馮奕瑩　王穎

港交所外景。圖/法新

港股市場(chǎng)正經(jīng)歷一場(chǎng)大規(guī)模反彈。從過去三年幾乎領(lǐng)跌全球到近期領(lǐng)漲全球，僅用兩個(gè)多月時(shí)間，恒生指數(shù)即實(shí)現(xiàn)這一反轉(zhuǎn)。

從2022年10月底到2023年1月11日，恒生指數(shù)上漲46%，創(chuàng)下半年新高；恒生科技指數(shù)漲幅達(dá)62%；恒生中國(guó)企業(yè)指數(shù)較低點(diǎn)已反彈48%。對(duì)于一個(gè)全球重要交易所來說，這是個(gè)少見的反彈幅度。

反彈之前，港股市場(chǎng)曾一路震蕩下行，從2021年2月到2022年10月底，恒生指數(shù)腰斬，跌至2009年以來的最低點(diǎn)位；恒生科技指數(shù)從最高11001點(diǎn)跌到2720點(diǎn)，跌去75%。

對(duì)于港股市場(chǎng)來說，其發(fā)揮著連接中國(guó)和世界的橋梁作用，具有“流動(dòng)性主要看美聯(lián)儲(chǔ)，基本面主要看中國(guó)經(jīng)濟(jì)”的特征，來自中國(guó)內(nèi)地的南下資金與想要投資中國(guó)資產(chǎn)的海外資本在此匯聚，因此，2022年在復(fù)雜的全球環(huán)境下，港股度過了動(dòng)蕩的一年。

如果與全球資本市場(chǎng)對(duì)比的話，港股過去兩個(gè)月漲幅領(lǐng)跑全球。在此之前，港股已經(jīng)有連續(xù)近四年在全球主要股指中表現(xiàn)靠后，2022年前十個(gè)月，港股同樣領(lǐng)跌全球。

疫情三年中，全球主要股指大多實(shí)現(xiàn)上漲，跌幅較高的主要股指為俄羅斯RTS指數(shù)和恒生指數(shù)。根據(jù)Wind（萬得）數(shù)據(jù)，自2020年1月1日到2023年1月11日，俄羅斯RTS指數(shù)下跌35.3%，恒生指數(shù)下跌24.0%。其中，俄羅斯RTS指數(shù)在2022年受到俄烏沖突影響，下跌39.2%。

伴隨過去幾年二級(jí)市場(chǎng)的下跌，港股IPO（首次公開募股）市場(chǎng)大幅降溫，一些企業(yè)在即將走完上市流程之時(shí)選擇暫停，希望等待市場(chǎng)回暖時(shí)完成發(fā)行。

2022年，中國(guó)香港IPO累計(jì)募資總額約1045.7億港元，為2021年的三分之一。港股IPO市場(chǎng)年末回暖，12月上市21家新股，創(chuàng)全年最高。據(jù)德勤報(bào)告顯示，截至2022年12月31日，以IPO募資額排名，港交所位列全球前五大證券交易所第四位，排名和上年持平。

此前，港股市場(chǎng)的持續(xù)下跌，也令該市場(chǎng)涌現(xiàn)回購(gòu)潮。2021年，港股全年回購(gòu)金額達(dá)381億港元，創(chuàng)下十年新高。2022年，港股上市公司回購(gòu)金額達(dá)1029億港元，大幅超越2021年的回購(gòu)規(guī)模。

經(jīng)歷了2022年10月內(nèi)外資金的激烈博弈，在國(guó)內(nèi)防疫措施調(diào)整優(yōu)化、投資者情緒回暖、美聯(lián)儲(chǔ)加息壓力漸緩等利好因素下，港股開始絕地反擊，互聯(lián)網(wǎng)、醫(yī)藥、房地產(chǎn)等權(quán)重板塊開啟了強(qiáng)勢(shì)反彈。

截至2023年1月11日，市場(chǎng)估值尚未修復(fù)至2022年起點(diǎn)，恒生指數(shù)較2022年1月1日仍下跌8.38%，恒生科技指數(shù)較2022年1月1日下跌19.8%。

在經(jīng)歷一輪大幅反彈后，2023年的港股市場(chǎng)，是否還能繼續(xù)領(lǐng)漲全球？在全球經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期較高的2023年，從估值、基本面、流動(dòng)性等方向預(yù)測(cè)，國(guó)內(nèi)外投資大行紛紛唱多A股和港股。

