陳歡 王豐閣 陳顯偉

基于前瞻性、系統(tǒng)性的理念，分析數(shù)字普惠金融生態(tài)的演進階段，研究發(fā)現(xiàn)破解“商業(yè)可持續(xù)”兩難困境構(gòu)成其演進的動力。接著從數(shù)字普惠金融服務(wù)主體的技術(shù)風險、服務(wù)對象的信用風險、業(yè)務(wù)開展模式的平臺風險和服務(wù)創(chuàng)新的合規(guī)風險等四個維度研判其風險，從提升服務(wù)主體的現(xiàn)代治理能力、服務(wù)對象的金融素養(yǎng)、強化數(shù)字普惠金融運用平臺的常態(tài)化監(jiān)管及優(yōu)化以科技向善為理念的金融創(chuàng)新環(huán)境等四個方面，提出通過搭建“數(shù)字普惠金融安全港”以提升風險防控能力的建議。

一、引言

十八大以來，中央經(jīng)濟工作會議中一直強調(diào)防范化解經(jīng)濟金融領(lǐng)域重大風險。眾多學者圍繞該議題開展了廣泛的關(guān)于風險防范與化解的理論邏輯與現(xiàn)實邏輯的討論，但鮮有從推進數(shù)字普惠金融生態(tài)系統(tǒng)構(gòu)建的角度，提升金融系統(tǒng)“韌性”的相關(guān)研究。

當前，我國數(shù)字普惠金融發(fā)展格局呈現(xiàn)出以銀行類金融機構(gòu)為中心，以互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)為支撐，非銀行類金融機構(gòu)為補充，金融科技企業(yè)賦能，基礎(chǔ)設(shè)施不斷完善、制度保障不斷健全的全方位發(fā)展格局。①數(shù)字普惠金融生態(tài)系統(tǒng)雛形初步構(gòu)建，該生態(tài)系統(tǒng)通過縮小城鄉(xiāng)收入差距、緩解中小微企業(yè)融資約束，并激發(fā)企業(yè)創(chuàng)新、強化減貧效應(yīng)、顯著促進創(chuàng)業(yè)、刺激消費等機制，在實現(xiàn)包容性增長中發(fā)揮著積極作用。

二、數(shù)字普惠金融生態(tài)系統(tǒng)的演進與應(yīng)對風險的屬性

（一）數(shù)字普惠金融生態(tài)系統(tǒng)

當前，數(shù)字普惠金融正處于快速構(gòu)建生態(tài)系統(tǒng)的階段，其發(fā)展涉及多個金融機構(gòu)、多類市場主體及多個行業(yè)，其運行表現(xiàn)出系統(tǒng)復雜性特征，并具有“三升兩降”的典型特征：擴大服務(wù)規(guī)模、優(yōu)化服務(wù)體驗、提升服務(wù)效率、降低成本和控制風險［1］。從系統(tǒng)演化角度，破解“商業(yè)可持續(xù)”兩難困境構(gòu)成了數(shù)字普惠金融生態(tài)系統(tǒng)演進的動力?；谠撨壿嫞瑪?shù)字普惠金融的發(fā)展經(jīng)歷了三個階段。

（二） 數(shù)字普惠金融演進階段

數(shù)字普惠金融的演進從服務(wù)形態(tài)與制度變遷上可以劃分為三個階段，即“微型金融→普惠金融→數(shù)字普惠金融”。微型金融是以微型金融機構(gòu)為服務(wù)主體、以支付體系、征信體系、信用評級體系為服務(wù)途徑，為小微企業(yè)、低收入人群等服務(wù)對象開展微型金融業(yè)務(wù)的金融服務(wù)體系。雖然微型金融具備了金融生態(tài)系統(tǒng)的雛形，但因其初始資金主要源于捐贈或基金，帶有較強的公益性，因而其不具備商業(yè)可持續(xù)性，但其降低金融排斥的作用較為突出。微型金融的發(fā)展，說明向弱勢群體提供普惠金融的服務(wù)是必要且可行的。長期以來，微型金融商業(yè)可持續(xù)性矛盾突出，加上社會信用體系不健全，導致微型金融授信難度大，信用風險高。同時，單筆交易額度低、監(jiān)管難度大，導致交易成本較高。微型金融的商業(yè)不可持續(xù)性和高成本導致其推廣難度大。

