吳政春,高 萍,馮賀霞

(1上海農林職業(yè)技術學院發(fā)展規(guī)劃處,上海 201699;2北京師范大學互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展研究院,北京 100875)

1 研究背景

目標價格保險是完善農產品價格形成機制,防范農產品價格波動風險的主要手段之一[1-4]。2014年“中央一號”文件《關于全面深化農村改革加快推進農業(yè)現(xiàn)代化的若干意見》提出,完善糧食等重要農產品價格形成機制。繼續(xù)堅持市場定價原則,探索推進農產品目標價格形成機制與政府補貼脫鉤的改革,逐步建立農產品目標價格制度,在市場價格過高時補貼低收入消費者,在市場價格低于目標價格時按差價補貼生產者,切實保證農民收益。2014年,我國啟動東北和內蒙古大豆、新疆棉花目標價格補貼試點,探索糧食、生豬等農產品進行目標價格保險試點。

農產品目標價格保險不同于傳統(tǒng)農業(yè)保險,具有很強的市場風險,而保險公司又缺乏較為有效的風險分散手段,致使國內目前的農產品價格保險整體規(guī)模不大。2016年、2017年和2018年“中央一號”文件連續(xù)三年明確提出“穩(wěn)步擴大‘保險+期貨’試點,探索開展重要農產品目標價格保險”?！氨ｋU+期貨”模式作為一個重大的金融創(chuàng)新,將“保險”和“期貨”有效結合,不僅有助于分散農業(yè)生產者的市場風險,同時還有助于保險公司實現(xiàn)價格風險轉移。

然而,在現(xiàn)代商業(yè)金融體系下,金融機構在選擇客戶單位時,一般是“嫌貧愛富”的,偏好選擇那些大項目、大客戶。而弱勢群體、貧困群體總是排在金融服務提供選擇序列的末端?；诖?本研究以P市天然橡膠“保險+期貨”扶貧項目(以下簡稱“天然橡膠‘保險+期貨’項目”)為例,重點關注的問題包括:天然橡膠“保險+期貨”項目的目標、運營模式、以及產生的影響,在此基礎上提出針對貧困農戶開展“保險+期貨”金融扶貧的思考與建議。

2 國內外“保險+期貨”發(fā)展現(xiàn)狀

1991年,加拿大農業(yè)部(Canadian Department of Agriculture)針對因自然風險、市場風險帶來的農產品收入不穩(wěn)定問題制定了總收入保險計劃(Gross Revenue Income Program,GRIP),該計劃主要以具體農作物最近15年的平均收入為理賠標準[5]。Turvey[6]認為,加拿大的全農場收入保險主要針對價格穩(wěn)定、收入保障等農作物具體領域的風險,以及農作物生產者和家畜企業(yè)對沖風險提供保險安全網(wǎng)。其中,農業(yè)保險的類型和對農業(yè)保險的補貼程度是影響農業(yè)種植者參與保險的重要因素,政府補貼力度越大,農戶參與保險的意愿越強烈。

1996年,美國聯(lián)邦農業(yè)改良與改革法案(The U.S.Federal Agricultural Improvement and Reform Act)提出允許主要農作物種植者購買農產品收入保險。同時,美國風險管理署啟動了收入保障保險(Income Protection,IP)項目。收入保險項目有力地推動了美國農業(yè)保險的快速發(fā)展。美國1998年農作物耕種面積(草場除外)投保率高達2∕3,保險責任280億美元,總保費收入18.75億美元,其中,政府保費補貼9.46億美元,這些數(shù)據(jù)均達到歷史最大值[7]。1999年,美國的CRC(Crop Revenue Coverage)和RA(Revenue Assurance)兩個私人部門農業(yè)收入保險項目也得到批準[8]。

收入保險以農作物收入為保險標的,主要承保被保險人因災害而致的產量下降或因收獲價格(Harvest Price)偏離預測價格而致的收入損失風險[7],當因自然因素或者價格因素導致農作物實際收入小于保障收入時,即發(fā)生保險賠付[9]。收入保障保險和地區(qū)收入保障保險是美國比較常見的以期貨價格作為賠付計算依據(jù)的收入險種。

