桂澤發(fā)

習近平總書記強調，要始終堅持以人民為中心的發(fā)展思想，更好滿足人民群眾和實體經(jīng)濟需要，做好新形勢下金融工作。要堅持黨中央對金融工作集中統(tǒng)一領導，確保金融改革發(fā)展正確方向，確保國家金融安全。財富管理是重要的金融領域之一。中國財富管理要立足中國實際，走中國特色金融發(fā)展之路。

中國人民銀行發(fā)布的《金融從業(yè)規(guī)范 財富管理》對財富管理的定義：貫穿于人的整個生命周期，在財富創(chuàng)造、保有和傳承過程中，通過一系列金融與非金融的規(guī)劃與服務，構建個人、家庭、家族與企業(yè)的系統(tǒng)性安排，實現(xiàn)財富創(chuàng)造、保護、傳承、再創(chuàng)造的良性循環(huán)。財富管理范圍包括現(xiàn)金儲蓄及管理、債務管理、個人風險管理、保險計劃、投資組合管理、退休計劃及遺產(chǎn)安排等。

當前，我國金融業(yè)財富管理與西方發(fā)達國家相比，既有差異也有差距。西方金融發(fā)展尤其是財富管理發(fā)展，是其自身歷史演變的結果，不少地方值得借鑒，但不能照搬照抄。中國特色金融發(fā)展之路的根本依托是“四個自信”在金融業(yè)務指導思想上的具體化。發(fā)展中國式財富管理，要高舉習近平新時代中國特色社會主義思想理論旗幟，立足國情實際，順應社會需求，傳承優(yōu)秀傳統(tǒng)文化。

中國式財富管理的要義

與西方金融業(yè)財富管理相比，我國金融業(yè)尤其是銀行業(yè)財富管理有其特殊性，這是發(fā)展中國式財富管理的重要依據(jù)。

起點與基礎不同

中國財富管理經(jīng)歷了三個不同階段。一是中國加入世貿(mào)之際，國內銀行業(yè)加緊完成重組、引資、上市“三步曲”，與“五年保護期”賽跑，在外資銀行倒逼之下，倉促開展理財業(yè)務和財富管理業(yè)務?？梢哉f，中國財富管理是在特定內外環(huán)境緊迫之下的“早產(chǎn)兒”。二是“五年保護期”結束之際，美國次貸危機、歐洲債務危機等先后爆發(fā)，外資銀行推遲了原定的大舉進入中國的計劃。與此同時，國內經(jīng)濟保持持續(xù)穩(wěn)定高速增長、財富積累快速進行，為中國財富管理業(yè)務健康發(fā)展提供了豐沃的土壤，財富管理各方面培育發(fā)展進入黃金期，成為與時代同行的“幸運兒”。三是經(jīng)過近二十年的持續(xù)發(fā)展，中國財富管理各方面日益強大，在市場競爭中彰顯出非凡的活力和強大的生命力，迅速成長為金融市場搏擊風浪的“弄潮兒”。在促進共同富裕背景下，目前財富金融發(fā)展進入快車道，2020年中國高凈值人群數(shù)量達262萬人，此前的三年復合增長率為15%，呈加速態(tài)勢，2020年中國高凈值人群共持有84萬億元可投資資產(chǎn)，年均復合增長率達17%。銀行理財市場規(guī)模達到25.9萬億元，同比增長6.9%，累計為投資者創(chuàng)造收益9932.5億元，同比增長7.1%。

目的與宗旨不同

中國國情決定了各類財富管理都要堅持以人民為中心，堅持為人民服務，以滿足人們日益增長的財富需求為己任；要堅持“脫虛向實”，為實體經(jīng)濟提供金融服務；要沿著共同富裕道路，為全民富裕提供金融支撐。

以此為宗旨，我國財富管理應以機構的權威性、平臺的開放性、流程的合規(guī)性、人才的專業(yè)性、渠道的多元性、價格的公允性、服務的綜合性、風險的可控性優(yōu)勢，在市場經(jīng)濟運行中、在不同市場主體間發(fā)揮獨特的橋梁與紐帶作用。通過對接不同的市場、行業(yè)、地區(qū)、客戶，連結不同的資產(chǎn)、業(yè)務、風險、渠道，銜接不同的業(yè)務周期和金融生態(tài)，實現(xiàn)財富流動、調劑余缺、平滑供需，從而為滿足人們財富創(chuàng)造、財富增長、財富保護、財富轉換、財富移動、財富傳承、財富分享以及家族財富管理、企業(yè)治理、社會關系處理等多重需求賦能、提供支撐。

路徑與策略不同

中國金融體系中，間接融資長期占據(jù)主導地位，商業(yè)銀行在推動資產(chǎn)負債業(yè)務發(fā)展升級過程中，助推中間業(yè)務快速發(fā)展，從而促使投資銀行業(yè)務異軍突起。以此為基礎，在“以客戶為中心”理念牽引下，涵育催生財富管理業(yè)務迅速發(fā)展。商業(yè)銀行、投資銀行、財富管理“三輪驅動”、交叉融合，就是中國金融機構財富管理的基本路徑和核心策略。

從信貸業(yè)務到投資業(yè)務，再到財富管理業(yè)務，三大業(yè)務背后的經(jīng)營文化尤其是風險偏好有很大的差異。傳統(tǒng)商業(yè)銀行信貸文化往往厭惡風險，以自身為中心，倚重抵（質）押、擔保等風控手段，強調規(guī)避風險；投行文化重在經(jīng)營風險，以市場為中心，注重操作時效性和敏捷性；財富管理文化重在管理風險，以客戶為中心，重視財富管理的長期性和定制化。三種文化及其內含子文化相互交織，普遍共存于具體的財富管理業(yè)務、產(chǎn)品及各種服務流程之中，成為今日中國財富管理的重要特色，也是保障中國財富管理機構競爭力的一道護城河。

