顧程來 夏維彬 郝博陽 關(guān)皓

自新冠疫情暴發(fā)以來，全球經(jīng)濟(jì)遭受重大打擊。作為面向未來的科技行業(yè)，很大程度上標(biāo)志著世界對于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的信心。因此我們可以看到，2022年的中國科技公司面臨了不小的挑戰(zhàn)，美國硅谷也“寒意正濃”。裁員、砍項(xiàng)目也難?？萍脊傻牡鴦?。

從2000年科技泡沫出清后的邏輯來看，去掉虛浮無用的擴(kuò)張后，科技公司反而會聚焦在更有價值和前景的領(lǐng)域。對此，我們著眼于有著“全球科技創(chuàng)新中心”之稱的硅谷，看看科技公司和投資者們在這波“去肥增瘦”中投注了哪里。

回顧2022年的科技圈，Web3（運(yùn)行在區(qū)塊鏈技術(shù)上的去中心化互聯(lián)網(wǎng)）浪潮風(fēng)靡、XR（擴(kuò)展現(xiàn)實(shí)）逆勢而行、新能源革新升級，AIGC（指利用人工智能技術(shù)來生成內(nèi)容）暴發(fā)崛起，吸引著廣大用戶的關(guān)注。

據(jù)加密貨幣支付公司Triple A的數(shù)據(jù)顯示：2022年，全球加密貨幣用戶超3.2億，約等于全球人口的4.2%。若將加密貨幣當(dāng)前用戶體量與互聯(lián)網(wǎng)做對比，目前加密貨幣的發(fā)展階段大致相當(dāng)于20世紀(jì)90年代末的互聯(lián)網(wǎng)。2021年全球互聯(lián)網(wǎng)用戶數(shù)量達(dá)49億人，按Global Macro Investor預(yù)測，全球加密貨幣用戶數(shù)量預(yù)計2030年將達(dá)到43億，接近互聯(lián)網(wǎng)的水平。

除了用戶體量，風(fēng)險投資和人才流動方向似乎也有著互聯(lián)網(wǎng)早期的影子。

在每一次科技爆發(fā)的早期，投資人總是先行于消費(fèi)者，真金白銀投資于行業(yè)發(fā)展。2021年，Web3風(fēng)險投資總額超330億美元，超過此前所有年份的投資總和；在募資端，加密貨幣基金的募資體量已超過2021年，截至2022年第三季度，加密貨幣基金募資324.9億美元，是2021年的1.45倍（2021年基金募資體量更是2020年的15倍）。

與此同時，人才的流向正在改變。據(jù)2022年Business Insider報告顯示，知名高管和開發(fā)人員正在離開知名老牌公司，轉(zhuǎn)向加密、區(qū)塊鏈和其他去中心化項(xiàng)目。在對年輕創(chuàng)業(yè)者吸引力方面，Web3可媲美互聯(lián)網(wǎng)。據(jù)Blockworks數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，94%的Web3投資人是“Z世代”和千禧一代。

Web3垂直招聘公司CryptoRecruit的分析師認(rèn)為，Web3行業(yè)最吸引年輕人的地方，在于他們錯過了互聯(lián)網(wǎng)的機(jī)會，而Web3從目前發(fā)展階段、時間窗口和發(fā)展?jié)摿碚f，是最有可能成為下一個比肩互聯(lián)網(wǎng)的機(jī)會。

但與互聯(lián)網(wǎng)不同的是，Web3的市場波動更加劇烈。2018-2022年，比特幣價格經(jīng)歷了大起大落。

但在起起落落之間，一些真實(shí)的應(yīng)用在萌發(fā)。如星巴克宣布推出NFT（非同質(zhì)化代幣）會員計劃Starbucks Odyssey，消費(fèi)者可通過參與互動游戲和趣味挑戰(zhàn)，獲得可收藏的數(shù)字旅程勛章（本質(zhì)上是NFT）獎勵。

耐克收購潮玩NFT交易平臺RTFKT，發(fā)售了NFT版本的耐克運(yùn)動鞋Crypto Kicks；隨后推出.SWOOSH平臺，表示將通過該平臺發(fā)售NFT產(chǎn)品，邀請創(chuàng)作者共創(chuàng)，這些NFT版本的T恤、運(yùn)動鞋可用來裝扮鏈游中的虛擬形象。

Visa和MasterCard（萬事達(dá)卡）聯(lián)合不同的Web3公司開發(fā)加密貨幣借記卡。

Web2公司擁抱Web3，將推動Web3的破圈。星巴克有2 740萬會員，耐克有超3億會員，Visa和MasterCard信用卡持卡人數(shù)超6億，當(dāng)Web2公司主動擁抱Web3，加密貨幣將在這些公司的用戶中滲透。

想要創(chuàng)造長期價值，擺在創(chuàng)業(yè)者和投資人面前的關(guān)鍵問題是如何推動Web3的大規(guī)模滲透，從3億用戶規(guī)模到43億，實(shí)現(xiàn)超14倍的增長。

從用戶角度出發(fā)，用戶接觸Web3世界的第一步是開設(shè)加密數(shù)字錢包，無論是在中心化交易所開設(shè)賬戶、注冊去中心化錢包還是購買硬件錢包，用戶首先需要一個錢包才能進(jìn)入Web3。目前，Web3的應(yīng)用從最早的交易所擴(kuò)展到DeFi（去中心化金融）、NFT、游戲、社交、DAO組織（去中心化自治組織）等，但目前尚未出現(xiàn)“殺手級”應(yīng)用。

錢包和應(yīng)用將如何發(fā)展，以推動Web3的大規(guī)模滲透？

趨勢一：加密數(shù)字錢包，為用戶建設(shè)更友好的Web3入口

加密數(shù)字錢包之于Web3，相當(dāng)于銀行賬戶之于Web2，除此之外，加密數(shù)字錢包還起到了非常重要的身份認(rèn)證作用：無論是參與DeFi、鏈游還是交易NFT，Web3用戶第一步要做的就是鏈接錢包、驗(yàn)證身份。從這個角度來看，加密數(shù)字錢包又起到了Web2郵箱的作用。