收入保障保險針對單個農戶、特種農作物進行保障,若被保險人的實際收入低于保障收入(Revenue Guarantee),則由保險人賠付其收入差額。實際收入是實際產量與收獲價格的乘積。保障收入是賠償觸發(fā)收入(Trigger Revenue),是保障產量、保障價格以及保障水平三者的乘積。其中,保障價格是由預測價格和收獲價格中的較高者來決定,保障產量是歷史平均產量,主要根據(jù)被保險人提供的保險單位在過去4—10年實際歷史產量(APH)計算而得,2012年后允許農場主選擇APH一定百分比作為保障產量[9],保障水平是被保險人自由選擇的保障水平,從50%到90%不等。值得注意的是,收獲價格和預測價格均由特定月份的期貨價格確定。如,玉米的預測價格由芝加哥商業(yè)交易所集團(CME集團)12月份玉米期貨合同在2月份的平均期貨結算價格確定;收獲價格則由芝加哥商業(yè)交易所集團12月份玉米期貨合同在10月份的平均期貨結算價格確定[9]。

地區(qū)收入保障保險等賠付條件依然是實際收入小于保障收入,實際收入、保障收入的計算,以及收獲價格和預測價格的確定依據(jù)均與收入保障保險的一致。地區(qū)收入保障保險的主要特征是以縣歷史平均產量作為保障產量,不需要考慮單個農場等歷史產量,價格損失等覆蓋范圍更加廣泛。另外,收入保障保險的產量保障水平是50%—90%,而地區(qū)收入保障保險的產量保障水平是70%—90%[10-12]。

由上述研究可知,美國收入保險是一種政府主導、保險公司、期貨公司以及農戶廣泛參與的商業(yè)化運營模式,其保障的風險既包括因自然災害導致的產量下降、收入減少風險,也包括因市場風險帶來的價格下降、收入減少風險。其中,政府作為重要的農業(yè)保險參與者,不僅制定相應的法律、法規(guī),規(guī)范農業(yè)保險市場化運轉,同時,政府的高額補貼也是激勵各方參與的重要因素。美國聯(lián)邦政府對投保人應繳保險費的補貼率平均為62%[13],并對參與聯(lián)邦農作物保險的私營保險公司經(jīng)營管理費用給予一定的補貼[1],激勵其積極參與農業(yè)保險的可持續(xù)發(fā)展。

我國自2014年提出建立農產品目標價格制度以來,“保險+期貨”模式層出不窮。以上海期貨交易所為例,2018年有32家期貨公司的天然橡膠“保險+期貨”試點方案通過評審,覆蓋海南省、云南省21個貧困區(qū)縣,涉及天然橡膠現(xiàn)貨產量8萬t。同時,“保險+期貨”方面的案例研究也隨之增加,“保險+期貨”模式對農戶收益保障的正向作用得到學界的一致認可[4,14-16]。吳婉茹等[17]以永安云天化模式、新湖瑞豐模式、美爾雅模式的運作為例,探討“保險+期貨”模式可持續(xù)發(fā)展的必要條件。藍旻[18]以云南勐臘橡膠價格保險精準扶貧項目為例,分析天然橡膠“保險+期貨”風險管理問題。

另外,也有少部分學者從理論層面對“保險+期貨”問題進行深入研究。李亞茹等[4]深入研究了“保險+期貨”在我國農產品價格機制改革中的作用;馬龍龍[3]使用農戶調查數(shù)據(jù),運用因子分析、結構方程模型等方法分析農民利用期貨市場影響因素,其分析結果表明,農民對期現(xiàn)貨市場的認識、期貨信息傳播渠道的建立、中介組織的建立健全、期貨市場本身的要求以及國家的相關政策都將影響農民利用期貨市場的意愿。

由于國內農產品價格“保險+期貨”模式目前尚處于試點和探索階段,國內相關研究主要以案例分析和新聞報道為主,對農產品價格“保險+期貨+扶貧”問題的深入分析明顯不足,從金融扶貧視角對該問題的研究更是鳳毛麟角。但近年來的實踐證明,“保險+期貨”模式成為貧困地區(qū)農業(yè)發(fā)展、農民增收和防災減損的重要保障,同時也為脫貧攻堅與鄉(xiāng)村振興銜接奠定了基礎。2021年的“中央一號”文件的核心內容是“全面推進鄉(xiāng)村振興,加快農業(yè)農村現(xiàn)代化”,同時提出,“發(fā)揮‘保險+期貨’在服務鄉(xiāng)村產業(yè)發(fā)展中的作用”。從“保險+期貨”連續(xù)6年被寫入“中央一號”文件可以看出,“保險+期貨”是金融扶貧中一個非常重要和行之有效的工具,也是金融服務實體經(jīng)濟的創(chuàng)新手段。

