劉 千 李宗拾

（哈爾濱商業(yè)大學金融學院，黑龍江 哈爾濱 150000）

中小企業(yè)體量大、行業(yè)分布廣，可以促進廣泛就業(yè)、增加國民收入、穩(wěn)定社會經濟，對我國的發(fā)展至關重要。近年來，小微企業(yè)的貸款余額持續(xù)上漲，2018 年為33.49 萬億元，而2022 年高達59.7 萬億元，年均增長率為15.55%?；诖饲闆r，國家和地方政府為鼓勵中小企業(yè)的發(fā)展不斷出臺了相關優(yōu)惠政策，各類商業(yè)銀行作為政策的“傳達者”，為中小企業(yè)提供了低成本、高效率的融資貸款，供應鏈金融業(yè)務也隨之不斷發(fā)展，有效緩解了中小企業(yè)資金緊張的難題。供應鏈金融串聯(lián)了上下游所有企業(yè)，形成了獨立的“金融生態(tài)圈”，既能改良中小企業(yè)資信上的“先天性不足”，增強融資議價能力，又能加強銀行對該生態(tài)圈的監(jiān)管與風險控制，拓展銀行業(yè)務，增強銀行的市場競爭力[1]。

我國銀行引進并發(fā)展供應鏈金融業(yè)務的年限較短，根據資料顯示，截至2022 年底，浙商銀行不良貸款率為1.47%，同比下降0.06%；撥備覆蓋率高達182.19%，同比上漲7.58%，在該地區(qū)9 家A 股上市股份行中位居第六；資本充足率為11.60%，同比下降1.29%，以上數據表明該銀行的信貸投放能力上升，有助于增加業(yè)務利潤。但是其總市值墊底上市股份行，情況不容樂觀?；谝陨锨闆r，本文就浙商銀行供應鏈金融業(yè)務的具體情況展開論述。

一、相關概念

1.供應鏈金融

商業(yè)銀行依據自身的業(yè)務特點衍生了供應鏈金融業(yè)務，其核心內容是通過各企業(yè)間的業(yè)務往來，判定主導企業(yè)，并將其與上下游企業(yè)緊密聯(lián)系起來，以主導企業(yè)為背書人，為相關中小企業(yè)提供信用擔保，然后把中小企業(yè)潛在的收益進行權益資本化，實現中小企業(yè)的低成本、高效率融資。在該供應鏈上，商業(yè)銀行是“有形的操手”，利用商業(yè)銀行的社會認同感與社會使命感，在基于真實業(yè)務往來的前提下，扭轉上下游企業(yè)與主導企業(yè)的談判劣勢，增強它們的融資議價能力，提高它們的賬款回轉率，進而提高資金利用率[2]。就商業(yè)銀行的現實處境而言，隨著螞蟻金融等第三方金融機構的不斷壯大，傳統(tǒng)存貸業(yè)務的優(yōu)勢逐漸消退，而供應鏈金融作為新的業(yè)務發(fā)展點既是商業(yè)銀行的現代化創(chuàng)新，又是切實幫助企業(yè)解決資金短缺問題的好方法。

