曹 烜 趙千慧

后疫情時(shí)期韓國(guó)銀行業(yè)的整體表現(xiàn)

得益于較快的由疫情管控向正?；刃蜣D(zhuǎn)變，韓國(guó)自2021年四季度已基本確立復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，GDP環(huán)比增長(zhǎng)1.3%。進(jìn)入2022年，俄烏沖突使其宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行面臨一定波動(dòng)性。韓國(guó)央行統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，一季度與二季度環(huán)比增長(zhǎng)分別為0.6%與0.7%，進(jìn)入三季度則突然下降至0.3%，韓國(guó)央行預(yù)計(jì)2022年全年GDP增長(zhǎng)率約為2.6%,較2021年回落1.5個(gè)百分點(diǎn)。據(jù)韓國(guó)央行數(shù)據(jù)，截至2022年三季度末，設(shè)備投資指數(shù)由年初的127.8持續(xù)攀升至8月末的138.2，9月末回落至134.3，9月末同比下降2.8個(gè)百分點(diǎn)。進(jìn)出口方面，根據(jù)韓國(guó)產(chǎn)業(yè)通商資源部數(shù)據(jù)，2022年進(jìn)出口額為1.4萬(wàn)億美元，同比增加12.4%，其中，出口總額為6839億美元，同比增長(zhǎng)6.1%；進(jìn)口總額為7312億美元，同比增長(zhǎng)18.9%。匯率方面，韓國(guó)央行公布的美元對(duì)韓元基礎(chǔ)匯率由年初的1188升至9月末的1430，升值幅度超過(guò)20%，為近13年來(lái)新高。同期末，韓國(guó)KOSPI指數(shù)收于2155，較年初跌幅超27%。失業(yè)率方面，年初約為4.1%，近期值約為2.3%。

在此背景下，韓國(guó)銀行業(yè)盈利能力出現(xiàn)波動(dòng)，但保持相對(duì)較好的資產(chǎn)質(zhì)量，同時(shí)，其資本充足率及撥備覆蓋率等維持較高水平，總體仍具有較強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)抵補(bǔ)能力。

根據(jù)韓國(guó)金融監(jiān)督院的數(shù)據(jù)，韓國(guó)銀行業(yè)前三季度實(shí)現(xiàn)收入15萬(wàn)億韓元，與上年同期相比下降4.8%，其中前三季度分別實(shí)現(xiàn)收入5.6萬(wàn)億、4.3萬(wàn)億和5.1萬(wàn)億韓元，與上年同期相比，變動(dòng)分別為0%、-20.4%和6.3%。韓國(guó)銀行業(yè)資產(chǎn)回報(bào)率（ROA）前三季度分別為0.68%、0.49%和0.57%,與上年同期相比分別下降0.06個(gè)、0.21個(gè)和0.02個(gè)百分點(diǎn)；凈資產(chǎn)回報(bào)率（ROE）方面，前三季度則分別為9.21%、6.92%和8.2%,較上年同期分別變化為-0.67個(gè)、-2.27個(gè)和0.48個(gè)百分點(diǎn)。

從韓國(guó)銀行業(yè)信貸資產(chǎn)結(jié)構(gòu)變化來(lái)看，韓國(guó)金融監(jiān)督院統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2022年9月末，韓國(guó)銀行業(yè)貸款余額為2541萬(wàn)億韓元，較年初增長(zhǎng)7.12%，其中，按借款人來(lái)看，大型企業(yè)、中小企業(yè)及家庭貸款余額同比增速分別為16.8%、8.8%和0.1%，期末占比分別為10.3%、46.1%和42.2%，占比同比變化分別為1個(gè)、1.3個(gè)和-2.4個(gè)百分點(diǎn)（見圖1）。從行業(yè)看，主要投向行業(yè)為制造業(yè)、房地產(chǎn)及租賃、批發(fā)與零售，占比分別為32.9%、21.7%和13.9%,占比較年初的變化分別為-0.4個(gè)、-0.1個(gè)和+0.1個(gè)百分點(diǎn),其余占比增加的行業(yè)包括建筑業(yè)，上升0.1個(gè)百分點(diǎn)至13.9%,其他未細(xì)分行業(yè)占比上升0.3個(gè)百分點(diǎn)至20.3%。從增幅來(lái)看，前三位分別為建筑16%，批發(fā)與零售為12%，房地產(chǎn)及租賃為11%（見圖2）。

