謝 欣

(南京地方鐵路有限公司,江蘇 南京 210016)

1 引言

據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，截至2021年，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)應收賬款18.87萬億元，比上年增長13.3%；產(chǎn)成品存貨5.40萬億元，比上年增長17.1%。伴隨著企業(yè)業(yè)務規(guī)模的擴張，對融資的需求加大，供應鏈金融發(fā)展存在著一定的空間有待挖掘。供應鏈金融發(fā)展以來，由于受到信息不對稱等因素影響，導致供應鏈金融發(fā)展難以在供應鏈融通中發(fā)揮獨特作用，同時也制約了企業(yè)的經(jīng)濟發(fā)展。隨著數(shù)字經(jīng)濟時代到來，區(qū)塊鏈技術的研發(fā)和應用不斷深化，其具有分布式、可溯源、加密技術、智能合約等特點，有效彌補了供應鏈金融發(fā)展受限問題，拓寬供應鏈金融的發(fā)展領域和空間。文章以順豐企業(yè)為例，研究物流企業(yè)借助區(qū)塊鏈技術，在開展供應鏈金融服務中的路徑優(yōu)化作用，有助于企業(yè)在供應鏈金融發(fā)展中進行風險防范和應對，從而促進企業(yè)提高績效水平。

2 順豐企業(yè)供應鏈金融發(fā)展現(xiàn)狀

2.1 順豐企業(yè)概況

順豐是一家綜合型服務企業(yè)，致力于以數(shù)據(jù)科技為引領，為客戶提供一站式的供應鏈解決方案。公司從物流快遞起家，逐步發(fā)展為擁有雄厚資金實力和自主研發(fā)的大數(shù)據(jù)平臺。公司在物流行業(yè)具備一定的規(guī)模優(yōu)勢，打通了汽車、電子、醫(yī)藥、電網(wǎng)、冷鏈、零售等領域的供應鏈渠道。公司的產(chǎn)品和服務涵蓋了各類物流、倉儲以及附加增值業(yè)務，業(yè)務范圍貫穿供應鏈上下游，向產(chǎn)業(yè)鏈深廣度輻射，運用高科技數(shù)字技術，提供價值創(chuàng)造服務。

2.2 順豐企業(yè)供應鏈金融發(fā)展情況

2.2.1 順豐企業(yè)開展供應鏈金融的優(yōu)勢

順豐通過物流主營業(yè)務在全國范圍內(nèi)的業(yè)務輻射，已經(jīng)積累了一定的物流服務網(wǎng)絡基礎，與客戶也形成了較為穩(wěn)定的運輸業(yè)務關系。在此基礎上，公司將戰(zhàn)略目標定位為提供供應鏈綜合解決方案的服務型企業(yè)，在貨物流轉中對客戶的基礎信息、貨物情況通過網(wǎng)絡體系進行收集、歸類，為供應鏈金融奠定了基礎。對客戶進行信用評級，在物流倉儲過程中可以通過掌握質押商品情況，為客戶提供貸款，解決供應鏈資金短缺，動態(tài)更新授信額度，提高隨借隨還的靈活性，最大限度地降低供應鏈中的資金成本。

2.2.2 順豐企業(yè)供應鏈金融發(fā)展模式

順豐利用物流企業(yè)在貨物流轉過程中對貨物狀況的掌控優(yōu)勢，成為主導供應鏈金融的核心企業(yè)。公司搭建了供應鏈金融科技平臺，打通供應鏈節(jié)點，提高對供應鏈的服務能力，加強與上下游間的緊密關聯(lián)。通過對商品流轉中的商品價值評估和質量管控，實時了解供應鏈的交易狀況。提供金融增值服務，為上下游解決資金缺口，使供應鏈發(fā)展更加穩(wěn)健。

目前的供應鏈金融模式主要分為：保理融資、倉儲融資、訂單融資和小額貸款融資。

(1)保理融資。在上游供應商和下游采購商的貿(mào)易往來中，產(chǎn)生了應收賬款。供應商通過對應收賬款進行質押、出售，從金融機構獲取資金來源。順豐為雙方提供物流服務，與上下游建立了聯(lián)系，買斷了供應商的應收賬款收益權，提供保理服務。通過對上下游交易的評估，確定融資額度、融資利率和還款方式，為供應商從金融機構獲取應收賬款的提前貼現(xiàn)提供資金支持，采購方將資金償付至順豐的保理賬戶。保理融資以供應鏈真實交易為基礎，具有融資成本低、融資方式容易等特點。這種金融模式將會逐步向供應鏈遠端發(fā)展，覆蓋供應鏈上存在貿(mào)易關系的上下游客戶，為中小企業(yè)提供貸款服務。

