高燁

摘 要：隨著我國(guó)國(guó)有企業(yè)不斷發(fā)展壯大，其投融資風(fēng)險(xiǎn)管理問(wèn)題也日益凸顯。國(guó)有企業(yè)作為我國(guó)經(jīng)濟(jì)的重要支柱，其投融資風(fēng)險(xiǎn)的管理直接關(guān)系到國(guó)有資產(chǎn)的安全和企業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展。然而，國(guó)有企業(yè)投融資風(fēng)險(xiǎn)管理仍存在著許多問(wèn)題，如信息不對(duì)稱、決策機(jī)制不夠科學(xué)、監(jiān)管不力等。因此，探討國(guó)有企業(yè)投融資風(fēng)險(xiǎn)管理的問(wèn)題及對(duì)策，對(duì)于推動(dòng)國(guó)有企業(yè)的健康發(fā)展具有重要意義。本文將圍繞國(guó)有企業(yè)投融資風(fēng)險(xiǎn)管理的問(wèn)題展開(kāi)研究，探討其對(duì)國(guó)有企業(yè)發(fā)展的影響，并提出相應(yīng)的對(duì)策建議，以期為國(guó)有企業(yè)投融資風(fēng)險(xiǎn)管理提供有益的參考。

關(guān)鍵詞：國(guó)有企業(yè)；投融資；風(fēng)險(xiǎn)管理

國(guó)有企業(yè)是中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要支柱，承擔(dān)著重要的經(jīng)濟(jì)和社會(huì)責(zé)任。然而，在投融資領(lǐng)域，國(guó)有企業(yè)面臨著許多風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)，如融資難、融資成本高、資金流動(dòng)性不足等問(wèn)題。這些問(wèn)題不僅嚴(yán)重影響國(guó)有企業(yè)的發(fā)展和經(jīng)營(yíng)狀況，而且對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的穩(wěn)定和可持續(xù)發(fā)展也帶來(lái)了重大的風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)。在這樣的背景下，研究國(guó)有企業(yè)投融資風(fēng)險(xiǎn)管理的問(wèn)題及對(duì)策，對(duì)于保障國(guó)有企業(yè)的投融資安全、促進(jìn)國(guó)有企業(yè)的健康發(fā)展以及維護(hù)國(guó)家經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定和可持續(xù)發(fā)展具有重要的現(xiàn)實(shí)意義和戰(zhàn)略意義。

一、國(guó)有企業(yè)投融資風(fēng)險(xiǎn)的概念和類型

（一）投融資風(fēng)險(xiǎn)的概念

投融資風(fēng)險(xiǎn)是指在企業(yè)進(jìn)行投融資活動(dòng)時(shí)，由于外部環(huán)境變化、內(nèi)部管理不當(dāng)、市場(chǎng)波動(dòng)等原因?qū)е碌膿p失和風(fēng)險(xiǎn)。投融資風(fēng)險(xiǎn)不僅會(huì)對(duì)企業(yè)自身的經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)狀況產(chǎn)生影響，還會(huì)對(duì)市場(chǎng)和整個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)造成不良影響。因此，對(duì)于國(guó)有企業(yè)而言，有效管理投融資風(fēng)險(xiǎn)是保障企業(yè)經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健和促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要任務(wù)。

（二）投融資風(fēng)險(xiǎn)的類型

市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是指投融資活動(dòng)受市場(chǎng)供求關(guān)系、價(jià)格變動(dòng)等因素的影響所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。在國(guó)有企業(yè)的投融資活動(dòng)中，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)通常表現(xiàn)為資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)、投資回報(bào)率下降等情況。

信用風(fēng)險(xiǎn)是指投融資活動(dòng)中因合同、交易對(duì)手、市場(chǎng)等原因?qū)е沦Y金不能按期到位或者不能實(shí)現(xiàn)預(yù)期收益的風(fēng)險(xiǎn)。在國(guó)有企業(yè)的投融資活動(dòng)中，信用風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)為資金無(wú)法及時(shí)回收、債務(wù)違約等情況。

操作風(fēng)險(xiǎn)是指在投融資活動(dòng)中由于操作失誤、管理不善等因素導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)。在國(guó)有企業(yè)的投融資活動(dòng)中，操作風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)為投資項(xiàng)目的實(shí)施不當(dāng)、資金管理不當(dāng)?shù)惹闆r。

