沈 燕，扈文秀，張 鈺，楊 沁

（西安理工大學(xué) 經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院，陜西 西安 710054）

一、引言

本文從家庭收入角度出發(fā)，分析數(shù)字金融對(duì)中國(guó)家庭風(fēng)險(xiǎn)金融資產(chǎn)投資行為的影響及路徑，并針對(duì)不同類型家庭和不同地區(qū)家庭進(jìn)行了異質(zhì)性分析，以期對(duì)促進(jìn)我國(guó)家庭尤其是農(nóng)村家庭參與風(fēng)險(xiǎn)金融資產(chǎn)投資提供解決思路。

二、文獻(xiàn)綜述及研究假設(shè)

國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)研究表明數(shù)字金融能夠突破基于傳統(tǒng)網(wǎng)點(diǎn)的金融服務(wù)體系，通過互聯(lián)網(wǎng)和大數(shù)據(jù)增加家庭的金融可得性，從而拓寬家庭投資金融資產(chǎn)的渠道。Liang 和Guo（2015）[4]指出數(shù)字通訊技術(shù)的應(yīng)用能夠以增加家庭社交互動(dòng)的方式促進(jìn)投資者參與股票市場(chǎng)。范敏霞等（2015）[5]通過問卷調(diào)查發(fā)現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)金融減少了家庭金融投資的單位時(shí)間，能夠提高家庭金融投資積極性并且在一定程度上增加家庭投資收益。董曉林等（2017）[6]研究認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)等新渠道對(duì)城鄉(xiāng)居民的金融市場(chǎng)參與度以及風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)持有比例有顯著正向影響。周廣肅和梁琪（2018）[7]的實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的普及和應(yīng)用能夠促進(jìn)金融產(chǎn)品的創(chuàng)新與供給，進(jìn)而通過降低金融市場(chǎng)摩擦提高家庭投資股票以及廣義風(fēng)險(xiǎn)金融資產(chǎn)的概率。Zhou 等（2019）[8]指出數(shù)字技術(shù)有效地增加了家庭購(gòu)買金融資產(chǎn)的可能性和數(shù)量，而且農(nóng)村家庭購(gòu)買金融產(chǎn)品的可能性高于城市家庭。周雨晴和何廣文（2020）[9]、廖婧琳和周利（2020）[10]的研究都發(fā)現(xiàn)數(shù)字金融能夠提升家庭參與金融市場(chǎng)的概率和配置風(fēng)險(xiǎn)金融資產(chǎn)的比例。

同時(shí)有研究指出數(shù)字金融可以提供更多生產(chǎn)機(jī)會(huì)并推動(dòng)勞動(dòng)產(chǎn)出效率的持續(xù)增加，從而促進(jìn)家庭尤其是農(nóng)村家庭增收，還能夠通過新技術(shù)的使用與發(fā)展釋放新的商業(yè)機(jī)會(huì)，增加家庭就業(yè)和收入。張勛等（2019）[11]利用CFPS 數(shù)據(jù)實(shí)證數(shù)字金融能夠提升中國(guó)家庭收入，尤其是農(nóng)村低收入家庭能夠受益。楊偉明等（2020）[12]的研究表明數(shù)字金融可以通過促進(jìn)居民創(chuàng)業(yè)顯著提升我國(guó)居民人均收入水平。劉丹等（2019）[13]、孫繼國(guó)等（2020）[14]的研究都發(fā)現(xiàn)數(shù)字金融可以增加農(nóng)民收入。圍繞家庭收入與投資的相關(guān)研究證明家庭收入的增加會(huì)直接影響到家庭風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)投資決策。Cardak 和Wilkins（2009）[15]使用澳大利亞家庭收入和勞動(dòng)力動(dòng)態(tài)調(diào)查數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)澳大利亞家庭勞動(dòng)收入的不確定性對(duì)家庭風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)投資比重具有顯著的負(fù)面影響。Lu 等（2020）[16]通過比較研究發(fā)現(xiàn)隨著收入的增加，中國(guó)、美國(guó)和其他一些國(guó)家家庭的金融資產(chǎn)投資比例越來越高。何興強(qiáng)等（2009）[17]的實(shí)證結(jié)果也表明收入低的家庭進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)金融資產(chǎn)投資的概率更低。周廣肅等（2018）[18]的研究指出地區(qū)內(nèi)部收入差距的擴(kuò)大通過增強(qiáng)人們的主觀物質(zhì)渴求，促使人們?cè)鰪?qiáng)風(fēng)險(xiǎn)偏好并投資高風(fēng)險(xiǎn)和高收益的股票、基金等風(fēng)險(xiǎn)金融資產(chǎn)。舒建平等（2021）[19]研究發(fā)現(xiàn)在人均收入較高的中國(guó)家庭，收入的增加能夠促進(jìn)家庭對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和股票資產(chǎn)的投資。通過總結(jié)國(guó)內(nèi)外學(xué)者的相關(guān)文獻(xiàn)，本文認(rèn)為家庭風(fēng)險(xiǎn)金融資產(chǎn)的投資行為會(huì)受到數(shù)字金融及收入的影響，并提出如下假設(shè)：

