顧秋琴

摘? ?要：由于應收賬款在結(jié)算支付與融資上存在“確權(quán)難、還款期限不固定、流動性差，支付結(jié)算受限”和“融資受限，企業(yè)資金周轉(zhuǎn)困難”等天然缺陷，所以應收賬款在規(guī)模日益增長的情況下問題頻發(fā)，需要通過將應收賬款票據(jù)化來規(guī)范交易支付結(jié)算與相應的融資行為。應通過發(fā)揮政府的引導和支持作用、發(fā)揮票交所金融基礎設施作用、完善票據(jù)規(guī)范流通的服務平臺及完善票據(jù)市場的制度體系來推進應收賬款票據(jù)化，充分發(fā)揮票據(jù)支付與融資功能。

關(guān)鍵詞：應收賬款票據(jù)化；結(jié)算支付；融資；票據(jù)市場

中圖分類號：F84? ? ? ?文獻標志碼：A? ? ? 文章編號：1673-291X（2023）08-0068-03

一、應收賬款發(fā)展現(xiàn)狀

（一）應收賬款規(guī)?？焖贁U張

應收賬款是指基于商品交易的一方由于資金短缺、交易習慣、交易優(yōu)勢地位等原因，在交易合同中要求先收貨后付款的交易方式而形成的短期債權(quán)資金。應收賬款是目前企業(yè)間商品交易結(jié)算采取的主要方式之一，并呈逐年增長的趨勢。到2019年年底，我國工業(yè)企業(yè)應收賬款達到了17.4萬億元，比2011年增長了2倍多；應收賬款占主營業(yè)務收入的比重2019年達到16.45%，比2011年增長了2倍?？梢钥闯?，在應收賬款從2011年到2019年總量逐年遞增的同時，相對規(guī)模也在擴張。

（二）應收賬款結(jié)算與融資功能弊端凸顯

應收賬款是商品交易過程中自發(fā)形成的商業(yè)信用，在規(guī)模逐年遞增的同時，其在結(jié)算與融資功能方面存在的天然缺陷也日益凸顯，很難發(fā)揮其金融工具的支付結(jié)算與融資功能。主要表現(xiàn)在以下幾個方面。

1.確權(quán)難、還款期限不固定、流動性差，支付結(jié)算受限

一是應收賬款沒有規(guī)范化的債權(quán)債務憑證，因此應收賬款如果流轉(zhuǎn)則很難確權(quán)。二是應收賬款還款期限不固定，雙方只是做一般性約定，沒有剛性約束。三是由于上述兩條天然缺陷，應收賬款在企業(yè)間以及金融機構(gòu)之間很難流轉(zhuǎn)，流動性差。由于應收賬款存在上述三條天然缺陷，因此，作為金融工具的支付結(jié)算功能受限，很難在企業(yè)之間作為支付結(jié)算憑證而被流轉(zhuǎn)。例1：A企業(yè)與B企業(yè)發(fā)生商品交易，A企業(yè)需要支付B企業(yè)貨款，在交易合同中雙方約定采用應收賬款方式進行結(jié)算。B企業(yè)日后采購C企業(yè)商品，由于資金困難，想通過上述與A企業(yè)業(yè)務產(chǎn)生的應收賬款作為金融工具進行支付結(jié)算或者融資，但是由于沒有憑證而無法作為金融工具流轉(zhuǎn)。

2.融資受限，企業(yè)資金周轉(zhuǎn)困難

企業(yè)應收賬款規(guī)模的不斷增加，導致企業(yè)流動資金被大量占用。尤其是中小微企業(yè)，由于在上下游企業(yè)交易之中處于被動地位，下游企業(yè)經(jīng)常性要求以應收賬款結(jié)算，就會占用中小微企業(yè)大量流動資金；同時，上游企業(yè)要求現(xiàn)金結(jié)算甚至是預付賬款，則會給中間的中小微企業(yè)帶來了較大的資金壓力。同時，由于中小微企業(yè)融資能力弱，而目前市場上主要的應收賬款融資方式包括應收賬款保理、應收賬款質(zhì)押貸款、應收賬款證券化等，都受到一定的融資約束和效率限制，因此，要將規(guī)模龐大的應收賬款占用資金釋放出來需要通過其他方式解決。

