文/徐雪艷 臨沂市恒源熱力集團有限公司

2017年全國碳市場順利啟動后，中國已成功超越歐洲國家，成為世界上最大的碳市場。隨著碳市場規(guī)模的持續(xù)擴大，如果沒能做好碳資產管理業(yè)務，不僅可能造成碳資產流失，增加運營成本，還會降低企業(yè)市場競爭力，影響企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，因此，如何更好地管理碳資產是企業(yè)越來越關注的問題。隨著監(jiān)管手段的不斷完善，價值鏈上的碳排要求、終端用戶對于環(huán)境保護的呼聲越來越高，企業(yè)的碳資產管理需要具備更好的管理手段。

碳資產管理的意義

經濟層面。碳資產管理要求企業(yè)不但要重視經濟效益也要重視環(huán)境效益，以進一步提高企業(yè)碳資產資源的應用效率，通過對碳資產資源配置功能與碳資產價格信號的利用，提高企業(yè)基礎管理和運營商資產利用率，有效促進企業(yè)生產方式和技術的升級及轉型。黨的十九大報告提出“要加快生態(tài)文明體制改革，建設美麗中國”的目標，因此，企業(yè)在追求最大價值目標時需要考慮環(huán)境和社會問題，建立以價值創(chuàng)造為核心的碳資產管理模式，不但能夠更好地實現(xiàn)企業(yè)價值，也能進一步提高企業(yè)碳資源配置效率。

環(huán)境層面。中國經濟社會發(fā)展步入了新常態(tài)，在享受經濟高速發(fā)展帶來紅利的同時，環(huán)境問題不容忽視。隨著社會大眾對環(huán)保問題的重視，低碳和綠色經濟發(fā)展理念逐漸成為共識。碳資產管理與中國生態(tài)文明環(huán)保理念契合，注重減少對環(huán)境的破壞及溫室氣體的排放，可以培養(yǎng)綠色價值觀。因此碳資產管理能夠更好地響應國家生態(tài)文明建設的要求，推動綠色經濟高質量發(fā)展。

企業(yè)層面。金融機構參與碳市場，一方面將碳市場作為投資渠道，直接參與碳交易，活躍了碳交易市場；另一方面向碳市場參與者提供金融中介服務，推動碳金融產品的設計和碳金融服務的發(fā)展。通過將碳資產托管給專業(yè)機構，企業(yè)能夠降低履約成本和風險、獲得碳資產投資收益，專注于主營業(yè)務，提高經營效率，因為有關的融資業(yè)務均為碳資產管理的主營業(yè)務，所以其也成為企業(yè)管理風險的有效工具。尤其在僅有現(xiàn)貨市場卻無法做空的市場中，企業(yè)為了降低合規(guī)風險概率，通常更喜歡按照自己的動機對配額進行預先存儲。如果企業(yè)的預期配額有盈余，能通過碳資產處置得到相應的融資，并向碳資產管理機構或金融機構轉移剩余的配額風險。若預期配額供不應求，為了獲得新的配額應用權，可以先償還貸款。企業(yè)也可將碳配額當作融資擔保的抵押物以及信用提升的方法，同時通過碳市場交易調節(jié)功能，更好地激勵企業(yè)實現(xiàn)節(jié)能減排的目的。

碳資產管理業(yè)務中的風險

信用風險。我國碳市場起步較晚，碳市場建設過程中不可避免會存在缺陷與不足，比如，企業(yè)在開展碳資產管理業(yè)務時，不但排放數(shù)據(jù)不準確、不規(guī)范、不完整，與排放控制企業(yè)也缺乏有效合作與溝通。責揚天下聯(lián)合金融界編制的《2021中國上市公司碳信息透明度》報告顯示：當前，我國企業(yè)的碳排放信息公開率不到60%。企業(yè)碳排放信息公開程度之所以低，是因為我國在該領域存在法律法規(guī)空白，無相應的制度對企業(yè)進行指導，也未明確規(guī)定企業(yè)需要公開的信息數(shù)量。當然，企業(yè)在發(fā)展中都會有商業(yè)機密，若公開過多信息，可能導致企業(yè)商業(yè)機密泄漏，在一定程度上阻礙企業(yè)的發(fā)展。