作為Web3世界的入口，加密數(shù)字錢包也最有可能成為Web3時代的超級應(yīng)用。據(jù)Grand View Research數(shù)據(jù)，截至2022年8月，加密數(shù)字錢包用戶數(shù)量達(dá)8 402萬，較去年同期增長10%，相較美國擁有銀行賬戶的人數(shù)—1.25億，全球Gmail郵箱用戶數(shù)量—18億，加密數(shù)字錢包仍有極大發(fā)展空間。

因加密數(shù)字錢包的雙重屬性—資產(chǎn)賬戶和身份象征，加密數(shù)字錢包未來的發(fā)展機(jī)會大概率也將集中在這兩個方向。

作為資產(chǎn)賬戶，加密數(shù)字錢包需要持續(xù)提升易用性和安全性等方面。

對于計劃投資加密貨幣資產(chǎn)的個人和機(jī)構(gòu)來說，資產(chǎn)的安全性成為他們關(guān)注的焦點(diǎn)。資產(chǎn)安全及托管技術(shù)和服務(wù)的成熟，也為對沖基金、家辦和其他金融機(jī)構(gòu)入場創(chuàng)造了條件。

作為身份象征，錢包或許會分化出不同的身份驗(yàn)證功能。除起到銀行賬戶作用，加密數(shù)字錢包同時起到郵箱賬戶之于Web2應(yīng)用的作用—隨時鏈接去中心化應(yīng)用DeFi、NFT、鏈游、社交，一個錢包、一鍵登錄所有應(yīng)用，無需注冊賬號。從這個角度看，錢包可作為身份驗(yàn)證工具，甚至打通現(xiàn)實(shí)與虛擬世界的身份信息。

摩根大通正通過旗下Web3公司Onyx探索數(shù)字身份和數(shù)字資產(chǎn)，希望實(shí)現(xiàn)“一個數(shù)字錢包掌控數(shù)字身份和數(shù)字資產(chǎn)”。

趨勢二： “NFT+”時代即將到來，小圖片炒作正成為過去式

NFT全稱“Non-Fungible Token”，即非同質(zhì)化代幣，對應(yīng)同質(zhì)化代幣（如比特幣、以太坊等加密貨幣），因其非同質(zhì)性，目前用來標(biāo)識互聯(lián)網(wǎng)數(shù)字資產(chǎn)的所有權(quán)（盡管可以有多份復(fù)制品，但所有權(quán)具有唯一性）。NFT所代表的數(shù)字資產(chǎn)可以是圖像、動圖、歌曲、視頻、游戲等。

2021年3月，藝術(shù)家Beeple（邁克·溫科爾曼）創(chuàng)作的NFT藝術(shù)作品《EVERYDAYS—THE FIRST 5000 DAYS》在拍賣中以6 937萬美元成交，躋身現(xiàn)存藝術(shù)家作品拍賣歷史榜第3名，使得NFT迅速火出圈。隨后，CryptoPunks（加密朋克）、無聊猿等系列具有頭像屬性的NFT圖片走紅，最貴的一個CryptoPunks售出2 370萬美元高價。要知道在2016年發(fā)布時，這10 000個像素小人可免費(fèi)領(lǐng)取。

目前，“NFT+頭像JPEG”成了新的造富密碼。成立4年多的NFT交易平臺OpenSea估值過百億美元；擁有6個一線NFT IP的Yuga Labs于2021年3月以40億美元估值完成4.5億美元融資。

在很長一段時間里，大多數(shù)人關(guān)注NFT是出于投機(jī)心理，投資某個NFT收益超百倍的故事不斷吸引著新人入場，使得NFT變成了一個投機(jī)品。但投機(jī)是不可持續(xù)的，據(jù)Dune Analytics數(shù)據(jù)顯示，2021年1月NFT交易額高達(dá)172億美元，隨后持續(xù)下滑，9月僅發(fā)生4.66億美元交易，交易額下跌97%。除少數(shù)頭部NFT項(xiàng)目，其余大部分陷入慘淡境地。

除市場情緒的變化，導(dǎo)致交易額大幅下降的另一個原因是，目前大部分NFT并沒有太多真實(shí)價值且流動性非常差。隨著炒作空間變小，用戶逐步回歸理性，人們希望挖掘NFT的真實(shí)應(yīng)用。

通過加“NFT”解決現(xiàn)有難題或促進(jìn)該領(lǐng)域的發(fā)展，或是解鎖NFT真實(shí)應(yīng)用的一種方式。目前來看，有兩個加“NFT”的方向出現(xiàn)了非常有意思的進(jìn)展，分別是“NFT+企業(yè)營銷”和“NFT+ESG（環(huán)境、社會和公司治理）”。

企業(yè)開始逐步意識到NFT的價值。通過NFT，企業(yè)可以革新傳統(tǒng)營銷模式，為用戶提供更有趣的增值服務(wù)，以此提高用戶留存、增加用戶黏性，推動銷售增長。

如最新上線的全新虛擬平臺.SWOOSH將成為耐克的數(shù)字資產(chǎn)版本，品牌方和社區(qū)成員將共創(chuàng)、收藏、交易這些數(shù)字物品，耐克希望由此實(shí)現(xiàn)“社區(qū)、共創(chuàng)和品牌忠誠”的構(gòu)建；2022年12月，星巴克上線Starbucks Odyssey會員測試版本，引入NFT重塑其會員體系，用戶可通過互動游戲和趣味挑戰(zhàn)賺取和購買數(shù)字資產(chǎn)，提高其對品牌的認(rèn)同感和參與度，為品牌賦能。

Web2時代，品牌打造會員體系、品牌忠誠度計劃，用積分刺激消費(fèi)者復(fù)購，設(shè)計故事引發(fā)消費(fèi)者共情，以達(dá)到留存客戶的目的；Web3時代，品牌可以利用NFT的特點(diǎn)，將用戶變成品牌共建和共有的一方。

