邢 雪

（淄博文旅發(fā)展集團(tuán)有限公司，山東 淄博 255000）

一、研究背景

國有企業(yè)是我國社會(huì)主義經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，在社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中起著主導(dǎo)作用，尤其是在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下，國有企業(yè)更是在我國國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中發(fā)揮著重要作用。近年來，隨著我國經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展和國有企業(yè)改革的不斷深入，特別是在國有企業(yè)三年改革行動(dòng)方案的推動(dòng)下，國有企業(yè)的經(jīng)營管理模式發(fā)生了深刻變化，在這種背景下，國有企業(yè)面臨著全新的市場環(huán)境和競爭形勢(shì)，而在激烈的市場競爭中，國有企業(yè)要想實(shí)現(xiàn)健康、快速發(fā)展就必須有充足的資金作支撐。但從目前我國國有企業(yè)融資現(xiàn)狀來看，國有企業(yè)融資面臨著巨大挑戰(zhàn)和壓力。在這種背景下，如何轉(zhuǎn)變經(jīng)營模式、提高經(jīng)濟(jì)效益、促進(jìn)國有企業(yè)健康發(fā)展成為國有企業(yè)當(dāng)前面臨的重要問題。與此同時(shí)，融資難、融資貴等問題也困擾著國有企業(yè)，國有企業(yè)面臨著巨大的融資壓力和挑戰(zhàn)。如何轉(zhuǎn)變經(jīng)營模式、有效解決融資難題，提高經(jīng)濟(jì)效益、促進(jìn)國有企業(yè)健康發(fā)展成為當(dāng)前研究的重要課題。

二、當(dāng)前國有企業(yè)拓展多元化融資渠道的必要性

1.傳統(tǒng)融資方式的局限性

我國企業(yè)目前主要存在著兩種融資方式：一是直接融資方式；二是間接融資方式。直接融資方式包括股票、債券等，間接融資方式主要包括銀行貸款、商業(yè)票據(jù)、票據(jù)貼現(xiàn)和抵押貸款等。傳統(tǒng)融資方式的局限性主要有：

（1）融資渠道單一。傳統(tǒng)融資方式主要包括銀行貸款和股票發(fā)行等，但這些方式存在著一定的局限性。當(dāng)前，大多數(shù)國有企業(yè)的融資方式主要集中于銀行貸款方式，對(duì)于少數(shù)規(guī)模較大且盈利能力較強(qiáng)的國有企業(yè)完成了上市，后者可以通過股票發(fā)行（含增發(fā)）來融資。不可否認(rèn)許多非上市國有企業(yè)只能依靠銀行貸款進(jìn)行融資。然而銀行貸款存在著一定的風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)銀行貸款到期時(shí)，會(huì)影響國有企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)和發(fā)展，如果國有企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)或經(jīng)營存在困難，不能及時(shí)償還貸款造成違約的話，就會(huì)給國有企業(yè)帶來很大的經(jīng)濟(jì)損失并影響其銀行征信[1]。

（2）融資成本較高。一般而言，債務(wù)性融資成本低于權(quán)益性融資成本，直接融資中債務(wù)性融資成本低于間接融資的債務(wù)性融資成本。對(duì)于部分符合資本市場籌資條件的國有企業(yè)通過IPO、增發(fā)股票等方式融資的，不僅流程相對(duì)復(fù)雜，且監(jiān)管嚴(yán)格，融資費(fèi)用和融資成本較高。對(duì)于不符合資本市場融資條件的國有企業(yè)，往往通過債務(wù)性融資的方式。當(dāng)前在金融行業(yè)普遍從嚴(yán)把握風(fēng)險(xiǎn)的前提下，辦理的融資一般都是附帶條件，如擔(dān)保、抵押，資金流轉(zhuǎn)也要受到金融機(jī)構(gòu)的嚴(yán)格監(jiān)管，實(shí)際成本相比以往仍有所提升 。

