翁玉穎

摘要：“一帶一路”倡議加速了中國對(duì)東盟的直接投資，中國對(duì)東盟直接投資的動(dòng)因包括成本、資源、市場(chǎng)及戰(zhàn)略導(dǎo)向型。目前中國對(duì)東盟的直接投資表現(xiàn)出三大特征，一是投資規(guī)模不斷增長(zhǎng)，以第一產(chǎn)業(yè)為主，逐漸向第二、三產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移；二是國別差異明顯。對(duì)此，中國和老撾應(yīng)深入貫徹落實(shí)“一帶一路”倡議，加強(qiáng)合作；中國應(yīng)繼續(xù)發(fā)掘東盟部分國家的投資潛力；同時(shí)東盟應(yīng)完善基礎(chǔ)設(shè)施，尋求并充分合理利用外商直接投資。

關(guān)鍵詞：對(duì)外直接投資；投資動(dòng)因；“一帶一路”

我國“一帶一路”倡議既給國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來了新機(jī)遇，也加速了世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的進(jìn)程，我國與世界各個(gè)經(jīng)濟(jì)體的往來合作愈發(fā)頻繁。東盟十國都是我國“一帶一路”倡議的戰(zhàn)略伙伴合作國家，兩者地理位置相近，并且建立了中國-東盟自由貿(mào)易區(qū)，經(jīng)濟(jì)合作日益密切，中國對(duì)東盟的直接投資呈現(xiàn)出直線上升趨勢(shì)。在此背景下，研究中國對(duì)東盟直接投資的動(dòng)因、現(xiàn)狀并提出相應(yīng)的政策建議，具有重要的理論意義和實(shí)踐價(jià)值，在豐富國際直接投資等理論的同時(shí)，也為中國—東盟兩個(gè)經(jīng)濟(jì)體之間的經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略合作、東盟更好地利用中國直接投資及中國在東盟形成多樣化的均衡的投資格局等提供實(shí)踐支持。

一、國內(nèi)外研究現(xiàn)狀

國際資本流動(dòng)的重要形式之一就是對(duì)外直接投資（Foreign Direct Investment），聯(lián)合國貿(mào)易與發(fā)展會(huì)議（2019）將其定義為：是一個(gè)國家的居民為了建立長(zhǎng)期關(guān)系或持續(xù)收益和控制權(quán)，而對(duì)另一個(gè)國家或地區(qū)的企業(yè)進(jìn)行的投資。

2015年中國國家發(fā)展改革委、外交部、商務(wù)部聯(lián)合發(fā)布了《推動(dòng)共建絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶和21世紀(jì)海上絲綢之路的愿景與行動(dòng)》，“絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶”和“21世紀(jì)海上絲綢之路”（簡(jiǎn)稱“一帶一路”）倡議由此拉開序幕，中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入新篇章，中國的對(duì)外直接投資尤其是對(duì)“一帶一路”沿線國家的直接投資成為研究的熱門課題。

王璐、牛希璨（2019）以政治穩(wěn)定性與非暴亂、政府效率、管理質(zhì)量、法治程度和腐敗控制作為解釋變量利用因子分析和聚類分析對(duì)東盟十國的政府質(zhì)量進(jìn)行測(cè)度，建立東盟十國政府質(zhì)量的綜合評(píng)價(jià)模型，得到東盟十國政府質(zhì)量的綜合得分和分類表現(xiàn)，并結(jié)合模型結(jié)果為中國向東盟十國的直接投資提出相關(guān)政策建議。陳元清（2019）基于2008～2017年中國對(duì)東盟十國的直接投資數(shù)據(jù)，構(gòu)建面板數(shù)據(jù)模型，對(duì)中國對(duì)外直接投資與國內(nèi)產(chǎn)業(yè)升級(jí)的關(guān)系進(jìn)行了實(shí)證分析，并根據(jù)實(shí)證結(jié)果提出政策建議。郭秦雯（2020）基于地區(qū)的投資環(huán)境、我國對(duì)東盟投資的現(xiàn)狀、動(dòng)因等具體因素的分析，建立隨機(jī)前沿引力模型，研究促使中國在東盟投資的關(guān)鍵原因，并通過縱向?qū)Ρ韧顿Y效率與潛力趨勢(shì)、橫向?qū)Ρ葒鴦e差異，進(jìn)一步剖析我國對(duì)東盟的投資潛力，從而提出對(duì)優(yōu)化東盟投資的有效建議。孫穗、朱順和（2021）通過構(gòu)建東盟國家的政府治理指數(shù)，實(shí)證分析中國對(duì)外直接投資、東盟國家政府治理對(duì)東盟國家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響，指出未來中國對(duì)東盟國家的直接投資應(yīng)更注重長(zhǎng)期效應(yīng)，重視營商環(huán)境及國家吸收外國投資的能力，根據(jù)東盟國家的政治經(jīng)濟(jì)發(fā)展差異，實(shí)行“一國一策”的投資策略。朱啟松等（2021）梳理了中國對(duì)東盟直接投資與出口貿(mào)易的影響機(jī)制，運(yùn)用2003～2017年中國對(duì)東盟十國直接投資與出口貿(mào)易的面板數(shù)據(jù)，采用固定效應(yīng)模型分析中國對(duì)東盟的直接投資與出口貿(mào)易之間的相互關(guān)系，認(rèn)為“一帶一路”倡議下的對(duì)外直接投資有利于中國的出口貿(mào)易。胡玫、鄭偉（2021）采用中國對(duì)東盟十國直接投資的投入和產(chǎn)出數(shù)據(jù)，通過DEA-Malmquist指數(shù)模型進(jìn)行了投資的效率分析，分析導(dǎo)致效率不同的原因，進(jìn)而提出建議，以期提高中國對(duì)東盟各國的投資效率和優(yōu)化投資質(zhì)量。