2.供應鏈金融信用風險

供應鏈金融信用風險是指該項業(yè)務在交易過程中因無法及時履約而給對方造成的損失。依托區(qū)塊鏈等技術下的供應鏈金融業(yè)務有兩個非常明顯的信用風險特征。一是系統(tǒng)性風險。在此鏈條上的某個企業(yè)出現交易問題或信用問題，那么很可能持續(xù)蔓延至所有的企業(yè)管理中，造成大范圍的擴散和破壞。而單個企業(yè)不足以償還或填補所有的損失。二是信息風險。對于中小企業(yè)而言，高效率低成本的融資是企業(yè)追尋的資金來源準則，因而為了申請或獲得融資的成功率更高，部分中小企業(yè)可能會刻意隱瞞其真實的財產狀況、內部環(huán)境等，盡量展示有利信息。而商業(yè)銀行在經手該業(yè)務時若沒有獲得真實情況，那么很容易造成信用風險，蒙受財產損失?；谝陨蟽牲c可知，供應鏈金融業(yè)務為商業(yè)銀行帶來了新的業(yè)務增長點，降低了運轉成本，貫穿主導企業(yè)及上下游中小企業(yè)的信用管理，減少了融資成本。但是一旦出現風險來源，一方面，就中小企業(yè)而言，它們的存續(xù)能力較弱，抵御風險能力不強，容易遭受經濟市場惡化的反噬，資金鏈條一經崩裂就難以償還貸款，同時還會影響整個供應鏈上的企業(yè)資信狀況[3]。另一方面，銀行的不良貸款率增加，且新的業(yè)務交易方式缺乏抵押物等固定資產的抵兌，加大了不良貸款回收的難度，造成銀行壞賬。此外，雖然供應鏈金融上信息傳遞的真實性具有技術保障，但是若收集的源頭出現問題，即主導企業(yè)與上下游企業(yè)串通修改數據，那么后續(xù)的傳遞就沒有任何實質性的意義，無法為商業(yè)銀行帶來科學合理的參考，造成商業(yè)銀行的損失。

3.全面風險管理

2004 年出版的《企業(yè)風險管理——整合框架》一書中對風險管理作出以下解釋：全面風險管理應當從全流程視角出發(fā)，按照企業(yè)管理的性質和層級分類，從企業(yè)層面、子分公司層面、各職能管理層面進行潛在的風險識別，量化企業(yè)風險大小，將其限定在企業(yè)實際可承擔的管控能力范圍內。抽象的風險管理自此得到了相對具象的管理辦法，便于管理人員在企業(yè)管理中進行現實性可識別的操作，并得到評估標準與應對流程。企業(yè)的風險管理框架能夠從實際出發(fā)并反作用于企業(yè)的戰(zhàn)略管理，切實履行決策執(zhí)行辦法。2006 年，我國印發(fā)了《中央企業(yè)全面風險管理指引》及相關附件為各類型企業(yè)提供了應對風險管理的權威性指導。該指引結合我國國情和企業(yè)實情對風險管理進行深化：一是將其聚焦在各經營環(huán)節(jié)；二是指明建立風險管理文化的重要性；三是建立健全全面風險管理的管理機制，包括職能分工、組織策略、內控系統(tǒng)等[4]。自此，全面風險管理被廣泛地運用至各類型企業(yè)中去，并發(fā)揮著積極作用。

二、浙商銀行的情況介紹

1.浙商銀行的基本情況

浙商銀行成立于2004 年，是我國股份制商業(yè)銀行，總部在浙江杭州。2013 年，浙商銀行依托信息技術創(chuàng)造性地提出三種類型的供應鏈金融服務平臺，分別為池化融資、應收款鏈和易企銀平臺，通過細致的業(yè)務區(qū)分，供應鏈金融不斷在業(yè)務往來中顯現優(yōu)勢，并持續(xù)增強社會影響力。截至2022 年底，浙商銀行平臺服務用戶已經超過6 萬戶，資產總額為2.62 萬億元，同比增長14.66%，凈利潤136.18 億元，同比增長7.67%。全年發(fā)放貸款和墊款總額為1.53 萬億元，同比增長13.2%，各類型貸款余額總數為8613.33 億元，其中民營企業(yè)貸款占比超過60%，向民營企業(yè)資源傾斜較多。浙商銀行貸款質量整體保持較好，不良貸款率排名較后，并且持續(xù)加碼對實體經濟的幫扶力度，推動創(chuàng)新型服務發(fā)展，為企業(yè)積極探尋低成本融資路徑。近幾年，市場環(huán)境受疫情影響嚴重，浙商銀行通過供應鏈金融點對點幫扶了許多上下游中小企業(yè)恢復生產，一定程度上促進了該地區(qū)的社會經濟平穩(wěn)。并且創(chuàng)造性地提出了經濟周期弱敏感資產策略，針對各種弱周期的行業(yè)提供更優(yōu)惠的力度，截至2022 年底，幫助這些行業(yè)實現資產應收168.83 億元，同比上升4.19%。

