韋 晨

（南京審計大學(xué) 金審學(xué)院，江蘇 南京 210033）

近年來，江蘇省政府及相關(guān)部門先后推出了《關(guān)于深入推進綠色金融服務(wù)生態(tài)環(huán)境高質(zhì)量發(fā)展的實施意見》《關(guān)于大力發(fā)展綠色金融的指導(dǎo)意見》等文件。這些文件針對江蘇綠色金融的具體發(fā)展提出了明確目標和系統(tǒng)規(guī)劃。企業(yè)作為市場主體，生產(chǎn)經(jīng)營等經(jīng)濟活動能夠直接影響區(qū)域經(jīng)濟是否能夠?qū)崿F(xiàn)綠色發(fā)展。因此，研究綠色金融助力企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型的路徑發(fā)展對江蘇省生態(tài)環(huán)境高質(zhì)量發(fā)展，碳目標實現(xiàn)具有重要意義。

一、研究背景

（一）研究綜述

從現(xiàn)有文獻來看，由于“綠色金融”的概念出現(xiàn)較晚，目前的文獻研究集中在對“綠色金融”發(fā)展現(xiàn)狀、作用機理的宏觀研究層面。比如憲蓉蓉（2022）、夏詩園（2021）等探究完善當(dāng)前的綠色金融體系建設(shè)；尤志婷（2022）、史代敏（2022）、李志鋒（2021）等通過研究綠色金融與經(jīng)濟發(fā)展、碳排放等方面的影響關(guān)系來探究綠色金融對經(jīng)濟增長質(zhì)量的作用機理；劉艷婷（2022）、朱園園（2021）等基于綠色金融與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整與升級關(guān)系的研究，從產(chǎn)業(yè)視角提出綠色金融助力產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級的發(fā)展建議。總體來說，目前對綠色金融的探究仍主要集中于宏觀研究層面，從微觀視角探究綠色金融對企業(yè)的影響關(guān)系的相關(guān)研究較為少見。本文結(jié)合文獻資料、調(diào)查統(tǒng)計結(jié)果等提出綠色金融助力江蘇省企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型的路徑措施，為江蘇省綠色金融發(fā)展、企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型路徑發(fā)展提供理論與政策參考。

（二）綠色金融概述

目前對“綠色金融”的理解有兩個維度：一是金融助力經(jīng)濟綠色發(fā)展，金融市場可基于創(chuàng)新金融工具的使用，引導(dǎo)金融資產(chǎn)流向綠色技術(shù)發(fā)展、節(jié)能環(huán)保等產(chǎn)業(yè)。二是金融業(yè)從綠色發(fā)展角度出發(fā)，在業(yè)務(wù)經(jīng)營中需要注重長期發(fā)展而不是短期收益，提升對環(huán)境風(fēng)險的認知。在體系建設(shè)方面，我國的綠色金已經(jīng)取得較好的成績，在國際上處于領(lǐng)先地位。如2021年綠色債券發(fā)行量0.6萬億元，同比增長168%，存量規(guī)模1.2萬億元，也位于第一。其他綠色金融工具也在不斷探索階段。綠色金融體系建設(shè)有利于金融市場逐步提升完善，實現(xiàn)我國經(jīng)濟與生態(tài)環(huán)境同步可持續(xù)發(fā)展。

二、江蘇省綠色金融發(fā)展現(xiàn)狀

（一）綠色信貸發(fā)展領(lǐng)先

江蘇省擁有全國領(lǐng)先的經(jīng)濟實力。2021年江蘇省GDP高達11.6萬億元，同比增長近9%，位列全國第二，并不斷縮小與第一大省廣東的差距。作為經(jīng)濟大省，江蘇在綠色金融發(fā)展上也一馬當(dāng)先取得了不俗的成績，尤其是綠色信貸，成為江蘇省綠色金融發(fā)展的主要動力。2021年江蘇綠色融資余額1.65萬億元，同比增長30%。其中綠色貸款余額1.57萬億元，占全國綠色貸款余額的10%左右，幾乎覆蓋所有綠色產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。目前，全省共設(shè)有63家綠色支行，6家綠色低碳轉(zhuǎn)型金融服務(wù)中心。其中，江蘇銀行和興業(yè)銀行較為活躍，在成為赤道銀行之后積極在綠色金融產(chǎn)品體系建設(shè)中不斷探索，推出“綠色創(chuàng)新組合貸”“環(huán)保貸”“光伏貸”等綠色信貸產(chǎn)品，江蘇在綠色金融發(fā)展之路上積極開展綠色創(chuàng)新的試點工作。

