張巖

據(jù)胡潤(rùn)研究院調(diào)研顯示，中國(guó)高凈值家庭的財(cái)富總資產(chǎn)從2020年的126萬(wàn)億元上升到2021年的160萬(wàn)億元，高凈值家庭預(yù)計(jì)有18萬(wàn)億元的財(cái)富將在10年內(nèi)傳承給下一代，49萬(wàn)億元的財(cái)富將在20年內(nèi)傳承給下一代，92萬(wàn)億元的財(cái)富將在30年內(nèi)傳承給下一代。面對(duì)持續(xù)增長(zhǎng)的財(cái)富規(guī)模以及生命周期的基本規(guī)律，家族傳承勢(shì)必成為高凈值家庭越來(lái)越關(guān)注的重點(diǎn)課題。

近日發(fā)布的《2022中國(guó)高凈值人群家祖?zhèn)鞣Q報(bào)告》指出，97%的高凈值人群會(huì)考慮家族傳承事宜；高凈值人群對(duì)精神財(cái)富的傳承關(guān)注度高于物質(zhì)財(cái)富與社會(huì)財(cái)富。對(duì)此，胡潤(rùn)百富董事長(zhǎng)兼首席調(diào)研官胡潤(rùn)認(rèn)為：“通過(guò)調(diào)研我們發(fā)現(xiàn)，中國(guó)高凈值家庭注重以人為本，對(duì)精神財(cái)富的傳承重視度高于物質(zhì)財(cái)富與社會(huì)財(cái)富，并且崇尚相對(duì)平等的子嗣分家制度，這也使得在推進(jìn)家族傳承過(guò)程中有更多需要權(quán)衡和籌備的事宜?！?/p>

報(bào)告統(tǒng)計(jì)顯示，北京、上海、香港、深圳、廣州依然是擁有高凈值家庭最多的城市。TOP5城市中，從地區(qū)分布來(lái)看，廣東超越北京成為擁有千萬(wàn)元人民幣凈資產(chǎn)“高凈值家庭”最多的地區(qū)，深圳的高凈值家庭規(guī)模增幅最快（同比增長(zhǎng)4.4%），香港的高凈值家庭規(guī)模下降（同比減少5.4%）。深圳高凈值人群規(guī)模的擴(kuò)大同樣與城市的科技創(chuàng)新密不可分，深圳在科技部中國(guó)科技信息研究所發(fā)布的《國(guó)家創(chuàng)新型城市創(chuàng)新能力評(píng)價(jià)報(bào)告2021》中位居榜首。

受國(guó)際時(shí)政、經(jīng)濟(jì)環(huán)境和疫情波動(dòng)的負(fù)面影響，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增量放緩、時(shí)代紅利減少的局面在短期內(nèi)較難發(fā)生改變，這些都對(duì)高凈值人群的事業(yè)構(gòu)成了沖擊，并形成了持續(xù)性的壓力。因此，高凈值人群對(duì)工作事業(yè)的滿意度相對(duì)較低，是所有維度中唯一低于8分（平均7.97分，10分制）的生活方面。這個(gè)結(jié)果對(duì)于金領(lǐng)人群尤為明顯，他們對(duì)工作事業(yè)的滿意度僅為7.55分（10分制）。

高凈值人群平均每年休假23天，他們中的26%每年有超過(guò)30天的假期。在日常休閑中，美食（13%）和旅游（12%）是高凈值人群最青睞的娛樂(lè)方式，其次是自駕（9%）。

關(guān)于他們最關(guān)注的美食，總體而言本土菜更受高凈值人群的青睞。本土菜系中，最受歡迎的菜系是川菜（47%），其次是粵菜（34%）、蘇菜（30%）和湘菜（29%）。國(guó)外菜系中，日料以38%的受選率位列第一，其他著名的菜系如法國(guó)菜（27%）、意大利菜（25%）都進(jìn)入了前十。