假設(shè)1：數(shù)字金融對(duì)家庭參與風(fēng)險(xiǎn)金融資產(chǎn)的投資及配置有正向顯著影響。

假設(shè)2：數(shù)字金融可以通過提高家庭收入影響家庭參與風(fēng)險(xiǎn)金融資產(chǎn)的投資及配置。

三、模型構(gòu)建、變量選取與數(shù)據(jù)來源

（一）模型構(gòu)建

在研究數(shù)字金融對(duì)家庭風(fēng)險(xiǎn)金融資產(chǎn)投資與否的影響時(shí)，由于被解釋變量“家庭是否參與風(fēng)險(xiǎn)金融資產(chǎn)投資”（d_riskv）是二元虛擬變量，因此選擇Probit 模型進(jìn)行研究。在回歸中i表示地區(qū)，t表示年份，d_riskvit由其潛變量d_riskvit*決定，潛變量的大小則由解釋變量數(shù)字普惠金融指數(shù)（difii）、控制變量合集Xit和隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)uit決定?？傻媚Ｐ腿缦拢?/p>

在研究數(shù)字金融對(duì)家庭風(fēng)險(xiǎn)金融資產(chǎn)配置的影響時(shí)，由于被解釋變量“家庭持有風(fēng)險(xiǎn)金融資產(chǎn)占金融資產(chǎn)的比重”（risky ratio）是左刪尾變量，因此選擇Tobit 模型比較合理。在回歸中i表示地區(qū)，t表示年份，被解釋變量risky ratioit仍由潛變量risky ratioit*決定，潛變量的大小由解釋變量數(shù)字普惠金融指數(shù)（difiit）、控制變量合集Xit和隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)σit可得模型如下：

（二）變量選取

1.被解釋變量。本文的被解釋變量有兩個(gè)：（1）“家庭是否投資廣義風(fēng)險(xiǎn)金融產(chǎn)品”（d_riskv）用以衡量家庭參與投資風(fēng)險(xiǎn)金融資產(chǎn)。這是一個(gè)二值虛擬變量（廣義風(fēng)險(xiǎn)金融產(chǎn)品包括股票、債券和廣義基金）。（2）“家庭持有風(fēng)險(xiǎn)金融資產(chǎn)占金融資產(chǎn)的比重”（risky ratio）用以衡量家庭風(fēng)險(xiǎn)金融資產(chǎn)的配置。其中對(duì)金融資產(chǎn)的定義根據(jù)CHFS 問卷的設(shè)置，包括社保賬戶余額、現(xiàn)金、存款、股票、基金、債券、衍生品、理財(cái)、外幣資產(chǎn)、黃金、其他金融資產(chǎn)和借出款。

（4）有利于提高物流園區(qū)建設(shè)質(zhì)量?；贓PC的智慧物流園區(qū)總包業(yè)務(wù)，設(shè)計(jì)發(fā)揮主導(dǎo)決定作用，可以及時(shí)便捷的向采購(gòu)和實(shí)施提供技術(shù)支持和引導(dǎo)，將智慧物流園區(qū)的規(guī)劃和設(shè)計(jì)方案貫穿整個(gè)總包項(xiàng)目中，實(shí)現(xiàn)園區(qū)建設(shè)質(zhì)量的提升。