（3）資本結(jié)構(gòu)不合理。國有企業(yè)資本結(jié)構(gòu)應(yīng)保持合理的水平，否則將影響企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)直接決定了企業(yè)的經(jīng)營狀況和發(fā)展前景。首先，由于債權(quán)融資所具有的相對(duì)簡便的優(yōu)勢(shì)，使一些國有企業(yè)更傾向于選擇債權(quán)融資方式，這樣就容易造成過度負(fù)債，導(dǎo)致了資本結(jié)構(gòu)不合理。其次，由于國有企業(yè)存在著巨大的債務(wù)負(fù)擔(dān)，所以它們不得不選擇一種較為保守的資本結(jié)構(gòu)，又反過來加劇了企業(yè)資本結(jié)構(gòu)不合理。再次，企業(yè)資本結(jié)構(gòu)不合理會(huì)對(duì)國有企業(yè)造成較大的負(fù)面影響。一方面，過度負(fù)債會(huì)影響國有企業(yè)的正常經(jīng)營和發(fā)展，從而導(dǎo)致財(cái)務(wù)危機(jī)；另一方面，債務(wù)利息占營業(yè)收入比例過大會(huì)增加企業(yè)的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。我國國有企業(yè)普遍存在的過度負(fù)債問題，這不僅影響了國有企業(yè)的正常發(fā)展，而且還會(huì)給我國經(jīng)濟(jì)帶來負(fù)面影響。

（4）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大。由于市場和經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)具有不確定性，因此財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也具有不確定性。當(dāng)國有企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不能完全規(guī)避時(shí)，它會(huì)遭受一定程度的財(cái)務(wù)損失。首先，國有企業(yè)融資渠道單一導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大，這是因?yàn)槠髽I(yè)融資渠道單一的情況下企業(yè)很難通過市場途徑來籌集資金，從而導(dǎo)致了企業(yè)無法獲得足夠的資金來滿足正常生產(chǎn)和發(fā)展的需要，不利于企業(yè)的長期發(fā)展。其次，企業(yè)融資渠道單一也會(huì)影響國有企業(yè)的決策。由于國有企業(yè)沒有其他可以選擇的融資途徑，因此只能依靠銀行貸款來籌集資金，所以當(dāng)銀行貸款出現(xiàn)問題時(shí)，就會(huì)影響國有企業(yè)的正常決策。再次，由于一些國有企業(yè)只能通過銀行貸款來籌集資金，因此一旦銀行貸款無法正常取得或者無法按時(shí)償還，就會(huì)給國有企業(yè)帶來巨大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

2.多元化融資渠道的優(yōu)勢(shì)

（1）提高資本市場的覆蓋面和深度。首先，在資本市場上，國有企業(yè)可以通過股權(quán)融資、債券融資等方式來籌集資金，擴(kuò)大了資本市場的覆蓋面和深度。其次，多元化融資渠道可以進(jìn)一步豐富企業(yè)的融資方式，提高國有企業(yè)的融資能力，使企業(yè)擁有更多的選擇，也增加了企業(yè)的資金來源，避免了國有企業(yè)因單一渠道而出現(xiàn)的資金短缺問題，提高了國有企業(yè)的融資能力。

（2）提高企業(yè)競爭力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。多元化融資渠道可以降低國有企業(yè)在不同資本市場上的風(fēng)險(xiǎn)，提高了國有企業(yè)在市場上的競爭力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。首先，多元化融資渠道可以降低國有企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，使國有企業(yè)的經(jīng)營管理更加規(guī)范和穩(wěn)健，也增加了國有企業(yè)在不同資本市場上的競爭力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力，使國有企業(yè)在面對(duì)突發(fā)情況時(shí)能夠及時(shí)調(diào)整企業(yè)戰(zhàn)略，避免出現(xiàn)破產(chǎn)倒閉等嚴(yán)重后果。其次，多元化融資渠道可以提高國有企業(yè)的盈利能力，增強(qiáng)國有企業(yè)的市場競爭力。多元化融資渠道可以使國有企業(yè)的資金來源更加多元化，進(jìn)而擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，實(shí)現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)，提高國有企業(yè)的盈利能力，為國有企業(yè)創(chuàng)造更多的財(cái)富。再次，多元化融資渠道可以有效地減少國有企業(yè)的負(fù)債率，降低了國有企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，為國有企業(yè)創(chuàng)造了更多的財(cái)富。最后，多元化融資渠道可以減少國有企業(yè)在資本市場上的風(fēng)險(xiǎn)，提高了國有企業(yè)在資本市場上的抗風(fēng)險(xiǎn)能力[2]。

