林然

據(jù)東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示，近兩周北向資金凈流入呈波動下滑狀態(tài)。從成交額來看，滬股通合計成交594.53億元，深股通合計成交金額712.07億元。

個股方面，陸股通前十大活躍股包括東方財富（300059）、牧原股份（002714）、格力電器（000651）、中微公司（688012）、比亞迪（002594）、五糧液（000858）、中國聯(lián)通（600050）、分眾傳媒（002027）、立訊精密（002475）、金山辦公（688111）。

東方財富（300059）是期間資金凈買入最多的個股，凈買入額達8.54億元。資金看好其原因或是近日券商板塊炒作情緒濃烈，東方財富作為核心標的受到關注。

東方財富披露2022年年報顯示，公司總營業(yè)收入124.86億元，同比減少4.65%；歸母凈利潤85.09億元，同比下降0.51%，ROE為13.06%，相較去年下降6.36個百分點。公司基金銷售業(yè)績承壓，流量下滑明顯，拖累了整體業(yè)績。

但公司證券服務收入逆勢增長。2022年，東方財富證券服務總收入為78.56億元，同比上升2.21%，占營業(yè)總收入的62.93%，超出市場預期。主要增長來源為證券經(jīng)紀業(yè)務與利息凈收入，分別達到47.89億元和24.39億元，同比增加4.17%和5.09%。在市場競爭激烈的情況下，東方財富依靠其用戶規(guī)模和粘性優(yōu)勢，實現(xiàn)全年股基交易額19.24萬億元，市場份額有所提高從而推動證券經(jīng)紀業(yè)務收入增長。

此外，公司投資規(guī)模增長強勁，收益率表現(xiàn)超預期。截至報告期末，公司交易性金融資產(chǎn)規(guī)模達633.46億元，較年初增長88.69%，實現(xiàn)投資收益16.36億元，同比增長達1.23%。公司投資構成以債券類項目為主，受權益市場回暖影響，投資收益有望實現(xiàn)進一步增長。

展望2023年，隨著資本市場制度的完善和投資者情緒的修復，東方財富證券服務業(yè)務將有望進一步提升市場占有率，提振證券業(yè)務業(yè)績。同時，公司將加快綜合金融服務的布局，拓展私募基金和保險經(jīng)紀業(yè)務，打造財富管理全牌照。研發(fā)投入增加有望豐富理財服務，引領用戶回流，配合居民財富管理意識增強、公募基金凈值修復的背景，基金銷售業(yè)績有望扭轉下降趨勢。

北向資金凈流向圖（2023年3月13日-4月12日）

數(shù)據(jù)來源：東方財富Choice

整體市場上，當前上證綜指與創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的平均市盈率均處于近三年中位數(shù)以下水平，市場估值依然處于較低區(qū)域，適合中長期布局。經(jīng)濟復蘇動能依然存在，由于3月中、小型企業(yè)景氣度回落幅度比較明顯，需要一定積極政策提振需求，鞏固當前經(jīng)濟復蘇向好的態(tài)勢。隨著政策落實到位，經(jīng)濟持續(xù)復蘇，工業(yè)盈利增速下降幅度有望收窄。近期行業(yè)板塊呈現(xiàn)較強的二八效應，北向資金連續(xù)3周凈流入，場內(nèi)融資資金明顯回升，資金活躍度明顯所有回升。海外銀行業(yè)危機得到各方及時處理，對市場的影響有所降低。未來股指總體預計將維持震蕩格局，同時仍需密切關注政策面、資金面以及外部因素的變化情況。有機構建議投資者可短線關注半導體、通信服務、計算機以及消費電子等行業(yè)的投資機會。

另有機構認為，目前海外市場預測美聯(lián)儲在5月加息25bp的概率有所上升，重新達到1月末時點的預測水平。美國銀行體系風險的負面影響不及預期，而在美聯(lián)儲重新轉向鴿派后，權益類資產(chǎn)將相對受益，預計A股市場將逐漸受益于全球流動性拐點的到來。我國近期外交活動頻繁，一帶一路沿線國家持續(xù)釋放積極信號，地緣政治風險基本消除，也有利于增強投資者做多信心。3月社融數(shù)據(jù)超出市場預期，而隨著經(jīng)濟復蘇的領域逐步增多，全面修復只是時間問題，4月市場應更加關注業(yè)績主線。

操作上，可關注估值全面落后的創(chuàng)新藥方向，1-2月裝機持續(xù)超預期的風電、光伏板塊，消費方向的出行鏈、服裝家紡；對于數(shù)字經(jīng)濟領域，全年仍值得重點關注，在短期內(nèi)交易熱度持續(xù)擁擠的背景下，關注板塊內(nèi)的高切低機會，服務器、通信設備等領域主營業(yè)務估值更低。