2.解釋變量。由于“數(shù)字普惠金融指數(shù)”可以反映數(shù)字技術(shù)助力金融的總體發(fā)展情況和變化趨勢(shì)[20]，該指數(shù)的二級(jí)指標(biāo)“覆蓋廣度”“使用深度”和“數(shù)字化程度”能夠反映數(shù)字金融的不同方面，因此本文將它們作為衡量數(shù)字金融的解釋變量。

3.控制變量。為了控制其他影響家庭投資的因素，借鑒周雨晴和何廣文（2020）[9]的思路本文選取的控制變量一方面是可能會(huì)影響家庭金融行為的因素：總資產(chǎn)（asset）、家庭規(guī)模（fam）、區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平差異（lngdp）；另一方面是個(gè)人特質(zhì)和人口統(tǒng)計(jì)學(xué)特征：戶口類型（rural）、年齡（age）、婚姻狀況（marriage）、性別（male）、教育程度（edu）、健康狀況（health）、是否金融從業(yè)人員（fwork）。具體變量描述性統(tǒng)計(jì)如表1 所示。

表1 變量描述性統(tǒng)計(jì)

（三）數(shù)據(jù)來源

西南財(cái)經(jīng)大學(xué)的中國(guó)家庭金融調(diào)查（CHFS）是針對(duì)全國(guó)范圍內(nèi)微觀家庭的資產(chǎn)、負(fù)債、收入、消費(fèi)、投資、保險(xiǎn)以及人口和家庭特征等較為全面的調(diào)查，樣本覆蓋全國(guó)29 個(gè)省直轄市。本文使用該調(diào)查2013 年、2015 年和2017 年三期的面板數(shù)據(jù)，刪除部分嚴(yán)重缺失信息的樣本后得到35 556 個(gè)樣本數(shù)據(jù)。同時(shí)，本文采用“北京大學(xué)數(shù)字普惠金融指數(shù)”度量數(shù)字金融。該指數(shù)由北京大學(xué)數(shù)字金融研究中心和螞蟻金服集團(tuán)聯(lián)合發(fā)布，共發(fā)布2011—2020 年10 期指數(shù)。本文采用省級(jí)層面的數(shù)字普惠金融指數(shù)來研究數(shù)字金融對(duì)于家庭風(fēng)險(xiǎn)金融產(chǎn)品投資的影響。

四、數(shù)字金融對(duì)家庭風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)投資影響的實(shí)證分析

（一）基準(zhǔn)回歸結(jié)果及分維度檢驗(yàn)

本文根據(jù)基準(zhǔn)回歸模型分別以家庭是否參與風(fēng)險(xiǎn)金融資產(chǎn)投資和家庭投資風(fēng)險(xiǎn)金融資產(chǎn)的比重為因變量，討論數(shù)字金融（表2 中第1 列和第5列）及其二級(jí)指標(biāo)對(duì)家庭風(fēng)險(xiǎn)金融資產(chǎn)投資的影響（表2 中2～4 列和6～8 列），回歸結(jié)果如表2 所示。

表2 中可以看到數(shù)字金融無論是對(duì)樣本家庭是否參與風(fēng)險(xiǎn)金融資產(chǎn)投資，以及風(fēng)險(xiǎn)金融資產(chǎn)的投資比重都有積極的促進(jìn)作用。數(shù)字金融的二級(jí)指標(biāo)也都促進(jìn)家庭對(duì)風(fēng)險(xiǎn)金融資產(chǎn)的投資，即數(shù)字金融能夠通過擴(kuò)大數(shù)字金融產(chǎn)品的覆蓋面、加深數(shù)字金融產(chǎn)品的普及以及使用的便利性有效地鼓勵(lì)居民參與風(fēng)險(xiǎn)金融資產(chǎn)的投資。其中使用深度對(duì)家庭是否參與風(fēng)險(xiǎn)金融資產(chǎn)的促進(jìn)作用最大，這是因?yàn)闊o論數(shù)字金融產(chǎn)品供應(yīng)如何豐富居民是否進(jìn)行投資取決于其是否了解該產(chǎn)品以及是否愿意進(jìn)行投資也就是使用深度。覆蓋廣度對(duì)家庭風(fēng)險(xiǎn)金融資產(chǎn)的投資比重影響更大，這可能是因?yàn)楦采w廣度反映了數(shù)字金融能夠觸及多少人群，隨著數(shù)字金融的發(fā)展，越來越多的家庭可以便捷地接觸更多的數(shù)字化金融產(chǎn)品，那些已經(jīng)具有投資經(jīng)驗(yàn)的家庭由于接觸面的擴(kuò)大，投資于風(fēng)險(xiǎn)金融資產(chǎn)的比重勢(shì)必將有所增加。綜上所述，假設(shè)1 得到驗(yàn)證。

