陸之梅

4月17日晚間，我國精密制造與智能制造領(lǐng)域頭部企業(yè)——歌爾股份（證券代碼：002241.SZ）對(duì)外公布了2022年財(cái)報(bào)。公告顯示，報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1049億元，同比增加34.1%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為17.49億元。值得一提的是，包含VR、AR等在內(nèi)的智能硬件業(yè)務(wù)異軍突起，營收由328億元攀升至631億元，增幅超92%，所占總體營收比重也由2021年的近42%升至2022年的超60%，正對(duì)外展現(xiàn)出該板塊具有的強(qiáng)勁生命力。

有相關(guān)行業(yè)專業(yè)人士表示，根據(jù)公司此前發(fā)布的公告來看，歌爾股份披露的2022年整體業(yè)績情況尚在市場預(yù)期之內(nèi)，且智能硬件業(yè)務(wù)顯露出的成長性甚至可以說是令人驚喜的。一方面，目前歌爾股份和蘋果在手機(jī)、手表、音箱等產(chǎn)品上的合作依舊穩(wěn)固；另一方面，公司在VR/AR業(yè)務(wù)上已形成顯著的技術(shù)、產(chǎn)品、客戶優(yōu)勢，已為自身成果探索出新的業(yè)績?cè)鲩L點(diǎn)，正逐漸成為公司重心所在。

多項(xiàng)重要產(chǎn)品仍穩(wěn)定占據(jù)領(lǐng)先市場地位研發(fā)創(chuàng)新實(shí)力居于行業(yè)前列

報(bào)告期內(nèi)，歌爾股份在聲學(xué)、光學(xué)、微電子、精密制造等領(lǐng)域內(nèi)延續(xù)自身創(chuàng)新性競爭優(yōu)勢，在精密零組件領(lǐng)域內(nèi)擁有豐富的自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)；而在智能聲學(xué)整機(jī)和智能硬件領(lǐng)域，公司則通過“ODM”“JDM”等模式同行業(yè)領(lǐng)先客戶合作，積累了豐富的產(chǎn)品項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)。

基于同全球科技和消費(fèi)電子行業(yè)領(lǐng)先客戶長期良好的合作關(guān)系，歌爾股份產(chǎn)品解決方案和服務(wù)能力得到廣泛認(rèn)可，在微型揚(yáng)聲器、MEMS聲學(xué)傳感器、VR虛擬現(xiàn)實(shí)產(chǎn)品、TWS智能無線耳機(jī)、智能可穿戴產(chǎn)品、智能家用電子游戲機(jī)及配件產(chǎn)品等領(lǐng)域內(nèi)繼續(xù)占據(jù)領(lǐng)先市場地位。

同時(shí)，公司繼續(xù)保持高強(qiáng)度的研發(fā)投入。公告顯示，2022年，歌爾股份研發(fā)費(fèi)用為52.27億元，較去年同期增幅達(dá)25.33%，其對(duì)研發(fā)的重視，從中可見一斑。實(shí)際上，這種投入也為公司形成了寬廣的技術(shù)護(hù)城河。截至2022年12月31日，公司累計(jì)獲得專利授權(quán)17，720項(xiàng)，其中發(fā)明專利授權(quán)5，415項(xiàng)，研發(fā)創(chuàng)新實(shí)力業(yè)內(nèi)領(lǐng)先。

此外，公司精細(xì)化運(yùn)營成果在財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)中亦有體現(xiàn)。2022年，歌爾股份由財(cái)務(wù)費(fèi)用、銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用等費(fèi)用構(gòu)成的“期間費(fèi)用”相對(duì)營收的占比進(jìn)一步降低，其增長率遠(yuǎn)低于營收的增幅。這也能夠從側(cè)面看出，企業(yè)運(yùn)營效率得到明顯優(yōu)化，管理穩(wěn)健向好。

而根據(jù)公司近日披露的2023年第一季度報(bào)告來看，公司報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入241億元，較去年同期增幅高達(dá)19.94%。隨著宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨好、消費(fèi)電子市場景氣度回升，歌爾股份2023年?duì)I收有望再創(chuàng)新高。

先發(fā)優(yōu)勢盡顯繼續(xù)深化新興智能硬件等領(lǐng)域布局

如今，歌爾股份在VR/AR產(chǎn)業(yè)已通過前瞻布局率先搶占市場，尤其在VR/AR產(chǎn)品關(guān)鍵零部件、模組的設(shè)計(jì)與制造能力上，已拉開與其他競爭對(duì)手的差距。目前，歌爾股份是Meta、索尼、Pico等獨(dú)家供應(yīng)商，在中高端VR代工市場份額接近80%。此外，歌爾股份還具備優(yōu)秀光學(xué)、聲學(xué)能力，可提供菲涅爾透鏡、Pancake等多種VR光學(xué)方案。

基于在VR領(lǐng)域累積的技術(shù)經(jīng)驗(yàn)，公司還積極探索AR產(chǎn)品的發(fā)展方向和技術(shù)，專注于前沿技術(shù)的研究和布局，包括衍射光波導(dǎo)和微顯示等，并與高通、Wave?Optics、Kopin等知名廠商緊密合作，進(jìn)一步奠定了在AR領(lǐng)域的產(chǎn)品優(yōu)勢。民生證券認(rèn)為，隨著納米壓印光刻在AR領(lǐng)域的普及率逐步提高，歌爾股份將憑借自身的技術(shù)積淀和現(xiàn)有的納米壓印光刻生產(chǎn)線獲得充分的受益。

值得關(guān)注的是，自2017年以來，歌爾股份便開始微投影領(lǐng)域的光學(xué)元件和模組的產(chǎn)品研發(fā)與制造，布局智能座艙光學(xué)業(yè)務(wù)。憑借在光學(xué)方面的深厚積累，公司已于近日推出用于車載ARHUD的新一代DLP技術(shù)PGU模組，加速在汽車智能座艙光學(xué)方面的拓展。公司表示，未來將持續(xù)推出更高性能、更小體積的PGU模組，助力提升智能座艙駕乘安全性和實(shí)現(xiàn)更加直觀豐富的沉浸式交互體驗(yàn)，進(jìn)行更多光學(xué)領(lǐng)域應(yīng)用方面的積極探索。

總的來看，在消費(fèi)電子這條長坡厚雪的賽道上，歌爾正在以4+4+N戰(zhàn)略為抓手，持續(xù)高強(qiáng)度的研發(fā)投入，從設(shè)計(jì)、研發(fā)、到制造，為客戶提供一站式解決方案，在后移動(dòng)時(shí)代構(gòu)建全面競爭力。流水不爭先，爭的是滔滔不絕。憑借其精密制造能力和技術(shù)儲(chǔ)備戰(zhàn)略，歌爾股份已成功躋身行業(yè)領(lǐng)先的“零部件+整機(jī)”制造商和集聲、光、電為一體的整體解決方案提供商之列。未來，隨著產(chǎn)品布局的不斷優(yōu)化，歌爾股份也將繼續(xù)受益于大客戶終端的量產(chǎn)以及市場份額的提升，其成長性值得投資者持續(xù)關(guān)注。