綜上所述，“一帶一路”倡議的實(shí)施加強(qiáng)了中國與沿線國家的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系，帶動(dòng)了中國對(duì)沿線國家的直接投資，東盟成員國都為中國“一帶一路”倡議的合作伙伴，研究中國對(duì)東盟直接投資的文獻(xiàn)越來越多，但大多數(shù)學(xué)者偏向于實(shí)證分析，宏觀層面的分析反而較少，基于此，本文從宏觀角度分析中國對(duì)東盟直接投資的動(dòng)因、現(xiàn)狀并提出相應(yīng)的政策建議，實(shí)現(xiàn)共贏。

二、中國對(duì)東盟直接投資的動(dòng)因

（一）成本導(dǎo)向型直接投資

近年來，我國經(jīng)濟(jì)飛速發(fā)展，隨之而來的就是廉價(jià)勞動(dòng)力的逐漸缺失。東盟國家包含著大量的勞動(dòng)力資源，其中越南、老撾等不發(fā)達(dá)國家的人力成本價(jià)格遠(yuǎn)低于中國，我國的勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)開始向鄰近的不發(fā)達(dá)國家轉(zhuǎn)移，東盟成員國中的不發(fā)達(dá)國家成為首選，我國的跨國公司在東盟開辦工廠，能夠通過低廉的勞動(dòng)力獲得價(jià)格優(yōu)勢(shì)，促進(jìn)勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，提高產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力，實(shí)現(xiàn)資源優(yōu)化配置，同時(shí)也能解決東盟國家的勞動(dòng)就業(yè)問題，形成雙贏局面。

（二）資源導(dǎo)向型直接投資

盡管我國自然資源豐富，但是巨大的人口基數(shù)使得人均資源遠(yuǎn)低于國際平均水平，此外我國鉑金、金、銅、鐵等稀缺性礦產(chǎn)資源的種類和儲(chǔ)量都不足，相比而言，東南亞國家尤其東盟國家礦產(chǎn)資源豐富，但是采掘技術(shù)有限，為了解決東盟國家資源利用率不高、資源浪費(fèi)等問題，我國利用先進(jìn)的技術(shù)和優(yōu)秀的人才與東盟國家進(jìn)行資源共享，合作共贏?！耙粠б宦贰背h的支持，為雙方提供了更為堅(jiān)實(shí)的政策保證。

（三）市場(chǎng)導(dǎo)向型直接投資

2021年年末，東盟人口總量約為6億，國土面積為443.56萬平方千米，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)，市場(chǎng)潛力巨大。新加坡為旅游國家，游客消費(fèi)是新加坡收入的重要組成部分，且東盟成員國家，發(fā)展中國家和不發(fā)達(dá)國家居多，而這些國家正向發(fā)達(dá)國家和發(fā)展中國家邁進(jìn)，根據(jù)國際貨幣基金組織的數(shù)據(jù)，東盟的消費(fèi)需求逐漸向房地、汽車、高等教育、醫(yī)療保健、金融服務(wù)等方面轉(zhuǎn)移，如此巨大的消費(fèi)潛力吸引了包括中國在內(nèi)的各個(gè)國家的直接投資。