2.浙商銀行供應鏈金融業(yè)務流程

浙商銀行供應鏈金融業(yè)務主要是基于區(qū)塊鏈技術下的創(chuàng)新型服務平臺，依托三大板塊，打通了銀行與企業(yè)的信息渠道，為各類型企業(yè)提供很精細和優(yōu)質的融資服務。業(yè)務流程具體包括：

（1）以開戶行為中心確認業(yè)務對象：主導企業(yè)、A 企業(yè)、B企業(yè)、C 企業(yè)。

（2）應收款鏈平臺的基礎資產：鏈上企業(yè)的合同簽訂、賬貨期限不匹配的應付應收賬款。

（3）數字憑證：主導企業(yè)充當鏈條的貸款人，提供信用擔保，將特定付款期限的數字憑證進行拆分、流轉、融資等。

（4）信用穿透：數字憑證在供貨商之間相互流轉，或委托金融機構作為憑證交換中介，以主導企業(yè)的信用為根本為中小企業(yè)獲取低成本融資[5]。

因此，供應鏈金融是一種雙鏈模式，既需要區(qū)塊鏈的技術支持，又需要業(yè)務對象的交易支持，在服務過程中資產可拆分，信用穿透、安全可靠。

三、浙商銀行供應鏈金融信用風險類別

1.銀行間的競爭風險

商業(yè)銀行之間也有行業(yè)競爭，隨著人們的理財觀念改變，線上第三方理財機構如火如荼，銀行間的存貸款業(yè)務競爭激烈，平均存貸利差小，儲戶的存款意愿不強烈，資金池減少。而中間業(yè)務成為商業(yè)銀行新的競爭點。以浙商銀行近五年的存貸利差為例，如圖1 所示，2019 年的利差為2.34%，隨后便持續(xù)下降，表明銀行間的競爭進一步加劇。浙商銀行自從應用供應鏈金融平臺以來，吸引了許多企業(yè)入駐供應鏈，使得銀行的中間業(yè)務大幅度提升，幫助浙商銀行擴大了市場優(yōu)勢。但是為了能夠吸引更多的企業(yè)客戶，在上鏈審核中沒有把握好“松緊”，導致供應鏈金融圈中的企業(yè)質量參差不齊，為浙商銀行埋下了嚴重的信用風險隱患。

圖1 浙商銀行存貸利差趨勢

就當前的銀行業(yè)的市場環(huán)境而言，浙商銀行企業(yè)上鏈的舉措存在很大的弊端，一方面，供應鏈金融的準入手續(xù)辦理相對煩瑣，而銀行初期為求數量相對忽視質量的舉措，非常容易后續(xù)供應鏈金融業(yè)務的實際操作；另一方面，大量涌入的企業(yè)會勢必會增加浙商銀行的管理難度，花費許多的人力和物力來安置這些上鏈的企業(yè)，如查詢企業(yè)間的交易文件是確有必要的，尤其是當上鏈的企業(yè)在銀行獲得融資時，銀行為保證自己的回款率，會追蹤企業(yè)的資金使用情況，但是實際上卻很難得到滿意的結果。因為融資企業(yè)很可能將資金用作除生產以外的用途，又或者故意拖欠不還，而銀行很容易因這些惡意行為受到負面影響。如2020 年、2022 年浙商銀行都因為貸款前后管理不善受到金融監(jiān)管部門的行政處罰。

2.主導企業(yè)的信用風險

一方面，供應鏈金融最突出的一點就是發(fā)揮鏈上主導企業(yè)的市場地位，因為主導企業(yè)相對鏈上其他企業(yè)而言，擁有更強勁的實力、更雄厚的背景、更高等級的信用，因而如若不對在鏈上擁有絕對優(yōu)勢的主導企業(yè)加強管理，那么就很容易引發(fā)信用風險。它們可能會對上下游企業(yè)提出非常嚴苛，甚至惡劣的要求，如降低采購成本、延長應付賬款的時限以及提前預收賬款等，一切都是圍繞主導企業(yè)的便利出發(fā)。長此以往，上下游企業(yè)的有利地位不斷被剝削，不斷加劇它們的資金成本，削弱了對市場環(huán)境變化的抵御能力。

