何倩　張然

受下游需求減弱、鋼材價格下降、原燃料成本上升等多重因素影響，2022年1—3季度鋼鐵企業(yè)業(yè)績普遍下滑。特別是2022年11月以來，鐵礦石價格經(jīng)歷了一段較為連續(xù)的上漲行情，鐵礦石價格漲幅超過鋼材價格漲幅，擠壓行業(yè)盈利空間，加劇企業(yè)經(jīng)營困境。春節(jié)過后，隨著穩(wěn)增長一系列政策措施的漸次落地，鋼鐵需求企穩(wěn)回升，逐步進入“金三銀四”旺季。但受季節(jié)性供需階段性錯配影響，上半年鐵礦石供應或將延續(xù)緊平衡形勢，資本炒作風險較大。盡管宏觀經(jīng)濟復蘇正在持續(xù)改善，鋼價有上行動力，但鋼鐵企業(yè)對盈利改善僅持謹慎樂觀態(tài)度，仍需多方努力、多措并舉保障鋼鐵市場平穩(wěn)運行。

一、2022年鋼鐵行業(yè)經(jīng)歷需求收縮、供給沖擊、預期轉弱三重壓力

在2022年弱周期低景氣度的市場行情下，鋼鐵行業(yè)受到原料價格上漲、鋼價下降雙重擠壓，鋼鐵企業(yè)利潤普降。按照鋼鐵行業(yè)81家上市公司公開披露數(shù)據(jù)，2022年1—3季度企業(yè)利潤逐季下降，至三季度時利潤已轉負。

（一）鐵礦石季節(jié)性供需錯配，價格寬幅波動

鐵礦石成本約占鋼鐵總成本的40%—50%，鐵礦石價格變動對鋼鐵成本有顯著影響。盡管從全年看，鐵礦石的供應整體偏寬松，但受世界鐵礦石第一大和第二大主產國澳大利亞的颶風季和巴西的雨季影響，每年12月至次年2月，兩國鐵礦石出口量有明顯下降，使得國際市場供應偏弱，價格階段性上漲。而此時正值歲末年初鋼鐵企業(yè)補庫存之際，形成鐵礦石季節(jié)性供需錯配，市場炒作風險增大，價格寬幅波動。2021年1月末鐵礦石價格較上年11月初上漲33.3%，2022年1月末較上年11月初上漲34.5%，而今年1月末較上年11月上漲61.4%，漲幅高于近年同期。

（二）焦煤、焦炭等燃料價格持續(xù)上漲，加大鋼鐵企業(yè)成本壓力

一般每年5—6月份，隨著巴西、澳大利亞等主產國鐵礦石發(fā)運量恢復，鐵礦石價格進入下降期，鋼鐵企業(yè)成本壓力能夠得到一定緩解。但受全球通脹和國際大宗商品價格波動加劇影響，鋼鐵生產用燃料價格快速上漲。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2022年1—11月，煉焦煤采購成本同比上升24.91%。2022年4月，焦煤期貨結算價一度達到3265元/噸、焦炭期貨結算價達到4231元/噸的近年來第二高點。原燃料價格上升成為推漲鋼鐵生產成本的主要推手，鋼鐵行業(yè)未能迎來成本壓力緩解的窗口期。

（三）鋼鐵行業(yè)下游主要行業(yè)需求分化且總體收縮

2022年鋼材總需求減少3%，其中建筑鋼材減少10%，熱軋鋼材減少2.5%，冷軋鋼材需求持平，高端裝備制造業(yè)鋼材總體雖保持增長但增幅較小。受此影響，普鋼企業(yè)利潤下滑更為嚴重，按照21家普鋼上市公司披露數(shù)據(jù)，2022年1—3季度營業(yè)利潤分別為189.30億元、126.55億元和-88.80億元，其盈利狀況惡化速度較快，至三季度時行業(yè)已普遍虧損，虧損較為嚴重的如柳鋼股份預測2022年虧損41.6億元、中南股份預測虧損8.2億元。而特鋼企業(yè)雖保持盈利，但利潤明顯收窄。