92%的高凈值人群有收藏習(xí)慣。珠寶翡翠（55%）仍然是高凈值人群最青睞的收藏品，名表（49%）第二，中國(guó)書(shū)畫(huà)（44%）第三。此外，收藏古典家具、西畫(huà)雕塑和瓷器的比例均有所提升，尤其是古典家具的收藏?zé)崆樯蠞q了近兩成。

關(guān)于高凈值人群未來(lái)3年想嘗試的活動(dòng)，房車旅游（15%）保持第一，其次是沖浪（13%）、滑翔傘（11%）、帆船（10%）、騎馬（9%）和徒步（9%）。其中，單身人群更青睞沖浪和蹦極，已婚人群更青睞房車旅游。

2022年中國(guó)高凈值人群消費(fèi)價(jià)格的總水平同比上漲6.5%，高于國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)，2022年7月CPI同比上漲2.7%。胡潤(rùn)表示：“與去年同期相比，2022年中國(guó)高凈值人群的消費(fèi)價(jià)格總體上漲了6.5%，是10年來(lái)最高漲幅。2022年價(jià)格漲幅較大的主要是高端威士忌、紅酒和雪茄，上海、杭州的高端房產(chǎn)以及配飾和護(hù)膚品等。很多奢侈品牌在全球范圍內(nèi)紛紛漲價(jià)，主要原因包括成本上漲、通貨膨脹、市場(chǎng)需求增大以及大量收藏導(dǎo)致的貨源緊缺等因素?！?/p>

胡潤(rùn)研究院發(fā)布的中國(guó)高凈值人群消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（LCPI）顯示，2022年中國(guó)高凈值人群消費(fèi)價(jià)格指數(shù)涵蓋高凈值人群生活消費(fèi)的房產(chǎn)、大健康、名校教育、奢華旅游、手表和珠寶、配飾和護(hù)膚品、高檔汽車、游艇和公務(wù)機(jī)、高檔煙酒茶、休閑生活這十大類、124個(gè)與高品質(zhì)生活方式相關(guān)的商品價(jià)格，對(duì)比它們?cè)?022年與2021年的市場(chǎng)價(jià)格。

2022年的124個(gè)商品中，超六成（81個(gè)）價(jià)格比2021年上漲；17個(gè)商品價(jià)格比2021年下降；26個(gè)保持不變。與2021年相比，2022年新增了14個(gè)商品，主要原因是商品斷貨或停產(chǎn)。

高檔煙酒茶板塊的平均漲幅為15.7%，是2022年漲幅最大的品類。威士忌部分，大摩40年蘇格蘭單一麥芽威士忌漲幅最大（43.8%），Johnnie Walker藍(lán)牌威士忌漲幅次之（40.8%），皇家禮炮21年禮盒裝位列第三（33.4%）。2022年1月，大量調(diào)價(jià)通知都聚焦于威士忌品類，尤其是單一麥芽威士忌以及高端威士忌年份酒。漲價(jià)原因主要是：疫情防控導(dǎo)致的海運(yùn)價(jià)格、人力成本大幅上漲；原料、包裝材料的價(jià)格上漲；市場(chǎng)需求的增大；通貨膨脹等因素。

雪茄部分，大衛(wèi)杜夫雪茄2號(hào)鋁管裝（20支）售價(jià)5，250元，上漲25%，高希霸雪茄bhk56（10支）售價(jià)2萬(wàn)元，上漲11%。雪茄價(jià)格大漲的因素主要有四點(diǎn)：一是原料煙葉的緊缺；二是全球疫情導(dǎo)致的跨境運(yùn)輸困難；三是雪茄領(lǐng)軍企業(yè)哈伯納斯在2022年宣布采取統(tǒng)一全球零售價(jià)格策略，調(diào)高了歐洲等地的價(jià)格；四是一些高凈值人群將雪茄視為投資品，進(jìn)行大量的收藏，導(dǎo)致貨源緊缺。