另一方面，“雙鏈”模式下的創(chuàng)新服務平臺雖然將企業(yè)聯(lián)系得更加緊密，但是主導企業(yè)本質上不受供應鏈的影響與約束，它們的經營狀況仍然是獨立于供應鏈金融業(yè)務的，更注重企業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃和市場環(huán)境變化。因而，一旦主導企業(yè)受到主要因素的干擾導致信用等級下降，使得它們無法再為上下游中小企業(yè)提供信用擔?；蛟鲂判袨椋敲赐ㄟ^供應鏈金融平臺簽發(fā)的數字憑證就不再具備高價值屬性，間接影響各企業(yè)的還款進度，嚴重情況下可能導致整個供應鏈生態(tài)圈崩盤。

以浙商銀行2021 年公布的《企業(yè)應收賬款……說明書》為例，銀行通過旗下的應收款鏈平臺將短期票據進行資產證券化，將其包裝成金融資產以供二級市場的投資者購買，銀行因此快速回流了資金[6]。但是通過分析基礎資產的組成可發(fā)現，銀行提供保兌的應收賬款比例較大，資金數額達5.14 億元，其中某一單一債務人所占的未償還本金達1.24 億元，且是銀行供應鏈金融體系中某一鏈條上的主導企業(yè)。根據該企業(yè)近三年的年報顯示，它們的資產負債率分別為49.45%、50.75%、53.20%，它們的償債能力指標出現明顯的惡化，因而具備信用風險轉化條件。如果企業(yè)的資金出現斷裂問題，會嚴重影響浙商銀行供應鏈金融業(yè)務的開展。

3.上下游企業(yè)的信用風險

浙商銀行現有供應鏈金融業(yè)務體系中，除個別主導企業(yè)外，大部分的客戶都是中小企業(yè)規(guī)模。它們作為供應鏈金融中所謂的上下游企業(yè)，可能產生以下潛在的信用風險。一方面是因為上下游企業(yè)的內控機制不成熟不完善，導致它們在重大決策部署上很容易受決策者的主觀因素影響，產生不良的投資后果，進而產生信用風險。另一方面是浙商銀行創(chuàng)新性的供應鏈金融區(qū)別于傳統(tǒng)融資貸款的方式是不需要抵押物擔保，銀行在處理供應鏈金融業(yè)務時，貸款限額的制定通常只考慮即時數據，忽略了歷史交易數據的真實性與合理性，可能使得大數據在判斷其企業(yè)存續(xù)能力時受到錯誤數據的干擾，具有一定的風險性。

根據浙商銀行近幾年的貸款業(yè)務分類可知，中小企業(yè)中次級類貸款、可疑類貸款、損失類貸款的占比逐年上漲，其中2022 年不良貸款余額突破220 億元，同比上漲8.16%。一方面，充分說明銀行現有企業(yè)客戶具有嚴重的信用風險問題；另一方面，說明銀行的供應鏈金融信用風險監(jiān)管十分不到位，還在呈惡化趨勢。

四、浙商銀行供應鏈金融存在的信用風險管理問題

1.資質審查力度弱

參差不齊的企業(yè)客戶質量實則也暴露出浙商銀行供應鏈金融業(yè)務資質審查力度弱的問題。具體表現如下。（1）在搭建鏈條時，缺乏對所有準入企業(yè)客戶真實的、詳盡的資質審查。浙商銀行在制定可貸款額度時過度依賴現實憑據，而沒有對其真實的業(yè)務形態(tài)和業(yè)務往來進行實地考察，導致企業(yè)間的交易可能真實性存疑。同時也沒有重視融資的中小企業(yè)的未來發(fā)展計劃，難以確定融資款是否用于生產經營，不能充分保障企業(yè)未來變化是持續(xù)增長還是斷崖下跌。（2）在投入使用供應鏈金融創(chuàng)新型業(yè)務時，經營方針存在弊端[7]。為搶占更多的客戶市場，在挑選客戶時不夠細心謹慎，浙商銀行的各分行在各自權限范圍內都進行一定的規(guī)則變更，導致分行的信貸政策與客戶準入要求都存在差異性。其中優(yōu)質客戶的數量占比較少，業(yè)務部門更執(zhí)著于追求業(yè)績達標，而忽視的后續(xù)供應鏈金融的實際管理，缺乏“走一看三”的遠見卓識，為后續(xù)的信用風險埋下隱患。