全面推進鄉(xiāng)村振興是當前乃至整個“十四五”時期我國現(xiàn)代化建設的重大任務。對于既專業(yè)又接地氣的期貨市場而言,服務鄉(xiāng)村振興和農業(yè)轉型升級,期貨及衍生品行業(yè)將大有可為。未來,期貨機構有望繼續(xù)發(fā)揮期貨市場專業(yè)優(yōu)勢,在“加快構建以國內大循環(huán)為主體、國內國際雙循環(huán)相互促進的新發(fā)展格局”中將更有利于發(fā)揮自身作用,為鄉(xiāng)村振興貢獻更多“期貨智慧”和“期貨方案”。

3 “保險+期貨”模式的運作原理

農業(yè)生產者面臨自然風險和價格風險,通過保險市場和期貨市場可以管理價格風險。在當前中國的期貨期權市場,主要農產品的期貨品種都已經(jīng)上市,為農業(yè)生產者提供了套期保值的客觀條件。但中國的農業(yè)生產者規(guī)模小,真正的農業(yè)合作組織尚未發(fā)展起來,直接進入期貨市場套期保值的條件還不成熟。而中國的農業(yè)保險市場自1982年恢復以來,經(jīng)歷了幾十年的發(fā)展歷史,農業(yè)生產者對保險公司和保險業(yè)務的認同度較高,通過保險公司提供價格保險服務更容易被接受,因此誕生了適應中國國情的“保險+期貨”模式。由于當前中國的農業(yè)保險市場和期貨市場尚不完善,因此,通常所說的“保險+期貨”是基于保險機構和期貨機構之間合作推出的價格保險產品[19]?！氨ｋU+期貨”核心邏輯是為農產品提供價格保險,它是由保險公司以期貨交易所公布的農產品期貨價格為基礎設計農產品期貨價格保險,之后農戶繳納保費,購買保險公司相關期貨價格保險,并將價格風險轉移給保險公司,隨后期貨公司應保險公司要求設計相應的場外看跌期權,由保險公司繳納權利金購買該期權,將農產品價格風險轉移給期貨公司,最后期貨公司運用自身專業(yè)優(yōu)勢,將保險公司行權獲得的期權頭寸轉化為期貨頭寸,將農產品價格風險轉移到期貨市場,由期貨市場所有者投資者共同承擔風險。最終通過金融風險管理為農產品提供價格保障,形成風險有效管理,各參與方共同受益的良性閉環(huán)[20]。

國外沒有單獨針對農產品價格的“保險+期貨”模式,與中國的“保險+期貨”收入保險的機構合作模式不同,國外的“保險+期貨”收入保險并非保險公司和期貨公司之間的機構合作,而是表現(xiàn)為保險公司利用高效的期貨市場提供的價格信息確定收入保險的目標價和實際價,同時利用期貨市場的套期保值功能轉移價格風險。美國的期貨期權市場和保險市場都很發(fā)達,兩個市場各司其職,為參與者提供高效的風險管理服務。期貨和期權市場是美國管理農業(yè)價格風險的主要渠道,一般不由保險行業(yè)提供,因為它可以更加高效地交由期貨市場去承擔。收入保險是美國農業(yè)保險市場上的主力產品,是管理價格風險和自然風險的綜合渠道。

4 天然橡膠“保險+期貨”項目案例分析

4.1 案例概述

4.1.1 項目基本情況

P市天然橡膠“保險+期貨”金融扶貧項目始于2017年3月,由上海期貨交易所和政府部門提供立項資金負擔貧困戶保費,保險公司、期貨公司、政府部門等項目各參與方組成的扶貧小組先后奔赴多個貧困縣進行實地調研,在深入了解當?shù)叵鹉z產業(yè)發(fā)展和農戶脫貧增收的情況下,合理制定幫扶方案。2017年5月,該項目在P市的X縣、N縣、J縣、M縣四縣進行試點推進。其中,試點村主要是優(yōu)先選取從事天然橡膠種植貧困戶較多的村莊;在每個試點村中,項目覆蓋村中從事橡膠種植的所有貧困戶。