2005年以后，微型金融的概念逐步被普惠金融取代。普惠金融基本概念是聯(lián)合國2005年提出，相較于微型金融，其更具有包容性，通過將微型和邊緣化的金融機構(gòu)進行合并，將其納入到新的金融體系之中，使其具有規(guī)范性和可持續(xù)性，并在一定程度上解決了微型金融存在的問題。世界銀行扶貧協(xié)商小組2006年提出普惠金融的核心是讓所有人特別是金融弱勢群體享受平等的金融權(quán)利。隨著普惠金融在中國扶貧中發(fā)揮出積極的作用，中國于2013年正式提出“發(fā)展普惠金融，鼓勵金融創(chuàng)新，豐富金融市場層次和產(chǎn)品②”的決定，隨后出臺了一系列支持政策，使得金融服務(wù)覆蓋面持續(xù)擴大，覆蓋形式不斷創(chuàng)新，金融服務(wù)的便利性不斷提升③。另外，普惠金融體現(xiàn)了“以人民為中心”的發(fā)展思想，服務(wù)主體與服務(wù)對象之間的關(guān)聯(lián)性加強。隨著普惠金融的廣泛應(yīng)用，其“商業(yè)性”與“普惠性”之間的矛盾凸顯出來，商業(yè)可持續(xù)難題使普惠金融業(yè)務(wù)進一步推行受阻，陷入發(fā)展瓶頸［2］。

國家金融與發(fā)展實驗室（2018）提出：隨著互聯(lián)網(wǎng)的迅猛發(fā)展，數(shù)字普惠金融依托金融科技，采用集群模式搭建平臺、聚合生態(tài)鏈上各主體的優(yōu)勢和資源，較好地解決了商業(yè)可持續(xù)性問題，并利用數(shù)字技術(shù)，逐漸形成數(shù)字普惠金融生態(tài)系統(tǒng)。數(shù)字技術(shù)與普惠金融的結(jié)合，金融服務(wù)呈現(xiàn)“成本低、速度快、覆蓋廣”的特征，彌補了微型金融的不足，豐富了普惠金融的形式，促進了社會金融資源的公平配置，拉動農(nóng)村經(jīng)濟增長，實現(xiàn)社會和諧穩(wěn)定。

（三） 數(shù)字普惠金融生態(tài)系統(tǒng)應(yīng)對風險的屬性

風險防控是金融業(yè)永恒的主題，數(shù)字普惠金融生態(tài)系統(tǒng)具有獨到的應(yīng)對風險的優(yōu)勢。從服務(wù)主體上來說，我國數(shù)字普惠金融生態(tài)系統(tǒng)的參與主體已逐步發(fā)展為多層次的服務(wù)體系，銀行類金融機構(gòu)以場景化的模式開展數(shù)字普惠金融，非銀行類金融機構(gòu)擴展了數(shù)字普惠金融服務(wù)覆蓋面，金融科技企業(yè)提升了數(shù)字普惠金融服務(wù)的安全性，以供應(yīng)鏈金融賦能實體經(jīng)濟發(fā)展，形成了數(shù)字普惠金融業(yè)務(wù)閉環(huán)，從服務(wù)上降低了風險發(fā)生的可能。從基礎(chǔ)設(shè)施上來說，征信是金融服務(wù)中最重要的環(huán)節(jié)，數(shù)字普惠金融生態(tài)系統(tǒng)中的個人征信體系不斷完善，金融數(shù)字身份認證試點逐步拓展，從根本上應(yīng)對風險，降低風險發(fā)生的概率。從制度保障上來看，數(shù)字普惠金融監(jiān)測維度數(shù)字化特征明顯，政策扶持力度加大，監(jiān)管力度更強，能更及時監(jiān)控風險。當前，數(shù)字普惠金融生態(tài)系統(tǒng)結(jié)構(gòu)愈加豐富，金融服務(wù)更加精準，底層技術(shù)效應(yīng)更加明顯，風險防控能力逐漸加強④。但隨著數(shù)字技術(shù)的不斷迭代，暴露了數(shù)字普惠金融風險的隱蔽性、敏感性、復雜性、負外部性、傳染性、突發(fā)性，使得金融機構(gòu)和非金融機構(gòu)之間的邊界劃分不再清晰，增加了金融機構(gòu)之間的關(guān)聯(lián)性，故金融科技中的任何風險都會傳遞到整個金融系統(tǒng)，產(chǎn)生群體反應(yīng)，形成系統(tǒng)性風險［3］。