（3）提高企業(yè)價(jià)值和透明度。多元化融資渠道可以增加國有企業(yè)的透明度和可信度，提高了國有企業(yè)在市場上的競爭力和知名度。一方面，多元化融資渠道可以使國有企業(yè)的信息更加公開，增加了國有企業(yè)的透明度，使國有企業(yè)能夠及時(shí)了解資本市場的變化情況，調(diào)整企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，提高了國有企業(yè)的可信度，有利于國有企業(yè)在資本市場上樹立良好的形象。另一方面。多元化融資渠道可以使國有企業(yè)的經(jīng)營管理更加規(guī)范和穩(wěn)健，有利于提高國有企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，降低國有企業(yè)在資本市場上的風(fēng)險(xiǎn)，減少國有企業(yè)在資本市場上的損失，從而提高了國有企業(yè)的價(jià)值。

三、多元化融資渠道的主要方式與著力點(diǎn)

1.股權(quán)融資

股權(quán)融資是指企業(yè)進(jìn)行制改造，引入戰(zhàn)略投資者、IPO 或已上市企業(yè)增資擴(kuò)股等方式進(jìn)行融資。股權(quán)融資可以擴(kuò)大國有企業(yè)的資本規(guī)模和資本結(jié)構(gòu)，提高其競爭力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。國有企業(yè)股權(quán)融資的著力點(diǎn)主要如下：

一是在現(xiàn)有資本市場環(huán)境下，國有企業(yè)通過股權(quán)融資，可以補(bǔ)充其資本實(shí)力，擴(kuò)大其資本規(guī)模，提高其抗風(fēng)險(xiǎn)能力。目前我國主要的上市公司為國有企業(yè)和部分民營企業(yè)，而上市公司對(duì)凈資產(chǎn)有一定的要求，國有企業(yè)通過股權(quán)融資可以滿足上市公司對(duì)凈資產(chǎn)的要求。

二是國有企業(yè)股權(quán)融資可以減少公司債務(wù)，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)采用股權(quán)融資，在資金用途方面可以更加靈活，既可用于購買原材料、設(shè)備等固定資產(chǎn)，也可用于日常經(jīng)營費(fèi)用開支等；在股權(quán)結(jié)構(gòu)方面，國有企業(yè)可以引入更多的外部股東，降低股權(quán)集中度，提高決策效率。

三是做好長遠(yuǎn)規(guī)劃，國有企業(yè)要先行完成股份制改造，引入戰(zhàn)略投資者，再制定上市計(jì)劃，利用IPO 等方式進(jìn)入資本市場。同時(shí)，國有企業(yè)要制定相應(yīng)的股權(quán)融資規(guī)劃，以IPO 作為進(jìn)入資本市場的主要方式，并根據(jù)實(shí)際情況調(diào)整資本結(jié)構(gòu)，及時(shí)補(bǔ)充資本金，在條件成熟時(shí)，可采用非公開發(fā)行方式或并購方式實(shí)現(xiàn)股權(quán)融資，最終完成上市[3]。

四是做好股權(quán)融資后的管理。國有企業(yè)在做好股權(quán)融資后，需要建立相應(yīng)的公司治理制度，完善董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)等組織結(jié)構(gòu)，提高管理水平和經(jīng)營效率實(shí)現(xiàn)股權(quán)多元化后的有效監(jiān)管。同時(shí)，要建立健全內(nèi)部審計(jì)制度、獨(dú)立董事制度、監(jiān)事會(huì)制度等，有效防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，國有企業(yè)要做好股權(quán)融資后的信息披露工作，讓投資者了解企業(yè)的經(jīng)營狀況和發(fā)展前景。

