殷曉玲

摘要：目前，地方政府融資平臺公司在市場化轉(zhuǎn)型中面臨著缺乏戰(zhàn)略定位、投資邊界缺乏界定、政企之間權(quán)責不明、管理制度不完善、融資隊伍建設不足、缺乏有效的扶持與引導、頂層設計不足等難題。對此，應加強對市場化轉(zhuǎn)型的重視，通過健全市場經(jīng)營機制、建設人才隊伍、加強政策引導、把握轉(zhuǎn)型定位等措施，保障地方融資平臺公司更好的發(fā)展。本文論述了地方融資平臺公司市場化轉(zhuǎn)型的意見與建議，旨在解決轉(zhuǎn)型過程中面臨的難題，促進其發(fā)展，希望為地方融資平臺公司提供參考。

關(guān)鍵詞：地方融資;市場化

DOI：10.12433/zgkjtz.20232905

一、地方融資平臺公司概述

（一）地方融資平臺公司的定義

在市場化進程不斷加快的背景下，各種融資平臺紛紛出現(xiàn)，在一定程度上緩解了地方政府的財政負擔，有效推動了我國城市化建設的進程。地方融資平臺公司是以為城市基礎建設服務為目的創(chuàng)立的，包括不同類型的城市建設投資、城建開發(fā)、城建資產(chǎn)公司等。地方融資平臺以經(jīng)營收入、公共設施收費以及財政資金為主要來源，對城市公共事業(yè)項目的建設具有重要作用。

（二）地方融資平臺轉(zhuǎn)型背景

地方融資平臺是1994年分稅制改革后的一種金融創(chuàng)新手段，可幫助地方政府通過財政撥款、土地注入、股權(quán)劃撥等方式組建合格的融資主體，從而為地方政府籌集所需資金。截至2021年12月末，全國地方政府債務余額304700億元，其中，一般債務137709億元，專項債務166991億元；政府債券303078億元，非政府債券形式存量政府債務1622億元。在此背景下，《國務院關(guān)于進一步深化預算管理制度改革的意見》出臺，要求清理政府隱性債務，規(guī)范地方融資平臺公司，并對專項債和城投實施從嚴監(jiān)管。一方面，允許地方政府規(guī)范舉債，對其舉借的債務負有償還責任，另一方面，明確要求剝離地方融資平臺公司政府融資職能，加快融資平臺企業(yè)市場化轉(zhuǎn)型。目前，城投融資整體仍然偏緊，要解決這一問題，城投企業(yè)就要明確自身與政府之間的權(quán)責關(guān)系，促使融資業(yè)務轉(zhuǎn)型升級，向市場化方向發(fā)展。

二、地方融資平臺公司市場化轉(zhuǎn)型的現(xiàn)狀與存在的問題

（一）地方融資平臺公司市場化轉(zhuǎn)型現(xiàn)狀

首先，地方融資平臺公司市場化轉(zhuǎn)型中，會受政策的約束。其次，由于平臺公司涉及很多利益主體，需要對現(xiàn)有的資產(chǎn)資源進行重新配置，這就會損害部門或個人利益，導致平臺公司需要面臨極大的壓力，不僅會增加平臺公司發(fā)展轉(zhuǎn)型的難度，還會導致平臺公司出現(xiàn)轉(zhuǎn)型失敗等情況。再次，目前我國的投資融資平臺承擔著公益性項目的投資融資任務，如大量道路、公園等設施建設。由于這些公益性資產(chǎn)無法產(chǎn)生經(jīng)營利益，就會降低平臺公司業(yè)務拓展、債務償還等方面的物質(zhì)保障。繼而影響平臺公司的市場化轉(zhuǎn)型和可持續(xù)發(fā)展。最后，地方政府融資平臺公司一般以承擔政府性融資任務為主，主要圍繞公益性項目開發(fā)、運營維護等開展工作，服務對象主要是政府。如果缺乏足夠的人才儲備，同時在轉(zhuǎn)型方面缺乏相應的經(jīng)驗，就會導致轉(zhuǎn)型發(fā)展面臨阻礙。

（二）地方融資平臺公司市場化轉(zhuǎn)型中存在的問題

1.管理方式落后

第一，治理結(jié)構(gòu)不完善。法人治理是現(xiàn)代企業(yè)制度的核心內(nèi)容，但隨著國有企業(yè)改革的持續(xù)推進，大部分地方融資平臺公司雖然已經(jīng)完成了“三會一層”構(gòu)建，但在具體落實方面仍存在不足，嚴重降低了地方融資平臺公司的經(jīng)營管理效率。第二，缺失企業(yè)戰(zhàn)略定位。雖然國家積極推動地方融資平臺公司政企分離，但政企分離推廣和落實力度仍待加強。地方融資平臺公司往往只做好政府下達的任務，在市場化經(jīng)營方面嚴重不足，缺乏明確的企業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃，導致發(fā)展面臨桎梏。第三，人力資源市場程度較低。在人力資源建設方面存在不足，如選人用人、薪酬體系、人才引進等，這也會影響地方融資平臺公司的發(fā)展。