哥倫比亞大學(xué)商學(xué)院的研究表明，擁有品牌的股權(quán)，哪怕只有少數(shù)幾股也會極大促使消費(fèi)者積極為品牌宣傳。NFT描繪了數(shù)字所有權(quán)，品牌發(fā)展壯大后，消費(fèi)者又可以享受到NFT的增值，因此許多Web2公司正在積極探索。

另一個方向是“NFT+ESG”，或者說再生金融（Regenerative Finance，簡稱ReFi），將碳資產(chǎn)通證化，鼓勵交易，激勵碳減排行為。

目前探索中的初創(chuàng)企業(yè)大致可歸為兩類—搭建底層基礎(chǔ)設(shè)施，將碳信用、碳資產(chǎn)上鏈的平臺，以及以DAO組織和NFT平臺為主要形式的應(yīng)用市場。

碳交易市場，主要分為基于總量控制與交易的強(qiáng)制碳交易市場，和基于碳信用的自愿碳交易市場。前者由政府設(shè)定一定時期內(nèi)的排放限額分配給控排企業(yè)，并允許其在確保履約的前提下，通過競價方式獲取或轉(zhuǎn)讓配額；后者則是符合條件的自愿減排量可出售給企業(yè)、機(jī)構(gòu)或個人用以抵消其碳排放。

自愿碳交易市場一直以來不夠透明、缺少共識信任基礎(chǔ)，區(qū)塊鏈的屬性天然具備彌補(bǔ)這些不足的可能性。目前初創(chuàng)企業(yè)嘗試的方向包括將農(nóng)業(yè)碳信用資產(chǎn)上鏈，自然資源保護(hù)或修復(fù)型碳信用資產(chǎn)上鏈，可再生能源可交易資產(chǎn)（REC）上鏈等。

在應(yīng)用層，NFT平臺Ecosapiens設(shè)計了人與自然相結(jié)合的形象，鑄造成NFT，每個NFT關(guān)聯(lián)碳減排項(xiàng)目，如植樹造林、可再生農(nóng)業(yè)、藍(lán)藻生產(chǎn)等，持有者可隨之購買新的碳減排積分升級持有的NFT。還有不同主題的DAO組織旨在推動可持續(xù)發(fā)展。

總結(jié)：高光和瘋狂期過后的Web3，逐步回歸理性

從2008年比特幣開發(fā)者兼創(chuàng)始者中本聰撰寫比特幣白皮書以來，Web3從無到有，在2021年經(jīng)歷了前所未有的高潮。

Web3從誕生至今，一直處在一個市場波動劇烈、周期交替明顯、發(fā)育尚未成熟的狀態(tài)，它的高光和瘋狂時刻特別容易令人忘記其中的問題和風(fēng)險。當(dāng)下，行業(yè)發(fā)展逐步回歸理性，泡沫逐漸出清，身處低谷時也不要忽略每一輪泡沫升起和破滅后留下的一些真實(shí)內(nèi)容，如DeFi、NFT……

每一次從谷底走向頂峰都吸引了更多用戶加入，每一次從頂峰滑落谷底又篩掉了無法堅持的建設(shè)者，隨著用戶圈層的擴(kuò)大，Web3開發(fā)者群體不斷壯大，雖然周期未必會被改變，但每次發(fā)出的聲音會更大，所創(chuàng)造的價值會更多，經(jīng)歷反復(fù)的破圈和篩選，最終實(shí)現(xiàn)Web3的大規(guī)模滲透。

XR（Extended Reality），中文名為擴(kuò)展現(xiàn)實(shí)，是指將現(xiàn)實(shí)與虛擬結(jié)合起來進(jìn)行人機(jī)互動的可穿戴設(shè)備。目前，主流的XR包括VR虛擬現(xiàn)實(shí)、AR增強(qiáng)現(xiàn)實(shí)、MR混合現(xiàn)實(shí)等。

從歷史產(chǎn)品周期看，每10～20年就會出現(xiàn)一次技術(shù)迭代帶來的產(chǎn)品機(jī)會。在經(jīng)歷啟蒙、暴發(fā)、成熟的周期中，會誕生現(xiàn)象級的軟硬件公司。繼個人電腦、智能手機(jī)之后，XR有望成為下一代主流終端設(shè)備。

回顧產(chǎn)品周期歷史，下一代終端的時間窗口已至。按終端設(shè)備的發(fā)展規(guī)律，有兩個關(guān)鍵滲透率數(shù)字值得關(guān)注—20%和80%。20%意味著產(chǎn)品度過啟蒙階段即將被大眾認(rèn)知，如2010年iPhone 4發(fā)布時，北美智能手機(jī)滲透率近20%。當(dāng)現(xiàn)象級的產(chǎn)品點(diǎn)燃市場，模仿者紛紛效仿，產(chǎn)品進(jìn)入滲透率持續(xù)上升的暴發(fā)期。當(dāng)滲透率達(dá)到80%左右，終端進(jìn)入成熟期，此時產(chǎn)業(yè)格局基本固化，突破性創(chuàng)新鮮有發(fā)生。同時，下一代終端獲得了發(fā)展空間和機(jī)會。

據(jù)2021年數(shù)據(jù)，北美智能手機(jī)滲透率已達(dá)88%。在智能手機(jī)領(lǐng)域，除了屏幕變得更大、拍攝質(zhì)量變得更好、充電變得更快，令人驚艷的產(chǎn)品已經(jīng)很久沒有出現(xiàn)了。當(dāng)移動互聯(lián)網(wǎng)終端增長遇到瓶頸，創(chuàng)新匱乏時，創(chuàng)業(yè)者、投資人和用戶都等待著下一代終端的出現(xiàn)。同一時間，VR設(shè)備的滲透率慢慢上升到了18.5%。

2020-2021年，乘著元宇宙風(fēng)口，XR迎來又一個“元年”。2020年，F(xiàn)acebook改名Meta，宣布元宇宙優(yōu)先戰(zhàn)略。Meta認(rèn)為，元宇宙是互聯(lián)網(wǎng)的下一個階段，Meta要打造一個可以讓人們工作、游戲、消費(fèi)和生活的虛擬現(xiàn)實(shí)社群。作為這個社群載體的未來終端，需要帶來互動性更強(qiáng)的體驗(yàn)，顯然XR是一個重要入口。2022年以來，除老牌玩家紛紛推出次世代產(chǎn)品計劃外，不乏新玩家入場。