政策風(fēng)險(xiǎn)是指政策、法規(guī)等方面的變化對(duì)投融資活動(dòng)所產(chǎn)生的不利影響。在國(guó)有企業(yè)的投融資活動(dòng)中，政策風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)為政府部門變更政策導(dǎo)致項(xiàng)目無(wú)法實(shí)施、法律法規(guī)變化對(duì)投資回報(bào)率產(chǎn)生影響等情況。

利率風(fēng)險(xiǎn)是指投融資活動(dòng)中由于市場(chǎng)利率的波動(dòng)所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。在國(guó)有企業(yè)的投融資活動(dòng)中，利率風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)為利率上升導(dǎo)致融資成本增加、投資回報(bào)率下降等情況。

匯率風(fēng)險(xiǎn)是指投融資活動(dòng)中由于匯率波動(dòng)所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。在國(guó)有企業(yè)的投融資活動(dòng)中，匯率風(fēng)險(xiǎn)通常表現(xiàn)為跨國(guó)投資、跨境貿(mào)易等活動(dòng)中外匯收支變動(dòng)所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。

二、國(guó)有企業(yè)投融資風(fēng)險(xiǎn)的原因分析

（一）內(nèi)部原因

國(guó)有企業(yè)在投融資活動(dòng)中，由于內(nèi)部治理機(jī)制不健全，容易出現(xiàn)權(quán)責(zé)不明、利益沖突等問(wèn)題，導(dǎo)致管理不善、決策失誤等風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)有企業(yè)在投融資決策中，由于內(nèi)外部信息不對(duì)稱，容易導(dǎo)致決策失誤，例如缺乏行業(yè)、市場(chǎng)等信息，或者信息不及時(shí)、不準(zhǔn)確、不完整等。國(guó)有企業(yè)投融資過(guò)程中，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是一個(gè)比較常見(jiàn)的問(wèn)題。資金流動(dòng)性不足、資產(chǎn)負(fù)債率過(guò)高、負(fù)債結(jié)構(gòu)不合理等。國(guó)有企業(yè)的投融資活動(dòng)需要有專業(yè)的人員參與，如果人員素質(zhì)不高、經(jīng)驗(yàn)不足或存在不誠(chéng)信等問(wèn)題，會(huì)給企業(yè)帶來(lái)巨大的風(fēng)險(xiǎn)。在國(guó)有企業(yè)的投融資活動(dòng)中，監(jiān)管不到位也是一個(gè)重要的問(wèn)題。政府部門的監(jiān)管不夠嚴(yán)格、企業(yè)自身的內(nèi)部控制不夠完善等，都會(huì)導(dǎo)致投融資風(fēng)險(xiǎn)的增加。

（二）外部原因

宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的不確定性會(huì)影響國(guó)有企業(yè)的經(jīng)營(yíng)和發(fā)展，包括國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)政策的調(diào)整、國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的波動(dòng)、金融市場(chǎng)的波動(dòng)等因素都會(huì)對(duì)國(guó)有企業(yè)的投融資決策產(chǎn)生影響。行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、政策變化等行業(yè)環(huán)境的不確定性也會(huì)影響國(guó)有企業(yè)的投融資決策，比如新興產(chǎn)業(yè)的政策支持力度不確定、技術(shù)變革帶來(lái)的行業(yè)變化等。市場(chǎng)需求的不確定性也會(huì)對(duì)國(guó)有企業(yè)的投融資決策產(chǎn)生影響，比如市場(chǎng)需求波動(dòng)、新產(chǎn)品推出效果不確定等。國(guó)有企業(yè)的投融資活動(dòng)通常需要借助金融市場(chǎng)，外部金融環(huán)境的不穩(wěn)定性會(huì)對(duì)國(guó)有企業(yè)的融資和借款造成不利影響，比如利率上升、債券市場(chǎng)波動(dòng)等。自然災(zāi)害和政治因素也對(duì)國(guó)有企業(yè)的投融資決策產(chǎn)生影響，比如地震、洪水等自然災(zāi)害或政治風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生都會(huì)對(duì)國(guó)有企業(yè)的經(jīng)營(yíng)和發(fā)展帶來(lái)負(fù)面影響。