三、從構(gòu)建數(shù)字普惠金融生態(tài)系統(tǒng)的角度研判風險

數(shù)字技術(shù)驅(qū)動數(shù)字普惠金融生態(tài)系統(tǒng)的演進?，F(xiàn)代科技的廣泛應(yīng)用使金融業(yè)態(tài)、風險形態(tài)、傳導路徑和安全邊界發(fā)生重大變化。從源頭上講，提供數(shù)字技術(shù)的圖靈機計算設(shè)備從原理上缺少攻防理念，馮·諾依曼體系結(jié)構(gòu)也缺少防護部件，從而造成計算系統(tǒng)極大的脆弱性［4］。網(wǎng)絡(luò)環(huán)境是數(shù)字技術(shù)高速發(fā)展的必要條件，同時，網(wǎng)絡(luò)風險的傳染性，易擴散性給數(shù)字技術(shù)的發(fā)展也帶來極大的挑戰(zhàn)，數(shù)字技術(shù)增強了普惠金融包容性的同時也增加了金融的脆弱性。在給用戶提供便利之時，也使傳統(tǒng)風險與技術(shù)風險更容易疊加和擴散。因此，在關(guān)注到數(shù)字普惠金融生態(tài)系統(tǒng)演進的同時，其可能出現(xiàn)的數(shù)字普惠金融風險不容忽視。

國內(nèi)外學者尚未對數(shù)字普惠金融風險的界定形成共識。有學者認為，數(shù)字普惠金融已成風險高發(fā)區(qū)。數(shù)字技術(shù)在金融領(lǐng)域的廣泛應(yīng)用是數(shù)字普惠金融發(fā)生風險的主要誘因。事實上，信用風險、操作風險，市場風險和監(jiān)管風險已在數(shù)字普惠金融業(yè)務(wù)中顯現(xiàn)。更需警惕大數(shù)據(jù)、云計算等新興技術(shù)廣泛應(yīng)用于數(shù)字普惠金融后，引發(fā)的信息安全風險［5］。已有研究為研判數(shù)字普惠金融風險提供了有益的借鑒，但從構(gòu)建數(shù)字普惠金融生態(tài)系統(tǒng)、防范系統(tǒng)性風險的角度，對數(shù)字普惠金融的風險的研究尚缺乏前瞻性與系統(tǒng)性。

現(xiàn)有研究側(cè)重于從數(shù)字普惠金融運行平臺、數(shù)字金融、普惠金融、衍生風險等視角，分析數(shù)字普惠金融風險的成因，雖然有助于識別風險，但是難以構(gòu)建較為系統(tǒng)的監(jiān)管體系。所以，文章從數(shù)字普惠金融生態(tài)系統(tǒng)服務(wù)主體自身的脆弱性及其關(guān)聯(lián)性、特殊的服務(wù)對象、業(yè)務(wù)開展模式、金融創(chuàng)新四個維度，分析數(shù)字普惠金融風險的成因與表現(xiàn)。