2022年，手表和珠寶板塊的平均漲幅為6.2%，對(duì)比2021年，漲幅明顯。其中，寶格麗Serpenti Vipre手鐲漲幅最大，高達(dá)15%，售價(jià)66.8萬(wàn)元。據(jù)行業(yè)專家分析，高級(jí)珠寶腕表制造商把通貨膨脹和原材料價(jià)格波動(dòng)作為漲價(jià)浪潮的主要原因。2022年第一季度前所未有的逆勢(shì)對(duì)貴金屬的供應(yīng)和需求產(chǎn)生了巨大影響，成本的上升推高了寶格麗等奢華珠寶腕表品牌的價(jià)格。

名校教育板塊已連續(xù)12年上漲。成人教育部分，長(zhǎng)江商學(xué)院EMBA的學(xué)費(fèi)為89.8萬(wàn)元，漲幅3.5%。子女教育部分，北京順義國(guó)際學(xué)校（11—12年級(jí)）、上海包玉剛實(shí)驗(yàn)學(xué)校（1—3年級(jí)）的學(xué)費(fèi)分別比去年上漲2.8%、7.7%。學(xué)費(fèi)上漲的主要原因是：師資成本上升、土地租金上漲、校園硬件設(shè)施維護(hù)的支出變大。英國(guó)伊頓公學(xué)、英國(guó)威雅公學(xué)、香港哈羅公學(xué)的學(xué)費(fèi)均比去年小幅上漲，但由于匯率的變化導(dǎo)致的人民幣升值效應(yīng)，使得英國(guó)、中國(guó)香港等熱門留學(xué)目的地的學(xué)費(fèi)出現(xiàn)不同程度的下降。

豪宅市場(chǎng)再次活躍，房產(chǎn)板塊的平均漲幅為9.4%。國(guó)內(nèi)，漲幅最大的是上海世茂濱江（27.7%），排名第二的是上海浦東星河灣（26.8%），位列第三的是杭州武林壹號(hào)（19.4%）。對(duì)于中國(guó)高凈值人群來(lái)說(shuō)，優(yōu)質(zhì)房產(chǎn)是財(cái)富的重要儲(chǔ)備渠道，也是多元化投資組合中的基石。國(guó)外，漲幅前三大城市分別為洛杉磯（14.6%）、紐約（13.9%）、舊金山（10.6%）。與2021年相比，洛杉磯（10.1%）、紐約（6.2%）、舊金山（—1.1%）的房產(chǎn)漲幅迅猛。隨著中國(guó)高凈值人群的投資意識(shí)的更新，在全球核心大城市配置房產(chǎn)已成趨勢(shì)。

對(duì)于家族傳承的考慮者，有四成已經(jīng)實(shí)施了家族傳承規(guī)劃。對(duì)于目前的家庭財(cái)富，高凈值人群分配比例最高的是家族傳承（30%），其次是財(cái)富投資、后代教育、當(dāng)前消費(fèi)和養(yǎng)老儲(chǔ)備，慈善捐贈(zèng)的投入比例約8%。

調(diào)查顯示，關(guān)于推進(jìn)家族傳承事宜的合適契機(jī)，大多數(shù)高凈值人群是以自己的年齡為主要考慮因素（57%），其次是以后輩年齡為考慮因素（30%），以企業(yè)發(fā)展進(jìn)程為考慮因素的占14%，最多的人把自己臨近退休的時(shí)間點(diǎn)作為推進(jìn)傳承事宜的合適契機(jī)（34%）。平均而言，中國(guó)高凈值人群開(kāi)始傳承行動(dòng)的平均年齡為54.1歲。