圖1 2021年三季度末至2022年三季度韓國(guó)銀行業(yè)借款人類型占比變化

圖2 2021年三季度末至2022年三季度韓國(guó)銀行業(yè)貸款投向結(jié)構(gòu)變化

資產(chǎn)質(zhì)量方面。2022年韓國(guó)銀行業(yè)不良貸款余額與不良率呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，前三季度分別為10.8萬(wàn)億、10.3萬(wàn)億和9.7萬(wàn)億韓元，不良率分別為0.45%、0.41%和0.38%。以三季度末為基準(zhǔn)，不良貸款余額與不良率分別較2021年末下降2.1萬(wàn)億韓元與0.12個(gè)百分點(diǎn)。從各借款主體看，家庭部門的不良率總體維持較低水平，而企業(yè)部門不良率在2022年內(nèi)獲得一定修正（見表1）。值得注意的是，2022年前三季度，新發(fā)生不良貸款額度在快速增加，分別為1.8萬(wàn)億、2.3萬(wàn)億和2.5萬(wàn)億韓元。逾期率方面，截至2022年9月末約為0.21%，與年初持平，10月末為0.24%，較年初增加0.03個(gè)百分點(diǎn)。2022年三季度末，撥備覆蓋率為223.9%，較季度初增加18.3個(gè)百分點(diǎn)，同比增加67.2個(gè)百分點(diǎn)。資本充足率方面，截至2022年9月末，韓國(guó)金融監(jiān)督院統(tǒng)計(jì)的銀行業(yè)資本充足率約為14.84%，較年初下降0.69個(gè)百分點(diǎn)，但仍高于疫情前的13.91%水平（2019年末）。

表1 2021年末至2022年三季度韓國(guó)銀行業(yè)不良率變化（%）

韓國(guó)銀行業(yè)經(jīng)營(yíng)波動(dòng)的原因及應(yīng)對(duì)

宏觀經(jīng)濟(jì)因素是韓國(guó)銀行業(yè)經(jīng)營(yíng)波動(dòng)的根本原因。其一，大宗商品引發(fā)CPI快速上漲，經(jīng)濟(jì)發(fā)展承壓。2022年一季度，俄烏沖突爆發(fā)，能源類大宗商品價(jià)格快速上漲，導(dǎo)致上半年CPI同比漲幅達(dá)到6%，7月更是達(dá)到6.3%（同期不含原油及農(nóng)產(chǎn)品的CPI同比增幅則分別為4.4%與4.5%）。其二，貨幣政策持續(xù)收緊。伴隨美聯(lián)儲(chǔ)加速貨幣政策緊縮步伐，2022年韓元對(duì)美元貶值速度加快，并于10月攀升至了近13年來(lái)的高點(diǎn)，跌破1440韓元關(guān)口。韓國(guó)央行為穩(wěn)定國(guó)內(nèi)物價(jià)，維護(hù)本幣匯率，年內(nèi)加息七次，基準(zhǔn)利率由1%升至3.25%。其三，外部需求回落。韓國(guó)對(duì)外經(jīng)濟(jì)依存度較高，據(jù)韓國(guó)央行統(tǒng)計(jì)，進(jìn)出口對(duì)韓國(guó)GNI貢獻(xiàn)達(dá)83.9%，但據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2022年累計(jì)貿(mào)易逆差約為489.68億美元，創(chuàng)出2008金融危機(jī)以來(lái)的最高紀(jì)錄（當(dāng)時(shí)為132.67億美元）?？傮w來(lái)看，2022年韓國(guó)經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)先揚(yáng)后抑的發(fā)展趨勢(shì)。在此背景下，在韓國(guó)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)中扮演重要角色的銀行業(yè)經(jīng)營(yíng)同頻共振，以波動(dòng)下行為主旋律。