三、國(guó)有企業(yè)投融資風(fēng)險(xiǎn)管理存在的問(wèn)題

（一）信息不對(duì)稱

國(guó)有企業(yè)內(nèi)部存在信息不對(duì)稱的情況，如高層管理人員了解企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)情況和未來(lái)規(guī)劃等，而下屬員工只能獲取有限的信息。這種情況下，高層管理人員會(huì)利用其擁有的信息優(yōu)勢(shì)來(lái)控制企業(yè)決策，使得投資者無(wú)法真實(shí)了解企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)狀況。國(guó)有企業(yè)所在的行業(yè)也存在信息不對(duì)稱的情況，如某些行業(yè)存在嚴(yán)格的準(zhǔn)入門檻，而企業(yè)外部投資者無(wú)法獲得足夠的信息來(lái)了解這些門檻的細(xì)節(jié)。行業(yè)監(jiān)管政策和法規(guī)的變化也導(dǎo)致信息不對(duì)稱，這些變化對(duì)國(guó)有企業(yè)的投融資風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生重要影響，但外部投資者無(wú)法及時(shí)獲取這些信息。在國(guó)有企業(yè)的投融資過(guò)程中，市場(chǎng)信息不對(duì)稱也對(duì)投資者造成不利影響。一些國(guó)有企業(yè)通過(guò)虛假財(cái)務(wù)報(bào)告或其他手段掩蓋真實(shí)的財(cái)務(wù)狀況，或者故意隱瞞重要信息。這些行為導(dǎo)致投資者做出錯(cuò)誤的決策，增加投融資風(fēng)險(xiǎn)。

（二）決策失誤

國(guó)有企業(yè)存在著缺乏有效的內(nèi)部管理制度、管理人員不足、管理體制不適應(yīng)市場(chǎng)需求等問(wèn)題，導(dǎo)致決策失誤。某些企業(yè)缺乏風(fēng)險(xiǎn)管理部門或者內(nèi)部審計(jì)機(jī)構(gòu)，導(dǎo)致決策者無(wú)法及時(shí)發(fā)現(xiàn)和解決風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。由于宏觀經(jīng)濟(jì)政策、市場(chǎng)供求變化等不可控因素的影響，國(guó)有企業(yè)會(huì)面臨市場(chǎng)環(huán)境的不確定性，難以做出準(zhǔn)確的投融資決策。在宏觀經(jīng)濟(jì)放緩的情況下，企業(yè)的市場(chǎng)需求會(huì)減少，導(dǎo)致投資回報(bào)率下降。有些國(guó)有企業(yè)缺乏明確的戰(zhàn)略規(guī)劃，導(dǎo)致決策者難以制定有效的投融資計(jì)劃。某些企業(yè)過(guò)于追求短期利潤(rùn)，而忽視了長(zhǎng)期發(fā)展的需求，導(dǎo)致資金的浪費(fèi)和損失。國(guó)有企業(yè)會(huì)面臨著信息不對(duì)稱的問(wèn)題，即企業(yè)內(nèi)部的信息無(wú)法傳遞到?jīng)Q策者手中，導(dǎo)致決策者難以做出準(zhǔn)確的決策。在某些企業(yè)中，信息會(huì)被某些關(guān)鍵人物所掌握，導(dǎo)致決策者缺乏全面的信息，做出錯(cuò)誤的投融資決策。