(2)倉儲融資。順豐擁有上百個大型的倉儲中心，并在每個倉儲中心配備了成熟的信息系統(tǒng)，實現(xiàn)信息共享。貨物的流轉過程能夠通過信息網(wǎng)絡及時查詢，存儲狀況也能實現(xiàn)跟蹤監(jiān)控。在此過程中，物流企業(yè)成為存貨的實際控制者。順豐與大型制造企業(yè)和電商平臺簽訂倉儲協(xié)議，為它們提供倉儲服務，同時與它們簽訂物流運輸服務協(xié)議。這樣可以實現(xiàn)在倉儲網(wǎng)絡區(qū)域范圍內(nèi)調配貨物，就近發(fā)貨，減少了公司的運輸成本。由于順豐掌握了貨物的實時信息，方便其為客戶提供倉儲融資，盤活原本由存貨占有的資金。電商平臺使用順豐倉儲，可以提高發(fā)貨速度，通過存貨獲取一定的融資，緩解資金壓力，減少資金成本。

(3)訂單融資。訂單融資可以為采購方提供資金支持。采購方采購時往往需要資金進貨，但此時貨物并未收到也并未轉為變現(xiàn)收益。這種時間差異，為訂單融資提供了空間。順豐在訂單融資中要求采購方提供采購訂單，通過對訂單的審核和評估，為具備一定資質、深度合作的企業(yè)提供融資，供應商收到款項后發(fā)貨。在采購環(huán)節(jié)的資金需求由順豐提供，減少了采購環(huán)節(jié)的資金占用，給交易帶來了便利。同時采購方的運輸倉儲也會交給順豐企業(yè)，增加了企業(yè)黏性，順豐也從中獲取了融資收益。

(4)順小貸。順豐對建立良好合作關系的客戶，提供5萬～100萬元的臨時性資金需求。通過運輸業(yè)務，對客戶的信用情況、貨物供需情況進行評估，掌握供應鏈交易的基礎數(shù)據(jù)。為一些中小企業(yè)提供小額的金融貸款，解決交易過程中的融資難題。此種融資門檻低、操作靈活，為供應鏈運行增添助力。

3 順豐企業(yè)供應鏈金融面臨的風險

3.1 信用風險

供應鏈金融需要建立在信用的基礎上，通過增信的方式實現(xiàn)融資成本降低，促進供應鏈的高效發(fā)展。但由于供應鏈上的不同商戶使用的金融結算機構不同，不同的金融機構之間的結算方式和掌握的信息又無法互通，導致供應鏈業(yè)務開展過程中，資金的供給方對需求方的信息不能詳盡掌握。交易過程中存在由于不能掌握供應鏈整體的資信情況，對資產(chǎn)被占用、資金被挪用、一物多貸的情況不能隨時了解，給金融業(yè)務的風控管理帶來較大挑戰(zhàn)。

3.2 存貨風險

順豐通過物流服務為客戶提供貨物的運輸、存儲服務，將存貨作為質押品，為供應鏈提供資金融通。但在這一過程中，對封箱存貨的狀況以及存貨的減值風險卻難以把控。存貨的市場銷路，損毀責任認定等問題，需要更細化的規(guī)則規(guī)范以及風險防控體系。對存貨價值變動情況，還需要有相應的信用等級評價標準和質檢部門，并根據(jù)變動，實時調整信用額度。

3.3 財務風險

順豐開展供應鏈金融的資金來源于留存資金、外部融資，而很大一部分來自企業(yè)的自有資金。企業(yè)的自有資金是企業(yè)開展主營業(yè)務的營運資金，過度占用營運資金會對企業(yè)自身開展主業(yè)經(jīng)營帶來很大的風險。外部融資一是企業(yè)利用自身信用授信，從銀行獲得短期借款，融資成本較高，需要到期償還；二是通過從資本市場發(fā)行證券融資，資金使用期限長，融資成本低，但卻有稀釋股權，經(jīng)營權分散的風險。一旦供應鏈交易出現(xiàn)問題，資金鏈斷裂，會影響到正常的物流主營業(yè)務的開展，也會造成資不抵債的風險。