壞賬準(zhǔn)備費(fèi)用的增加及非息收入的減少對(duì)銀行業(yè)盈利能力形成侵蝕。根據(jù)韓國(guó)金融監(jiān)督院統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2022年前三個(gè)季度，韓國(guó)銀行實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)同比減少0.8萬(wàn)億韓元，下降4.8%。從收入結(jié)構(gòu)看，除利息收入增加外，非息收入及費(fèi)用都出現(xiàn)不同程度的弱化。利息收入方面，2022年前三季度利息毛收入同比增加20.3%，究其主要原因：一方面是資產(chǎn)規(guī)模增加，同比增加約10.5%；另一方面則是凈息差擴(kuò)大，前三季度分別為1.53%、1.6%和1.63%，累計(jì)為1.59%,前三個(gè)季度平均凈息差同比增加約0.15個(gè)百分點(diǎn)。凈息差擴(kuò)大主要為韓國(guó)央行2022年多次加息所致。非息收入方面，2022年前三季度實(shí)現(xiàn)收入總額僅約1.7萬(wàn)億韓元，同比減少約72.9%，主要是因?yàn)樽C券估值及交易收益虧損0.3萬(wàn)億韓元，上年同期則盈利1.7萬(wàn)億韓元，其余傭金收入、信托服務(wù)收入及外匯衍生收入水平維持穩(wěn)定。壞賬準(zhǔn)備費(fèi)用方面，根據(jù)韓國(guó)金融監(jiān)督院統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2022年1—9月計(jì)提費(fèi)用合計(jì)約為4.1萬(wàn)億韓元，同比增加約71.8%。

資本充足率由于風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)快速增加而持續(xù)弱化。根據(jù)韓國(guó)金融監(jiān)督院數(shù)據(jù)，2022年9月末，韓國(guó)銀行業(yè)核心一級(jí)資本充足率為12.26%, 一級(jí)資本充足率為13.51%，資本充足率為14.84%，均較年初、季初下降，其中較年初分別下降0.73%、0.67%和0.69%。

面對(duì)轉(zhuǎn)向的宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)，韓國(guó)銀行業(yè)從監(jiān)管當(dāng)局到金融機(jī)構(gòu)采取一系列措施進(jìn)行緩沖。一是出臺(tái)多項(xiàng)頂層政策保障金融系統(tǒng)穩(wěn)定。鑒于全球性的利率提升帶來(lái)了更高的流動(dòng)性及資本要求，韓國(guó)金融服務(wù)委員會(huì)于2022年3月31日宣布將分批分步退出疫情紓困政策，包括為流動(dòng)性覆蓋比率（LCR）設(shè)置一年逐步恢復(fù)期，自2022年6月至2023年7月分步達(dá)到100%；對(duì)外幣流動(dòng)性覆蓋比率（Foreign currency LCR）、存貸比（Loan to Deposit）等監(jiān)管指標(biāo)自2022年6月起立即恢復(fù)正常監(jiān)管要求。2022年7月26日，韓國(guó)金融服務(wù)委員會(huì)宣布計(jì)劃建立金融機(jī)構(gòu)資不抵債救助機(jī)制（或稱“金融穩(wěn)定賬戶”），以防止金融機(jī)構(gòu)因?yàn)榱鲃?dòng)性或資本危機(jī)而倒閉，并造成風(fēng)險(xiǎn)的蔓延。根據(jù)公布的計(jì)劃，按“誰(shuí)受益，誰(shuí)出資”的原則建立永久性的保障基金，救助形式包括提供貸款或發(fā)債擔(dān)保補(bǔ)充流動(dòng)性，購(gòu)買優(yōu)先股補(bǔ)充資本等，救助期限一般不超過(guò)3年。此外，針對(duì)韓國(guó)債券市場(chǎng)受外資流出而市場(chǎng)交投意愿不足的情形，韓國(guó)金融監(jiān)督院與韓國(guó)金融服務(wù)委員會(huì)于2022年10月28日宣布暫時(shí)取消債券預(yù)注冊(cè)登記發(fā)行不足額罰款，根據(jù)韓國(guó)金融投資服務(wù)及資本市場(chǎng)法案（Financial Investment Service and Capital Markets Act，F(xiàn)SCMA）銀行需要向金融監(jiān)督院預(yù)先登記2年內(nèi)計(jì)劃發(fā)行債券總額，并要求銀行修改發(fā)行計(jì)劃金額不得超過(guò)登記額度的20%。在這項(xiàng)政策出臺(tái)前，銀行為了不違反監(jiān)管要求不顧市場(chǎng)實(shí)際按原計(jì)劃發(fā)行債券，一方面其債券無(wú)法獲得足額認(rèn)購(gòu)，市場(chǎng)形象受損，另一方面擠壓企業(yè)債券市場(chǎng)空間，抬高融資成本。因此，這一要求被臨時(shí)性取消后有利于穩(wěn)定債券市場(chǎng)。二是考慮經(jīng)濟(jì)形勢(shì)持續(xù)惡化，韓國(guó)監(jiān)管當(dāng)局一方面鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)通過(guò)增加撥備、及時(shí)處置不良貸款等方式主動(dòng)強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)消化能力。其中，根據(jù)韓國(guó)金融監(jiān)督院數(shù)據(jù)，2022年前三個(gè)季度處置不良貸款8.7萬(wàn)億韓元，而當(dāng)年新發(fā)生不良貸款僅約4.7萬(wàn)億韓元。另一方面韓國(guó)金融監(jiān)督院于2022年6月開始指導(dǎo)銀行做好貸款撥備審慎計(jì)量。三是提升金融科技運(yùn)用強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管理能力。韓國(guó)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)采取多種形式自上而下推動(dòng)金融科技應(yīng)用，如韓國(guó)金融服務(wù)委員會(huì)舉辦金融科技周鼓勵(lì)推廣新金融科學(xué)技術(shù)及其應(yīng)用，向社會(huì)闡明金融科技政策及創(chuàng)新政策支持方向等。