二、新年度鋼鐵行業(yè)預期僅持謹慎樂觀態(tài)度，仍有問題堵點待疏通

今年1月宏觀政策逆周期調節(jié)效果有所顯現(xiàn)，信貸數(shù)據(jù)實現(xiàn)“開門紅”①，70個大中城市中商品住宅銷售價格整體跌幅收窄、上漲城市個數(shù)增多等，一定程度提振了鋼材中長期消費預期。但原燃料價格依然處于高位，鋼材現(xiàn)實供給仍快于需求釋放，原料端和市場端雙重擠壓壓力仍在。

（一）鐵礦石等原燃料仍處價格上升期，炒作風險仍在

近期外礦供給波動較大，巴西、澳大利亞冬季鐵礦石發(fā)運量下降影響陸續(xù)顯現(xiàn)，截至2月24日，我國45港到港總量1846.4萬噸，環(huán)比下滑214.7萬噸，到港處于偏低水平。國內方面，華北、華東有大型礦企復產，內礦產量呈現(xiàn)回升態(tài)勢，但因蒙古煤礦發(fā)生安全事故，近期多省開展安全檢查，預計影響內礦產量回升幅度。鐵礦石供應偏緊狀態(tài)尚未完全改善，價格仍有上行動力，存在較大炒作風險。近期，高盛稱“鐵礦石價格將升至每噸150美元，交易商應為2023年第二季度鐵礦石價格飆升20%做好準備”。行業(yè)看漲訊息疊加鐵礦石到港量處于偏低水平引發(fā)期貨價格再次上漲，3月14日一度漲至936元/噸，近6個月新高點。預計近期鐵礦石價格將在較高價格水平區(qū)間頻繁波動，難以在短期內緩解鋼鐵企業(yè)成本壓力。

（二）基建與房地產業(yè)主單位資金到位不及時拖累項目開工進度情況是否改善還有待繼續(xù)觀察

2022年與鋼鐵需求相關系數(shù)較高的房屋新開工面積累計12.1億平方米，同比銳減39.4%。今年隨著新基建中央預算內投資及專項債等多項政策陸續(xù)下達，1月全國各地共開工11635個項目，環(huán)比增長189.5%；總投資額約93819.2億元，環(huán)比增長243.7%。截至2月21日，全國施工企業(yè)復工率86.1%，同比提升5.7個百分點，勞務到位率為83.9%，同比提升2.8個百分點。其中，基建項目資金情況相對較好，開復工率為87.3%，高于平均水平，但房建及市政項目存在項目回款不到位、業(yè)主資金不足等問題，拖累施工進度，可能形成影響鋼材、建材、工程機械等一系列相關產業(yè)內循環(huán)的 “堵點”。上海鋼聯(lián)最新市場調研顯示，進入3月份，項目資金到位問題開始出現(xiàn)改善，但大額款項一般需要到3月底或4月以后，“堵點”是否暢通還需繼續(xù)觀察。

（三）對標“十四五”國產礦開采目標尚存在“限速環(huán)節(jié)”

隨著基石計劃等政策出臺對國內鐵礦項目的大力推動，國產鐵礦從勘探投入到礦山開發(fā)的政策環(huán)境、投融資環(huán)境正在大力改善，開發(fā)力度也逐步加大。2022年，全國采礦業(yè)固定資產投資同比增長0.5%，其中黑色金屬礦采選業(yè)投資增長33.9%，投資增幅位居采礦業(yè)之首， 增速比上年同期擴大10.6個百分點。但對照“2025年國產鐵精礦產量達到3.7億噸”的目標，在提升國產礦開采效率方面仍存在“限速環(huán)節(jié)”。一方面審批進度尚未充分“提速”，國內礦山項目開發(fā)需經(jīng)歷勘查、立項、設計、施工四個階段，整體耗時至少3—5年；目前國家將在鐵礦資源開采審批方面尚未以法規(guī)或政策形式明確設立審批綠色通道，不利于實現(xiàn)鐵礦資源集約化開采，增強鐵礦自給能力；另一方面，2021年以來受山西忻州代縣鐵礦透水等多起事故影響，波及到同區(qū)域其他礦區(qū)全部停產安全檢查，有的地區(qū)停產時間長達半年以上，造成區(qū)域產量大幅縮減。