（二）政策獎勵不斷落實

近年來，江蘇省政府及相關(guān)部門針對區(qū)域內(nèi)綠色金融發(fā)展推出了多項政策制度來約束或激勵企業(yè)進行綠色轉(zhuǎn)型。一方面通過政策約束限制高污染企業(yè)生產(chǎn)并停產(chǎn)整治，并對多項省內(nèi)項目建設(shè)引入了“環(huán)境準入條件”門檻，同時對企業(yè)開展“環(huán)保信用評級”，督促企業(yè)提升自身環(huán)保水平。另一方面推出企業(yè)獎勵政策如省生態(tài)環(huán)境廳聯(lián)合多個部門推出的“綠色金融33條”，對綠色企業(yè)、綠色金融產(chǎn)品推廣頒布了各類獎勵政策，旨在通過政策優(yōu)惠鼓勵企業(yè)向綠色轉(zhuǎn)型。目前共計已發(fā)放各類綠色金融獎補超1.45億元。

（三）體系建設(shè)仍需完善

雖在國內(nèi)發(fā)展領(lǐng)先，但目前江蘇省綠色金融體系建設(shè)仍面臨許多困難與挑戰(zhàn)。在金融機構(gòu)參與方面主要為銀行，綠色金融產(chǎn)品結(jié)構(gòu)也較為單一。主要集中于綠色信貸，其他綠色金融產(chǎn)品由于操作實施較為復(fù)雜，在江蘇的發(fā)展較為緩慢。在綠色金融標準設(shè)定方面還未統(tǒng)一，與國際標準也尚未接軌。在資源配置方面，目前的資產(chǎn)主要依靠政府資金，且配置及投資不均衡，多集中于領(lǐng)先企業(yè)和大型項目，中小企業(yè)的項目融資較為困難。在行業(yè)分配上也不太合理，綠色交通等領(lǐng)域獲支持力度大，綠色農(nóng)業(yè)和綠色建筑領(lǐng)域得到的金融支持相對不足。總的來說，江蘇綠色金融體系的全面構(gòu)建仍需解決不少難題。

三、江蘇省企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型現(xiàn)狀

（一）企業(yè)積極踐行綠色發(fā)展

在江蘇2021年生產(chǎn)總值分布中，第一產(chǎn)業(yè)增加值0.47萬億元，同比增長3.1%，占GDP比重4%；第二產(chǎn)業(yè)增加值5.18萬億元，同比增長10.1%，占GDP比重45%；第三產(chǎn)業(yè)增加值5.99萬億元，同比增長7.7%，占GDP比重51%，形成了“三二一”的發(fā)展模式。為了加速落實“雙碳”目標，江蘇積極推進綠色制造體系建設(shè)，推動綠色工廠、綠色園區(qū)和綠色供應(yīng)鏈建設(shè)，并大力發(fā)展綠色低碳產(chǎn)品，如新能源汽車、鋰離子電池、光伏電池等產(chǎn)量分別增長200%、50.4%和32%。省內(nèi)企業(yè)尤其是行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)，積極帶頭響應(yīng)國家“雙控”行動號召，探索綠色技術(shù)創(chuàng)新突破，在生產(chǎn)工藝、產(chǎn)品上向綠色發(fā)展轉(zhuǎn)型。在2020年首批“江蘇省綠色工廠”評選活動中，有97家單位獲批“綠色工廠”的稱號。在2021第二批名單中“綠色工廠”數(shù)量增加至186家，除了新能源、新材料、高端制造等新興戰(zhàn)略領(lǐng)域的企業(yè)上榜之外，第二批名單中還出現(xiàn)了多家鋼鐵、紡織、化纖等曾經(jīng)“雙高”領(lǐng)域的企業(yè)。如江蘇沙鋼，堅持不懈地投入上百億資金用于實施環(huán)保節(jié)能改造項目，將“綠色發(fā)展”作為與“創(chuàng)新驅(qū)動”“轉(zhuǎn)型升級”并駕齊驅(qū)的三駕馬車之一，在綠色踐行中實現(xiàn)了“綠色”與“經(jīng)濟效益”的“雙贏”。