面對(duì)轉(zhuǎn)向的宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)，韓國(guó)銀行業(yè)從監(jiān)管當(dāng)局到金融機(jī)構(gòu)采取一系列措施進(jìn)行緩沖。

韓國(guó)銀行業(yè)經(jīng)營(yíng)前景展望

未來(lái)，韓國(guó)銀行業(yè)經(jīng)營(yíng)前景受如下因素影響。

后疫情時(shí)期的公共衛(wèi)生防控措施。2022年4月下旬起，韓國(guó)在本國(guó)范圍內(nèi)開始取消大部分的疫情期間防控措施，社會(huì)層面工作與生活逐漸恢復(fù)至疫情前水平。自2022年10月下旬起，韓國(guó)已開始接種二價(jià)新冠疫苗，以期提高人群對(duì)OMICRON的新變異病毒的防護(hù)能力，然而有研究指出，新的XBB變種對(duì)現(xiàn)有疫苗有一定的免疫逃逸能力。

本國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展走勢(shì)。據(jù)國(guó)際貨幣基金組織預(yù)測(cè)，2023年全球通貨膨脹幅度將下降至6.5%，GDP增長(zhǎng)率將下滑至2.7%。而韓國(guó)開發(fā)研究院（Korea Development Institute，KDI，屬韓國(guó)智庫(kù)）于2023年1月8日發(fā)布的經(jīng)濟(jì)動(dòng)向則指出，盡管投資仍保持一定增速，但由于以半導(dǎo)體為代表的出口下降導(dǎo)致制造業(yè)景氣度正在萎縮，韓國(guó)經(jīng)濟(jì)處于低迷狀態(tài)。此外，韓國(guó)央行發(fā)布的2023年經(jīng)濟(jì)展望也表示，受外圍經(jīng)濟(jì)不景氣、消費(fèi)緩慢復(fù)蘇等因素影響，韓國(guó)GDP預(yù)計(jì)將實(shí)現(xiàn)1.7%的增長(zhǎng)，CPI漲幅預(yù)計(jì)在3.6%，消費(fèi)增長(zhǎng)2.7%，設(shè)備投資收縮3.1%，知識(shí)產(chǎn)權(quán)類投資增長(zhǎng)3.6%，建筑投資增長(zhǎng)0.7%，進(jìn)出口分別增長(zhǎng)0.7%與0.4%。值得關(guān)注的是，2022年韓國(guó)對(duì)越南出口額為609.8億美元，自越南進(jìn)口額為267.2億美元，對(duì)越貿(mào)易順差為342.6億美元，越南首次成為第一大順差貢獻(xiàn)國(guó)，而中國(guó)與美國(guó)則分別降至第22位（約12.5億美元）與第2位（約280.4億美元），兩大逆差貢獻(xiàn)國(guó)則是沙特（約367.1億美元）和澳大利亞（約260.9億美元），主要是因?yàn)榇笞谏唐穬r(jià)格高漲推動(dòng)所致。