（一）服務(wù)主體的技術(shù)風險

數(shù)字普惠金融的服務(wù)主體依托數(shù)字技術(shù)開展業(yè)務(wù)，存在不容忽視的一系列技術(shù)風險。數(shù)字普惠金融依賴區(qū)塊鏈、云計算等底層技術(shù)，帶動金融機構(gòu)快速數(shù)字化轉(zhuǎn)型，金融服務(wù)應(yīng)用場景不斷豐富，金融科技標準體系更加完善⑤。但底層技術(shù)的負面效應(yīng)和技術(shù)特征存在脆弱性，技術(shù)自身存在安全性差、技術(shù)系統(tǒng)與平臺終端兼容性等問題，成為數(shù)字普惠金融可能的風險點。同時，在使用技術(shù)的過程中，可能會出現(xiàn)計算失誤風險，數(shù)據(jù)泄露技術(shù)風險，技術(shù)失控風險（周全和韓賀洋，2020）。另外，金融業(yè)務(wù)與數(shù)字技術(shù)不斷融合，這種融合所產(chǎn)生的金融產(chǎn)品和金融服務(wù)創(chuàng)新在本質(zhì)上對數(shù)字技術(shù)具有較高的依賴，如果金融機構(gòu)在數(shù)據(jù)保護、容錯應(yīng)急應(yīng)對能力不強，極易出現(xiàn)技術(shù)風險。

（二）服務(wù)對象的信用風險

數(shù)字普惠金融的服務(wù)對象決定了其金融服務(wù)的高風險性。數(shù)字普惠金融的服務(wù)對象資金需求小額化，存在抵押品不足、信用信息空白或較少等問題，這從根本上加劇了金融機構(gòu)與客戶之間信息不對稱，導致逆向選擇和道德風險頻發(fā)。在無法獲得真實、全面的用戶信息的情況下，金融機構(gòu)很難進行準確的客戶判斷和風險控制，面臨較大信用風險。另外，因為受到互聯(lián)網(wǎng)交易虛擬化的影響，交易對手身份驗證難度大，數(shù)據(jù)來源較少、數(shù)據(jù)失真以及風險控制模型缺少完整設(shè)計等，均會使信用風險加劇。

（三）業(yè)務(wù)開展模式的平臺風險

數(shù)字普惠金融依托平臺開展業(yè)務(wù)，利用互聯(lián)網(wǎng)的網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)與技術(shù)優(yōu)勢快速高效實現(xiàn)金融產(chǎn)品與服務(wù)的供需匹配，同時平臺利用數(shù)字技術(shù)，具有較強的監(jiān)管逃逸能力，導致數(shù)字普惠金融風險頻發(fā)?；ヂ?lián)網(wǎng)平臺是數(shù)字經(jīng)濟時代的戰(zhàn)略性基礎(chǔ)設(shè)施，是虛擬化的金融交易平臺，在平臺的發(fā)展過程中，便捷性與安全性的矛盾逐步凸顯，平臺在提供便捷性的同時，風險隨之而來。平臺利用技術(shù)優(yōu)勢，出現(xiàn)大數(shù)據(jù)“殺熟”等問題，擾亂了市場規(guī)則，損害了平臺使用者的利益。各類金融平臺利用獲客便利優(yōu)勢，采用不正當?shù)氖侄?，可能誘發(fā)運營風險。數(shù)字普惠金融存在網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)，使其更易形成壟斷勢力?；ヂ?lián)網(wǎng)巨頭依據(jù)所掌握的用戶信息來判斷其用戶特征，形成資本壟斷，誘發(fā)新型的壟斷風險。

（四）服務(wù)創(chuàng)新的合規(guī)風險

數(shù)字普惠金融是一種新的金融服務(wù)模式，具有典型的“破壞式創(chuàng)新”特征。面對金融科技的“破壞性創(chuàng)新”，既有監(jiān)管存在一定程度的失靈，監(jiān)管者被迫對新業(yè)態(tài)采取“一刀切”的禁令模式，雖然能夠暫時性地應(yīng)對危機，但不利于創(chuàng)新業(yè)態(tài)的合規(guī)化轉(zhuǎn)型。另外，傳統(tǒng)的法律規(guī)制框架基于中心化場景設(shè)計，數(shù)字技術(shù)驅(qū)動的金融創(chuàng)新去中心化的特質(zhì)，導致現(xiàn)有的政策規(guī)制框架下難以有效全程監(jiān)管、約束金融科技創(chuàng)新環(huán)境下的交易行為，進而產(chǎn)生比傳統(tǒng)金融場景更加復雜的合規(guī)性問題［6］。

