2023 年2 月6 日開始的近1 周來，北方港口現(xiàn)貨動(dòng)力煤市場情緒進(jìn)一步惡化，現(xiàn)貨煤價(jià)的降速加快、降幅擴(kuò)大。其中，5500kcal/kg 和5000kcal/kg兩種主流現(xiàn)貨動(dòng)力煤在北方港口的平倉價(jià)格，分別 由2 月3 日 的1130～1150 元/t 和970～990 元/t，降 至2023 年2 月10 日 的990～1020 元/t 和800～830 元/t，單周降幅分別達(dá)到130 元/t 左右和160元/t 左右，分別大于前1 周80 元/t 左右和90 元/t 左右的下降幅度。

分析認(rèn)為，近期北方港口現(xiàn)貨煤價(jià)降幅擴(kuò)大的主要原因有以下幾個(gè)方面：

一是，北方港口現(xiàn)貨煤價(jià)的下行壓力加大。春節(jié)過后，“北方三港”（北方三港是指秦皇島港、曹妃甸港和京唐港，鑒于黃驊港以神華集團(tuán)的中長期動(dòng)力煤為主，下水動(dòng)力煤的市場化程度偏低，其相關(guān)數(shù)據(jù)沒有納入計(jì)算過程）的“貨船比”指標(biāo)持續(xù)升高（見附圖1），已經(jīng)升至2021年3月份以來的近2年最高水平，明顯超出“合理估值上限”，北方港口現(xiàn)貨煤價(jià)的下行壓力也隨之不斷加大。

二是，電煤長協(xié)“外溢”的負(fù)面影響加大。春節(jié)過后，在電煤消費(fèi)不振、保供電煤超出發(fā)電企業(yè)需求的形勢下，出現(xiàn)了部分發(fā)電企業(yè)減少、延遲或選擇性兌現(xiàn)中長期電煤合同的現(xiàn)象，影響了煤炭生產(chǎn)和貿(mào)易企業(yè)的煤炭生產(chǎn)和銷售秩序，進(jìn)而增加了對“非發(fā)電企業(yè)”的動(dòng)力煤供應(yīng)，亦即俗稱的電煤長協(xié)“外溢”，變相增加了北方港口的現(xiàn)貨動(dòng)力煤供應(yīng)量，近1 周來這一局面有擴(kuò)大化趨勢，從而加大了對現(xiàn)貨煤價(jià)走勢消極影響。

三是，“價(jià)格踩踏”現(xiàn)象不斷演繹。春節(jié)過后，不同環(huán)節(jié)、不同熱值之間的現(xiàn)貨動(dòng)力煤價(jià)格走勢不同步現(xiàn)象較為突出，在供大于求背景下，買方對“沒有最低、只有更低”的追求，導(dǎo)致動(dòng)力煤價(jià)格“踩踏”事件不斷演繹，對動(dòng)力煤市場情緒的打擊不斷加深。

這些價(jià)格“踩踏”主要體現(xiàn)在：主產(chǎn)地與中轉(zhuǎn)港口之間、中轉(zhuǎn)港口與接卸港口之間、國內(nèi)煤價(jià)與進(jìn)口煤價(jià)之間（進(jìn)口自印尼的低熱值褐煤的單卡價(jià)格持續(xù)低于國內(nèi)水平）、長協(xié)煤價(jià)與現(xiàn)貨煤價(jià)之間、煤炭生產(chǎn)企業(yè)與貿(mào)易企業(yè)之間、不同的貿(mào)易企業(yè)之間、不同品質(zhì)（包括不同熱值、不同硫分等）動(dòng)力煤之間（近1周來低熱值現(xiàn)貨煤價(jià)的降幅更大），等等。