陳亮

進(jìn)入5月份后，市場(chǎng)三大指數(shù)走出了劇烈波動(dòng)的分化行情。其中，上證指數(shù)節(jié)節(jié)新高，而深證成指、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)則不斷低位震蕩，或者說(shuō)是向下探底。特別是創(chuàng)業(yè)板指數(shù)及相關(guān)板塊分類(lèi)指數(shù)，如新能源、半導(dǎo)體等，均是不斷回落。上證指數(shù)及相關(guān)的板塊分類(lèi)指數(shù)，如中特估等表現(xiàn)得相對(duì)比較好。

上證指數(shù)自4月18日的3396.17點(diǎn)開(kāi)始快速向下回落，到了4月25日的3229點(diǎn)才穩(wěn)住，隨后即反轉(zhuǎn)向上運(yùn)行，并在5月9日最高上沖到了3418.95點(diǎn)，之后又是快速回落，連續(xù)兩三個(gè)交易日中陰線報(bào)收。同時(shí)期的創(chuàng)業(yè)板指數(shù)則持續(xù)震蕩下跌，在5月10日最低下探到了2228.18點(diǎn)，創(chuàng)出了階段新低，也是2023年以來(lái)的最低點(diǎn)。這基本上就像是反向運(yùn)行的關(guān)系了。這樣的分化也是前所未有的。歷史上的大分化，大多是一個(gè)漲跌力度特別大，另一個(gè)漲跌力度相應(yīng)的特別的小，而并不是一個(gè)漲一個(gè)跌的反向運(yùn)行關(guān)系。

我們可以分開(kāi)來(lái)論述一下市場(chǎng)。

上證指數(shù)，維持前期所提出的基本觀點(diǎn)不發(fā)生變化。筆者認(rèn)為時(shí)間上的最高點(diǎn)在2023年6月中旬，而空間上的最高點(diǎn)大概率會(huì)出現(xiàn)在下半年。

一、時(shí)間和空間不是一個(gè)概念。時(shí)間上的最高點(diǎn)和空間上的最高點(diǎn)大多會(huì)同步見(jiàn)高，但有時(shí)也會(huì)有差異。

二、時(shí)間上的最高點(diǎn)出現(xiàn)在6月中旬，空間上的最高點(diǎn)出現(xiàn)在下半年，通俗的解釋就是時(shí)間上見(jiàn)高點(diǎn)后，下半年屬于寬幅震蕩的過(guò)程，空間上或許還有新高，但不是新的趨勢(shì)性上升所產(chǎn)生的高點(diǎn)。時(shí)間上見(jiàn)高點(diǎn)后，再向上也是比較曲折的震蕩緩慢的向上，并不是流暢、趨勢(shì)性的向上。

總結(jié)下來(lái)就是，6月中旬后會(huì)有寬幅震蕩，波動(dòng)劇烈，上升將是震蕩緩慢的復(fù)雜運(yùn)行，將不會(huì)有流暢的趨勢(shì)性上升。

回到創(chuàng)業(yè)板指數(shù)及前期強(qiáng)勢(shì)的科技類(lèi)板塊分類(lèi)指數(shù)來(lái)看，持續(xù)的下跌回落，很容易讓人陷入絕望當(dāng)中。但其實(shí)只要在重要的橫盤(pán)平臺(tái)下軌處，不出現(xiàn)持續(xù)的中陰線破位，就很容易出現(xiàn)震蕩探底并穩(wěn)住，然后進(jìn)入筑底的過(guò)程當(dāng)中。

創(chuàng)業(yè)板指數(shù)目前是一個(gè)日線級(jí)別的底部結(jié)構(gòu)，已經(jīng)處于待向上形成有效的金叉后得到確認(rèn)的狀態(tài)。筆者預(yù)期這個(gè)日線底部結(jié)構(gòu)會(huì)得到有效的確認(rèn)，從而開(kāi)啟一段震蕩向上的運(yùn)行過(guò)程。

當(dāng)然，暫時(shí)是沒(méi)有辦法來(lái)定義創(chuàng)業(yè)板這個(gè)底部的級(jí)別有多大。筆者判斷下來(lái)，大概率只是一段震蕩反彈，并不會(huì)是一段反轉(zhuǎn)走勢(shì)。從對(duì)創(chuàng)業(yè)板走勢(shì)影響最大的新能源板塊來(lái)看，也可以看作是一個(gè)日線底部結(jié)構(gòu)，在一個(gè)相對(duì)的低位、短期超跌嚴(yán)重，但并不能說(shuō)這個(gè)將要到來(lái)的底部就是一個(gè)大趨勢(shì)反轉(zhuǎn)點(diǎn)。因此暫時(shí)當(dāng)成一個(gè)大級(jí)別的震蕩反彈的概率較大。

市場(chǎng)整體處于震蕩分化的過(guò)程當(dāng)中。主要就是前期表現(xiàn)較好的以中特估為代表的部分權(quán)重行情，以及科技類(lèi)為代表的部分題材類(lèi)行情。在這個(gè)巨大的震蕩分化過(guò)程當(dāng)中，筆者認(rèn)為上證指數(shù)的上升并沒(méi)有在5月9日前后結(jié)束；創(chuàng)業(yè)板等中小盤(pán)指數(shù)也有望迎來(lái)一段震蕩反彈。