凱豐投資首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家高濱告訴《財(cái)經(jīng)》記者，港股主要標(biāo)的是內(nèi)地資產(chǎn)，港股2023年最大的推手將是中國(guó)疫情后的經(jīng)濟(jì)重啟。全球范圍看，2023年預(yù)期中國(guó)應(yīng)該是增長(zhǎng)最好的大經(jīng)濟(jì)體，這是最核心的基本面。

困境反轉(zhuǎn)

2022年，夾雜著俄烏緊張局勢(shì)、多地疫情反復(fù)、中概股監(jiān)管擔(dān)憂、美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期等因素，港股市場(chǎng)恐慌情緒曾一度加劇。

恒生指數(shù)在當(dāng)年3月14日首次擊穿20000點(diǎn)大關(guān)，創(chuàng)下2016年以來的新低。當(dāng)日恒生指數(shù)成交額為2230.5億港元，創(chuàng)下2021年11月末以來新高。

“港股的拋售潮史上最猛烈之一。機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者正無選擇地拋售?！?思睿投資集團(tuán)合伙人、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家洪灝在當(dāng)日發(fā)布的報(bào)告中寫道。

到了2022年下半年，從8月底開始，港股又出現(xiàn)一輪大幅下跌。一個(gè)標(biāo)志性的事件是，2022年10月31日，恒生指數(shù)下跌至2009年以來最低，至14687點(diǎn)。

彼時(shí)，香港創(chuàng)業(yè)板指數(shù)（GEM）從2007年的高點(diǎn)1517.93點(diǎn)跌至2022年10月25日的收盤點(diǎn)位32.21點(diǎn)。金融圈有人稱，“香港創(chuàng)業(yè)板跌沒了?！?/p>

2022年10月31日，洪灝發(fā)表了題為《“Mai！ Mai！ Mai！”》的報(bào)告，其在報(bào)告中描述了中國(guó)香港市場(chǎng)上內(nèi)地與海外資金的巨大分歧，“我們的數(shù)據(jù)和估測(cè)顯示，‘熱錢，即無法為經(jīng)常和金融/資本賬戶的變化所解釋的跨境資本流動(dòng)，正再度流出。我們估計(jì)熱錢外流的程度可與2015年中至2016年初中國(guó)股市泡沫破裂后的水平等量齊觀”。

表1：近年全球主要股指區(qū)間漲跌幅對(duì)比（單位：%）

資料來源：Wind。制表：顏斌

洪灝稱，香港金融管理局（下稱“金管局”）正與港元空頭鏖戰(zhàn)。香港實(shí)際意義上的“央行”為阻止港元匯價(jià)觸及弱方兌換保證水平而進(jìn)行的市場(chǎng)干預(yù)，是聯(lián)系匯率制度自誕生以來金額最大、頻率最高的一次。因此，金管局外匯儲(chǔ)備也以史無前例的規(guī)模和速度下行。

而在股票市場(chǎng)，香港外資券商的持倉(cāng)市值正快速下滑，而內(nèi)地券商的持倉(cāng)市值則基本保持穩(wěn)定。這種分化始于2022年7月之后，并于2022年10月開始加足馬力。同時(shí)，指數(shù)下挫期間大量資金逆勢(shì)買入，規(guī)模最大的港股ETF正吸引著多年來最大規(guī)模的資金流入，通過互聯(lián)互通買入的南向資金規(guī)模不斷提升。

這一資金流向，和中金公司的研究結(jié)果類似。中金研報(bào)認(rèn)為，2022年10月17日-21日，南向資金整體流入規(guī)模達(dá)257億港元，創(chuàng)下自3月中旬以來最大周度流入規(guī)模。3月中旬俄烏局勢(shì)以及中概股監(jiān)管等因素影響下導(dǎo)致的港股波動(dòng)背后，海外主動(dòng)基金主導(dǎo)的資金流出可能是主因。其認(rèn)為，10月的情形可能類似，同樣是海外主動(dòng)型基金流出為主。

除資金流向外，港股賣空成交比例也持續(xù)走高。根據(jù)彭博數(shù)據(jù)顯示，港股市場(chǎng)賣空成交占總成交額比例自2022年7月以來呈現(xiàn)逐步攀升的趨勢(shì)，自9月底維持在20%左右的高位，10月上旬創(chuàng)下24.5%的單日高點(diǎn)。