2.融資管理不科學

浙商銀行雖然應用了創(chuàng)新型的中間業(yè)務——供應鏈金融，但是其識別信用風險的方式仍采用的是傳統(tǒng)信貸的管理方式，沒有與時俱進運用與新業(yè)務相匹配的新方法，導致在實際監(jiān)管的過程中效用不突出。具體表現如下。（1）沒有先進的信用風險識別系統(tǒng)。銀行對于貸前準入條款的制定很籠統(tǒng)，導致下屬經辦人員可以利用權限鉆空子，而銀行內部的識別途徑又比較單一，收集的數據較少，對供應鏈上的各企業(yè)信息了解不全面。（2）銀行與企業(yè)之間永遠都會存在信息不對稱的情況，浙商銀行同企業(yè)同樣存在此問題，鏈上企業(yè)自己上傳系統(tǒng)的信息真實性存疑，而銀行難以對企業(yè)每一筆經營業(yè)務進行實地核實。雖然有一些與銀行具有多年合作關系的主導企業(yè)可實現真實性業(yè)務監(jiān)管并覆蓋其一級上下游企業(yè)，但是所占比例較小，在供應鏈上越靠后的企業(yè)發(fā)生信用風險的可能性越大。（3）風險評估過度依賴評價指標。浙商銀行做信用評估主要采用財務分析法，通過量化指標計算企業(yè)信用違約的概率，然后賦予對應的信用等級，再批放對應的貸款限額。這種方式較為傳統(tǒng)、過于簡單粗暴，沒有充分考慮企業(yè)客戶可能存在的違約風險。

3.物流監(jiān)管能力不足

浙商銀行在供應鏈金融業(yè)務上的管理總是存在“虎頭蛇尾”的情況。如該銀行在供應鏈金融業(yè)務中引入金融科技，在應收款鏈平臺中嵌入物聯(lián)網傳感器等，主要作用于對物流的全程監(jiān)控。但是在實際監(jiān)控環(huán)節(jié)細節(jié)問題不斷：（1）物流活動整合不充分，不同企業(yè)的物流合作商各不相同，監(jiān)管難度增大，而浙商銀行還不能實現與地區(qū)內所有物流商的合作；（2）企業(yè)的交易數據屬于商業(yè)機密，出于對安全的考慮，部分企業(yè)并不愿意將完善的交易信息上傳至供應鏈中供銀行監(jiān)管，而數據共享中心也就不能發(fā)揮實際效用對數據進行儲存和分析；（3）供應鏈金融業(yè)務中的企業(yè)產生的經營數據繁多，對銀行數據處理的要求十分嚴格，但是地方商業(yè)銀行對線上系統(tǒng)的維護與管理還是存在現實的局限性[8]。

五、浙商銀行供應鏈金融信用風險管理建議

1.加強信息披露，強化主體合作

浙商銀行應當與時俱進不斷完善供應鏈上企業(yè)的信息披露，制定詳盡的披露制度，強化供應鏈上的主體合作，加強對融資企業(yè)的管理。就需要融資的企業(yè)數量而言，中小企業(yè)占比超過80%，但是它們本身就受限于企業(yè)規(guī)模，對企業(yè)的財務信息披露不夠完善。因此，浙商銀行應當加以重視，加強信息披露，強化主體合作。具體包括：（1）嚴格劃分供應鏈上融資企業(yè)的所屬行業(yè)類別，然后利用銀行的市場敏銳度以及國家相關政策的傳導者身份，做好市場流動性記錄以及國內外宏觀環(huán)境的動態(tài)分析。根據融資企業(yè)所披露的信息進行綜合分析，及時調整銀行的信用風險撥備資金；（2）加強風險信用監(jiān)管，制定信用風險應對措施，在一個管理周期內對供應鏈上的企業(yè)進行信用風險壓力測試，根據測試結果分析研判它們的潛在風險隱患，針對暴露出來的薄弱環(huán)節(jié)加強引導和責任監(jiān)管，必要時提高對需融資企業(yè)的保證金額度；（3）壓嚴壓實主導企業(yè)在供應鏈金融上的作用，尤其是在信息披露環(huán)節(jié)，要督促主導企業(yè)做好表率，嚴格遵守信息披露制度，并通過主導企業(yè)，借力向上下游企業(yè)施壓，使其規(guī)范信息披露行為。從多方面多角度降低浙商銀行信用風險的發(fā)生率。