2.債券融資

國有企業(yè)可以通過發(fā)行債券來籌集資金，如公司債券、市政債券等。債券融資是指通過發(fā)行債券來籌集資金，包括中長期債券、短期債券等。債券融資可以降低國有企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿率，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，提高國有企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)和盈利能力。各地方政府要按照《公司法》等法律法規(guī)要求，加快建立健全債券發(fā)行管理制度，在提高債券發(fā)行的審核效率和透明度的同時(shí)，嚴(yán)格依照法律規(guī)定的程序，規(guī)范審核流程，完善信息披露制度。著力點(diǎn)主要如下：

（1）發(fā)行公司債券。對(duì)于缺乏抵押擔(dān)保手續(xù)非常復(fù)雜的國有企業(yè)而言，發(fā)行公司債券是一種較為便捷的融資方式。國有企業(yè)可以向投資者發(fā)行公司債券來融資。公司債券通常有較高的票面利率和較長的到期時(shí)間，可以提供穩(wěn)定的現(xiàn)金流和長期資金支持。

（2）發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券。國有企業(yè)可以通過發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券來吸引更多的投資者?？赊D(zhuǎn)換債券可以在一定期限內(nèi)轉(zhuǎn)換成股票，使投資者能夠分享公司的未來增長和收益。

（3）發(fā)行地方政府債券。國有企業(yè)可以作為地方政府融資平臺(tái)，向市場發(fā)行地方政府債券，獲得更多的資金支持。當(dāng)前，各地根據(jù)地方財(cái)政不同，對(duì)地方政府債券要結(jié)合財(cái)政情況綜合考慮，原則上僅針對(duì)社會(huì)公共事業(yè)或基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)發(fā)行地方政府債券。此外，要嚴(yán)格落實(shí)發(fā)行主體的償債能力，鼓勵(lì)國有企業(yè)在提高自身信用等級(jí)的同時(shí)，積極申請(qǐng)發(fā)行項(xiàng)目收益?zhèn)?、綠色債券，降低資金成本，提高資金使用效率。

3.銀行貸款

銀行貸款是指通過向商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)申請(qǐng)貸款來籌集資金，但銀行貸款也存在一定的風(fēng)險(xiǎn)。

（1）商業(yè)性貸款。國有企業(yè)可以通過向商業(yè)銀行申請(qǐng)貸款來融資，商業(yè)性貸款通常具有較高的利率和較短的期限，但可以快速獲得資金支持。對(duì)國有企業(yè)而言，商業(yè)貸款一般需要經(jīng)過銀行等金融機(jī)構(gòu)的審批，國有企業(yè)在申請(qǐng)商業(yè)貸款時(shí)，需要按照相關(guān)規(guī)定向銀行等金融機(jī)構(gòu)提交申請(qǐng)資料。如果國有企業(yè)需要向銀行等金融機(jī)構(gòu)申請(qǐng)其他貸款，也需要按照相關(guān)規(guī)定提交相關(guān)資料。

（2）政策性貸款。國有企業(yè)可以向政策性銀行申請(qǐng)政策性貸款，政策性貸款通常利率較低、期限較長，可以提供較為優(yōu)惠的融資條件[4]。對(duì)國有企業(yè)而言，政策性貸款一般會(huì)根據(jù)項(xiàng)目的實(shí)際情況和銀行等金融機(jī)構(gòu)的審批情況來決定。對(duì)于符合條件的項(xiàng)目，國有企業(yè)可以通過申請(qǐng)政策性貸款，減少資金成本，提高資金使用效率。當(dāng)前，國有企業(yè)在進(jìn)行基建或基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)投資時(shí)，往往向國家開發(fā)銀行、進(jìn)出口銀行、中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行等政策性銀行或類似金融機(jī)構(gòu)申請(qǐng)政策性貸款。對(duì)國有企業(yè)而言，政策性貸款通常具有較高的利率和較長的期限，可以幫助國有企業(yè)解決短期資金短缺問題，促進(jìn)國有企業(yè)加快發(fā)展。政策性貸款一般不會(huì)對(duì)國有企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率和財(cái)務(wù)狀況產(chǎn)生較大影響，可以有效降低國有企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（3）配套貸款。國有企業(yè)可以通過建立合作關(guān)系，向合作伙伴申請(qǐng)配套貸款，共同推進(jìn)項(xiàng)目的發(fā)展和落地。對(duì)國有企業(yè)而言，配套貸款具有更強(qiáng)的靈活性，可以根據(jù)實(shí)際情況及時(shí)調(diào)整資金用途。例如，對(duì)于符合條件的項(xiàng)目，國有企業(yè)可以申請(qǐng)配套貸款，向其他金融機(jī)構(gòu)申請(qǐng)其他貸款。