3.4 市場風險

為了進一步促進中小企業(yè)發(fā)展，激活市場經(jīng)濟活力，國家出臺了一系列對開展供應鏈金融的鼓勵政策。自2017年政府提出加快供應鏈金融創(chuàng)新發(fā)展的指導意見以來，供應鏈金融的發(fā)展備受關注。2021年政府工作報告中提出“創(chuàng)新供應鏈金融服務模式”，供應鏈金融發(fā)展已上升至國家戰(zhàn)略層面，得到了國家的認可和支持，未來的發(fā)展空間也在加大。越來越多的企業(yè)將開展供應鏈金融作為開拓市場業(yè)務的目標，如核心企業(yè)、電商平臺、金融機構、物流企業(yè)等都躍躍欲試，順豐面對激烈的市場競爭和眾多的競爭對手，如不能夠很快形成核心競爭能力，勢必存在一定的市場風險。

3.5 運營風險

順豐企業(yè)利用物流業(yè)務獲取客戶資源，為開展供應鏈金融奠定基礎。順豐不僅為客戶提供物流運輸業(yè)務，還將業(yè)務范圍延伸至價值鏈上下游，逐步成為一家涵蓋物流、倉儲、信息等領域的綜合性服務企業(yè)。公司集“天網(wǎng)”“地網(wǎng)”“資金流”“信息網(wǎng)”為一體，將業(yè)務滲透供應鏈的各個階段，為不同客戶解決供應鏈流轉難題，注入資金活力。由于順豐供應鏈金融為不同類型的供應商、經(jīng)銷商服務，客戶涉及的行業(yè)領域較廣，涉及的環(huán)節(jié)眾多，周期性長，就需要多方在系統(tǒng)內(nèi)緊密配合，相互協(xié)作，建立合作互信的貿(mào)易環(huán)境。但很多中小企業(yè)的管理方式松散，信息不能有效傳遞，容易形成“孤島”效應。供應鏈傳遞環(huán)節(jié)多，人機交互增加，容易產(chǎn)生錯誤，使得信息無法準確、高效傳輸，阻礙了供應鏈金融的發(fā)展。

4 順豐企業(yè)基于區(qū)塊鏈的供應鏈金融發(fā)展路徑

4.1 “雙鏈”融合發(fā)展的必要性

4.1.1 “雙鏈”融合發(fā)展基礎

供應鏈金融為供應鏈各環(huán)節(jié)的資金短缺提供助力，但在供應鏈的商品流轉中往往存在信息不對稱的情況。由核心企業(yè)為上下游企業(yè)提供增信，不能解決供應鏈資金短缺的根本問題。資金提供方不能了解和掌握供應鏈的信息，給供應鏈金融加大了金融風險，提高了融資成本。而核心企業(yè)遠端的中小企業(yè)，可能才是真正的資金需求者，它們對市場供需情況的把握程度高，但卻因規(guī)模小、資產(chǎn)少，沒有融資渠道，從而喪失競爭機會。這種信息不對稱，制約了供應鏈金融的發(fā)展。

區(qū)塊鏈技術的分布式記賬能有效地緩解信息不對稱的問題，通過對信息的加密讓多環(huán)節(jié)記賬數(shù)據(jù)不可更改，增加了信息的可靠性，可以讓多環(huán)節(jié)用戶在跨區(qū)域范圍內(nèi)實現(xiàn)數(shù)據(jù)共享。區(qū)塊鏈對供應鏈交易中的數(shù)據(jù)加工處理后，可準確地反映供應鏈交易的真實情況，提高信息的傳遞速度，將供應鏈和金融結合得更加緊密，有助于拓展供應鏈金融的應用場景。

4.1.2 “雙鏈”融合發(fā)展優(yōu)勢

供應鏈金融發(fā)展需要向產(chǎn)業(yè)鏈的深遠端發(fā)展，為不容易獲取資金的中小企業(yè)服務，解決供應鏈環(huán)節(jié)中的關鍵問題，才能帶動整個供應鏈條的快速運作。