表2 數(shù)字金融對(duì)家庭風(fēng)險(xiǎn)金融資產(chǎn)投資的影響

（二）穩(wěn)健性檢驗(yàn)

為避免變量測(cè)度誤差、模型遺漏變量、逆向因果等問題可能導(dǎo)致數(shù)字金融對(duì)家庭風(fēng)險(xiǎn)金融資產(chǎn)投資的回歸系數(shù)估計(jì)存在偏誤。本文采用三種方法檢驗(yàn)實(shí)證結(jié)果的穩(wěn)健性（具體見表3）：第一，采用滯后一期的數(shù)字普惠金融指數(shù)作為自變量（第1 列、第4 列）；第二，使用互聯(lián)網(wǎng)普及率替換數(shù)字普惠金融指數(shù)作為對(duì)各省數(shù)字金融發(fā)展程度的度量值（第2 列、第5 列）；第三，借鑒周雨晴和何廣文（2020）[9]的方法，將“各省與浙江省的距離”作為數(shù)字普惠金融指數(shù)的工具變量進(jìn)行2SLS 回歸（第3 列、第6 列）。

表3 穩(wěn)健性檢驗(yàn)結(jié)果

在第（3）列、第（6）列的2SLS 回歸結(jié)果中一階段估計(jì)的F 值為1 840.81，工具變量的t值為21.94，工具變量具有較強(qiáng)的解釋力，Kleibergen-Paap Wald rk F 統(tǒng)計(jì)量為439.259，P值為0.000，顯著大于臨界值16.38[21]，表明不存在弱工具變量問題。穩(wěn)健性檢驗(yàn)的估計(jì)結(jié)果表明無論是采用滯后一期的自變量、替換被解釋變量，還是使用工具變量，在緩解了內(nèi)生性問題后，數(shù)字金融對(duì)家庭風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)投資的參與以及配置都產(chǎn)生顯著的正向影響。因此本文假設(shè)1的檢驗(yàn)結(jié)果是穩(wěn)健可靠的。

（三）數(shù)字金融對(duì)家庭風(fēng)險(xiǎn)金融資產(chǎn)投資的異質(zhì)性影響

本文從三個(gè)方面進(jìn)行異質(zhì)性影響分析。由于城市擁有更為完備的基礎(chǔ)設(shè)施和發(fā)達(dá)的金融環(huán)境，使得城市家庭的金融可得性高于鄉(xiāng)村家庭。因此本文將樣本分為城鎮(zhèn)家庭和農(nóng)村家庭；由于我國(guó)幅員遼闊，各地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平差別較大，數(shù)字金融的發(fā)展水平也不盡相同。本文根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局對(duì)于我國(guó)東部、西部、中部的劃分探討數(shù)字金融對(duì)不同區(qū)域家庭投資參與情況的影響；本文還借鑒周廣肅和李力行（2016）[22]的方法將所有樣本家庭分為高收入組（中位數(shù)以上）和低收入組（中位數(shù)以下），并進(jìn)行收入異質(zhì)性分析，具體結(jié)果如表4 所示。