高濱告訴《財(cái)經(jīng)》記者，港股市場(chǎng)10月的下跌受到英國(guó)養(yǎng)老金崩塌的影響，部分基金管理公司賣出其管理的中國(guó)基金導(dǎo)致了港股2022年最后一輪大跌。港股2022年的弱勢(shì)表現(xiàn)也受到中美博弈背景下中概股潛在退市的影響。

“2022年初看中的是港股的低估值，但低估值沒有擋住港股的持續(xù)下跌。我們低估了美聯(lián)儲(chǔ)加息、資金流出對(duì)港股流動(dòng)性的影響。”曾經(jīng)明確看好港股、并在下跌中逆勢(shì)加倉(cāng)的仁橋資產(chǎn)總經(jīng)理夏俊杰坦言。

隨著港股一路走低，市場(chǎng)上看好港股的聲音也越來越多。華泰證券對(duì)港股牛熊周期研究后認(rèn)為，恒生指數(shù)、恒生科技分別創(chuàng)近十年、近五年新低，且成交量持續(xù)萎縮，具備一定底部特征。

國(guó)信證券也表示，2022年的港股下跌幅度較大，其根據(jù)恒生指數(shù)歷史最高股息率測(cè)算的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，在過去40年的時(shí)間中，這種歷史性的“大底”位置僅出現(xiàn)過五次，在該位置上買入持有一年收益率的中位數(shù)為38%，且正收益概率為100%。故而，國(guó)信證券堅(jiān)定看好港股中長(zhǎng)期走勢(shì)，并重新上調(diào)港股至超配評(píng)級(jí)。

而中信證券從估值角度分析認(rèn)為，港股將迎來估值修復(fù)。其在2022年11月表示，近期港股市場(chǎng)的大幅下跌主要由于海外投資者對(duì)中國(guó)政策的邊際變化存在預(yù)期差，從而導(dǎo)致的恐慌性拋售。恒生指數(shù)當(dāng)前的動(dòng)態(tài)市盈率已創(chuàng)下2015年以來的歷史最低水平。而9月以來，港股市場(chǎng)的基本面并無邊際變化，故看好11月起海外風(fēng)險(xiǎn)因素逐步扭轉(zhuǎn)帶來的港股市場(chǎng)估值修復(fù)。

轉(zhuǎn)機(jī)旋即到來。2022年10月底創(chuàng)下階段低點(diǎn)后，港股開啟反彈。11月11日，國(guó)務(wù)院聯(lián)防聯(lián)控機(jī)制發(fā)布“二十條優(yōu)化措施”，優(yōu)化防控工作，當(dāng)日恒生指數(shù)大漲7.74%，創(chuàng)下此輪反彈中單日最大漲幅，此后繼續(xù)震蕩上行。

對(duì)于此輪強(qiáng)勁反彈的原因，摩根資產(chǎn)管理環(huán)球市場(chǎng)策略師朱超平對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者表示，“之前港股估值下行較多，疫情防控優(yōu)化之后，投資者情緒逐漸改善，2023年整體市場(chǎng)會(huì)有所好轉(zhuǎn)，而估值低的港股應(yīng)該更加受益?！?/p>

“美國(guó)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)疲弱，導(dǎo)致投資者重新關(guān)注全球投資布局。中國(guó)市場(chǎng)穩(wěn)經(jīng)濟(jì)重新啟動(dòng)，前景明朗，人民幣匯率近期不斷走強(qiáng)，內(nèi)需的復(fù)蘇、互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)經(jīng)濟(jì)的啟動(dòng)，也讓科技股有比較好的表現(xiàn)。”博大資本國(guó)際總裁溫天納告訴《財(cái)經(jīng)》記者。

從資金面看，誰是助推本輪反彈的主力？中金公司研究發(fā)現(xiàn)，南向資金自2022年11月市場(chǎng)反彈以來流入反而放緩，呈現(xiàn)出一定獲利回吐的跡象；海外主動(dòng)資金流出雖然放緩但并未逆轉(zhuǎn)成流入，說明兩者可能都不是近期反彈的主力；近期港股賣空成交占比明顯回落，可能表明空頭回補(bǔ)與一些交易型資金或是主要?jiǎng)恿?；另外，中資中介持股下滑，外資中介抬升，也從側(cè)面佐證本輪上漲并非由內(nèi)地資金推動(dòng)主導(dǎo)。

權(quán)重回暖

對(duì)于港股來說，其市值占比最高的兩個(gè)行業(yè)分別是金融業(yè)和資訊科技業(yè)，它們分別是港股的“舊勢(shì)力”和“新勢(shì)力”的代表。