（四）戰(zhàn)略導(dǎo)向型直接投資

隨著“一帶一路”倡議的深入貫徹落實(shí)，中國對(duì)“一帶一路”沿線國家的直接投資不斷擴(kuò)大，在構(gòu)建人類命運(yùn)共同體的宗旨下，東盟與其他經(jīng)濟(jì)體一樣，搭乘上了我國高速發(fā)展的列車。中國加大對(duì)東盟的直接投資，尤其是基礎(chǔ)設(shè)施方面的直接投資，不僅能夠解決東盟的基建需求問題，也減少了中國與東盟經(jīng)濟(jì)貿(mào)易之間的運(yùn)輸時(shí)間、空間、成本問題，能夠加快區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程，“一帶一路”倡議對(duì)于中國和東盟戰(zhàn)略意義深遠(yuǎn)。

三、中國對(duì)東盟直接投資的現(xiàn)狀

（一）投資規(guī)模不斷增長(zhǎng)

根據(jù)圖1，2014～2020年中國對(duì)東盟的直接投資流量雖然有所波動(dòng)，但整體仍是上升趨勢(shì)，2020年的投資流量已經(jīng)是2014年的兩倍，根據(jù)圖2，2020年的投資存量幾乎是2014年的三倍。2015年是“一帶一路”的開局之年，故2015年對(duì)中美的直接投資流量接近2014年的雙倍，此后投資力度有所滑落，一直保持在100億美元以上。2019年和2020年受世界新冠疫情的影響，各國經(jīng)濟(jì)均受到或多或少的影響，但是中國對(duì)東盟的直接投資仍處于一個(gè)較為平穩(wěn)的上升狀態(tài)。

《2020年中國對(duì)外直接投資公報(bào)》顯示，到2020年，中國對(duì)東盟的直接投資流量為160.63億美元，同比增長(zhǎng)23.3%，占當(dāng)年流量總額的10.4%，占對(duì)亞洲投資流量的14.3%；年末存量為1276.13億美元，占存量總額的4.9%，占對(duì)亞洲投資存量的7.8%，由此可見“一帶一路”倡議的實(shí)施在政策上促進(jìn)了中國對(duì)東盟的直接投資，在中國“十四五”規(guī)劃的助力下，未來中國對(duì)東盟的直接投資與雙方之間的經(jīng)濟(jì)合作將會(huì)持續(xù)增長(zhǎng)，構(gòu)建經(jīng)濟(jì)合作發(fā)展新團(tuán)體。

從表1來看，我國對(duì)外投資前十五的國家中，東盟成員國就占了6個(gè)，中國已經(jīng)成為東盟第一大貿(mào)易伙伴，相比于貿(mào)易，投資流量和存量占比明顯偏小，在對(duì)東盟各國的直接投資中有著廣闊的發(fā)展空間，未來可期。東盟應(yīng)充分利用自身地理、經(jīng)濟(jì)、政策優(yōu)勢(shì)吸引中國的外商直接投資。

（二）以第一產(chǎn)業(yè)為主，逐漸向第二、三產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移

2014～2020年，我國對(duì)東盟的直接投資屬于成本導(dǎo)向型投資，以期尋求東盟較為廉價(jià)的勞動(dòng)力?！?020年中國對(duì)外直接投資公報(bào)》顯示（見表2），從存量的主要行業(yè)構(gòu)成看，投向制造業(yè)324.23億美元，占25.4%，主要分布在印度尼西亞、越南、泰國、馬來西亞、新加坡、柬埔寨、老撾等；租賃和商業(yè)服務(wù)也200.11億美元，占15.7%，主要分布在新加坡、老撾等；批發(fā)和零售業(yè)188.35億美元，占14.8%，主要分布在新加坡、馬來西亞、老撾等。按照占比從大到小的行業(yè)分別為電力/熱力/燃?xì)饧八纳a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)、建筑業(yè)、采礦業(yè)、金融業(yè)、交通運(yùn)輸/倉儲(chǔ)和郵政業(yè)、農(nóng)/林/牧/漁業(yè)、信息傳輸/軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)。對(duì)比2014～2020年的投資行業(yè)構(gòu)成，制造業(yè)占據(jù)絕對(duì)的主導(dǎo)地位，即中國對(duì)東盟的直接投資以第一產(chǎn)業(yè)為主，而近年對(duì)第二、三產(chǎn)業(yè)的投資亦逐漸增加，說明中國開始向第二、三產(chǎn)業(yè)投資轉(zhuǎn)移，轉(zhuǎn)向市場(chǎng)導(dǎo)向型投資。