四、構(gòu)建數(shù)字普惠金融安全港

將構(gòu)建數(shù)字普惠金融安全港納入到加強和完善現(xiàn)代金融監(jiān)管的任務(wù)中。當前，數(shù)字普惠金融發(fā)展面臨更加不穩(wěn)定、不確定的國內(nèi)外經(jīng)濟金融環(huán)境，這使得金融風險誘因和形態(tài)更加復雜（郭樹清，2022）。數(shù)字普惠金融如何有效應(yīng)對“未知的未知”所帶來的各種風險，是當下亟待解決的難題。為了進一步深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，健全普惠金融體系，基于科技手段構(gòu)建數(shù)字普惠金融安全港，將有助于化解和應(yīng)對各類可能出現(xiàn)的風險。為實現(xiàn)數(shù)字普惠金融生態(tài)系統(tǒng)健康有序發(fā)展，安全港的構(gòu)建應(yīng)具備對沖金融風險的功能，并具備類似于破產(chǎn)安全港保護制度的特性，可以有效隔離金融風險的傳染效應(yīng)，避免其形成對整個金融市場的破環(huán)力［7］。因此，為增強數(shù)字普惠金融服務(wù)實體經(jīng)濟的能力，提升其生態(tài)系統(tǒng)運行的效率，建議從以下四個方面加快構(gòu)建數(shù)字普惠金融安全港。

（一）提升數(shù)字普惠金融服務(wù)主體的現(xiàn)代治理能力

以健全現(xiàn)代金融企業(yè)制度為導向，進一步提升數(shù)字普惠金融服務(wù)主體的現(xiàn)代治理能力。首先，提升數(shù)字普惠金融生態(tài)系統(tǒng)中以銀行、非銀行類金融機構(gòu)、互聯(lián)網(wǎng)巨頭、金融科技公司等服務(wù)主體的公司治理能力。其次，運用數(shù)字技術(shù)搭建產(chǎn)業(yè)資本與金融資本之間的防火墻，形成有效隔離風險的機制；將數(shù)字技術(shù)手段應(yīng)用于監(jiān)管和內(nèi)控體系，實現(xiàn)穿透式監(jiān)管。最后，加快數(shù)字普惠金融服務(wù)主體數(shù)字化轉(zhuǎn)型，以數(shù)字治理作為提升其現(xiàn)代治理能力的主要手段。從制度上，創(chuàng)新金融科技對銀行、非銀行類金融機構(gòu)的賦能機制與監(jiān)管方式，使其快速適應(yīng)大科技金融的發(fā)展格局。

（二）提升數(shù)字普惠金融服務(wù)對象的金融素養(yǎng)

良好的金融素養(yǎng)能夠筑牢保護金融消費者權(quán)益的避風港，維護金融消費者的長遠和根本利益，有助于數(shù)字普惠金融的健康發(fā)展，從而推動金融市場的穩(wěn)定發(fā)展。首先，加強金融知識的宣傳，提高各方對數(shù)字普惠金融的認識及接受度，利用“融媒體”，結(jié)合當?shù)仫L俗文化等客觀因素，采用大眾喜聞樂見的方式，讓存款保險、投資理財?shù)冉鹑谥R深入人心，增強金融消費者的復利意識和貸款意識，使金融消費者掌握基礎(chǔ)技能。其次，加強金融行為指導，引導消費者理性借貸。我國大多數(shù)金融消費者持有良好的金融態(tài)度，但在金融基礎(chǔ)知識水平上有待提升，尤其是金融行為和技能方面依舊存在較大的差異。再次，關(guān)注“一老一少”等重點對象，加強金融教育及宣傳，保護“一老一少”群體的根本利益。老年群體和青年群體是不法分子活躍的重災(zāi)區(qū)，既要關(guān)注老年群體在數(shù)字金融轉(zhuǎn)型中會出現(xiàn)的風險，也要做好青年群體相關(guān)金融基礎(chǔ)知識的教育。