試點項目以天然橡膠為保險標的,優(yōu)先承保建檔立卡貧困戶,保險期間涵蓋天然橡膠割季9—11月這三個月份。以上海期貨交易所公布的天然橡膠期貨主力合約的價格作為價格依據(jù),充分利用期貨價格發(fā)現(xiàn)的功能,一旦天然橡膠價格下跌低于保險的目標價格,保險公司即進行賠付。同時為分散風險,保險公司與期貨公司簽訂場外期權合作協(xié)議,在期貨市場上進行風險對沖。也即,天然橡膠“保險+期貨”項目不僅能夠有效解決天然橡膠價格波動較大帶來的農產品種植農戶收益損失問題,還有助于解決目標價格保險制度中保險公司面臨的市場風險分散手段不足問題。

4.1.2 扶貧目標

脫貧根基在產業(yè),難點在增收。P市擁有非常廣泛的天然橡膠種植資源,橡膠種植也是P市地區(qū)產業(yè)扶貧的支柱產業(yè)。天然橡膠“保險+期貨”項目以縣為單位,覆蓋試點村全部的建檔立卡貧困戶,同時,非建檔立卡貧困戶亦是保障對象。該試點項目獲得了良好的減貧成效,共幫扶建檔立卡貧困戶1 600余戶,戶均賠款達3 133元(人民幣,下同),基本助推和幫扶到投保戶實現(xiàn)脫貧目標。與當?shù)卦圏c外的貧困戶相比,當?shù)刎毨藴蕿槿司? 000元左右,在去年橡膠價格下跌的情況下,沒有參加項目的貧困戶,其市場風險難以保障,脫貧增收有一定難度。

4.1.3 主要投入

參與試點項目的農戶不承擔保費,上海期貨交易所和政府部門提供立項資金來負擔貧困戶的全額保費。保險公司承擔的費用為15%—20%,與非扶貧的“保險+期貨”項目相比,保險公司的成本要高出5%左右,主要包括在貧困地區(qū)開展保險的差旅費用、承保及理賠操作上的人工費用及其他額外費用。在實際項目操作中保險公司只收取10%左右的費用,作為支出的成本。

4.2 典型做法

4.2.1 運營模式

P市天然橡膠“保險+期貨”項目總體運營模式(圖1):首先,當?shù)剞r戶在項目立項資金全額補貼保費的支持下,通過購買保險公司的價格保險,保障其橡膠生產收益;其次,保險公司購買期貨風險管理子公司提供的場外看跌期權產品進行再保險,對沖橡膠價格下跌可能帶來的保險賠付風險,彌補保險公司風險管理方面的不足;再次,期貨風險管理子公司在期貨市場進行相應的風險對沖,最終將橡膠價格風險轉移到期貨市場;另外,當?shù)卣峁┱呒吧俨糠仲Y金支持,并為項目試點推進提供組織保障。多方合力為產業(yè)發(fā)展面臨的市場風險提供保障。

圖1 P市天然橡膠“保險+期貨”精準扶貧項目運營模式Fig.1 Operating mode of P-prefecture’s natural rubber“insurance+futures”targeting poverty alleviation project

4.2.2 項目獨特性

與其他保險項目或市場化的、非扶貧的“保險+期貨”項目相比,天然橡膠“保險+期貨”項目具有其獨特特征:

其一,該試點項目優(yōu)先承包當?shù)亟n立卡膠農和抵御風險能力最弱的個體散戶。保險期間結束后,保險公司根據(jù)地方政府及保險公司收集的農戶及建檔立卡貧困戶信息(姓名、身份證號、銀行卡號、投保面積等),賠款不經(jīng)過第三方直接撥付至建檔立卡貧困戶銀行卡中,高效精準,真正實現(xiàn)精準扶貧。

其二,天然橡膠“保險+期貨”項目多方合力,通過“保險+期貨”手段來保障當?shù)刎毨艉娃r戶的收益。一方面,這種模式改變了農戶在農產品價格市場上“谷賤傷農”的被動局面,農戶通過購買價格保險,即使在市場極端風險發(fā)生時,依然可以獲得保底收益。另一方面,“保險+期貨”的新模式豐富了保險公司金融產品種類,解決了保險公司分散市場風險不足的問題。再者,“保險+期貨”這種模式對期貨公司業(yè)務發(fā)展也帶來了較大的空間。試點項目將原本無法直接進行服務的農戶、農戶及相關保險公司納入服務范圍,擴大了其場外期權業(yè)務客戶基礎。另外,“保險+期貨”的業(yè)務模式改變了以往價格直補等“輸血式”的扶貧方式,創(chuàng)新了當?shù)氐摹霸煅睓C制,為政府精準扶貧提供了新的市場機制模式。P市天然橡膠“保險+期貨”項目試點項目核心要素見表1。