（二）綠色發(fā)展普及進程緩慢

由于“綠色發(fā)展”具有外部性的特征，無形中增加了企業(yè)的成本。因此，仍有許多企業(yè)為了追求短期的經(jīng)濟效益而對“綠色發(fā)展”不夠重視，對綠色技術(shù)創(chuàng)新研發(fā)的投入不足?！熬G色發(fā)展”更多被企業(yè)視為一種社會責(zé)任。尤其是對中小型企業(yè)來說，這些企業(yè)難以獲得大量的資金支撐且不具備較高的風(fēng)險承受能力來進行綠色技術(shù)創(chuàng)新。現(xiàn)有的綠色金融產(chǎn)品對企業(yè)的綠色發(fā)展支持也比較有限，難以覆蓋到每一家中小微企業(yè)。因此，雖然江蘇已有不少企業(yè)積極向“綠色”轉(zhuǎn)型發(fā)展并取得了不錯的成效，但仍有許多中小企業(yè)在綠色發(fā)展的道路上進程緩慢甚至停滯不前。

四、綠色金融對企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型的影響

企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型受到內(nèi)外部的雙重影響。在企業(yè)內(nèi)部，企業(yè)管理人員是否具有“綠色意識”能夠直接影響企業(yè)是否進行綠色轉(zhuǎn)型。如果決策人重視可持續(xù)發(fā)展，會通過企業(yè)相關(guān)決策使得企業(yè)發(fā)展向綠色轉(zhuǎn)型。除此以外，企業(yè)自身的綠色技術(shù)創(chuàng)新水平也會對企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型產(chǎn)生直接影響。只有具備了綠色技術(shù)，企業(yè)才能進行綠色工藝改進和產(chǎn)品升級。在企業(yè)外部，政策和市場等因素也會影響企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型。以環(huán)境規(guī)制為基礎(chǔ)的制度因素能通過獎勵與懲罰機制影響企業(yè)決策。市場中的投資者和消費者價值也能直接或間接地通過市場促使企業(yè)選擇綠色轉(zhuǎn)型。綠色金融的發(fā)展可在不同維度上助力企業(yè)進行綠色轉(zhuǎn)型（圖1）。

圖1 綠色金融對企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型的影響傳導(dǎo)機制

綠色金融對企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型的影響傳導(dǎo)機制，具體體現(xiàn)在以下三個方面：

（一）政策傳導(dǎo)

金融市場一直以來都具有信息傳遞的功能。好的市場可以通過各類信息顯示手段迅速傳遞大量準確的信息，幫助解決投資者信息不對稱問題，同時也能將政府政策及時準確地通過金融市場傳遞到企業(yè)。綠色金融市場在逐步形成的過程中，能夠通過各種手段將政府相關(guān)部門的政策信號進行有效傳遞，加強企業(yè)高層的“綠色意識”，進而影響企業(yè)的戰(zhàn)略決策向綠色發(fā)展轉(zhuǎn)變。

（二）金融支持

金融市場對企業(yè)最直接的作用就是提供金融服務(wù)支持，包括資金融通和風(fēng)險分散。企業(yè)進行綠色轉(zhuǎn)型，無論是產(chǎn)品還是工藝，都需要依靠大量的資金投入進行綠色技術(shù)創(chuàng)新或資源重組、技術(shù)升級。綠色金融市場可以為企業(yè)提供綠色信貸、綠色擔(dān)保、綠色保險等金融支持，讓企業(yè)在市場上能夠獲取更多資金來源，用于綠色技術(shù)的創(chuàng)新，從而實現(xiàn)綠色工藝或綠色產(chǎn)品。此外，對于傳統(tǒng)“雙高”企業(yè)，如鋼鐵、電力等涉煤企業(yè)，也可以通過融資租賃等方式支持企業(yè)進行資源重組和技術(shù)升級，進而推動企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型。