從表4 中可以看到，數(shù)字金融能夠顯著地促進(jìn)城市家庭參與風(fēng)險(xiǎn)金融產(chǎn)品投資，但是在農(nóng)村樣本中，數(shù)字金融對(duì)于農(nóng)村家庭持有風(fēng)險(xiǎn)金融資產(chǎn)的促進(jìn)作用并不顯著。同時(shí)，數(shù)字金融對(duì)于城鎮(zhèn)家庭持有風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)占總金融資產(chǎn)的比例具有顯著的正向作用，而對(duì)農(nóng)村家庭影響不顯著。這個(gè)差異主要原因可能是城鄉(xiāng)之間存在的“數(shù)字鴻溝”造成的，根據(jù)2021 年《中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)發(fā)展?fàn)顩r統(tǒng)計(jì)報(bào)告》的調(diào)查結(jié)果，截至2020 年12 月，我國(guó)城鎮(zhèn)網(wǎng)民規(guī)模為6.80億，而農(nóng)村網(wǎng)民規(guī)模為3.09 億，城鎮(zhèn)地區(qū)互聯(lián)網(wǎng)普及率為79.8%，而農(nóng)村地區(qū)僅為55.9%[23]。由于農(nóng)村地區(qū)與城鎮(zhèn)地區(qū)在基礎(chǔ)設(shè)施上的差距以及這兩部分居民金融素養(yǎng)及對(duì)數(shù)字金融產(chǎn)品了解的差異，導(dǎo)致數(shù)字金融對(duì)城鎮(zhèn)居民家庭風(fēng)險(xiǎn)金融資產(chǎn)投資的影響更加顯著。

表4 數(shù)字金融對(duì)家庭風(fēng)險(xiǎn)金融資產(chǎn)投資的異質(zhì)性影響結(jié)果

數(shù)字金融對(duì)東部地區(qū)家庭參與投資風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)以及風(fēng)險(xiǎn)金融資產(chǎn)配置都具有顯著的正向作用，而對(duì)中部地區(qū)和西部地區(qū)家庭的影響都不顯著。這個(gè)現(xiàn)象可能是因?yàn)闁|部地區(qū)數(shù)字金融發(fā)展速度快，居民金融素養(yǎng)較高，家庭在接觸到數(shù)字金融產(chǎn)品時(shí)能夠積極地去了解并進(jìn)行主動(dòng)投資的可能性更大。

數(shù)字金融對(duì)高收入家庭參與風(fēng)險(xiǎn)金融資產(chǎn)的促進(jìn)作用顯著，但是對(duì)于低收入家庭影響不顯著。同時(shí)，數(shù)字金融對(duì)于促進(jìn)低收入和高收入家庭投資風(fēng)險(xiǎn)金融資產(chǎn)占比均有顯著正向促進(jìn)作用，其中對(duì)高收入家庭的影響更大。這可能是因?yàn)槭杖胨捷^高的家庭參與投資活動(dòng)的途徑更多，且參與金融市場(chǎng)的意愿也更強(qiáng)烈，而低收入家庭受到的金融排斥更為嚴(yán)重，參與金融市場(chǎng)的積極性更低。

（四）中介效應(yīng)分析

上述分析發(fā)現(xiàn)數(shù)字金融對(duì)不同收入家庭進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)金融資產(chǎn)的投資影響有所不同，因此本文繼續(xù)驗(yàn)證假設(shè)2，即數(shù)字金融可以通過提高家庭收入，刺激家庭進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)金融資產(chǎn)的投資。

首先，參考Baron 和Kenny（1986）[24]、溫忠麟等（2004）[25]的方法，根據(jù)中介效應(yīng)檢驗(yàn)程序進(jìn)行檢驗(yàn)，分為三個(gè)步驟：

其中被解釋變量為家庭是否參與金融風(fēng)險(xiǎn)投資（d_riskv），解釋變量為數(shù)字普惠金融總指數(shù)（difi），中介變量為家庭年收入的對(duì)數(shù)（Income），Xi表示回歸中的其余控制變量。然后用Bootstrap 方法進(jìn)行進(jìn)一步的中介效應(yīng)檢驗(yàn)，以加強(qiáng)對(duì)中介效應(yīng)結(jié)果的判斷。逐步回歸和Bootstrap 檢驗(yàn)結(jié)果在表5 中展示。