政策風險。2022年，生態(tài)環(huán)境部出臺了《企業(yè)溫室氣體排放核算方法與報告指南 發(fā)電設施（2021年修訂版）》，進一步規(guī)范了碳排放數(shù)據(jù)報送過程，通過這種方式，真正做到可測量、可核查、可報告，從而使關工作有效開展。此外，相關部門調整政策，主要是為了能夠順應市場規(guī)律，但由于政策調整過于密集且缺乏連貫性，也沒有公布調整的依據(jù)，可能會降低企業(yè)參與的積極性。與此同時，因地區(qū)不同，所執(zhí)行的企業(yè)準入資格和配額分配也會有很大差異，不同程度地影響到不同地區(qū)的企業(yè)成本，這也不益于企業(yè)間的公平競爭。

市場風險。因為諸多因素會影響碳資產需求及碳交易市場價格，因此碳資產管理過程要承受碳市場波動所帶來的不確定性。各國因經濟發(fā)展模式不同，導致其經濟發(fā)展水平差異巨大，碳交易需求和價格也會受其影響，最終影響碳資產管理的業(yè)務規(guī)模。比如，碳交易市場中的化石能源會直接影響碳資產管理業(yè)務，如果化石能源價格較低，企業(yè)便會大批量收購化石能源，其結果便是二氧化碳排放量增多，從而提升碳配額需求，進一步推動碳資產管理業(yè)務的發(fā)展。

如何應對碳資產管理業(yè)務中的風險

有效開展碳交易及碳資產管理工作。企業(yè)在開展碳資產管理業(yè)務的過程中，都希望將信用風險和流動性風險的影響降至最低。信用風險和流動性風險的出現(xiàn)是因為碳交易市場缺乏流動性，而企業(yè)又缺少相關信息，鑒于此，碳交易市場要積極宣傳和推廣相關市場信息，以便于企業(yè)在提高對碳交易市場正確認知的基礎上積極參與，更好地推動碳交易及碳資產管理業(yè)務高效、順利開展。

積極引入金融機構。銀行作為金融機構,其金融產品開發(fā)和資產管理經驗較為豐富，加上充足的資金及良好的信譽，如果銀行等金融機構介入，可以有效推動碳交易市場的流動性，防范碳價格大幅波動，促使更多企業(yè)參與其中。鑒于銀行等金融機構有很理想的信譽度，有助于企業(yè)信心的建立和提升，降低因碳資產不能按時返還而出現(xiàn)的企業(yè)不能履約的可能性。

優(yōu)化、明確碳市場配套管理舉措。碳交易市場配套管理舉措中涵蓋了對信息公開制、碳配額分配、報告審查以及碳排放總量控制等制度的明確及完善，不但有助于企業(yè)積極參與碳交易市場，也有助于碳資產管理業(yè)務的發(fā)展。此外，它還可以驗證試點政策的有效性，避免碳資產管理過程中的政策風險，實現(xiàn)行業(yè)效益最大化。

積極鼓勵企業(yè)參與碳交易、碳資產管理，避免碳資產管理業(yè)務信用及流動性風險。有的排放企業(yè)因缺乏相關認識，對碳市場及交易保持觀望態(tài)度，使得碳交易市場缺乏流動性；有的由于企業(yè)參與度不高，企業(yè)公開信用信息缺失，導致資產管理業(yè)務存在信用風險。因此，國內碳交易市場應積極推廣宣傳碳市場相關信息，引導石化等控排企業(yè)參與其中，主動配合信息披露，更好地進行碳資產管理。

影響碳交易市場發(fā)展及碳資產管理業(yè)務高效開展的因素有很多，這些因素又會進一步影響我國碳交易市場的活躍度。想要更好地推動碳交易市場的發(fā)展，企業(yè)與相關機構應結合具體情況，實施行之有效的措施，通過不同主體之間的相互合作，搭建碳交易市場、實體經濟以及金融體系的橋梁，共同促進經濟高質量發(fā)展。商