（三）對(duì)東盟直接投資的國別差異明顯

東盟各國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、政治文化背景等均有所不同，我國對(duì)東盟的直接投資國別差異明顯。根據(jù)圖3，從投資存量看，截至2020年年末，可以將中國對(duì)東盟的直接投資分為四個(gè)層次：第一，中國對(duì)新加坡的直接投資位居首位，總金額為598.6億美元，占比達(dá)到49.6%，幾乎是半壁江山。新加坡是東盟成員國中唯一的發(fā)達(dá)國家，可見中國偏向于對(duì)發(fā)達(dá)國家的直接投資；第二，投資存量超過100億美元的國家有印度尼西亞、馬來西亞和老撾；第三，對(duì)泰國、越南、柬埔寨、緬甸的直接投資在30億～90億美元之間；第四，我國對(duì)菲律賓和文萊的直接投資較少，分別為7.7億美元和3.9億美元，主要是因?yàn)榉坡少e和文萊經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)單一，吸引中國投資的能力有限。

總體來看，我國對(duì)東盟直接投資的國別差異明顯，對(duì)唯一的發(fā)達(dá)國家新加坡的直接投資幾乎占據(jù)了一半，而對(duì)菲律賓、文萊等國則存在投資不足的現(xiàn)象。東盟仍有巨大的投資潛力，對(duì)菲律賓和文萊的投資潛力有待發(fā)掘。文萊是以原油和天然氣為主要經(jīng)濟(jì)支柱的國家：文萊的石油儲(chǔ)量和產(chǎn)量在東南亞僅次于印尼，石油和天然氣收入占文萊國內(nèi)生產(chǎn)總值的67%和出口總收入的96%，中國可加強(qiáng)對(duì)此行業(yè)的直接投資。

四、政策建議

結(jié)合前文的分析，本文提出以下相應(yīng)的政策建議，以期促進(jìn)我國對(duì)東盟直接投資的進(jìn)一步發(fā)展。

（一）深入貫徹落實(shí)“一帶一路”倡議，加強(qiáng)合作

“一帶一路”倡議在國際上的影響力越來越大，東盟有著天然的地理、市場(chǎng)、資源優(yōu)勢(shì)，中國與東盟應(yīng)增強(qiáng)政治互信，深入貫徹落實(shí)“一帶一路”倡議，構(gòu)建穩(wěn)定的雙邊政治關(guān)系，為雙方經(jīng)濟(jì)合作夯實(shí)政治、政策基礎(chǔ)。

在穩(wěn)定的政治關(guān)系的基礎(chǔ)上，加強(qiáng)雙方的經(jīng)濟(jì)合作，中國是東盟的第一大貿(mào)易伙伴，而東盟亦曾經(jīng)超越美國，成為中國的第二大貿(mào)易伙伴，中國與東盟的經(jīng)濟(jì)早已密不可分。中國在“一帶一路”倡議下，加強(qiáng)了對(duì)沿線國家的直接投資，以期促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展，而東盟國家也在積極尋求外商直接投資，穩(wěn)定的政治、經(jīng)濟(jì)關(guān)系能夠促進(jìn)中國對(duì)東盟的直接投資，對(duì)中國和東盟來說，都應(yīng)抓住此次歷史性的機(jī)遇，加強(qiáng)合作。

（二）繼續(xù)發(fā)掘部分國家的投資潛力，優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)

總體來看，東盟市場(chǎng)仍有巨大的投資潛力。如緬甸自然資源極為豐富，緬甸的翡翠聞名世界。雖然翡翠產(chǎn)自緬甸，但是緬甸的開采技術(shù)、雕刻技術(shù)、打磨拋光技術(shù)遠(yuǎn)低于中國，且翡翠尤其受到中國人民的青睞，中國可加強(qiáng)對(duì)緬甸翡翠行業(yè)的投資，使緬甸的翡翠資源得到合理充分的利用。再如，新加坡作為國際航運(yùn)的重要港口之一，擁有東南亞最大的修造船基地、世界第三大煉油中心、世界最大的燃油供應(yīng)港口，新加坡通過200多條航線連接著世界600多個(gè)港口，中國仍可繼續(xù)加大對(duì)新加坡的市場(chǎng)導(dǎo)向型投資。

我國對(duì)東盟第二、三產(chǎn)業(yè)的投資雖然有所增長(zhǎng)，但是仍是成本導(dǎo)向型的投資，增加對(duì)第二、三產(chǎn)業(yè)的投資，優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)，逐步走向市場(chǎng)、戰(zhàn)略導(dǎo)向型投資，有利于帶動(dòng)?xùn)|盟國家高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，我國對(duì)外直接投資亦能得到合理利用。