根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，北美每月至少使用一次VR設(shè)備的人數(shù)達(dá)6 150萬，滲透率達(dá)18.5%。正如2019年扎克伯格在Oculus Quest（VR無線一體機(jī)）發(fā)布會上所說的：1 000萬用戶是一個生態(tài)即將暴發(fā)的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。如果能出現(xiàn)一款現(xiàn)象級的產(chǎn)品達(dá)到億級銷量，那么XR就將進(jìn)入快速增長的暴發(fā)期。

趨勢一：“XR源生游戲”成資本新寵，XR生態(tài)迎來增長拐點(diǎn)

回顧XR的發(fā)展歷史，它是一個硬件和軟件相互促進(jìn)的過程，任何一端的落后都會影響到整體進(jìn)程，同時任何一端的迭代創(chuàng)新都會催生出另一端的行業(yè)機(jī)會。

XR設(shè)備最核心的環(huán)節(jié)是芯片和顯示模組，其發(fā)展主要依靠大廠和主流供應(yīng)商的持續(xù)研發(fā)及技術(shù)突破。對創(chuàng)業(yè)者和投資者而言，這一領(lǐng)域的創(chuàng)新難度較高、回報周期較長。隨著新一代設(shè)備上線和全球設(shè)備保有量的上升，基于集成了新一代XR專用芯片、近眼顯示技術(shù)、渲染處理技術(shù)和交互感知技術(shù)的新平臺，XR源生的內(nèi)容廠商將迎來黃金發(fā)展期。

2020年以來，XR詞條下大量內(nèi)容廠商獲得資本關(guān)注，覆蓋游戲、教育、醫(yī)療、影視、音樂、娛樂等諸多領(lǐng)域，其中游戲是硅谷早期投資者關(guān)注的重點(diǎn)。

但在XR千萬用戶規(guī)模的生態(tài)中，仍未誕生出像Riot Game（拳頭游戲）、Blizzard（暴雪娛樂）之于PC端；Ubisoft（育碧）、CD Projekt（光碟企劃）之于主機(jī)端；騰訊、Zygna（星佳）之于移動端的現(xiàn)象級廠商。因此，多家硅谷知名風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)布局了多家XR游戲工作室，押注XR生態(tài)中的下一個米哈游。

據(jù)觀察，硅谷知名投資機(jī)構(gòu)對XR游戲相關(guān)的投資主要集中XR源生的游戲工作室。市場空間、社交屬性及新技術(shù)的契合度是機(jī)構(gòu)投資時的重要參考因素。

市場空間主要取決于游戲類型。以體育游戲?yàn)槔?022年全球體育類游戲的收入達(dá)120億美元，其中美國市場的收入達(dá)30億美元，而體育類游戲在XR生態(tài)中處于較空白的狀態(tài)。

社交屬性契合了元宇宙的構(gòu)想，并被給予了游戲傳播性，在PC和移動端，多人在線和團(tuán)隊競技是一個現(xiàn)象級游戲的標(biāo)配。當(dāng)技術(shù)與用戶基數(shù)突破瓶頸，VR多人游戲市場充滿潛力。

與新技術(shù)的契合度決定了游戲能不能給予玩家全新的體驗(yàn)。隨著廠商對全新動作捕捉技術(shù)的研發(fā)，更細(xì)節(jié)的動作和表情都能被映射到虛擬世界中，這將為玩家提供更為強(qiáng)烈的臨場感和代入感。

綜合三點(diǎn)投資邏輯，體育相關(guān)的游戲和多人在線的開放世界游戲成了機(jī)構(gòu)投資XR游戲的重點(diǎn)。

趨勢二：教育、醫(yī)療、娛樂等場景帶來新增長點(diǎn)

（1）教育領(lǐng)域：交互式的教學(xué)體驗(yàn)豐富教育場景。據(jù)2021年XRDC的一份調(diào)查顯示，在900多名XR行業(yè)專家中，33%看好VR在教育場景中的應(yīng)用，僅次于游戲和娛樂。XR應(yīng)用于教育的優(yōu)勢在其天然的沉浸感可以幫助學(xué)生集中注意力，并通過具象化的認(rèn)知讓學(xué)生在真實(shí)場景中更容易理解抽象的概念。

（2）醫(yī)療領(lǐng)域：沉浸式場景治療心理疾病與疼痛緩解。虛擬現(xiàn)實(shí)暴露療法，即將虛擬現(xiàn)實(shí)的特定應(yīng)激場景與暴露療法相結(jié)合，是傳統(tǒng)行為療法的一種轉(zhuǎn)換形式。相比于實(shí)景暴露，虛擬現(xiàn)實(shí)暴露療法的可控性更高，可實(shí)時獲取用戶數(shù)據(jù)，定制化的治療可以不受時間地點(diǎn)限制重復(fù)使用。該療法適用于恐高癥、抑郁癥、兒童自閉癥、蜘蛛恐懼癥等癥狀。

（3）娛樂領(lǐng)域：虛擬演出、私人影院獲沉浸式體驗(yàn)。由于XR硬件水平的提升，媲美現(xiàn)場演出的虛擬演出進(jìn)入了大眾視野?；赬R的全新娛樂體驗(yàn)具有極大發(fā)展?jié)摿Α?/p>

趨勢三：XR開發(fā)者規(guī)模增長帶動XR開發(fā)工具更多發(fā)展機(jī)會

據(jù)Meta Connet 2022年發(fā)布的數(shù)據(jù)，Quest商店累計交易額已突破15億美元。隨著用戶規(guī)模增長和賺錢效應(yīng)的出現(xiàn)，越來越多的工作室和開發(fā)者參與到VR內(nèi)容的開發(fā)中。

針對XR游戲的開發(fā)工具是缺乏的，這種工具的匱乏幾乎存在于所有XR應(yīng)用的開發(fā)中。隨著內(nèi)容生態(tài)不斷發(fā)展，對XR內(nèi)容開發(fā)工具的需求也越來越大，資本市場對于相應(yīng)工具的布局也在快速發(fā)生。