2.融資渠道較為單一

隨著復雜多變的國際形勢，2021年12月，國家發(fā)展改革委提出將在2022年適度超前開展基礎設施投資，地方融資平臺公司作為地方重大基礎設施項目建設的主要推手，責任重大。隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的出現(xiàn)，我國社會融資方式也隨之增多，但由于社會企業(yè)和民眾對新的融資方式缺乏正確認知，地方融資平臺采用PPP、互聯(lián)網(wǎng)金融的融資方式時，社會響應程度較低。而且，融資方式雖逐漸增多，但在實際應用效用卻較低。城投企業(yè)在當前階段采用的融資渠道，主要是向當?shù)氐纳虡I(yè)銀行等金融機構(gòu)直接貸款融資，融資渠道較為單一，這也將在一定程度上增加了地方政府的隱性債務風險。雖然，在網(wǎng)絡技術(shù)的支持下，城投企業(yè)將部分融資中心轉(zhuǎn)移至互聯(lián)網(wǎng)融資平臺，但由于企業(yè)對該平臺的應用模式認知不清，對該平臺上的PPP等融資模式應用不到位，無法有效降低企業(yè)的銀行貸款債務占比。

3.缺乏資產(chǎn)運作經(jīng)驗

雖然地方融資平臺公司在長期的發(fā)展中積累了大量資產(chǎn)，但由于資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)不明確、權(quán)責不清晰，會出現(xiàn)無人管理等情況。因此，地方融資平臺公司應加強國有資產(chǎn)利用，充分利用各種金融工具盤活現(xiàn)有存量資產(chǎn)，做好風險控制，以此為地方融資平臺公司的轉(zhuǎn)型發(fā)展提供新的動力。

（三）地方融資平臺公司發(fā)展轉(zhuǎn)型的必要性

地方政府致力于化解債務風險，但從政策執(zhí)行來看，大多數(shù)平臺公司依舊在維持公益性項目融資，缺乏經(jīng)營收益，降低了政府的債務償還能力，對地方融資平臺的發(fā)展造成了影響。再次，轉(zhuǎn)型是地方融資平臺公司發(fā)展的較優(yōu)選擇。從政策形勢方面來看，平臺公司面臨關(guān)閉、合并和轉(zhuǎn)型三種趨勢。第一，平臺公司關(guān)閉，會導致城市建設發(fā)展面臨停滯，對社會的發(fā)展極為不利。第二，平臺公司合并，雖然能轉(zhuǎn)向新的主體，但依舊會讓政府承擔融資職能，導致地方融資平臺公司依舊面臨之前的問題。第三，平臺轉(zhuǎn)型成功，一方面可以繼續(xù)承擔公益性項目的投資開發(fā)職能，保障城市建設發(fā)展不會受到影響，另一方面，也能轉(zhuǎn)變現(xiàn)有的運作模式，不僅可以增強平臺的造血能力和抗風險能力，還能保障地方融資平臺公司的健康可持續(xù)發(fā)展。

三、地方融資平臺公司市場化轉(zhuǎn)型的建議

（一）健全市場經(jīng)營機制

地方融資平臺公司主要是為各個地區(qū)的投資建設活動提供資金保障，是地方基礎設施建設、公共服務等盤活存量資產(chǎn)、資源和資本的重要載體。為了更好地推動地方融資平臺公司的發(fā)展，應健全市場經(jīng)營機制。

第一，明確發(fā)展戰(zhàn)略定位。應貫徹落實國有企業(yè)的改革部署，堅持功能性的發(fā)展定位，不僅要堅持公益類國有企業(yè)的根本宗旨，還應堅持投資目的不盈利、投資過程不擠出社會資本等原則，積極推進地方融資平臺公司的市場化轉(zhuǎn)型發(fā)展。

第二，界定投資邊界范圍。進一步明確投資平臺公司的投資邊界范圍，投資邊界不能超過公共領(lǐng)域，并需要在政府投資的事權(quán)范圍，為民間資本留下投資機會，避免擠出民間資本的情況發(fā)生。投資平臺應側(cè)重彌補市場機制的缺陷，將投資重點放在民營資本參與不多的經(jīng)營性項目中，并在原則上落實投資邊界，不能投資純公益性項目或非經(jīng)營性項目，這有助于從根本上防范政府隱性債務。參與非經(jīng)營性的項目時，應制訂合法合規(guī)的參與機制，并對政府給予的資本金、投資補助等予以明確。

第三，首先理順政企之間的權(quán)責關(guān)系，剝離非經(jīng)營性項目的投資職能，同時也要隔離政府信用，以保障地方融資平臺公司從根本上進行轉(zhuǎn)變。比如：對于一些純公益性項目，通過由地方政府發(fā)行證券的方式解決資金方面的問題，也可以由地方融資平臺公司通過市場化融資的方式進行，而政府則可以適當?shù)亟o予一定的補助。其次，地方融資平臺公司應重視提升自身的信用級別，利用好政府的間接信用，幫助平臺公司獲取一些政策、經(jīng)營性資產(chǎn)以及重點資源方面的支持，從而更好地維持社會秩序，促進社會的健康發(fā)展。