國(guó)際能源價(jià)格走勢(shì)及新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。能源價(jià)格對(duì)韓國(guó)的影響主要體現(xiàn)在如下幾方面：其一，韓國(guó)化石能源自給率極低，需要大量依靠進(jìn)口，高昂的能源價(jià)格不僅會(huì)體現(xiàn)為物價(jià)上漲，更導(dǎo)致2022年韓國(guó)創(chuàng)下歷史記錄的貿(mào)易逆差，而貿(mào)易逆差對(duì)韓國(guó)的外匯儲(chǔ)備及本幣幣值穩(wěn)定產(chǎn)生了一定壓力。其二，韓國(guó)石化產(chǎn)業(yè)較為發(fā)達(dá)，本國(guó)消費(fèi)規(guī)模有限，主要用于出口，而波動(dòng)的原油價(jià)格對(duì)該國(guó)石化產(chǎn)業(yè)盈利穩(wěn)定性不利。其三，汽車是韓國(guó)的重要支柱產(chǎn)業(yè)之一，韓國(guó)現(xiàn)代起亞已成為全球龍頭主機(jī)廠之一，近年其新能源汽車的產(chǎn)品推出步伐加快，帶動(dòng)電池、智能駕駛等衍生產(chǎn)業(yè)共同發(fā)展。此外，疫情催生了以在線會(huì)議、網(wǎng)購(gòu)、外賣為主的大量非接觸式服務(wù)，與此相應(yīng)的各種新技術(shù)層出不窮，韓國(guó)銀行業(yè)加大融資支持，貸款投向結(jié)構(gòu)中新興產(chǎn)業(yè)較為集中的批發(fā)與零售、其他類行業(yè)占比有所增加。

本幣匯率波動(dòng)對(duì)金融系統(tǒng)的影響。2022年韓國(guó)本幣大幅貶值，在金融系統(tǒng)造成一定風(fēng)險(xiǎn)因素聚集：一是外資流出對(duì)股票及債券等資本市場(chǎng)形成較大空頭壓力，企業(yè)、銀行等市場(chǎng)主體直接、間接融資渠道，特別是到期債務(wù)再融資受阻；二是銀行資產(chǎn)負(fù)債表受損，流動(dòng)性承壓，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)規(guī)模快速增加、資本充足率下降，對(duì)銀行的流動(dòng)性管理提出更高要求；三是韓國(guó)央行持續(xù)加息抬高了企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成本以及家庭債務(wù)負(fù)擔(dān)，一般認(rèn)為家庭及中小企業(yè)對(duì)利率敏感性較高，而這兩類借款人貸款余額約占銀行業(yè)全部貸款的近九成，對(duì)銀行業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量穩(wěn)定性產(chǎn)生了較大影響。

然而，綜合考慮各方因素，2023年韓國(guó)銀行業(yè)仍可保持一定經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)：一是韓國(guó)監(jiān)管當(dāng)局針對(duì)當(dāng)前金融市場(chǎng)狀況已推出相應(yīng)的政策，且從銀行業(yè)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀看具有一定效果；二是韓國(guó)銀行業(yè)當(dāng)前資產(chǎn)質(zhì)量保持較好，逾期率雖有上升，但總體不高。而且其資本充足率水平、流動(dòng)性等指標(biāo)狀態(tài)尚可。根據(jù)韓國(guó)金融監(jiān)督院數(shù)據(jù)，2022年前三季度韓國(guó)銀行業(yè)流動(dòng)性覆蓋率（LCR）水平分別為109.03%、109.27%和108.02%，凈穩(wěn)定資金比率（NSFR）水平分別為108.91%、108.57%和108.09%；三是韓國(guó)當(dāng)前的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)相對(duì)完備，在汽車、化工、半導(dǎo)體、船舶制造等領(lǐng)域擁有一定技術(shù)儲(chǔ)備，具有一定行業(yè)地位，而在金融科技、人工智能、云計(jì)算等方面，近期政策扶持力度較大。總體看，韓國(guó)經(jīng)濟(jì)具有一定韌性。