總結(jié)：硬件的持續(xù)發(fā)展與內(nèi)容生態(tài)的積累，決定了XR能否成為下一代主流終端

XR何時才能成為一種主流消費(fèi)硬件？

業(yè)內(nèi)頭部廠商的工程師表示，目前的硬件水平只能基本達(dá)到用戶體驗(yàn)的及格水平，要達(dá)到極致體驗(yàn)，在芯片性能、顯示模組、設(shè)備重量、電池續(xù)航等方面都需要很大提升，而這些提升都依賴于材料、工藝、設(shè)計架構(gòu)上的進(jìn)步，考慮到大規(guī)模量產(chǎn)的成本因素，還需要較長研發(fā)時間。

XR的另一個關(guān)鍵卡點(diǎn)在于更便捷擬真的交互系統(tǒng)，這方面的優(yōu)化和創(chuàng)新也在不斷涌現(xiàn)。如通過肌電感應(yīng)來實(shí)現(xiàn)交互的EMG（肌電圖）手環(huán)、通過腦機(jī)感應(yīng)來實(shí)現(xiàn)意念操控的研究等。

與硬件相比，內(nèi)容顯然是目前XR生態(tài)中的短板，廣為流傳的現(xiàn)象級應(yīng)用仍十分匱乏。內(nèi)容成為創(chuàng)業(yè)者、投資者和大小廠商發(fā)力的重點(diǎn)。在有著視頻血統(tǒng)的PICO（XR品牌）入場之后，XR影視直播逐漸走向前臺，也許會成為游戲之外促進(jìn)XR流行的新敲門磚。

能源消耗習(xí)慣的改變需要長期堅持，清潔技術(shù)的研發(fā)需要大量資本投入，政策和資本雙管齊下才能加速減排進(jìn)程。

據(jù)PwC（普華永道）和PitchBook機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2021年全球一級市場的氣候科技公司共吸引約979.1億美元投資，是2020年的2倍。在具體投資方向上，新能源出行最吸金，吸引了一半的投資額；其次是綠色能源解決方案，農(nóng)業(yè)位列第三；工業(yè)制造、減碳技術(shù)、地產(chǎn)、金融服務(wù)和數(shù)據(jù)智能等共計占比20%。

結(jié)合政策導(dǎo)向和資本投向，新能源技術(shù)和應(yīng)用創(chuàng)新值得長期關(guān)注。下文重點(diǎn)從新能源、新能源出行、新能源生活三方面展開，解讀北美最新創(chuàng)業(yè)投資趨勢。

趨勢一：綠色能源呈現(xiàn)多元發(fā)展

2022年，在俄烏軍事沖突、通貨膨脹影響下，全球能源價格飆升，國際能源署（以下簡稱IEA）預(yù)計全球消費(fèi)者在這一年將面臨超過10萬億美元的賬單。

盡管清潔能源相關(guān)投資持續(xù)增長，但目前仍不足以支撐實(shí)現(xiàn)2050年零碳排放的目標(biāo)。如果對低碳排放替代能源解決方案的投資推動力不足，未來將難以滿足全球能耗需求。

目前美國能源主要依賴化石燃料、核能及可再生能源三大類。其中化石燃料占比61%，一半以上能源消耗仍靠化石燃料滿足；核能占比19%，主要以核裂變方式產(chǎn)生，副作用多；剩余20%左右能耗由可再生能源填補(bǔ)。

針對新能源的投資，據(jù)BloombergNEF數(shù)據(jù)顯示：一級市場投資人偏好氫能、核能、地?zé)崮艿刃履茉唇鉀Q方案，追求高風(fēng)險、高回報；二級市場投資人則偏向確定性更強(qiáng)也更穩(wěn)定的風(fēng)能、太陽能板塊。

相比來說，核電站、地?zé)岚l(fā)電站的運(yùn)轉(zhuǎn)效率位列全美前二名。核能的容量因子高達(dá)92.7%，地?zé)崮艿娜萘恳蜃痈哌_(dá)71%，超過水力、風(fēng)力和太陽能發(fā)電站。美國核電站的最高定額發(fā)電量僅占全美的8%，但所產(chǎn)生的電量占比達(dá)19%。

氫能則可能在另一方面產(chǎn)生奇效。目前，全美三大碳排放源分別是交通、發(fā)電和工業(yè)生產(chǎn)。其中，削減航空、航運(yùn)、遠(yuǎn)距離貨運(yùn)及鋼筋水泥生產(chǎn)釋放的15%的碳排放量難度大。鋰電池的續(xù)航能力難以支持航空、航運(yùn)和遠(yuǎn)距離貨運(yùn)，但氫能有潛力提出可行的解決方案。

1. 核聚變?nèi)谫Y競賽，投資者注入數(shù)十億美元資金

20世紀(jì)50年代以來，核能一直是排在水電之后的第二大清潔電力。全球已建成的反應(yīng)堆裝機(jī)量約400GW（十億瓦特），產(chǎn)生了全球10%的電力。

現(xiàn)階段的核能發(fā)電主要是利用核裂變過程中釋放的巨大能量，但核裂變反應(yīng)堆具有較強(qiáng)的放射性，一旦發(fā)生泄漏事故，將對環(huán)境和人類產(chǎn)生嚴(yán)重傷害。相比核裂變，核聚變具有能效高、安全性高、廢料少的特點(diǎn)，核聚變產(chǎn)生的能量是裂變的4倍，是燒煤或燃?xì)獾?00萬倍，2磅（約0.45千克）的核聚變?nèi)剂舷喈?dāng)于5.5萬桶石油，因此成為政府和商業(yè)公司研發(fā)的重點(diǎn)。

據(jù)美國核聚變行業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，核聚變商業(yè)公司已吸納超50億美元投資。

2. 氫能、地?zé)崮苁袌鲅杆籴绕?，行業(yè)變革者出現(xiàn)