三、幾點建議

當前世界經(jīng)濟復蘇面臨較大壓力，國際國內市場大宗商品需求側均未呈現(xiàn)顯著改善，因此我們認為本輪以鐵礦石為代表的大宗商品價格并不具備長期上漲基礎，近期鋼材等工業(yè)品價格上漲還是以原材料價格驅動為主，對于鋼鐵行業(yè)效益改善的效果還有待觀察。針對當前面臨的突出問題，提出如下建議。

（一）多措并舉擴大工業(yè)投資消費需求

一是積極提振制造業(yè)有效投資，加大對傳統(tǒng)產業(yè)改造和提升制造業(yè)核心競爭力的投資力度，拓寬制造業(yè)投資融資渠道，積極引導社會投資。二是堅持擴大外需與內需并舉。充分利用“中國—東盟”自貿區(qū)等區(qū)域合作紅利，引導地方政府建立RCEP公共服務平臺，協(xié)助制造業(yè)企業(yè)開展出口業(yè)務；穩(wěn)定增加住房、汽車、家電等大宗消費。三是嚴格落實國家減稅降費、優(yōu)化營商環(huán)境的各項措施，適當延長階段性惠企政策的施策時間，切實紓解市場主體生產經(jīng)營困難；針對部分企業(yè)應稅額度不夠難以享受增值稅所得稅優(yōu)惠政策問題，以直接補貼方式給予適當補償。四是加強能源、物流、用工等要素保障協(xié)調，特別是對位于產業(yè)鏈上游的重要原材料生產、提升制造業(yè)基礎能力的重要零部件制造、支撐產業(yè)鏈高質量發(fā)展的低能耗工藝等設置更加精準的用電保障措施，確保產業(yè)鏈暢通。

（二）進一步加強鐵礦石、焦煤等重要大宗商品價格預期管理與成本調查工作

一是密切跟蹤監(jiān)測市場和價格變化，根據(jù)產業(yè)鏈生產的淡旺季，及時、有效地發(fā)布權威信息，穩(wěn)定市場預期；同時與相關部門、市場資訊機構輿情共享，綜合研判涉價輿情、價格波動情況產生的影響范圍和程度，有針對性采取預期管理手段。二是建立完善重要大宗商品生產成本常態(tài)化跟蹤調查與價格應急監(jiān)測機制。加強源頭治理，充分發(fā)揮成本在價格形成中的基礎性作用，定期開展生產與流通領域成本調查；堅決依法嚴厲查處達成實施壟斷協(xié)議、散播虛假信息、哄抬價格、囤積居奇等違法行為；加大期現(xiàn)貨市場監(jiān)管力度，維護市場正常秩序。三是加強大宗商品期貨服務于實體經(jīng)濟的互動規(guī)律研究，從根本上促進企業(yè)運用期貨等金融工具、規(guī)避市場波動風險的能力。必要時推動出臺國有企業(yè)在運用金融工具容錯激勵措施，打消“做對了應該、出問題要追責”顧慮。

（三）統(tǒng)籌礦山開發(fā)與安全環(huán)保，夯實國內鐵礦石資源保障能力

一是統(tǒng)籌處理好國內鐵礦資源勘查、礦山開發(fā)和環(huán)保安全之間的關系，轉變環(huán)保與安全事故處理中“一刀切”“他人生病自己吃藥”等監(jiān)管方式方法，提升政策針對性。二是針對我國鐵礦資源開采加工成本高于國際水平的客觀情況，從財稅政策、環(huán)保法規(guī)等產業(yè)政策方面完善激勵機制，降低礦山企業(yè)生產成本，提高國產鐵礦項目開發(fā)積極性。三是進一步研究完善財稅支持政策，支持國內礦山龍頭企業(yè)大力發(fā)展精細勘查、綜合開采、節(jié)約集約、循環(huán)利用等新技術新工藝新裝備，并注重在綠色礦山、數(shù)字礦山、智慧礦山等方面的技術創(chuàng)新，提升礦山集約化、綠色化發(fā)展水平。

注：

①信用貸款保持較快增長，人民幣貸款新增4.9萬億元，社融新增5.98萬億元，均超預期；企業(yè)類信用貸款同比增長21.9%，其中基礎設施建設新增貸款1.5萬億元，同比增加4479億元，制造業(yè)新增7368億元。

（作者單位：國家發(fā)展改革委價格成本調查中心）