依照恒生綜合指數(shù)的行業(yè)分類標(biāo)準(zhǔn)，港股劃分為十二大板塊。五六年前，金融業(yè)無論是總市值還是總利潤(rùn)都是港股最大的板塊，并遠(yuǎn)超其他板塊，接著是房地產(chǎn)行業(yè)。近年來，資訊科技行業(yè)市值不斷增加，一度反超金融業(yè)成為港股市值最高行業(yè)。

從恒生綜合指數(shù)行業(yè)表現(xiàn)來看，2022年11月以來，主要行業(yè)指數(shù)多創(chuàng)下較大漲幅。其中，資訊科技業(yè)指數(shù)上漲70.4%，醫(yī)療保健業(yè)指數(shù)上漲54%。

不過，如果以2022年1月1日為起點(diǎn)，除能源業(yè)上漲21%外，多數(shù)行業(yè)下跌。其中，兩大權(quán)重板塊金融業(yè)和資訊科技也分別下跌0.49%和14%。

作為港股的權(quán)重板塊，科技股成為此輪反彈先鋒。從2022年11月1日到2023年1月11日，嗶哩嗶哩（9626.HK）漲220%、快手（1024.HK）漲137%、騰訊控股（0700.HK）漲91%、阿里巴巴（9988.HK）漲84%、百度集團(tuán)（9888.HK）漲78%、京東集團(tuán)（9618.HK）漲70%。

“從行業(yè)上看，之前科技股被打壓得最厲害，現(xiàn)在反彈也是最快的?！敝斐奖硎荆?021年是強(qiáng)監(jiān)管的一年，2022年投資者也在期待監(jiān)管靴子何時(shí)落地?！?022年底高層對(duì)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)支持的政策表態(tài)、近期螞蟻集團(tuán)投票權(quán)調(diào)整等消息，讓市場(chǎng)上調(diào)了對(duì)2023年港股科技股盈利的修正，這種預(yù)期也推動(dòng)了科技股的走勢(shì)”。

醫(yī)藥板塊也是港股主要的反彈板塊，從2022年11月1日到2023年1月11日，阿里健康（0241.HK）漲131.02%、藥明生物（2269.HK）漲89.86%、泰格醫(yī)藥（3347.HK）漲77.88%、京東健康（6618.HK）漲70.27%、百濟(jì)神州（6160.HK）漲51.62%。

港股房地產(chǎn)板塊2020年以來持續(xù)下跌。2022年11月以來則展開一輪大規(guī)模反彈，碧桂園服務(wù)（6098.HK）漲202.5%、碧桂園（2007.HK）漲187.1%、龍湖集團(tuán)（0960.HK）漲165.5%、華潤(rùn)萬象生活（1209.HK）漲93.9%、貝殼-W（2423.HK）漲82.9%、萬科企業(yè)（2202.HK）漲68.7%、華潤(rùn)置地（1109.HK）漲53.9%。

這得益于國(guó)內(nèi)“穩(wěn)地產(chǎn)”政策快速加碼。2022年11月11日，央行和銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布“金融十六條”，由此為開端，在短短20天內(nèi)，相關(guān)部門先后向房地產(chǎn)業(yè)射出“三支箭”，分別在銀行信貸、債券融資、股權(quán)融資等方面給予支持。

在疫情防控政策優(yōu)化的背景下，餐飲股、旅游股再度走強(qiáng)，呷哺呷哺（0520.HK）、海底撈（6862.HK）分別上漲115%、94%。

近期港股的保險(xiǎn)板塊亦上漲明顯，自2022年11月1日至2023年1月11日，中國(guó)太平（0966.HK）近乎翻了一番，中國(guó)平安漲幅81%、新華保險(xiǎn)上漲81%、中國(guó)人壽上漲73%?！?019年時(shí)，香港保險(xiǎn)公司保單大概一半是內(nèi)地人去簽的?，F(xiàn)在美元和人民幣的利率差理論上會(huì)驅(qū)動(dòng)美元保險(xiǎn)產(chǎn)品的需求，可能對(duì)保險(xiǎn)公司利好?！比疸y投資銀行香港策略師陳至立表示。

朱超平補(bǔ)充了中美之間跨境審計(jì)談判的影響，“很多上市科技股在中國(guó)香港和美國(guó)兩地上市，資金之前對(duì)于退市的擔(dān)憂消除也是這輪反彈一個(gè)很重要的原因”。