2022年2月，美國歷史上第一艘氫燃料電池驅(qū)動的輪渡在加州灣區(qū)試水，這艘船長70英尺（17.5米），可承載75人。技術(shù)支持商Zero Emission Industries（ZEI）簡化了氫燃料電池的組裝程序，將性能提升33%，成本降低63%，每塊氫燃料電池可儲存250kW（千瓦）電量。

取之不盡、用之不竭的地?zé)豳Y源也在吸引投資者關(guān)注。雖然目前地?zé)崮苤徽济绹稍偕茉垂┙o的0.4%，但增長潛力巨大。開采石油與開采地?zé)崮芫哂胁糠滞ㄓ玫募夹g(shù)能力，地?zé)崮苜Y源利用獲得了石油巨頭的關(guān)注。

趨勢二：新能源出行吸引一級市場過半資金量，出行方式全面革新

據(jù)PwC和PitchBook全球氣候科技市場投資數(shù)據(jù)顯示：2021年約52%的資金投向了新能源出行；2022年勢頭保持，2021年Q3-2022年Q3約48%的風(fēng)險投資集中于新能源出行。

一直以來，美國新能源汽車滲透速度慢主要受兩個因素制約：第一，電車價格高，消費(fèi)主力以中高收入人群為主，69%電車或混合動力汽車的擁有者年收入超過10萬美元；第二，充電站不足，運(yùn)營難度大，難以解決人們的續(xù)航焦慮。

2022年VC對電池、充電相關(guān)創(chuàng)新的關(guān)注度明顯提高，加緊投資布局新能源汽車全產(chǎn)業(yè)鏈。

此外，美國交通出行產(chǎn)生的碳排放占比27%（2020年數(shù)據(jù)），是碳排量最大的領(lǐng)域；空運(yùn)和海運(yùn)也貢獻(xiàn)了不少碳排放，占交通出行碳排放量的10%。

德國應(yīng)用科學(xué)大學(xué)教授Stefan Ulreich（斯蒂芬·烏爾里奇）在撰寫的報告中指出：“如果要在2050年實(shí)現(xiàn)零碳排放，海運(yùn)所需要的可再生燃料相當(dāng)于目前全球的產(chǎn)量。這意味著，全球至少要將可再生燃料的產(chǎn)量放大18倍。”這對燃料生產(chǎn)商、輪船主、進(jìn)出口貿(mào)易商來說存在巨大市場機(jī)會。

類似的情形發(fā)生在航空運(yùn)輸業(yè)，頭部航空公司積極尋找低碳解決方案。因鋰電池在重量、體積及續(xù)航層面的限制，在探索清潔空運(yùn)和海運(yùn)時，除了鋰電，氫能與可再生燃料都是重點(diǎn)探索的方向。

趨勢三：“全屋電氣化”，實(shí)現(xiàn)減碳目標(biāo)的必行之路

目前，家庭住宅每年產(chǎn)生的碳排放約占全美碳排放的13%，相當(dāng)于4 000萬輛汽車產(chǎn)生的碳排放。據(jù)非盈利組織Rewiring America預(yù)測，全美在未來20～25年需要用10億臺電氣設(shè)備（包括汽車在內(nèi)）升級替換現(xiàn)有的化石燃料設(shè)備，相當(dāng)于每年安裝5 000萬臺電氣設(shè)備才能將家庭和出行碳排放量降為0。

“除非全美1.21億戶家庭完成全面電氣化，否則美國無法實(shí)現(xiàn)減碳目標(biāo)。”Rewiring America的CEO Air Matusiak（艾爾·馬圖西亞克）表示。美國《2022年通脹削減法案》從資金支持、稅收優(yōu)惠、項(xiàng)目援建等方面加速家庭電氣化升級。

在市場看來，這場房屋電氣化的升級點(diǎn)，先從熱泵系統(tǒng)和電表箱開始。

1. 圍繞熱泵系統(tǒng)進(jìn)行全屋電力升級，價值在于一體化服務(wù)方案

目前，美國在有效降低家庭耗能方面，主要面臨兩大困境：第一，超一半家庭依賴化石能源；第二，家庭能源系統(tǒng)服務(wù)商割裂、分散，消費(fèi)者需要具備一體化服務(wù)能力的新型能源設(shè)施安裝服務(wù)商。

熱泵系統(tǒng)同時具備制冷、制熱功能，能源利用效率高，同時還能擺脫對化石能源的依賴。據(jù)統(tǒng)計，使用熱泵系統(tǒng)可節(jié)省50%的能源賬單。50%以上美國家庭在未來20年會全面轉(zhuǎn)向電力能源系統(tǒng)，提供專業(yè)解決方案的公司正快速發(fā)展以承接巨大需求。

2. 從電表箱出發(fā)，針對全屋電力系統(tǒng)革命

全屋電力升級后，家庭電網(wǎng)面臨巨大壓力，傳統(tǒng)電表箱難以應(yīng)對用電量的大幅增加，如何更好地管理和協(xié)調(diào)用電高峰期的耗電設(shè)備，成為不改造電網(wǎng)情況下必須考慮的問題。

2022年，有2家頭部公司獲得資本支持，一家旨在增強(qiáng)電表箱的調(diào)節(jié)能力，一家從擴(kuò)充家庭儲能入手解決全屋電氣化后電力不足的問題。

總結(jié)：全球減碳行動時代—推廣新能源出行方式，改造家庭能耗系統(tǒng)

我們應(yīng)直面地球正日復(fù)一日滑向全球升溫的警戒線問題，需要立即采取行動減碳，爭取2050年實(shí)現(xiàn)零碳排目標(biāo)。加速化石能源的替代進(jìn)程，推廣新能源出行方式，改造家庭能耗系統(tǒng)，是值得長期關(guān)注和堅持的未來。

目前，大部分人對AI的認(rèn)知還停留在自動駕駛、人像識別等領(lǐng)域。2022年，AI畫作“太空歌劇院”橫空出世，讓AIGC火出了圈。同時，Stability.ai（AI繪畫工具）和Jasper.ai（AI寫作工具）分別以10億美元、15億美元估值完成大額融資。兩個事件的疊加像催化劑一樣，點(diǎn)燃了市場對AIGC的熱情。