4.資產(chǎn)證券化

資產(chǎn)證券化是指將具有穩(wěn)定現(xiàn)金流價(jià)值或未來現(xiàn)金流價(jià)值較高的資產(chǎn)組合進(jìn)行打包、分割、組合后再發(fā)行債券或其他證券。國有企業(yè)可以通過發(fā)行資產(chǎn)證券化產(chǎn)品來籌集資金，將具有穩(wěn)定現(xiàn)金流或未來現(xiàn)金流價(jià)值較高的資產(chǎn)打包處理，以資產(chǎn)池為支撐發(fā)行信用類債券，從而獲得更多資金支持。

（1）發(fā)行資產(chǎn)支持證券。國有企業(yè)可以通過將自己的資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為資產(chǎn)支持證券，向市場發(fā)行，從而獲得更多資金支持。對(duì)國有企業(yè)而言，資產(chǎn)支持證券通常具有較高的信用等級(jí)，可以獲得較低的利率和較長的期限。對(duì)于國有企業(yè)而言，資產(chǎn)支持證券可以提高企業(yè)的資金流動(dòng)性，為企業(yè)提供更多的資金支持[5]。

（2）發(fā)行抵押債券。國有企業(yè)可以將自己的資產(chǎn)進(jìn)行抵押，向投資者發(fā)行抵押債券，以此來獲得更多資金支持。例如發(fā)行資產(chǎn)支持票據(jù)是指商業(yè)銀行將具有穩(wěn)定現(xiàn)金流或未來現(xiàn)金流價(jià)值較高的資產(chǎn)打包處理，以資產(chǎn)池為支撐發(fā)行的信用類債券。資產(chǎn)支持票據(jù)通常具有較低的利率和較長的期限，可以為國有企業(yè)提供更多資金支持。

（3）發(fā)行收益權(quán)轉(zhuǎn)讓證券。國有企業(yè)可以將自己的收益權(quán)進(jìn)行轉(zhuǎn)讓，向投資者發(fā)行收益權(quán)轉(zhuǎn)讓證券，獲得更多的融資渠道。例如國有企業(yè)可以通過設(shè)立信托計(jì)劃，將自己的收益權(quán)進(jìn)行轉(zhuǎn)讓，向投資者發(fā)行信托受益權(quán)[6]。

5.其他資本市場融資

其他資本市場融資是指通過發(fā)行證券投資的相關(guān)衍生品等方式來籌集資金。這些資金可以為國有企業(yè)提供更多的資本支持，擴(kuò)大其業(yè)務(wù)范圍和市場份額。

（1）私募股權(quán)融資和信托計(jì)劃等。國有企業(yè)可以通過與私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)合作，進(jìn)行私募股權(quán)融資。對(duì)于有條件的國有企業(yè)，可將部分貸款轉(zhuǎn)換為銀行理財(cái)產(chǎn)品，通過發(fā)行信托計(jì)劃、融資租賃等方式籌集資金。國有企業(yè)可以通過成立信托計(jì)劃來籌集資金。信托計(jì)劃是指由信托公司作為受托人，以委托人的財(cái)產(chǎn)或權(quán)益為受益人發(fā)行的有價(jià)證券。對(duì)國有企業(yè)而言，信托計(jì)劃可以幫助國有企業(yè)解決短期資金短缺問題，同時(shí)也可以為國有企業(yè)提供更多的市場機(jī)會(huì)。對(duì)信托公司而言，信托計(jì)劃具有安全性高、流動(dòng)性好等優(yōu)點(diǎn)。隨著金融創(chuàng)新的不斷發(fā)展，信托計(jì)劃將成為未來融資的重要方式之一[7]。