關(guān)于高凈值人群的家族傳承，子女的財(cái)富接管與保管能力是最大的家庭內(nèi)部擔(dān)憂因素，遺產(chǎn)、贈(zèng)與相關(guān)稅收政策是他們最關(guān)心的外部變量。關(guān)于家族傳承，95%的高凈值人群對(duì)家庭內(nèi)部因素存在擔(dān)憂，最大的擔(dān)憂是子女的財(cái)富接管與保管能力（50%），例如子女對(duì)財(cái)富的揮霍、子女的心智不成熟等等。對(duì)于外部環(huán)境因素的變量，遺產(chǎn)、贈(zèng)與相關(guān)稅收政策變化（46%）得到了最多高凈值人群的關(guān)注。

對(duì)于高凈值人群來(lái)說(shuō)，家族精神傳續(xù)的重要性更甚于物質(zhì)財(cái)富。關(guān)于孩子發(fā)展過(guò)程中最重要的能力，高凈值人群最為關(guān)心的五項(xiàng)是領(lǐng)導(dǎo)力（45%）、創(chuàng)新力（45%）、協(xié)作力（44%）、判斷力（43%）和分析力（41%）。男性相對(duì)而言更加看重培養(yǎng)孩子的觀察力（49%）和學(xué)習(xí)力（33%）。不同職業(yè)的人群對(duì)孩子各種能力的關(guān)注要點(diǎn)也與他們自身的職業(yè)有著一定的對(duì)應(yīng)關(guān)系，企業(yè)家更加關(guān)注孩子可以發(fā)展出協(xié)作力（51%）和創(chuàng)新力（48%），金領(lǐng)格外看重領(lǐng)導(dǎo)力（61%），而職業(yè)投資者比較看重孩子的分析能力（47%）。

相比其他傳承工具（包括法定繼承、遺囑、信托、贈(zèng)與），高凈值人群認(rèn)為保險(xiǎn)的相對(duì)優(yōu)勢(shì)是可以降低稅收負(fù)擔(dān)（42%）、幫助保密隱私（41%）和債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范（36%）。對(duì)于保險(xiǎn)，3000萬(wàn)以上家庭凈資產(chǎn)人群以及企業(yè)主的認(rèn)可度（分別為58%和53%）和實(shí)施率（分別為52%和46%）更高，體現(xiàn)出他們對(duì)保險(xiǎn)在傳承方面的作用有著更加深刻的認(rèn)識(shí)。根據(jù)中信保誠(chéng)人壽“傳家”觀察，63%的高凈值家庭投保終身壽險(xiǎn)時(shí)選擇20年繳費(fèi)期，近半數(shù)高凈值家庭將終身壽險(xiǎn)投保保額設(shè)定為被保人年收入的5倍。

對(duì)于家族傳承的手段，中國(guó)高凈值人群最期待的效果是“指定受益人從而避免糾紛”（46%）、“資產(chǎn)穩(wěn)健保值”（42%）、“體現(xiàn)傳承準(zhǔn)則與約束條件”（38%），這些都反映出在家族傳承的過(guò)程中，確定性對(duì)高凈值人群極高的重要性。

在高凈值人群中，占比最多的是穩(wěn)健型投資者（46%）。包括股票、基金、債券、投資性房產(chǎn)、保險(xiǎn)、股權(quán)、另類投資品等金融工具在內(nèi)，中國(guó)高凈值投資者過(guò)去3年的綜合平均年化收益率為11.8%，相較上一年度下滑1個(gè)百分點(diǎn)。高凈值人群對(duì)收益率的滿意度因此較去年有所下降，僅54%的人對(duì)收益率表示滿意。對(duì)于未來(lái)一年的理財(cái)增配計(jì)劃，保險(xiǎn)作為資產(chǎn)配置的壓艙石依然獲得高凈值人群相對(duì)較高的青睞，有三成左右的高凈值人群愿意在未來(lái)一年對(duì)其進(jìn)行增配，該比例與去年接近。

這一報(bào)告由中信保誠(chéng)人壽與胡潤(rùn)研究院聯(lián)合發(fā)布，以聚焦在社會(huì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境與二代傳承高峰來(lái)臨背景下，中國(guó)高凈值人群關(guān)于家族傳承的需求趨勢(shì)。