楊德龍

中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家委員會(huì)委員、央視財(cái)經(jīng)頻道特約評(píng)論員、前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家。

2022年12月6日，中央政治局會(huì)議為2023年的經(jīng)濟(jì)工作進(jìn)行了定調(diào)，也預(yù)示著我們經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的確定性越來越強(qiáng)。12月中旬召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議，進(jìn)一步明確把經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放在更突出的位置。

同時(shí)，2022年年底出臺(tái)的“新十條”，進(jìn)一步優(yōu)化了疫情防控措施，使得經(jīng)濟(jì)特別是消費(fèi)增長(zhǎng)的確定性更加強(qiáng)烈。隨著人們對(duì)疫情的科學(xué)認(rèn)識(shí)以及防控措施的優(yōu)化，消費(fèi)出現(xiàn)報(bào)復(fù)性增長(zhǎng)的可能性越來越大。

2023年，消費(fèi)增長(zhǎng)預(yù)計(jì)迎來兩個(gè)階段，第一個(gè)階段是被壓抑的消費(fèi)需求集中釋放階段，第二個(gè)階段是等到經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、股市回升、賺錢效應(yīng)提升以及人們的錢包鼓了之后，進(jìn)行第二波消費(fèi)的增長(zhǎng)，而反映在資本市場(chǎng)上，這輪市場(chǎng)發(fā)展中的消費(fèi)板塊有望成為連漲板塊。事實(shí)上，2022年年底，市場(chǎng)走勢(shì)在利好政策頻頻出現(xiàn)的推動(dòng)之下，已經(jīng)逐步形成了反轉(zhuǎn)走勢(shì)，并在大盤中體現(xiàn)了出來。

近期推動(dòng)市場(chǎng)走出反轉(zhuǎn)走勢(shì)的因素主要有三個(gè)。

第一個(gè)是確立了經(jīng)濟(jì)發(fā)展是第一要?jiǎng)?wù)。2023年我們將雙管齊下，從拉動(dòng)內(nèi)需和擴(kuò)大對(duì)外開放兩方面來同時(shí)提振經(jīng)濟(jì)增速，采取積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)保駕護(hù)航。經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)決定了股市長(zhǎng)期的表現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇將會(huì)帶動(dòng)股市趨勢(shì)的反轉(zhuǎn)。

第二個(gè)是疫情防控措施的優(yōu)化，大大減少了對(duì)消費(fèi)以及其他經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的影響。一方面，通過過去三年疫情防控保障了人民群眾生命健康，等到病毒毒性降到很低的時(shí)候才采取防控優(yōu)化措施。另一方面，通過穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，提高人民群眾的收入，保障人民群眾的生活。中國(guó)人是非常勤奮的，防控措施優(yōu)化后，人們便會(huì)盡力去尋找賺錢的辦法，無論是謀生還是做生意都會(huì)非常積極，那么經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇將會(huì)加速。

第三個(gè)是之前市場(chǎng)比較擔(dān)心的房地產(chǎn)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)正在逐步化解。2022年我國(guó)出臺(tái)了“三支箭”來支持房地產(chǎn)復(fù)蘇，幾乎放開了房地產(chǎn)企業(yè)所有的融資渠道，包括銀行貸款、企業(yè)債、股票融資、信托融資等，盡最大的努力避免大量的房企出現(xiàn)資金鏈斷裂、爛尾樓現(xiàn)象。這雖然不能讓所有的房企都渡過難關(guān)，但至少可以保證不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。在刺激需求方面，2023年可能會(huì)出臺(tái)更多的政策來刺激房地產(chǎn)市場(chǎng)的購房需求，提振購房者信心，而保交樓的堅(jiān)決落實(shí)，讓購房者沒有后顧之憂，這是非常關(guān)鍵的一步。

此外，相關(guān)部門表示，2022年之后不再出臺(tái)行業(yè)緊縮性政策，一些之前受到影響的互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)開始出現(xiàn)報(bào)復(fù)性反彈。具有流量?jī)?yōu)勢(shì)的互聯(lián)網(wǎng)公司，近期多數(shù)在A股和港股走出了教科書般的大反彈走勢(shì)。

這幾個(gè)方面共同推動(dòng)了A股和港股出現(xiàn)反轉(zhuǎn)走勢(shì)，有助于2023年走出結(jié)構(gòu)性牛市。