（2）互聯(lián)網(wǎng)金融。國有企業(yè)可以通過利用互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)來進(jìn)行融資，互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)可以通過提供交易場所、信用評(píng)估等，為投資者提供更加便捷的服務(wù)。當(dāng)前，國有企業(yè)可以利用互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)，建立合作關(guān)系，吸引投資者參與進(jìn)來，通過提供融資服務(wù)，獲得更多資金支持。

（3）基金投資。國有企業(yè)也可以通過成立或參與基金，來獲取資本市場的資金支持。比如當(dāng)前，國有企業(yè)作為投資者，吸引社會(huì)投資方進(jìn)行PPP 投資，也是一種較好的操作模式。國有企業(yè)作為投資者，具有多年的經(jīng)驗(yàn)和技術(shù)優(yōu)勢(shì)，可以提供穩(wěn)定的投資基礎(chǔ)和可靠的技術(shù)支持，這對(duì)于社會(huì)投資方來說是一種非常有吸引力的選擇。此外，國有企業(yè)還能夠提供政府支持和政策保障，以確保項(xiàng)目的順利進(jìn)行和合法合規(guī)。因此，采用國有企業(yè)作為投資者的PPP 模式，可以幫助社會(huì)投資方降低風(fēng)險(xiǎn)、提高投資收益，同時(shí)也可以促進(jìn)國有企業(yè)與社會(huì)資本的深度合作，共同推動(dòng)PPP 模式在建設(shè)領(lǐng)域的應(yīng)用和發(fā)展。

四、經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下多元化融資的關(guān)鍵要素分析

1.風(fēng)險(xiǎn)管理

多元化融資渠道帶來的風(fēng)險(xiǎn)和如何進(jìn)行有效的風(fēng)險(xiǎn)管理是多元化融資管理中需要解決的首要問題。國有企業(yè)在多元化融資管理方面需要進(jìn)行改革創(chuàng)新，包括制度創(chuàng)新、管理創(chuàng)新等方面。政府需要出臺(tái)相關(guān)政策支持國有企業(yè)多元化融資管理，包括稅收優(yōu)惠、融資擔(dān)保等方面。

（1）多元化融資渠道帶來的風(fēng)險(xiǎn)包括流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn)等，這是國有企業(yè)在多元化融資中必須面對(duì)的問題。國有企業(yè)應(yīng)當(dāng)充分利用多元化融資渠道，合理制定融資方案，控制好資金的使用效率，控制好融資成本。國有企業(yè)可以通過多個(gè)融資渠道籌集資金，充分利用多元化融資渠道，緩解短期資金短缺問題，降低短期財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（2）風(fēng)險(xiǎn)管理需要通過建立完善的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估機(jī)制，增強(qiáng)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和管理能力，以及建立適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)管理工具。國有企業(yè)可以加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，建立風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，將風(fēng)險(xiǎn)管理貫穿于企業(yè)經(jīng)營管理的全過程，制定全面的風(fēng)險(xiǎn)管理制度和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估機(jī)制，完善企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理組織結(jié)構(gòu)，明確風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任劃分，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)和能力，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化。

（3）有效的風(fēng)險(xiǎn)管理需要加強(qiáng)內(nèi)部控制，完善信息披露機(jī)制，以及建立風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)預(yù)案。國有企業(yè)應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)內(nèi)部控制，完善信息披露機(jī)制，及時(shí)披露信息，降低企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)。國有企業(yè)應(yīng)當(dāng)建立風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)預(yù)案，針對(duì)可能出現(xiàn)的各種風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估，制定應(yīng)對(duì)措施，當(dāng)出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)及時(shí)采取應(yīng)對(duì)措施，最大限度地降低融資相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)帶來的損失。