為了解決上述應收賬款支付結(jié)算與融資受限問題，供應鏈條上的核心企業(yè)創(chuàng)設了應收賬款電子憑證。該憑證與應收票據(jù)類似，有明晰的相應債權(quán)債務的必要要素，一定程度上解決了確權(quán)難問題，為供應鏈企業(yè)之間應收賬款的流轉(zhuǎn)提供了條件。同時，區(qū)塊鏈技術(shù)的引入將應收賬款電子憑證按需分割流轉(zhuǎn)，解決了在供應鏈條上的企業(yè)之間結(jié)算支付和融資問題。在上述例1中，B企業(yè)在交易平臺收到應收賬款電子憑證，B企業(yè)在日后采購商品時，可以將該電子憑證按需進行分割并結(jié)算流轉(zhuǎn)。

雖然供應鏈應收賬款電子憑證在一定范圍內(nèi)（供應鏈條上的企業(yè)之間）一定程度上解決了結(jié)算支付與融資問題，但該憑證代表的本質(zhì)交易仍然是應收賬款結(jié)算方式，應收賬款固有的缺陷不可避免地帶來以下風險。第一，流動性風險。應收賬款電子憑證在流轉(zhuǎn)結(jié)算過程中，有可能因為交易糾紛問題導致債務人不履約付款。因為應收賬款電子憑證雖然同票據(jù)一樣可以流轉(zhuǎn)，但票據(jù)是獨立于交易合同的純粹債權(quán)憑證，可以作為支付手段，充當“貨幣”媒介手段，而應收賬款電子憑證沒有這個功能，它附屬于合同交易，因此流動性風險不可避免。上述例1中，假如A企業(yè)與B企業(yè)之間因為商品質(zhì)量等問題存在交易糾紛，C企業(yè)持有該交易產(chǎn)生的應收賬款電子憑證，因為該糾紛而存在得不到償付的風險，因此C企業(yè)不會接受采用該電子憑證進行交易。第二，融資風險。應收賬款電子憑證融資只限于供應鏈系統(tǒng)進行，供應鏈核心企業(yè)融資活動不規(guī)范容易導致風險。例1中，B企業(yè)可以向A企業(yè)（該供應鏈核心企業(yè)）進行融資，A企業(yè)出于自身財務利益的考量，一方面占用B企業(yè)賬款，另一方面通過關(guān)聯(lián)機構(gòu)提供應收賬款融資賺取利息。

綜上所述，應收賬款在結(jié)算與融資功能上存在天然缺陷，需要尋找替代它的規(guī)范化結(jié)算與融資工具。

二、應收賬款票據(jù)化，規(guī)范企業(yè)間支付結(jié)算與融資行為

應收賬款票據(jù)化是指商品交易雙方在結(jié)算時不再使用應收賬款而改為應收票據(jù)結(jié)算。其主要原因如下。

（一）票據(jù)使商業(yè)信用規(guī)范化，使債權(quán)債務關(guān)系明晰

票據(jù)票面載有完整、標準化的信息，使得票據(jù)具有唯一性；票面上載明了付款日期，使得商業(yè)信用有了剛性約束。因此，應收賬款票據(jù)化就是將意向的應收賬款轉(zhuǎn)為具象的票據(jù)，使得債權(quán)債務關(guān)系清晰明了。票據(jù)獨立于商品交易，是純粹的債權(quán)債務憑證，商品交易糾紛產(chǎn)生的信用危機不會影響到票據(jù)的支付。