（三）資源配置

金融市場同時具有合理引導(dǎo)資金流向和流量的功能，促進資源集中投向高收益單位，實現(xiàn)資源的優(yōu)化配置。綠色金融可以利用該金融市場功能，推動投融資結(jié)構(gòu)綠色轉(zhuǎn)型。通過合理分配金融資產(chǎn)服務(wù)，加大對綠色產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域企業(yè)的支持力度，優(yōu)先助力環(huán)保節(jié)能型綠色企業(yè)又好又快地成長。同時對高污染企業(yè)逐步融資退出并減少金融支持，倒逼企業(yè)進行綠色轉(zhuǎn)型。

五、綠色金融助力江蘇省企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型的路徑措施

（一）完善綠色金融制度

要想政策信號通過綠色金融市場有效地傳達到企業(yè)，首先需要完善江蘇省綠色金融市場的制度建設(shè)。江蘇省政府可組織相關(guān)部門聯(lián)合成立專項綠色小組，基于“金談對話”、市場調(diào)研、企業(yè)走訪等方式深入了解相關(guān)問題，在頂層設(shè)計上對標國際標準和國家標準，在具體制定中需探索適合江蘇發(fā)展并具有可行性的實施細則，在原有制度的基礎(chǔ)上進一步完善綠色金融獎懲機制、綠色金融產(chǎn)品認證、綠色信用評級制度等，促進江蘇綠色金融市場建設(shè)。只有綠色金融市場逐步完善，才能充分構(gòu)建市場傳導(dǎo)政策信號的通路，使得綠色發(fā)展精神傳遞給企業(yè)，通過加強企業(yè)管理人員的綠色意識推動企業(yè)完成綠色轉(zhuǎn)型。

（二）豐富綠色金融產(chǎn)品

江蘇綠色金融市場發(fā)展需鼓勵更多的綠色金融支持渠道和方式。金融機構(gòu)應(yīng)針對現(xiàn)有的綠色金融體系進行產(chǎn)品創(chuàng)新和升級。在綠色信貸方面，可以創(chuàng)新抵押擔(dān)保方式，納入企業(yè)的綠色資產(chǎn)，如綠色創(chuàng)新技術(shù)和綠色項目合同等。在綠色債券方面，可針對不同企業(yè)類型推出差異化的債券產(chǎn)品，既要支持大型優(yōu)質(zhì)企業(yè)，也要鼓勵中小綠色企業(yè)發(fā)行綠色債券。在綠色基金方面，政府要鼓勵社會資本參與，形成以政府、行業(yè)、企業(yè)等不同單位引導(dǎo)的綠色基金項目，共同投資省內(nèi)綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展。在綠色保險方面，對于污染責(zé)任類險種要進行強制推廣，此外還要鼓勵其他創(chuàng)新險種的發(fā)展，通過綠色保險降低企業(yè)綠色經(jīng)營風(fēng)險。在碳金融方面，需要政府聯(lián)動行業(yè)機構(gòu)積極探索與碳交易、碳指標掛鉤的標的性創(chuàng)新產(chǎn)品并逐步完善碳交易市場準則。

（三）提高資源配置能力

為了實現(xiàn)江蘇綠色金融市場的資源優(yōu)化配置功能，需要開辟多元化投融資渠道并提高市場資源管理的配置能力。政府應(yīng)鼓勵當(dāng)?shù)氐慕鹑跈C構(gòu)如銀行、保險公司和基金公司的參與，跨區(qū)域引入資本，也可引入境外投資或個人投資等豐富江蘇省綠色金融市場的資金來源，使得市場上可供支配的“資源池”能夠進一步擴大。同時，政府可加快發(fā)展與綠色金融發(fā)展相關(guān)的評級、評估、咨詢等金融中介服務(wù)機構(gòu)，并加強高校與社會的綠色金融人才培養(yǎng)。通過提升機構(gòu)與人才的專業(yè)能力，實現(xiàn)綠色金融市場的資源合理配置。