(1)區(qū)塊鏈搭建確權平臺，實現(xiàn)信息穿透。區(qū)塊鏈可以保證訂單真實可靠，訂單數(shù)據(jù)一經(jīng)生成，不可以單方面隨意更改，從而解決原始交易虛構，實現(xiàn)了信用的跨層級穿透，鞏固了供應鏈金融的基礎。

(2)區(qū)塊鏈建立共識機制，加強信息共享。平臺上的數(shù)據(jù)即使在某個節(jié)點被篡改，但由于每個節(jié)點都形成了相同數(shù)據(jù)庫，也能讓數(shù)據(jù)還原，從而確保真實性。可以實現(xiàn)供應鏈多環(huán)節(jié)跨區(qū)域記賬，使貨物在采購、生產(chǎn)、流轉、銷售諸環(huán)節(jié)中的運行過程能夠得到查看和監(jiān)督，避免了供應鏈金融對供應鏈實際情況不能控制而形成的風險。

(3)區(qū)塊鏈設立智能合約，提高應用效能。區(qū)塊鏈是一種開源技術，用戶可以根據(jù)應用場景需要編寫適用代碼，也可以與智能設備兼容。通過智能合約自動簽約，自主識別出貨物的異常變動，并在區(qū)塊鏈上實時反饋，減少人機交互。對供應鏈金融能起到及時預警作用，以便迅速做出反應，調整信用等級和融資額度，提高管控效率。

4.2 順豐企業(yè)基于區(qū)塊鏈的供應鏈金融優(yōu)化路徑

4.2.1 利用區(qū)塊鏈技術，助推供應鏈與金融融合

供應鏈金融是金融機構“由虛轉實”，實現(xiàn)了金融和市場融合，拓寬了金融業(yè)務渠道。不同的供應鏈上下游結算銀行不盡相同，行業(yè)信息不能互通，增加了資金供給的難度。區(qū)塊鏈技術具有不可篡改，可追溯的特點。利用共識機制保障信息真實可靠，加密技術又能很好地保護用戶的信息安全，提高了供應鏈過程中的商業(yè)信用。順豐“才匯鏈”與金融機構合作，作為核心企業(yè)，采用區(qū)塊鏈解決方案，根據(jù)物流行業(yè)的交易特點和經(jīng)營規(guī)律，為體量小、融資難的上下游企業(yè)提供資金源泉。建立信息共享機制，將供應鏈信息歸集整理，使信息能夠相互印證，便于查詢，擴大了融資范圍。

4.2.2 促進區(qū)塊鏈與新技術對接，加強存貨分析管理

存貨作為抵押物，是供應鏈金融中貸款資金的備用還款來源，其貨幣實現(xiàn)價值直接影響客戶的還款意愿。區(qū)塊鏈可以對分布記賬的信息追本溯源，保證信息的可靠性。智能合約可以與物聯(lián)網(wǎng)、云計算、大數(shù)據(jù)等高科技技術融合，有利于智能跟蹤存貨狀況。順豐企業(yè)通過WMIS管理信息系統(tǒng)對物流運輸中和倉儲中的存貨不定期檢查，監(jiān)測貨物流量及貨物價值，動態(tài)控制抵押物和貸款額度的比例。利用大數(shù)據(jù)分析存貨的市場行情，以及通過第三方聯(lián)保方式，隨時掌握存貨變現(xiàn)情況，及時調整信用額度。

4.2.3 搭建區(qū)塊鏈平臺，增強收入自償性

順豐企業(yè)從本身的物流主營業(yè)務切入，通過與供應鏈上下游的物流業(yè)務建立連接，吸引供應鏈上的客戶加入?yún)^(qū)塊鏈平臺，使用平臺開展物流以及貿(mào)易往來。以真實的貿(mào)易為基礎，采取存證手段，對電子數(shù)據(jù)進行加密存儲，形成運營循環(huán)、完整的閉環(huán)體系。因區(qū)塊鏈分布式記賬的可追溯、不可逆的特點，對交易信息以及交易過程保真，實現(xiàn)各節(jié)點信息可溯源和交易透明，增強了交易的可信度?，F(xiàn)金流能通過貿(mào)易循環(huán)以確定的交易未來收益予以彌補。這樣既可以為供應鏈上的中小企業(yè)提供墊付預付款，提高供應鏈的運營效率，又可以減少貸款無法彌補的財務風險。