（三）強化數(shù)字普惠金融運營平臺的常態(tài)化監(jiān)管

平臺化規(guī)范管理是防范企業(yè)間不正當競爭、保障中小企業(yè)的有力手段。首先，確定監(jiān)管的主體，制定相應(yīng)的對策，確保數(shù)字普惠金融的有效運行。不同的監(jiān)管部門根據(jù)自身金融業(yè)務(wù)的不同，按照相關(guān)職能進行監(jiān)管，明確各個監(jiān)管主體權(quán)利和義務(wù)的關(guān)系。其次，將參與主體納入被監(jiān)管對象，使其在法律的規(guī)范下正常經(jīng)營。其一，構(gòu)建反壟斷機制。對于金融科技的新型反壟斷監(jiān)管，需要溯及問題的本源，新型“大而不能倒”問題越來越受到重視，要將關(guān)注的重點放在其對新機構(gòu)進入市場是否造成妨礙，數(shù)據(jù)來源、收集的途徑是否正常，信息披露制度的落實是否開放且合規(guī)合法。其二，加強監(jiān)管科技應(yīng)用，做到監(jiān)管和科技創(chuàng)新的平衡。監(jiān)管當局須從應(yīng)用原理、技術(shù)特點、發(fā)展現(xiàn)狀、應(yīng)用場景和典型產(chǎn)品等方面，在識別用戶身份、監(jiān)測交易行為、報送合規(guī)數(shù)據(jù)、落實法律法規(guī)、分析風險數(shù)據(jù)等方面，學習、研究國內(nèi)外相關(guān)領(lǐng)域的成果，剖析國內(nèi)監(jiān)管科技發(fā)展和監(jiān)管困境等難點，根據(jù)實際情況制定行之有效的對策。

（四）優(yōu)化以科技向善為理念的金融創(chuàng)新環(huán)境

數(shù)字技術(shù)應(yīng)用于普惠金融中是一把雙刃劍，要積極引導科技為我所用，并且造福于人。科技是一種能力，向善是一種選擇。創(chuàng)造有利于數(shù)字普惠金融發(fā)展的創(chuàng)新環(huán)境，首先，應(yīng)加強科技倫理治理，制定完善金融科技倫理規(guī)范和標準、建立金融科技倫理審查和監(jiān)管制度、提高金融科技倫理治理法治化水平、加強金融科技倫理理論研究。其次，金融科技類企業(yè)應(yīng)勇于承擔社會責任，積極響應(yīng)并落實國家發(fā)展戰(zhàn)略，利用自身的技術(shù)幫助國家承擔授權(quán)范圍內(nèi)的職能，改善金融機構(gòu)服務(wù)流程，用科技造福社會。同時，金融科技類企業(yè)也要提供低成本易操作的技術(shù)產(chǎn)品，為農(nóng)民、老年用戶等金融科技技能較弱的群體設(shè)計適合的服務(wù)，減少“數(shù)字鴻溝”所帶來的負向影響［8］。最后，把控好數(shù)字普惠金融在發(fā)展中創(chuàng)新和風險的平衡點。建立以市場為導向的獎勵機制，促進更多主體進行交流、展開合作，從而推動數(shù)字創(chuàng)新。在監(jiān)管部門和參與主體之間構(gòu)建完備的信息溝通網(wǎng)絡(luò)，建立常規(guī)的信息分享機制，以確保企業(yè)能夠正常開展活動。

注釋：

①根據(jù)中關(guān)村互聯(lián)網(wǎng)金融研究院發(fā)布的《中國金融科技和數(shù)字普惠金融發(fā)展報告（2019，2020，2022）》。

②中國共產(chǎn)黨第十八屆中央委員會第三次全體會議《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問題的決定》。

③中央銀行、銀保監(jiān)會發(fā)布的2019年《中國普惠金融發(fā)展報告》。

④根據(jù)《中國金融科技和數(shù)字普惠金融發(fā)展報告（2019，2020，2022）》。

⑤根據(jù)《中國金融科技和數(shù)字普惠金融發(fā)展報告（2019，2020，2022）》。

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