（三）完善基礎(chǔ)設(shè)施，尋求并充分合理利用外商直接投資

對(duì)于東盟整體來說，除了新加坡等少數(shù)國家擁有較為完善的基礎(chǔ)設(shè)施外，老撾、越南、緬甸等不發(fā)達(dá)國家基礎(chǔ)設(shè)施薄弱，空運(yùn)、陸運(yùn)、水運(yùn)設(shè)備亟待完善，應(yīng)積極尋求包含中國在內(nèi)的外商直接投資，為雙方的便利交通提供基礎(chǔ)，減少運(yùn)輸成本，減少提高產(chǎn)品的價(jià)格優(yōu)勢(shì)。如印尼國土呈帶狀分布，東西國土之間的直線距離為5000多公里。海洋的阻隔使各島嶼之間的交流受到非常大的制約，由于各板塊各自為政，所以始終很難形成合力。如果印尼的交通運(yùn)輸設(shè)施能夠達(dá)到完善，對(duì)印尼的經(jīng)濟(jì)發(fā)展將會(huì)形成較大助力，同時(shí)也能夠加強(qiáng)我國與印尼的經(jīng)濟(jì)政治合作。

參考文獻(xiàn)：

[1]王璐，牛希璨.東道國政府質(zhì)量對(duì)中國對(duì)外直接投資的影響——基于東盟十國的實(shí)證分析[J].上海立信會(huì)計(jì)金融學(xué)院學(xué)報(bào)，2019（03）：105-113.

[2]陳元清.中國對(duì)東盟十國直接投資的產(chǎn)業(yè)升級(jí)效應(yīng)分析[J].山西大學(xué)學(xué)報(bào)（哲學(xué)社會(huì)科學(xué)版），2019，42（06）：115-123.

[3]孫穗，朱順和.中國對(duì)外直接投資、東道國政府治理與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)——基于東盟國家的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J].工業(yè)技術(shù)經(jīng)濟(jì)，2021，40（04）：110-118.

[4]朱啟松，邱麗，陳露.中國對(duì)東盟直接投資的出口效應(yīng)研究[J].重慶理工大學(xué)學(xué)報(bào)（社會(huì)科學(xué)），2021，35（04）：80-91.

[5]胡玫，鄭偉.中國對(duì)東盟直接投資的效率研究——基于DEA模型[J].山西大學(xué)學(xué)報(bào)（哲學(xué)社會(huì)科學(xué)版），2021，44（03）：142-152.

[6]邱龍宇.東盟制度質(zhì)量對(duì)中國對(duì)外直接投資的影響研究[J].學(xué)習(xí)與探索，2020（12）：154-161.

[7]徐洋洋.東盟十國投資便利化與中國對(duì)外直接投資[J].甘肅金融，2020（09）：57-62.

[8]朱順和，孫穗.中國對(duì)外直接投資、投資效率與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)——以中國-東盟國家為例[J].工業(yè)技術(shù)經(jīng)濟(jì)，2019，38（09）：140-148.

[9]譚姊燁.江蘇省對(duì)外直接投資與對(duì)外貿(mào)易的關(guān)系的實(shí)證研究[J].時(shí)代金融，2017（03）：36-37.

[10]姜海燕，文納斯.中國對(duì)西亞直接投資的貿(mào)易效應(yīng)研究——基于2009-2017年面板數(shù)據(jù)[J].內(nèi)蒙古財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào)，2020，18（02）：67-71.

[11]任雪梅，陳漢林.中國對(duì)“一帶一路”沿線國家直接投資貿(mào)易效應(yīng)的實(shí)證[J].統(tǒng)計(jì)與決策，2020，36（03）：97-99.

[12]魏銘，曹俊杰.我國企業(yè)對(duì)外直接投資的影響因素、問題及對(duì)策研究[J].金融教育研究，2020，33（04）：13-21.

[13]劉方，王仕婷，趙依琳.“一帶一路”背景下東道國金融發(fā)展與我國企業(yè)對(duì)外直接投資——來自東盟國家的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J].哈爾濱商業(yè)大學(xué)學(xué)報(bào)（社會(huì)科學(xué)版），2018（01）：3-19.

[14]周鑫.“一帶一路”戰(zhàn)略下中國對(duì)東盟十國對(duì)外直接投資布局現(xiàn)狀分析[J].新經(jīng)濟(jì)，2016（26）：40.

＊本文系江蘇高校哲學(xué)社會(huì)科學(xué)研究一般項(xiàng)目“江蘇省對(duì)外直接投資的時(shí)空特征及區(qū)位因素選擇分析——以‘一帶一路沿線國家為研究對(duì)象”（項(xiàng)目號(hào)：2021SJA2296）的階段性研究成果。

（作者單位：南京財(cái)經(jīng)大學(xué)紅山學(xué)院）