2.加強動態(tài)評估，做好信用風險監(jiān)測

為了全面評估企業(yè)的信用風險，浙商銀行要建立一個全方位的信息收集機制。具體包括：各類型企業(yè)彼此之間的信息共享機制；主導企業(yè)與上下游企業(yè)之間的信息共享機制；匯集企業(yè)工商注冊信息、納稅信息、財務報表等公開信息；利用大數據分析技術，結合線上媒體、新聞報道、行業(yè)論壇等非結構化信息。在收集信息的過程中，需要注意保護企業(yè)的隱私權和商業(yè)機密。然后建立科學有效的評估模型，包括企業(yè)的財務狀況和經營情況，行業(yè)發(fā)展趨勢和市場環(huán)境，政策法規(guī)的影響，供應鏈上企業(yè)的信用狀況等。還需要加強對企業(yè)的監(jiān)控和預警，利用云計算、人工智能等技術手段對企業(yè)進行實時監(jiān)測和風險預警。實踐過程中，需要注意及時反饋信息，并采取相應的措施來避免潛在的風險。綜上，在做好前提準備的條件下，浙商銀行要嚴把客戶準入和業(yè)務轉出的關卡。依據收集的信息，禁止資金掮客渾水摸魚，禁止票據中介左右逢源，銀行自主深入企業(yè)一線，調查交易真實性，研判財務指標變化趨勢，審查流水票據等。還要兼具人防和機防，利用已知信息進行實時監(jiān)測，判斷它們的還款能力，并成立專門的監(jiān)管部門進行實時問詢。以期提高銀行供應鏈金融的信用風險抵御能力。

3.加強與物流企業(yè)的合作，搭建新聯(lián)盟模式

物流企業(yè)在區(qū)塊鏈賦能下的供應鏈金融業(yè)務中是不可或缺的一部分，浙商銀行通過與物流企業(yè)的合作可以實現對貨物流轉過程的全程監(jiān)控，更加有效地解決了交易真實性的問題。將物流公司的物流網與浙商銀行的供應鏈系統(tǒng)綁定，共同負責后續(xù)維護管理，在使用過程中，銀行要根據貨物特點在供應鏈上錄入貨物流轉信息，可以通過查詢物流維系與企業(yè)的緊密聯(lián)系。貨物流轉以后要選定指定倉庫存儲，物流方與銀行方共同對資金流進行驗證，確保數據信息相互貫通。再者要建立以物流數據為核心的安全起點，銀行利用供應鏈對線上物流信息進行全流程監(jiān)控，根據對不同環(huán)節(jié)的訂單與合同的審核達到監(jiān)管的目的[9]?？梢越ⅰ皡^(qū)塊鏈+物流”聯(lián)盟系統(tǒng)提高物流企業(yè)間的合作成效，利用分布式存儲的模式提高數據收集的存量。浙商銀行以服務供應鏈上的融資企業(yè)為目的建立一個包含運輸、倉儲、加工、配送等于一體的物流信息平臺，增強鏈上企業(yè)的互信度，增強浙商銀行對企業(yè)經營信息的前端管控，進而降低發(fā)生信息風險的概率。

六、結語

綜上所述，浙商銀行供應鏈金融已經具有較為成熟的業(yè)務服務模式，但是由于對細節(jié)的把控不到位，因而影響銀行自身的資金安全。可以將對信息風險的管理放在關鍵環(huán)節(jié)，一一識別當前可能由多方主體引發(fā)的供應鏈金融信用風險以及管理環(huán)節(jié)存在的問題，從加強信息披露、動態(tài)評估等方面著手，共同為銀行的供應鏈金融信用風險管理助力。