合程度以得出分?jǐn)?shù)， 綜合判斷價(jià)值協(xié)同度。價(jià)值協(xié)同度是衡量企業(yè)組織中群體心理和行為契合度的重要工具， 也是影響組織價(jià)值的重要因素。

5. 人力資本增值率綜合分析法。在一個(gè)企業(yè)組織中， 人力資本的釋放和產(chǎn)出多少， 是衡量和判斷一個(gè)企業(yè)發(fā)展?fàn)顩r和未來(lái)潛力與趨勢(shì)的根本標(biāo)志。為此， 可以借鑒傳統(tǒng)財(cái)務(wù)分析中杜邦分析體系的凈資產(chǎn)收益率這種綜合指標(biāo)， 設(shè)置一個(gè)“人力資本增值率”指標(biāo)， 用以體現(xiàn)人力資本預(yù)期創(chuàng)造價(jià)值與其實(shí)際產(chǎn)出價(jià)值之間的對(duì)比關(guān)系， 計(jì)算出人力資本每百元預(yù)期創(chuàng)造價(jià)值實(shí)際實(shí)現(xiàn)了多少。該指標(biāo)值越高， 說(shuō)明人力資本回報(bào)率越高。當(dāng)該比率小于1時(shí)， 一方面說(shuō)明該公司人力資本尚有發(fā)展?jié)摿Γ?另一方面也說(shuō)明人力資本產(chǎn)出釋放不足， 還處于釋放的過(guò)程中（具體分析時(shí)還可以研判處于何種階段）； 當(dāng)該比率大于1時(shí)， 說(shuō)明公司員工能力超預(yù)期發(fā)揮， 是一家充滿活力、 處于成長(zhǎng)期的公司。人力資本增值率指標(biāo)可再分解為資產(chǎn)增值率、 人均資產(chǎn)率、 人力資本乘數(shù)等指標(biāo)， 分別體現(xiàn)資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效率、 每人支配資源價(jià)值和人力資本風(fēng)險(xiǎn)。

人力資本增值率綜合分析法就是利用人力資本增值率這一綜合指標(biāo)， 分層次分析企業(yè)的資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效率、 每人支配資源價(jià)值量大小和人力資本風(fēng)險(xiǎn)高低的一種分析方法。人力資本增值分析體系如圖1所示。

其中： 資產(chǎn)增值率反映每百元資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)的價(jià)值增值額， 體現(xiàn)資產(chǎn)的運(yùn)營(yíng)效率， 該指標(biāo)值越高， 說(shuō)明資產(chǎn)利用率和運(yùn)營(yíng)效率越高； 人均資產(chǎn)率反映企業(yè)平均每人控制、 支配的經(jīng)濟(jì)資源量， 該指標(biāo)值越高， 說(shuō)明該企業(yè)員工的資源吸引、 聚集能力越強(qiáng)， 創(chuàng)造價(jià)值的條件越優(yōu)厚； 人力資本乘數(shù)反映企業(yè)人力資本的風(fēng)險(xiǎn)程度， 人均人力資本額越低， 說(shuō)明人力資本質(zhì)量越低， 人力資本乘數(shù)越大， 人力資本抵御風(fēng)險(xiǎn)能力越差， 風(fēng)險(xiǎn)越高； 人力資本總額是指企業(yè)全體員工經(jīng)人力資本評(píng)估預(yù)期可創(chuàng)造價(jià)值的合計(jì)， 顯示企業(yè)擁有的人力資本可能給企業(yè)新創(chuàng)造價(jià)值的潛力， 也是人力資本所有者權(quán)益的體現(xiàn)。

綜上， 在知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代， 特別是以互聯(lián)網(wǎng)、 大數(shù)據(jù)、 區(qū)塊鏈、 云計(jì)算等為核心技術(shù)的第四次工業(yè)革命后， 將迎來(lái)人力資本價(jià)值最大化的時(shí)代， 而不是像以前那樣主要由物力資本或財(cái)務(wù)資本主宰。為了適應(yīng)這個(gè)新時(shí)代而構(gòu)建的人本經(jīng)營(yíng)價(jià)值分析法， 突破了傳統(tǒng)財(cái)務(wù)分析偏重于財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)層面分析的局限， 將經(jīng)營(yíng)與管理活動(dòng)的分析深入到價(jià)值本源層面， 從而抓住其本質(zhì)， 找到其根源， 以便為提升價(jià)值經(jīng)營(yíng)活動(dòng)提供有效的管理工具。

【 主 要 參 考 文 獻(xiàn) 】

查爾斯·吉布森著．劉筱青等譯．財(cái)務(wù)報(bào)表分析［M］．北京：中國(guó)財(cái)政經(jīng)濟(jì)出版社，1996．

李昕，孫艷萍．財(cái)務(wù)報(bào)表分析（第5版）［M］．大連：東北財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社，1999．

徐國(guó)君．三維會(huì)計(jì)研究［M］．北京：中國(guó)財(cái)政經(jīng)濟(jì)出版社，2003．

徐國(guó)君等．行為價(jià)值管理研究［M］．大連：東北財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社，2013．

張先治，陳友邦．財(cái)務(wù)分析（第8版）［M］．大連：東北財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社，2017．

【作者單位】1.中國(guó)海洋大學(xué)人本價(jià)值管理研究所， 青島 266100；2.中國(guó)海洋大學(xué)管理學(xué)院， 青島 266100