沈建光

展望2023年，防疫政策優(yōu)化、宏觀政策穩(wěn)增長、產(chǎn)業(yè)政策重發(fā)展對消費增長形成正向支撐，但疫情演變、政策力度、房地產(chǎn)修復還存在不確定性，疊加一系列中長期因素的制約，筆者對2023年消費保持謹慎樂觀：預計低基數(shù)下全年社零增速將回升至6%左右，兩年復合增速在3%，回到疫情前趨勢水平的難度較大。

首先，防疫政策全面優(yōu)化，消費場景限制減少。防疫政策優(yōu)化初期，消費面臨暫時性沖擊。目前正處在防疫政策明顯優(yōu)化的“陣痛期”，全國感染人數(shù)激增，居民出行減少、消費場景受限。預計到一季度，消費都會面臨較大沖擊，增速可能延續(xù)弱勢。在經(jīng)歷短期的陣痛后，伴隨消費場景恢復、生活回歸常態(tài)，預計2023年二季度消費將出現(xiàn)明顯反彈。

其次，政策重心轉(zhuǎn)向“穩(wěn)增長”，就業(yè)收入逐步改善。中央經(jīng)濟工作會議釋放了諸多積極信號，包括政策重心聚焦穩(wěn)增長和促發(fā)展、擴大內(nèi)需成為穩(wěn)增長的重點、將提振消費擺在優(yōu)先位置等。不過，促消費政策的力度和效果仍待觀察。疫情暴發(fā)以來，宏觀政策對消費的支持較為有限。盡管近期中央經(jīng)濟工作會議要求把恢復和擴大消費擺在擴大國內(nèi)需求的優(yōu)先位置、積極的財政政策要加力提效，但2023年大規(guī)模消費刺激政策（比如中央財政通過轉(zhuǎn)移支付、發(fā)行特別國債等方式，支持地方政府加大消費券發(fā)放）是否在政策考慮范疇內(nèi)還有待觀察。伴隨防疫政策全面優(yōu)化和穩(wěn)增長政策落地見效，中國經(jīng)濟有望在2023年二季度迎來反彈，進而帶動居民就業(yè)、收入逐步改善。但消費能否持續(xù)恢復還要看消費刺激政策的力度和實施效果，以及消費信心的恢復情況。

再次，房地產(chǎn)、平臺等產(chǎn)業(yè)政策強調(diào)發(fā)展，市場信心有所提振。房地產(chǎn)方面，在近期房地產(chǎn)金融支持“三箭齊發(fā)”的基礎(chǔ)上，中央經(jīng)濟工作會議要求從供給、需求、轉(zhuǎn)型三方面發(fā)力扭轉(zhuǎn)房地產(chǎn)市場形勢；民營企業(yè)和平臺經(jīng)濟方面，中央經(jīng)濟工作會議明確了支持民營企業(yè)發(fā)展的具體要求，同時大幅調(diào)整平臺企業(yè)政策。上述政策基調(diào)的積極變化，對于提振企業(yè)和居民信心意義重大。

對于房地產(chǎn)消費，預計2023年商品房交付加快將推動家電、家具等房地產(chǎn)相關(guān)消費逐步回暖?？紤]到本輪房地產(chǎn)市場調(diào)整出現(xiàn)三大結(jié)構(gòu)性變化——“實物量”跌幅超過“價值量”、開發(fā)端跌幅超過銷售端、拿地開工跌幅超過資金端，供需兩端困難重重，市場企穩(wěn)回升的進程不會太快。預計到2023年下半年房地產(chǎn)消費恢復才能有所加快。

消費率偏低、消費傾向下降、人口老齡化、城鎮(zhèn)化放緩等中長期因素，將一定程度制約消費復蘇。首先，中國居民消費占GDP（國內(nèi)生產(chǎn)總值）比重依然偏低，經(jīng)濟增長由投資驅(qū)動轉(zhuǎn)向消費驅(qū)動仍需時間；其次，近十年來全國居民平均消費傾向一直呈現(xiàn)長期下滑態(tài)勢，不利于消費回暖；再次，老齡化速度明顯加快，對消費水平增長形成制約；最后，2021年我國新增城鎮(zhèn)人口僅為1205萬人，創(chuàng)26年來新低，城鎮(zhèn)化放緩也將阻礙消費改善。

學術(shù)觀點

“一帶一路”推動經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整

山東財經(jīng)大學 彭紅楓

武漢大學 余靜文

“政策協(xié)同與經(jīng)濟增長：基于‘一帶一路沿線國家的分析”

《世界經(jīng)濟》2022年第12期

“一帶一路”倡議是中國深化對外開放和鼓勵企業(yè)“走出去”的新戰(zhàn)略，也是在新常態(tài)下推動經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整的積極戰(zhàn)略部署。貿(mào)易和資金的聯(lián)通離不開中國和“一帶一路”沿線國家的資本項目開放政策。本文重新構(gòu)建資本項目開放指標，從政策協(xié)同的視角分析資本項目開放的經(jīng)濟效應(yīng)。

研究結(jié)果表明，政策協(xié)同對于資本項目開放發(fā)揮經(jīng)濟效應(yīng)十分重要。當“一帶一路”沿線國家采取的資本流入管制放松與中國的資本流出管制放松措施相匹配時，推進資本流入管制放松能夠促進經(jīng)濟增長。此外，“一帶一路”倡議顯著降低了沿線國家的資本流入管制程度，中國的資本流出管制放松在區(qū)域內(nèi)具有政策傳遞效應(yīng)。

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資料來源：《財經(jīng)》APP