“近期主要反彈的是跟出行相關(guān)的酒店、高速、旅游等板塊，以及跟宏觀相關(guān)的一些藍(lán)籌科技股、消費(fèi)股等?？萍脊煞磸椇诵呐c市場(chǎng)預(yù)計(jì)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的鼓勵(lì)加強(qiáng)有關(guān)?！备煌就堆袌F(tuán)隊(duì)告訴《財(cái)經(jīng)》記者。

未來何往？

大漲兩個(gè)月后也面臨回調(diào)壓力，不過，多位受訪市場(chǎng)人士均對(duì)港股2023年的整體行情持較為樂觀的態(tài)度。

新年伊始，國(guó)內(nèi)外投資機(jī)構(gòu)紛紛唱多A股和港股，配置中國(guó)資產(chǎn)似乎已經(jīng)成為共識(shí)。

高盛近期將2023年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速的預(yù)測(cè)從4.5%上調(diào)至5.2%。其分析稱，自2022年11月始，中國(guó)股市已出現(xiàn)了一個(gè)相對(duì)較強(qiáng)勁的牛市信號(hào)，得益于供應(yīng)鏈好轉(zhuǎn)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)將在2023年下半年實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁增長(zhǎng)，將產(chǎn)生一種氣勢(shì)如虹的“周期性推動(dòng)力”。

摩根士丹利繼2022年12月中旬調(diào)高恒生指數(shù)目標(biāo)后，近期再度上調(diào)恒生指數(shù)目標(biāo)，將目標(biāo)點(diǎn)位由18200點(diǎn)上調(diào)至21200點(diǎn)，將中國(guó)股票的評(píng)級(jí)從“持股觀望”上調(diào)至“增持”評(píng)級(jí)。其同樣上調(diào)了對(duì)中國(guó)2023年經(jīng)濟(jì)的展望，預(yù)測(cè)中國(guó)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)2023年將增長(zhǎng)5.4%，其中大部分將在下半年實(shí)現(xiàn)。

法國(guó)巴黎銀行預(yù)測(cè)，港股上半年有望挑戰(zhàn)23000點(diǎn)水平。該行認(rèn)為，港股估值現(xiàn)時(shí)仍便宜，以2023年市盈率（PE）計(jì)，恒生指數(shù)PE不足10倍，加上南向資金勢(shì)頭愈趨強(qiáng)勁，由2022年上半年每日僅占總成交約11%-13%，至四季度占比已升至16%-18%，參與度上升屬利好指標(biāo)。

“美聯(lián)儲(chǔ)政策轉(zhuǎn)向是關(guān)鍵因素。”朱超平認(rèn)為，目前市場(chǎng)普遍認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)加息的終端利率在5%左右，在2023年一季度基本就會(huì)實(shí)現(xiàn)。美聯(lián)儲(chǔ)當(dāng)初給出的加息理由是通脹居高不下，但美國(guó)2022年下半年的通脹數(shù)據(jù)環(huán)比增長(zhǎng)已經(jīng)非常弱。按這種勢(shì)頭來推斷，很可能在2023年6月之后，美國(guó)通脹大幅緩解，加上經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)較大，美聯(lián)儲(chǔ)很可能要降息支持經(jīng)濟(jì)，對(duì)全球投資市場(chǎng)是利好。

在他看來，其他有利因素還包括，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)，疫情防控優(yōu)化之后的人員流動(dòng)；香港服務(wù)業(yè)、旅游業(yè)的復(fù)蘇；國(guó)內(nèi)貨幣和財(cái)政政策的寬松空間，都會(huì)對(duì)港股有一定支持。

陳至立告訴《財(cái)經(jīng)》記者，他看好2023年的港股市場(chǎng)，預(yù)測(cè)估值有9%-10%的增長(zhǎng)?！跋鄬?duì)于美國(guó)和歐洲的股票，中國(guó)香港的股票更有價(jià)值，近期漲完后整個(gè)恒生指數(shù)還是比較低的”。

他進(jìn)一步分析稱，港股利潤(rùn)大概有10%-15%的增長(zhǎng)，美國(guó)、歐洲幾乎是零增長(zhǎng)甚至負(fù)增長(zhǎng)。從全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)來看，預(yù)計(jì)2023年上半年放緩甚至衰退，偏保守；但下半年美國(guó)降息，整體流動(dòng)性改善，機(jī)會(huì)更多一點(diǎn)。