4.2.4 借助區(qū)塊鏈服務，開展差異化服務

順豐企業(yè)依托物流公司屬性，加快區(qū)塊鏈技術研發(fā)，借助高科技手段，開展供應鏈金融服務，為供應鏈上客戶提供集融資、倉儲、配送的一站式服務。與大型電商平臺或運輸需求量大的企業(yè)建立合作關系，借助物流服務積累的資源，為客戶提供特色的金融服務。首先，區(qū)塊鏈的發(fā)展需要眾多的基礎信息做支撐，順豐企業(yè)建立在物流貿(mào)易基礎上的、大量的客戶資源有助于帶動區(qū)塊鏈技術更新發(fā)展。其次，區(qū)塊鏈技術可有效解決交易中的電子數(shù)據(jù)被修改及丟失的問題，使數(shù)據(jù)信息真實可靠。另外，順豐提供物流服務，掌握流轉貨物，通過區(qū)塊鏈技術可以及時了解供應鏈交易中的行業(yè)動向，信用控管易于實現(xiàn)，獲得融資也更加容易。在產(chǎn)生糾紛時，信息舉證和追蹤也更易獲得。最后，順豐的區(qū)塊鏈技術提高了交易雙方的信任程度，從而進一步擴大供應鏈貿(mào)易范圍，提高供應鏈整體的效率。差異化的服務可以提高順豐企業(yè)的核心價值，增加市場競爭力，為供應鏈金融發(fā)展帶來動力。

4.2.5 應用區(qū)塊鏈技術，加強自動化監(jiān)控

順豐企業(yè)開展供應鏈金融服務，掌握供應鏈各個環(huán)節(jié)客戶的需求，運用區(qū)塊鏈技術對供應鏈金融加強管理，在貸前對客戶信用進行分析，貸中對市場供給、貨物變化以及銷售前景加強監(jiān)管，貸后對合作客戶的資質和履約情況跟蹤評估，減少人機交互產(chǎn)生的偏差。將供應鏈管理滲透到遠端，通過對不同客戶的了解，為客戶的市場供需提供解決方案，搭建貿(mào)易橋梁。順豐企業(yè)可以對電子債權憑證實現(xiàn)開立、確權、拆分、流轉、融資、結算，從而促進供應鏈金融的發(fā)展，節(jié)約供應鏈交易的資金成本。通過區(qū)塊鏈平臺，貿(mào)易各方可以實時查看交易狀態(tài)，降低物流成本，追溯商品生產(chǎn)和運送的整個過程，從而提高了供應鏈周轉效率，吸引了更多上下游客戶。目前，順豐與電力、藥品、農(nóng)產(chǎn)品以及跨境電商建立了良好的合作關系。

5 順豐企業(yè)基于區(qū)塊鏈的供應鏈金融優(yōu)化路徑成效

順豐供應鏈金融引入?yún)^(qū)塊鏈技術后，平臺上提供資金方可通過鏈上數(shù)據(jù)及時掌握供應商的豐單交易情況、融資需求、結算情況。資金出資方和需求方不需要到現(xiàn)場進行勘察和面對面簽約，節(jié)約了貸款申請和審核時間，提高了交易效率。由于區(qū)塊鏈能有效保證電子單據(jù)的可靠性，順豐的電子債權憑證可進行分割交易。銀行90天到期的應收賬款融資利率在5%左右，如果供應商按需將順豐的“豐單”進行拆分融資，融資的綜合成本可以減少至4%左右，最快當天能到賬。

6 結論

順豐積極響應國家“十四五”規(guī)劃構建雙循環(huán)格局的要求，運用信息化手段，通過將區(qū)塊鏈與供應鏈金融的結合應用，對提升公司的運營效率、賦能行業(yè)客戶起到較大的推動作用?！半p鏈”的融合發(fā)展，提高了企業(yè)供應鏈管理的敏銳度。企業(yè)根據(jù)不同行業(yè)的客戶特征，針對不同細分行業(yè)客戶在供應鏈上的差異化需求場景，為客戶量身打造一體化的供應鏈解決方案，將科技手段與供應鏈金融服務結合，解決中小企業(yè)融資難的問題，為客戶降本增效，加快資金周轉速度，提升了供應鏈整體的運營效率。順豐供應鏈業(yè)務收入持續(xù)增長，營收增速領先行業(yè)，增強了客戶黏性。