中國式財富管理的困難與應對策略

中國式財富管理要走一段很長的路，需要克服不少困難。

時間短，實戰(zhàn)經(jīng)驗尚顯不足。中國財富管理從起步到現(xiàn)在不到20年光景，很多地方還在摸索，經(jīng)驗積累不夠。目前還處在“從一代向二代進行財富交接”的傳承階段，客戶培育仍處于關鍵時期；財富管理重心正在從“創(chuàng)富、增富為主”向“守富、傳富為主”過渡，需要研究和解決的問題很多。

人才少，專業(yè)水平有待提升。專門從事財富管理的業(yè)務骨干人數(shù)少、質量不高，高精尖、國際型人才缺乏，理論與實踐兼?zhèn)涞膹秃闲腿瞬庞葹橄∪?。隊伍培養(yǎng)訓練不夠，穩(wěn)定性不足。

創(chuàng)新少，存在路徑依賴。中國加入世貿(mào)組織以后，商業(yè)銀行與財富管理機構抓緊學習西方理財和財富管理理論與方法，將西方成熟的相關理論與業(yè)務知識翻譯引了進來；但本土原創(chuàng)性教材和著作較少，原創(chuàng)性業(yè)務模式和盈利模式不多。

隱患多，風控形勢嚴峻。市場波動、經(jīng)濟轉型之際，財富管理業(yè)務風險交叉多、潛伏性傳染性強，為財富管理業(yè)務健康發(fā)展增加了困難。

中國式財富管理是一項系統(tǒng)工程，需要從戰(zhàn)略源頭積極應對各方面的挑戰(zhàn)。

加強財富管理的政治性和人民性。講政治是金融工作的第一要務。國際形勢發(fā)生深刻復雜的變化，經(jīng)濟全球化遭遇逆流，世界進入新的動蕩變革期，國內改革發(fā)展穩(wěn)定任務艱巨繁重。戰(zhàn)勝風險挑戰(zhàn)，實現(xiàn)既定目標，更加需要加強黨對金融工作的領導，財富管理工作也要始終為做好黨和國家各項工作提供金融支撐。堅持人民性是金融工作的基本要求。黨始終堅持人民至上、人民利益高于一切的金融工作的路線方針，尤其是財富管理要把人民放在心中最高位置，始終站在人民群眾的立場上想問題、辦事情、謀事業(yè)，始終維護和發(fā)展廣大客戶的根本利益，把真心誠意為了客戶、竭盡全力服務客戶作為財富管理工作的價值坐標和行動遵循。

加強財富管理本土性和歷史性。保持和發(fā)展金融的本土性，要立足中國國情實際、順應經(jīng)濟社會需求，尤其要準確把握當下財富管理正在經(jīng)歷的五個“轉型密集期”。一是財富交接密集期。財富“從富一代向富二代轉移”，第一代富人經(jīng)過三四十年的發(fā)展，多數(shù)到了退休年齡；而他們的子女多數(shù)又是“獨生一代”，財富交接面臨很多困難和挑戰(zhàn)。二是財富形態(tài)轉換密集期。很多客戶把財富從實體形態(tài)轉為金融形態(tài)，一部分是經(jīng)營環(huán)境變化所迫，一部分則是為滿足財富傳承所需。三是財管重點切換密集期。財富管理從過去以創(chuàng)富為主，到現(xiàn)在越來越多的富人以傳承和保護為主。四是財富管理機構洗牌密集期。在市場劇烈變動和嚴監(jiān)管的綜合作用下，部分財富管理機構漸次淡出，部分客戶的資金逐漸向頭部財富管理機構集中。五是財富管理中樞轉換密集期。從過去以個人財富管理為主，漸漸向個人與家庭（族）結合、趨向家庭（族）財富管理為主轉變。家庭承載了七成以上的社會財富，中國人較強的家庭觀念加上新冠肺炎疫情的影響，使得這一轉換進程持續(xù)加快。財富管理需要借助零售金融和財富管理平臺，針對客戶個人、家族、企業(yè)等需求提供一攬子綜合規(guī)劃服務方案。

加強財富管理開放性和可控性。開放帶來進步，封閉必然落后。開放意味著包容、交流和促進。財富管理的開放性，是人類社會發(fā)展市場化、全球化、金融化的必然結果。財富管理是跨時空價值轉換、跨時空資金配置，只有在開放環(huán)境中才能生存、發(fā)展、壯大。新的時期，財富管理面臨新的挑戰(zhàn)，尤其是風險管控面臨新的挑戰(zhàn)。財富管理的風險特點呈現(xiàn)出混合性、復雜隱蔽性、變異遷延性、交叉?zhèn)魅拘?、多重頻發(fā)性、系統(tǒng)群體性和破壞滯后性，面對金融監(jiān)管趨嚴的新形勢，財富管理風控工作一定要吃透系列新規(guī)，使風控措施涵蓋產(chǎn)品創(chuàng)設、投資、交易、風險、估值、核算、信披等全流程，建立全面風險管理體系。

此外，還要統(tǒng)籌好財富管理的長期性與傳承性、普惠性與共享性，從而助推財富管理在中國特色金融演進過程中長足發(fā)展、綻放精彩，為中國式現(xiàn)代化注足活力、貢獻力量。