表5 中介效應(yīng)分步檢驗(yàn)結(jié)果

表5 結(jié)果表明，數(shù)字金融對(duì)家庭風(fēng)險(xiǎn)金融投資的參與以及配置都具有正向顯著作用，同時(shí)數(shù)字金融對(duì)中介變量家庭收入有顯著正向影響，在加入中介變量后數(shù)字金融對(duì)家庭風(fēng)險(xiǎn)金融資產(chǎn)投資與否及投資配置的影響系數(shù)變小，表明家庭收入在數(shù)字金融與風(fēng)險(xiǎn)金融資產(chǎn)投資之間存在部分中介效應(yīng)。使用Bootstrap 法檢驗(yàn)結(jié)果間接效應(yīng)bs1 的置信區(qū)間都不包含零，因此可以判定家庭收入在數(shù)字金融對(duì)家庭風(fēng)險(xiǎn)金融資產(chǎn)投資與否及投資配置之間確實(shí)存在中介效應(yīng)。綜上所述，假設(shè)2 得到驗(yàn)證。

五、結(jié)論和建議

本文運(yùn)用中國(guó)家庭金融調(diào)查和北京大學(xué)數(shù)字金融研究中心的數(shù)據(jù)，研究了數(shù)字金融對(duì)中國(guó)家庭風(fēng)險(xiǎn)金融資產(chǎn)投資參與以及投資配置的影響。研究發(fā)現(xiàn)數(shù)字金融水平的提高能夠促進(jìn)更多家庭參與風(fēng)險(xiǎn)金融資產(chǎn)的投資。無論是數(shù)字金融發(fā)展總指標(biāo)還是三個(gè)維度分指標(biāo)即數(shù)字金融覆蓋廣度、使用深度和數(shù)字化程度都對(duì)家庭風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)投資行為具有顯著正向影響，該效應(yīng)主要存在于城鎮(zhèn)家庭、東部地區(qū)的家庭以及高收入家庭。研究還發(fā)現(xiàn)數(shù)字金融主要通過增加家庭收入對(duì)家庭風(fēng)險(xiǎn)金融資產(chǎn)投資產(chǎn)生正向影響。基于上述研究結(jié)論，本文提出了以下幾點(diǎn)政策建議。（1）加強(qiáng)信息基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，擴(kuò)大數(shù)字金融的覆蓋面。由于數(shù)字金融的覆蓋廣度對(duì)家庭風(fēng)險(xiǎn)金融資產(chǎn)的投資比重影響更大，且只有東部地區(qū)家庭受到數(shù)字金融的顯著影響，因此應(yīng)該通過加快對(duì)中部、西部地區(qū)的信息基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，推動(dòng)數(shù)字金融在我國(guó)各個(gè)地區(qū)均衡發(fā)展。通過覆蓋面的增加讓更多家庭接觸并了解金融資產(chǎn)投資信息，提供更多的投資選擇。（2）鼓勵(lì)數(shù)字金融產(chǎn)品創(chuàng)新，提高居民金融素養(yǎng)，提升數(shù)字金融使用深度。本研究發(fā)現(xiàn)數(shù)字金融使用深度對(duì)家庭風(fēng)險(xiǎn)金融資產(chǎn)投資的參與有正向顯著推動(dòng)作用。要增加數(shù)字金融服務(wù)的使用深度可以從供給和需求兩個(gè)方面著手。一方面金融管理部門可以鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下，開發(fā)新型數(shù)字金融產(chǎn)品以滿足不同用戶的需求；另一方面政府和金融機(jī)構(gòu)應(yīng)該加大對(duì)金融知識(shí)的宣傳力度尤其是在中西部不發(fā)達(dá)地區(qū)，通過報(bào)紙、電視、社區(qū)、學(xué)校等多種途徑提高居民投資意識(shí)，減少自我金融排斥。（3）利用數(shù)字金融提高居民收入水平，鼓勵(lì)農(nóng)村地區(qū)和低收入家庭適度參與風(fēng)險(xiǎn)金融資產(chǎn)投資。家庭收入在數(shù)字金融與家庭風(fēng)險(xiǎn)金融資產(chǎn)投資之間具有部分中介效應(yīng)，因此可以利用這一機(jī)制通過數(shù)字金融水平的提高為中西部地區(qū)、農(nóng)村地區(qū)及低收入人群提供更多就業(yè)和創(chuàng)業(yè)機(jī)會(huì)，在收入提高以后這些家庭將會(huì)有更大的可能通過參與風(fēng)險(xiǎn)金融資產(chǎn)投資提升家庭財(cái)富水平。