（二）票據(jù)使支付結(jié)算工具規(guī)范化，規(guī)避流動性風險

票據(jù)在商品交易過程中可以作為支付結(jié)算的工具，類似于貨幣進行支付貨款。同時，持有票據(jù)者可以通過票據(jù)背書轉(zhuǎn)讓來結(jié)算而流轉(zhuǎn)，債權(quán)債務關(guān)系明晰，可以避免上下游企業(yè)鏈中某一企業(yè)因信用危機而導致整個供應鏈企業(yè)結(jié)算的流動性風險。假如供應鏈條上的企業(yè)均采用應收賬款方式結(jié)算，那么當其中一家企業(yè)沒有流動資金償債時，其上游的所有企業(yè)都可能發(fā)生連鎖反應。而采用票據(jù)進行支付結(jié)算，當兌付企業(yè)沒有能力兌付時，持票人可以向全體前手進行追索，從而保障票據(jù)權(quán)利的實現(xiàn)，規(guī)避流動性風險的發(fā)生。

20世紀90年代清理“三角債”的策略之一是將應收賬款票據(jù)化。1990年，國務院在《關(guān)于在全國范圍內(nèi)清理企業(yè)拖欠貨款的實施方案》中要求按照“企業(yè)主動收款，銀行協(xié)助清理，多方籌集資金，結(jié)合商業(yè)票據(jù)”的原則辦理清欠工作。1991年《關(guān)于繼續(xù)組織清理“三角債”的意見》中要求金融部門推廣商業(yè)承兌匯票業(yè)務，把社會主義商品交易納入票據(jù)化的軌道。票據(jù)在解決“三角債”問題的過程中發(fā)揮了重要作用。

（三）票據(jù)使融資行為規(guī)范化，防范融資風險

由于票據(jù)是標準化的結(jié)算工具，利用其進行融資時不需要進行復雜的審核過程，提高了融資效率。同時，票據(jù)具有高流動性，融資成本和風險較低，中小企業(yè)可以不受企業(yè)規(guī)模限制方便地籌措到資金，且成本比向銀行貸款低很多。

三、進一步推進應收賬款票據(jù)化的思考

推廣應收賬款票據(jù)化是一項系統(tǒng)工程，涉及到法律法規(guī)、基礎設施和制度體系等多方面，需要發(fā)揮合力作用。

（一）發(fā)揮政府的引導和支持作用

政府部門應該從維護持票企業(yè)（主要是中小微企業(yè)）利益的角度出發(fā)，通過頒布實施相關(guān)法律法規(guī)，推進應收賬款全面票據(jù)化。2020年7月5日，第728號國務院令《保障中小企業(yè)款項支付條例》公布，規(guī)范了企業(yè)付款期限，減少了供應鏈核心企業(yè)應收賬款，要求更多采用票據(jù)進行結(jié)算。雖然第728號國務院令的發(fā)布一定程度上推進了應收賬款票據(jù)化的進程，但是想要在經(jīng)濟領(lǐng)域全面普及應收票據(jù)，政府還要進一步制定完善票據(jù)在生成、支付流通以及融資等每一個環(huán)節(jié)相應的法律法規(guī)，一方面促進金融機構(gòu)和財務公司全面接入電子票據(jù)系統(tǒng)，另一方面使票據(jù)支付結(jié)算和融資更加規(guī)范、便捷和安全。同時，要加大推廣宣傳力度。第一，積極引導各類機構(gòu)主動接入交易平臺，促進票據(jù)業(yè)務在線上機構(gòu)間、企業(yè)間無障礙流轉(zhuǎn)查詢和結(jié)構(gòu)均衡發(fā)展。第二，要加快提高企業(yè)對電子票據(jù)流通便利性、高效性、安全性和節(jié)約成本等優(yōu)勢的認知。第三，要明確融資性票據(jù)交易必須在電子票據(jù)系統(tǒng)進行簽發(fā)和轉(zhuǎn)讓。

（二）發(fā)揮票交所金融基礎設施作用

2016年以前的票據(jù)交易市場不規(guī)范、不透明、風險大，亂象頻生。為了規(guī)范票據(jù)交易，2016年設立了全國統(tǒng)一的票據(jù)交易平臺——上海票據(jù)交易所，并于同年12月8日開始正式運營。它是經(jīng)國務院同意設立、中國人民銀行指定的全國性票據(jù)報價交易、托管登記、清算結(jié)算、信息查詢和票據(jù)風險監(jiān)測平臺，是中央銀行實施貨幣政策再貼現(xiàn)和公開市場操作的重要金融基礎設施。