（三）監(jiān)管不到位

監(jiān)管部門在投資決策、風(fēng)險(xiǎn)控制、資金管理等方面的監(jiān)管措施不夠完善，監(jiān)管體系的建設(shè)不夠健全。比如，某些監(jiān)管部門的管理制度不夠明確、執(zhí)行力度不夠強(qiáng)，對(duì)于國(guó)有企業(yè)的投資決策過(guò)程中存在的問(wèn)題沒(méi)有及時(shí)發(fā)現(xiàn)和解決。一些監(jiān)管部門在管理過(guò)程中存在監(jiān)管力度不足的問(wèn)題。是由于監(jiān)管部門的職能劃分不清，導(dǎo)致在投融資領(lǐng)域的監(jiān)管力度分散、監(jiān)管效果不佳；也是由于監(jiān)管部門的人力、物力、財(cái)力等資源不足，無(wú)法對(duì)國(guó)有企業(yè)的投融資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行全面監(jiān)管。監(jiān)管部門的人力、物力、財(cái)力等資源受到限制，無(wú)法滿足對(duì)國(guó)有企業(yè)的投融資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行全面監(jiān)管的需要。在一些地方，監(jiān)管部門的工作人員數(shù)量較少、經(jīng)驗(yàn)不足、專業(yè)技能不全面，無(wú)法有效監(jiān)管國(guó)有企業(yè)的投資決策和風(fēng)險(xiǎn)控制過(guò)程。

四、國(guó)有企業(yè)投融資風(fēng)險(xiǎn)管理的對(duì)策

（一）加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和評(píng)估

針對(duì)不同類型的風(fēng)險(xiǎn)，建立相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和評(píng)估機(jī)制，制定詳細(xì)的評(píng)估流程和指標(biāo)體系，并建立風(fēng)險(xiǎn)管理和應(yīng)急處理機(jī)制，明確相關(guān)部門和人員的職責(zé)和權(quán)限。國(guó)有企業(yè)應(yīng)該完善信息公開(kāi)制度，及時(shí)向社會(huì)公開(kāi)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)情況和投融資情況等信息，提高企業(yè)的透明度，避免信息不對(duì)稱。國(guó)有企業(yè)應(yīng)該加強(qiáng)內(nèi)部控制，建立健全內(nèi)部審計(jì)制度，增強(qiáng)對(duì)企業(yè)內(nèi)部運(yùn)營(yíng)情況的監(jiān)督和控制能力。同時(shí)，加強(qiáng)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)人員的管理和培訓(xùn)，增強(qiáng)財(cái)務(wù)人員的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和風(fēng)險(xiǎn)管理能力。政府應(yīng)該加大對(duì)國(guó)有企業(yè)投融資活動(dòng)的監(jiān)管力度，建立和完善相關(guān)法律法規(guī)和制度，規(guī)范國(guó)有企業(yè)的投融資行為，防范各類風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。要建立健全國(guó)有企業(yè)監(jiān)督和責(zé)任追究機(jī)制，對(duì)企業(yè)不良投融資行為進(jìn)行懲戒和追責(zé)，形成對(duì)投融資風(fēng)險(xiǎn)的有效遏制和防范。為了更好地應(yīng)對(duì)投融資風(fēng)險(xiǎn)，國(guó)有企業(yè)需要加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理人員的培訓(xùn)和能力提升，增強(qiáng)他們的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和風(fēng)險(xiǎn)管理能力，為企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理工作提供更加有力的支持。

（二）建立風(fēng)險(xiǎn)管理體系

通過(guò)制定風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和評(píng)估流程，對(duì)企業(yè)內(nèi)外部風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行全面分析和評(píng)估。在風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和評(píng)估的過(guò)程中，應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注潛在的重大風(fēng)險(xiǎn)，制定相應(yīng)的應(yīng)對(duì)措施，為企業(yè)提供有力的風(fēng)險(xiǎn)防范措施。通過(guò)建立風(fēng)險(xiǎn)控制和預(yù)警機(jī)制，對(duì)企業(yè)投融資活動(dòng)進(jìn)行全面管控。具體包括對(duì)融資行為的限額和期限進(jìn)行管控，對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和控制，加強(qiáng)對(duì)融資方的信用評(píng)估和監(jiān)管，并建立預(yù)警機(jī)制及時(shí)發(fā)現(xiàn)和解決風(fēng)險(xiǎn)。通過(guò)建立風(fēng)險(xiǎn)管理和應(yīng)對(duì)機(jī)制，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)事件進(jìn)行快速反應(yīng)和處理。具體包括制定應(yīng)對(duì)措施，及時(shí)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)的控制和轉(zhuǎn)移，提高企業(yè)應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的能力和應(yīng)急反應(yīng)機(jī)制，保證企業(yè)的穩(wěn)定和可持續(xù)發(fā)展。通過(guò)加強(qiáng)員工風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和風(fēng)險(xiǎn)管理培訓(xùn)，建立和培育風(fēng)險(xiǎn)管理文化，形成從領(lǐng)導(dǎo)到員工全員參與的風(fēng)險(xiǎn)管理體系。同時(shí)，要建立健全的內(nèi)部管理制度，落實(shí)風(fēng)險(xiǎn)管理責(zé)任和考核機(jī)制，保障風(fēng)險(xiǎn)管理的有效性和可持續(xù)性。