觀察理論研究、模型發(fā)展和應(yīng)用暴發(fā)的時間軸，其中有三個關(guān)鍵時間點(diǎn)：第一點(diǎn)，突破性理論的提出；第二點(diǎn)，初代模型的出現(xiàn)；第三點(diǎn)，可商用基石模型的出現(xiàn)。

據(jù)目前主流場景下基石模型的發(fā)展進(jìn)度，圖像生成領(lǐng)域正處于大量探索應(yīng)用場景的階段，而視頻和3D內(nèi)容的生成還在等待基石模型的出現(xiàn)。在文字生成領(lǐng)域，GPT-4（第四代通用預(yù)訓(xùn)練轉(zhuǎn)換器）預(yù)計將在2023年發(fā)布，從號稱“GPT-3.5”的ChatGPT（人工智能技術(shù)驅(qū)動的自然語言處理工具）的效果來看，是非常值得期待的。

趨勢：建立在平臺級基石模型之上的AIGC應(yīng)用迎來暴發(fā)

從目前AIGC的主流應(yīng)用場景看，知識型和創(chuàng)意型工作的從業(yè)者是被AIGC影響最直接的人群，主要包括營銷人員、銷售人員、作家、圖像工作者、視頻工作者等。但AIGC可以是一個更大的范疇，它的生成形式包括基于素材的部分生成、基于指令的完全自主生成和生成優(yōu)化。

內(nèi)容方面，除常見的文本、圖像、音頻、視頻這些顯性內(nèi)容外，也包括像行為邏輯、訓(xùn)練數(shù)據(jù)、算法策略這樣的非顯性內(nèi)容。最理想情況下，幾乎所有的職業(yè)都可以被AI提升效率。

1. AIGC在文字生成方向上的應(yīng)用：可當(dāng)營銷能手、創(chuàng)作者和程序員

按AIGC所應(yīng)用的文本種類分，可以分為結(jié)構(gòu)型應(yīng)用文本和非結(jié)構(gòu)型創(chuàng)作文本。具有更高文本自由度的創(chuàng)作型文本是最受益的場景，因?yàn)樗x能的場景更多、市場更大。同時，這類文本需要一定創(chuàng)意和個性化輸入，對模型生成能力有更高的技術(shù)要求。

（1）營銷類文案應(yīng)用：商業(yè)化程度高，競爭最激烈

目前文字生成領(lǐng)域，商業(yè)化程度最高，同時競爭也最激烈的場景就是營銷類文案的生成。可為商家或個人提供快速產(chǎn)出宣傳文案的能力，收費(fèi)一般是按字?jǐn)?shù)用量的訂閱制模式。

從產(chǎn)品角度看，營銷類文案生成的進(jìn)入門檻較低。這類公司的主要壁壘在于用戶和數(shù)據(jù)積累，先發(fā)公司具有一定優(yōu)勢。

（2）創(chuàng)造型長文本生成：商業(yè)化場景較小，技術(shù)難度較大

營銷類文本，本質(zhì)是在模板框架的基礎(chǔ)上結(jié)合了創(chuàng)意內(nèi)容輸出，篇幅往往有限。真正意義上的創(chuàng)造型長文本的應(yīng)用目前還不太成熟，基本千字以上的文章，AI就較難保持上下文的關(guān)聯(lián)和邏輯了。這個問題的解決需要針對性的模型訓(xùn)練或底層模型的進(jìn)一步迭代，目前對于長文本的解決方案是把長文本分成短文本分開創(chuàng)作。

（3）代碼生成：使用滲透率高，風(fēng)險漏洞多

代碼生成也是AI生成文字的一個重要場景，能為程序員帶來效率提升，且目前滲透率已經(jīng)非常高了，很多編程語言下新產(chǎn)生的代碼，有近30%是在AI幫助下完成的。

在代碼生成領(lǐng)域活躍的主要是大廠玩家，包括微軟、亞馬遜、谷歌等，主要的場景是單行代碼及多行代碼的生成。對初創(chuàng)公司而言，要想在這個領(lǐng)域和大廠競爭相對困難。目前初創(chuàng)公司在做的一個方向是在原本無代碼、低代碼的基礎(chǔ)上加上AIGC。

目前代碼生成相關(guān)的規(guī)則和法律還存在很多監(jiān)管空白，AI代碼生成伴隨著很多代碼版權(quán)侵犯和代碼泄露風(fēng)險。

2. AIGC在圖像生成方向上的應(yīng)用：面向插畫師和AI工具愛好者

（1）C端場景：按使用量付費(fèi)的訂閱制模式為主

目前AI繪畫在C端的商業(yè)模式比較單一，普遍是按使用量付費(fèi)的訂閱制模式。

對普通C端用戶而言，商業(yè)化應(yīng)用場景有限，付費(fèi)意愿不高。有報告顯示，60%的用戶沒有在AI繪畫上有過付費(fèi)行為，嘗試新鮮事物的用戶占很大比例。如果是獨(dú)立藝術(shù)家、設(shè)計師要用于商業(yè)用途，受素材和技術(shù)限制，要滿足客戶需求，仍需大量加工才能獲得成品。

如“太空歌劇院”在AI生成后，設(shè)計師進(jìn)行了上千次修改，花費(fèi)了近80個小時才完成成品。所以，在基石模型基礎(chǔ)上探索更多B端商業(yè)化路徑或是未來發(fā)展的方向。

（2）B端場景：千億級規(guī)模的動漫市場、室內(nèi)設(shè)計和3D內(nèi)容應(yīng)用

B端的首要重點(diǎn)市場是漫畫動漫領(lǐng)域。2022年，全球動漫市場規(guī)模約3 910億美元，可應(yīng)用的市場龐大，且可一定程度上解決動漫制作成本問題。

目前很多工作室已經(jīng)擁抱AI，基于AIGC在內(nèi)容生成速度和成本上的優(yōu)勢，隨著底層模型的進(jìn)步和垂直模型的優(yōu)化，高制作成本、長制作周期的B端應(yīng)用場景具有商業(yè)化潛力。