要進一步發(fā)揮好票交所金融基礎設施的作用。第一，進一步通過統(tǒng)一制度、統(tǒng)一規(guī)則、統(tǒng)一標準和統(tǒng)一平臺，有效提高票據(jù)流轉(zhuǎn)效率，防控相關(guān)風險。第二，縮減交易中間環(huán)節(jié)，方便企業(yè)票據(jù)簽發(fā)和貼現(xiàn)，降低融資成本，進一步幫助中小微企業(yè)解決融資難、融資貴問題。

（三）完善票據(jù)規(guī)范流通的服務平臺，使票據(jù)暢通流轉(zhuǎn)

第一，完善全國統(tǒng)一的、公開透明的電子化票據(jù)交易平臺。完善供應鏈票據(jù)平臺，將電子商業(yè)匯票系統(tǒng)與供應鏈金融平臺對接，提供供應鏈企業(yè)交易后的票據(jù)簽發(fā)、承兌、背書等服務，實現(xiàn)應收賬款票據(jù)化。全面普及電子匯票，取消紙質(zhì)商業(yè)匯票，消除紙票記載事項不規(guī)范、偽造、變造等操作風險。第二，完善線上票據(jù)支付產(chǎn)品“票付通”，進一步提升企業(yè)票據(jù)支付效率，更好地為中小微企業(yè)提供B2B平臺和供應鏈平臺交易下的票據(jù)簽發(fā)和背書服務。第三，完善“貼現(xiàn)通”業(yè)務，更好服務于企業(yè)融資需求。作為全國統(tǒng)一的貼現(xiàn)服務平臺，應該能夠精準匹配待貼現(xiàn)票據(jù)和待投放資金，凈化貼現(xiàn)市場生態(tài)，更好地服務中小微企業(yè)融資需求。

（四）完善票據(jù)市場的制度體系，充分發(fā)揮票據(jù)融資功能

修訂完善票據(jù)法和部門規(guī)章，明確票據(jù)的法律地位，完善電子票據(jù)的管理辦法，通過制度建設促進票據(jù)市場發(fā)展。將商業(yè)匯票劃分為交易性票據(jù)和融資性票據(jù)。嚴格規(guī)定交易性票據(jù)的簽發(fā)、取得和轉(zhuǎn)讓，必須要有真實的貿(mào)易背景，從而控制票據(jù)到期兌付風險；融資性票據(jù)的簽發(fā)、取得和轉(zhuǎn)讓可突破貿(mào)易背景真實性要求，但發(fā)行主體資格應實行市場準入制度，只有符合條件的企業(yè)才可授予發(fā)行資格，即在確立融資性票據(jù)的合法地位的同時，嚴格界定資格與范圍，落實從嚴監(jiān)管。對票據(jù)市場固有的市場風險、操作風險、流動性風險、信用風險通過完善的制度體系予以防范。同時，要推動金融機構(gòu)加強內(nèi)部控制制度建設和維護票據(jù)業(yè)務電子化操作系統(tǒng)安全運行，從而發(fā)揮票據(jù)融資低成本優(yōu)勢，解決中小微企業(yè)融資難、融資貴問題。

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Research on Promoting the Commercialization of Accounts Receivable

Gu Qiuqin

（Suzhou Chien-Shiung Institute of Technology， Taicang 251411， China）

Abstract： Due to the natural defects of accounts receivable in terms of settlement， payment， and financing， such as difficulty in confirming rights， unstable repayment terms， poor liquidity， limited payment and settlement， and financing constraints， enterprise capital turnover is difficult. Therefore， with the increasing scale of accounts receivable， problems frequently occur. It is necessary to standardize transaction， payment， settlement， and corresponding financing behavior by documenting accounts receivable. We should promote the commercialization of accounts receivable through the guidance and support of the government， the financial infrastructure of the exchange， the improvement of the service platform for standardized circulation of bills， and the improvement of the institutional system of the bill market， fully leveraging the functions of bill payment and financing.

Key words： negotiate accounts receivable; settlement and payment; financing; bill market

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