（三）完善內(nèi)部控制制度

制定風(fēng)險(xiǎn)管理、內(nèi)部控制和合規(guī)性監(jiān)督等制度，建立風(fēng)險(xiǎn)控制管理體系，從制度層面上加強(qiáng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的防范和控制。加強(qiáng)員工對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)知和理解，增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，強(qiáng)化員工的風(fēng)險(xiǎn)管理和防范意識(shí)，同時(shí)進(jìn)行定期培訓(xùn)，提高員工的風(fēng)險(xiǎn)管理和控制能力。制定內(nèi)部控制的具體操作指南，明確控制流程和控制點(diǎn)，實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和風(fēng)險(xiǎn)管理控制措施，確保控制流程的順暢和有效性。加強(qiáng)內(nèi)部監(jiān)督和審計(jì)，確保內(nèi)部控制制度的有效執(zhí)行，發(fā)現(xiàn)和糾正風(fēng)險(xiǎn)管理中存在的問(wèn)題，及時(shí)調(diào)整和完善內(nèi)部控制制度。加強(qiáng)信息技術(shù)在內(nèi)部控制中的應(yīng)用，建立風(fēng)險(xiǎn)信息管理系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)信息的集成、分析和共享，提高風(fēng)險(xiǎn)管理的效率和準(zhǔn)確性。為保證內(nèi)部控制制度的有效實(shí)施，還需要進(jìn)行培訓(xùn)和考核工作，加強(qiáng)對(duì)員工的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和風(fēng)險(xiǎn)管理能力的培養(yǎng)，定期進(jìn)行內(nèi)部審核和外部審計(jì)，及時(shí)發(fā)現(xiàn)和解決風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。同時(shí)，還需要不斷完善和更新內(nèi)部控制制度，根據(jù)企業(yè)實(shí)際情況和外部環(huán)境的變化，及時(shí)調(diào)整和優(yōu)化制度，保證其適應(yīng)性和可持續(xù)性。

結(jié)束語(yǔ)

國(guó)有企業(yè)在我國(guó)經(jīng)濟(jì)中占有重要地位，但其投融資風(fēng)險(xiǎn)管理問(wèn)題一直是制約國(guó)有企業(yè)發(fā)展的重要因素之一。隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的深入發(fā)展和競(jìng)爭(zhēng)加劇，國(guó)有企業(yè)的投融資活動(dòng)日益頻繁和復(fù)雜，投融資風(fēng)險(xiǎn)管理成為國(guó)有企業(yè)管理面臨的重要挑戰(zhàn)。因此，對(duì)國(guó)有企業(yè)投融資風(fēng)險(xiǎn)管理問(wèn)題進(jìn)行研究，尋求解決之道，具有重要的現(xiàn)實(shí)意義和實(shí)踐價(jià)值。

參考文獻(xiàn)：

[1]管敏敏.國(guó)有企業(yè)投融資風(fēng)險(xiǎn)管理問(wèn)題與應(yīng)對(duì)策略探討[J].市場(chǎng)周刊，2022，35（10）：17-19+69.

[2]徐岑.試析國(guó)有企業(yè)集團(tuán)資金集中管理及投融資風(fēng)險(xiǎn)防范措施[J].商訊，2022（18）：103-106.

[3]崔武海.國(guó)有企業(yè)投融資風(fēng)險(xiǎn)管理的問(wèn)題及對(duì)策研究[J].中國(guó)產(chǎn)經(jīng)，2022（08）：61-63.

[4]方宇衡，云坡.基于財(cái)務(wù)比率視角的能源企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理問(wèn)題與對(duì)策研究[J].安徽建筑大學(xué)學(xué)報(bào)，2022，30（02）：95-101.

（作者單位：黃岡國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)集團(tuán)有限公司）