2.改革創(chuàng)新

國有企業(yè)在多元化融資管理方面需要進(jìn)行改革創(chuàng)新，包括制度創(chuàng)新、管理創(chuàng)新等方面。

（1）制度創(chuàng)新方面。需要建立符合市場經(jīng)濟(jì)規(guī)律的融資機(jī)制，包括完善國有企業(yè)所有權(quán)和治理結(jié)構(gòu)、深化資本市場改革等。國有企業(yè)需要根據(jù)自身的實(shí)際情況，完善企業(yè)的內(nèi)部控制機(jī)制，規(guī)范企業(yè)的經(jīng)營管理行為，制定科學(xué)合理的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略規(guī)劃和融資方案，提高企業(yè)的盈利能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力，加強(qiáng)對(duì)內(nèi)部資金的管理和利用，以提高國有企業(yè)的競爭力。

（2）管理創(chuàng)新方面。需要加強(qiáng)國有企業(yè)經(jīng)營管理能力，提高資產(chǎn)負(fù)債管理水平，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部資源配置效率。國有企業(yè)需要不斷完善其內(nèi)部管理制度，規(guī)范其經(jīng)營管理行為，提高其財(cái)務(wù)管理水平，建立完善的資產(chǎn)負(fù)債管理體系，明確資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)和優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)的目標(biāo)，并通過加強(qiáng)內(nèi)部控制和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范來提高國有企業(yè)的經(jīng)營績效[8]。

（3）創(chuàng)新思維方面。需要推進(jìn)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，建立大數(shù)據(jù)平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)智能決策和管理，提高國有企業(yè)的核心競爭力。國有企業(yè)也需要加強(qiáng)與外部投資者和金融機(jī)構(gòu)的合作關(guān)系，共同探討新途徑和新模式來解決多元化融資難題。

3.政策支持

政府需要出臺(tái)相關(guān)政策支持國有企業(yè)多元化融資管理，包括稅收優(yōu)惠、融資擔(dān)保等方面。

（1）政府層面的相關(guān)優(yōu)惠政策。政府可以通過制定相關(guān)優(yōu)惠政策，對(duì)部分區(qū)域經(jīng)濟(jì)龍頭、科技創(chuàng)新型國有企業(yè)的專項(xiàng)貸款進(jìn)行貼息等，降低企業(yè)融資成本，提高企業(yè)融資成本效益。

（2）完善融資擔(dān)保制度。政府應(yīng)該進(jìn)一步完善相關(guān)擔(dān)保制度，加強(qiáng)對(duì)國有企業(yè)的融資信用評(píng)級(jí)，為企業(yè)的直接融資提供良好的環(huán)境。從而在一定程度上降低融資難度和成本。

（3）加大對(duì)重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)和領(lǐng)域的扶持力度。政府可以根據(jù)地區(qū)實(shí)際情況，制定相應(yīng)的政策，對(duì)重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)和領(lǐng)域進(jìn)行扶持，鼓勵(lì)國有企業(yè)在科技創(chuàng)新、環(huán)保能源等領(lǐng)域進(jìn)行多元化融資，從而提高企業(yè)的核心競爭力。

（4）加大對(duì)金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管力度、加強(qiáng)金融市場監(jiān)管。政府可以通過對(duì)金融機(jī)構(gòu)和市場的監(jiān)管來控制金融風(fēng)險(xiǎn)，保障投資者利益不受損害。

五、結(jié)論與展望

經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下，國有企業(yè)面臨的發(fā)展環(huán)境發(fā)生了巨大變化，既有機(jī)遇也有挑戰(zhàn)。國有企業(yè)融資多元化管理是當(dāng)前國企改革發(fā)展的重要任務(wù)之一。本文通過對(duì)經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下國有企業(yè)融資多元化管理的研究，發(fā)現(xiàn)多元化融資管理在提升國有企業(yè)融資能力方面發(fā)揮著重要作用。在經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下，各級(jí)政府需要進(jìn)一步完善相關(guān)制度和政策，國有企業(yè)需要不斷提升自身實(shí)力，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理和創(chuàng)新思維，努力開辟新的融資渠道，并合理使用多元化融資手段，以實(shí)現(xiàn)自身價(jià)值最大化和可持續(xù)發(fā)展。