第四，健全企業(yè)管理制度。不僅要建立具有中國特色的現(xiàn)代企業(yè)管理制度，還應加強黨的領(lǐng)導，完善公司法人治理結(jié)構(gòu)，著重提升平臺公司的管理水平。同時，健全投資決策機制，完善投資風險防控機制，并完善績效和薪酬體系，積極引入社會監(jiān)督的機制，健全信息公開制度，以提升財務和債務的透明度，促進平臺公司的高質(zhì)量發(fā)展。

第五，積極盤活存量資產(chǎn)。例如，推進存量資產(chǎn)證券化，審慎運用政府和社會資本合作（PPP）模式，降低資產(chǎn)負債率，擴大投融資來源，提高存量資產(chǎn)的運營效率。同時，加強與銀行、基金、信托等金融資本的合作，通過市場化方式推進債務重組，降低債務資金成本，優(yōu)化債務期限。

第六，堅持戰(zhàn)略規(guī)劃引領(lǐng)，分析目前面臨的主要問題和制約因素，以此制定發(fā)展戰(zhàn)略，明確發(fā)展思路和轉(zhuǎn)型路徑；明確工作重點，提出存量債務化解方案，謀劃提出重大項目，并制定推動規(guī)劃實施的保障措施；遵循規(guī)劃引導，不僅要按照項目跟著規(guī)劃走的原則，還要統(tǒng)籌企業(yè)相關(guān)資源要素和政府相關(guān)政策，統(tǒng)籌存量盤活和增量投資建設，推動規(guī)劃的順利實施，實現(xiàn)企業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展目標任務。

（二）加強融資隊伍建設

第一，建立健全人力資源管理體系。在培養(yǎng)、引進人才等方面要做到公平自由，使員工能將自身的價值發(fā)揮到最大化。

第二，根據(jù)崗位及企業(yè)發(fā)展的需要制定完善人才招聘，為地方融資平臺公司引進大批高質(zhì)量的人才。

第三，要加強員工的培訓教育工作，鼓勵員工積極學習，為企業(yè)的需求作出改變。同時，鼓勵員工在空閑時間進行系統(tǒng)性的崗位學習，并為其提供長期學習和終身學習的機會，使其在學習中不斷成長。

（三）強化政策鼓勵扶持

第一，支持融資平臺的“陽光融資”，提高融資平臺的債務透明度，并參考上市公司的信息披露機制，建立健全債務信息披露制度。

第二，政策將融資平臺的建設項目屬于公益性或經(jīng)營性并交由商業(yè)銀行等融資主體自主判斷項目貸款風險以及如何防范潛在風險。

第三，促進科技和金融結(jié)合，加快科技成果轉(zhuǎn)化，發(fā)展新興產(chǎn)業(yè)，推動產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，各地出臺一系列政策措施。比如：扶持股權(quán)投資業(yè)發(fā)展、推行知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款方式、設立政府專項發(fā)展資金等。

（四）精準把握轉(zhuǎn)型定位

第一，與地方政府劃清界限。這就要求平臺公司應通過轉(zhuǎn)型的方式達到現(xiàn)代企業(yè)的標準，并提升主體信用資質(zhì)。同時，在地方財政收入不足以滿足城市大規(guī)模基礎設施建設的情況下，承擔政府部分公益性項目投資建設和運營管理職能。

第二，加強頂層規(guī)劃設計。首先，應對現(xiàn)階段轉(zhuǎn)型過程中面臨的問題進行分析研究。其次，針對問題制定相應的措施方案。再次，基于體制中的不足予以完善優(yōu)化，比如：優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)、保障民企權(quán)益、完善監(jiān)督管理制度、建立健全退出等。另外，應暢通現(xiàn)有經(jīng)營管理者與職業(yè)經(jīng)理人的身份轉(zhuǎn)換通道，實行市場化選聘、契約化管理，真正形成職業(yè)經(jīng)理機制。

第三，政府部門基于金融創(chuàng)新視角，針對市場需求、監(jiān)管政策、客戶需求，發(fā)展“直接融資”。比如：創(chuàng)新“互聯(lián)網(wǎng)+金融”服務方式，致力于解決客戶的需求，服務于整個市場經(jīng)濟的發(fā)展，打通安全誠信的“最后一公里”，這種融資方式可以為資本市場注入新鮮血液，同時也能推動地方融資平臺的順利轉(zhuǎn)型。

四、結(jié)束語

受各種因素影響，放貸渠道愈發(fā)收緊，一方面提升了地方融資平臺公司的債務壓力，另一方面也推動了地方融資平臺公司的市場化轉(zhuǎn)型發(fā)展。政府為地方融資平臺提供政策引導、支持，市場為地方融資平臺創(chuàng)造良好的大環(huán)境，助力地方融資平臺轉(zhuǎn)型升級，可拓寬融資渠道，創(chuàng)新融資模式，地方融資平臺公司借助網(wǎng)絡平臺，可與社會資本進行投融資需求與供給的直接對接。

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