和合首創(chuàng)（香港）執(zhí)行董事陳達(dá)也對(duì)港股2023年表現(xiàn)較為樂觀。他用DCF（現(xiàn)金流折現(xiàn)估值）模型來折算公司估值：分母是折現(xiàn)率，其中包含了美聯(lián)儲(chǔ)利率，市場(chǎng)多數(shù)人預(yù)期這輪美國(guó)通脹應(yīng)該是見頂了，后續(xù)加息的可能性不是很大；分子是未來現(xiàn)金流，即國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期。

表2：恒生綜合指數(shù)主要行業(yè)漲跌幅（ 單位：%）

資料來源：Wind

“港股確實(shí)熊了太久了，其實(shí)公司質(zhì)地沒那么差。按照歷史估值而言，現(xiàn)在港股估值修復(fù)還沒完成。至于修復(fù)之后是否能回到2021年1月那種相對(duì)比較泡沫化的階段，可能性不是很大?！标愡_(dá)表示。

陳達(dá)還強(qiáng)調(diào)了港股跟人民幣的強(qiáng)關(guān)聯(lián)性，“人民幣是個(gè)先行指標(biāo)，近期持續(xù)走強(qiáng)，所以這一波趨勢(shì)可能已經(jīng)形成了”。

在他看來，目前全球市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)都不太景氣。“美國(guó)2023年衰退的預(yù)期很高，美股估值沒有港股低，性價(jià)比不夠好。歐洲GDP（國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值）增長(zhǎng)預(yù)期非常低，存在通脹等問題。日本貨幣政策跟其他國(guó)家一直相反，依舊在寬松，維持極低利率或者負(fù)利率。這種情況下，中國(guó)的投資回報(bào)率可能高一些。不管是從產(chǎn)能、供應(yīng)鏈還是制造業(yè)水平各方面，中國(guó)世界工廠的地位一時(shí)難以被替代”。

近期，香港與內(nèi)地逐步恢復(fù)通關(guān)，也被認(rèn)為是一大利好。仲量聯(lián)行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家龐溟表示，中國(guó)內(nèi)地與香港在商務(wù)、公務(wù)、旅游等類別循序漸進(jìn)、安全有序地逐步恢復(fù)通關(guān)，可以進(jìn)一步吸引內(nèi)地企業(yè)赴港開展商務(wù)活動(dòng)與金融領(lǐng)域交流，也會(huì)吸引國(guó)際企業(yè)、外國(guó)人士來港開展業(yè)務(wù)或通過中國(guó)香港進(jìn)入內(nèi)地，這將會(huì)是推動(dòng)2023年香港金融業(yè)與金融市場(chǎng)最大的積極因素。

溫天納提醒，雖然中長(zhǎng)線看好港股，但短線可能有震蕩，市場(chǎng)目前還是需要留意到春節(jié)前流動(dòng)性等因素。一季度重點(diǎn)關(guān)注經(jīng)濟(jì)基本面以及企業(yè)盈利能否支撐股指水平，港股從價(jià)值修復(fù)上看，還有10%-15%的空間。

從幾乎領(lǐng)跌全球，到強(qiáng)勢(shì)反彈，港股后市哪些板塊更具投資機(jī)會(huì)？

陳至立表示，看好對(duì)放開政策敏感的板塊，比如餐廳、航空、博彩等消費(fèi)股，也包括互聯(lián)網(wǎng)科技股，“低估值和監(jiān)管風(fēng)向的轉(zhuǎn)變帶來價(jià)值重估的機(jī)會(huì)”。其同時(shí)也看好房地產(chǎn)板塊，“香港這些年面臨人口流出問題。2022年已超過10萬人流出，從2020年7月開始的這兩年半疫情時(shí)間，可能有40萬人流出，2023年有人口流入的展望。這得益于香港政府搶人才的政策、在香港買房的稅務(wù)優(yōu)惠政策以及恢復(fù)與內(nèi)地的正常通關(guān)”。

“港股的機(jī)會(huì)不是結(jié)構(gòu)性的，可能是系統(tǒng)性及戰(zhàn)略性的。”近日中庚基金副總經(jīng)理兼首席投資官丘棟榮公開表示。同時(shí)，他也提示了港股市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)：一是市場(chǎng)本身風(fēng)險(xiǎn)和波動(dòng)性比較大；二是想要獲得阿爾法或超額收益難度比較高；三是時(shí)機(jī)上很難抉擇。