同樣的邏輯也可運(yùn)用于其他領(lǐng)域，如室內(nèi)設(shè)計的生成。用戶只需上傳現(xiàn)有房間照片，模型就能在現(xiàn)有設(shè)計基礎(chǔ)上根據(jù)選定風(fēng)格生成新的設(shè)計。

此外，3D內(nèi)容的市場規(guī)模也不容小覷。據(jù)美國商業(yè)資訊Business Wire數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2022年全球3D動畫市場規(guī)模超200億美元，AI在3D內(nèi)容生成的應(yīng)用迎來快速發(fā)展。

3D建模市場規(guī)模近130億美元，3D場景的生成可運(yùn)用于游戲、VR/AR和元宇宙。同時，隨著NeRF（神經(jīng)輻射場）模型的發(fā)展，3D建模在室內(nèi)設(shè)計領(lǐng)域迎來快速發(fā)展。只需幾張室內(nèi)照片，通過NeRF模型就可快速生成3D室內(nèi)建模，且可通過文字指令切換整體風(fēng)格。隨著技術(shù)進(jìn)一步發(fā)展，價值41億美元規(guī)模的室內(nèi)設(shè)計軟件市場可能迎來洗牌。

3. AIGC在視頻生成方向上的應(yīng)用：文本到視頻轉(zhuǎn)化、視頻編輯、個性化營銷

身處視頻時代，視頻在流量吸引、內(nèi)容傳播和廣告營銷等領(lǐng)域都展現(xiàn)出了其巨大的能力。隨著底層技術(shù)不斷拓展，AIGC的應(yīng)用自然而然從文字和圖像發(fā)展到了視頻領(lǐng)域。與3D內(nèi)容生成相似，技術(shù)門檻和市場空間更高的視頻生成成為創(chuàng)業(yè)者和投資機(jī)構(gòu)關(guān)注的重點(diǎn)。

一是文本到視頻轉(zhuǎn)化，清晰度和流暢度不斷提升。

二是視頻編輯工具：成為視頻優(yōu)化和自動剪輯能手。AIGC在視頻編輯中的應(yīng)用主要分為兩類：第一類是視頻屬性的編輯，如視頻畫質(zhì)修復(fù)、刪除畫面中特定主體、自動添加特定內(nèi)容、自動美顏等；第二類是視頻的自動剪輯，與生成不同，自動剪輯的邏輯是找到滿足條件的素材并進(jìn)行合成，一定程度上是自動生成的一個過渡方案。百度的視頻號就有類似功能，可根據(jù)上傳的文案自動搜索相關(guān)內(nèi)容然后產(chǎn)出視頻，但由于視頻資源限制，目前質(zhì)量并不是很高。

三是個性化營銷視頻生成，實(shí)現(xiàn)虛擬形象定制化。AI生成個性化營銷視頻的應(yīng)用比較成熟，其呈現(xiàn)形式是真人口播，生成模式一般分為兩類：一類是在現(xiàn)有人物庫中選擇合適的虛擬形象，根據(jù)文字輸入的內(nèi)容生成音頻和人物口型，然后通過替換關(guān)鍵詞，如數(shù)據(jù)、名字等，批量生成視頻；第二類是用戶自己錄制一個視頻，AI會基于用戶數(shù)據(jù)創(chuàng)建用戶定制化的虛擬人，然后再通過替換關(guān)鍵詞批量生成視頻。

4. AIGC在工作場景方向上的應(yīng)用：辦公助手，提升辦公效率

Decision Transformer（直接用網(wǎng)絡(luò)輸出動作，即直接做決策），這個模型讓AI可以學(xué)習(xí)人類工作的場景，從而生成合適的決策。研究顯示，到2026年辦公流程自動化市場規(guī)模將增長到196億美元。如Adept.ai公司的ACT-1（Action Transformer，任務(wù)執(zhí)行模型）模型，可通過自然語言完成excel、Salesforce等一系列日常辦公軟件的使用。

ACT-1的形態(tài)是一個瀏覽器插件，通過用戶輸入文本指令，插件對任務(wù)進(jìn)行拆解并執(zhí)行。能夠執(zhí)行的任務(wù)包括：使用瀏覽器完成搜索任務(wù)、使用辦公軟件完成10次以上的連貫操作、執(zhí)行需要使用多個軟件的任務(wù)等。

未來，AI助手的存在不僅是執(zhí)行任務(wù)的工具，更是一種新的交互方式。大部分人機(jī)交互將以自然語言的形式存在，初學(xué)者可在不需要培訓(xùn)的前提下就能快速使用各類生產(chǎn)力工具。與AI協(xié)同后，人類生產(chǎn)效率會得到巨大提升。

總結(jié)：AI仍然處于早期發(fā)展階段，AIGC仍需時間積累

每波技術(shù)浪潮的興起，總會有熱點(diǎn)事件作為開場，AI繪畫和ChatGPT的接連“出圈”，成功吸引了創(chuàng)業(yè)者和投資人的關(guān)注。這第一波AIGC應(yīng)用就像是iPhone剛問世時的移動應(yīng)用那樣，表面的驚艷要大于內(nèi)在的實(shí)用。

然而，AI憑借著其驚人的迭代速度，一次次刷新人類對于機(jī)器“創(chuàng)造”能力的期待。未來，AI將在人類工作和創(chuàng)造中發(fā)揮重要的價值和作用。但正如人工智能公司OpenAI的創(chuàng)始人Sam Altman（山姆·阿爾特曼）說的那樣：目前AI仍處于非常早期的階段，GPT-3（超大規(guī)模語言生成模型）、DALLE2（人工智能生成圖像新技術(shù)）以及最近火熱的ChatGPT，它們的能力仍十分有限，“強(qiáng)大”的表象只是階段性的突破，后面還有很多工作需要完成。

AIGC如今的熱火朝天，離不開過去5年來，先行者在底層技術(shù)和基礎(chǔ)設(shè)施上的持續(xù)投入。在通往AGI（通用人工智能）的路上，仍然需要大量人才、時間和資本的積累。

（本文來源于硅兔賽跑。）