其三,與一般的保險項目相比,該試點項目的優(yōu)勢是整合不同的金融要素,化解產業(yè)風險;能夠聚焦精準,有力推動脫貧工作;其劣勢是試點項目一般承保面積與覆蓋產量都不大,操作標準不統(tǒng)一。另外,相對項目運行成本往往較高。尤其是大量的溝通、協(xié)調等需要投入大量的人力成本。與一般的“保險+期貨”項目相比,該試點項目與當?shù)卣钊牒献?收集建檔立卡戶信息,直接對建檔立卡戶提供保障,具有重要的社會價值和推廣借鑒意義。

4.3 案例成效及影響

4.3.1 案例成效

天然橡膠“保險+期貨”項目在P市X縣、N縣、J縣、M縣4個縣進行試點。其中,J縣、N縣的試點項目分3期進行,每期的期限都是1個月,起始日期分別是2017年9月、10月、11月的第一天,每期的截止日期分別是當月的最后一天;X縣、M縣的試點項目保險期限起始日期是2017年9月1日,截止日期是2017年11月30日。4個縣的試點項目共承保橡膠2 933 hm2(折合3 533 t),投保農戶共1 793戶,建檔立卡貧困戶有1 600余戶。

圖2描述了每個試點縣的承保戶數(shù)和規(guī)模。其中,X縣的投保戶數(shù)和天然橡膠投保規(guī)模都是最大的。X縣、M縣、J城縣和N縣的投保農戶數(shù)分別是754、664、204和171。其中,J縣和N縣的投保農戶都是連續(xù)參與3期的項目。X縣、M縣、J縣和N縣承保的天然橡膠規(guī)模分別是867 hm2、824 hm2、823 hm2和412 hm2。

圖2 天然橡膠“保險+期貨”項目的承保戶數(shù)和規(guī)模分布Fig.2 Insured households and size distribution of natural rubber“insurance+futures”project

P市天然橡膠“保險+期貨”項目總保費規(guī)模322.2萬元,為試點地區(qū)膠農提供16 545元∕t的價格托底保障,項目共賠付約501.4萬元,戶均賠款達3 133元,基本實現(xiàn)脫貧目標。其中,J縣3期總保費規(guī)模一共是60萬元,每期20萬元;N縣3期總保費規(guī)模一共是30萬元,每期10萬元;X縣保費規(guī)模是122.2萬元,M縣保費規(guī)模是110萬元(圖3)。另外,J縣3期的總賠款金額一共是30.78萬元,每期的賠款金額分別是26.78萬元、2萬元、2萬元;N縣3期的總賠款金額一共是15.39萬元,每期的賠款金額分別是13.39萬元、1萬元、1萬元;X縣的賠款金額是233.34萬元,M縣的賠款金額是221.86萬元(圖3)。

圖3 天然橡膠“保險+期貨”項目的保費和賠款金額分布Fig.3 Premium and indemnity amounts distribution of natural rubber“insurance+futures”project

4.3.2 案例影響

有效保障了貧困戶的收入。天然橡膠“保險+期貨”項目在實施過程中聚焦精準扶貧,與當?shù)卣M行深度合作,鎖定建檔立卡貧困戶。一方面,該項目通過農業(yè)保險轉移了因價格劇烈波動導致農民收入驟降的風險;另一方面,該項目又通過期貨市場的方式鎖定了天然橡膠的價格。也即,“保險+期貨”模式將“保險”和“期貨”兩種市場機制有機結合,分散了天然橡膠生產者的價格風險,起到了穩(wěn)定農戶基本收益的作用。另外,一旦實際價格觸達賠付值,期貨公司將差價補給保險公司,保險公司發(fā)生賠付時,賠款不經(jīng)過第三方,直接到投保農戶及建檔立卡貧困戶賬戶,真正實現(xiàn)了當?shù)氐木珳拭撠殹?/p>

多方合力助推當?shù)叵鹉z產業(yè)發(fā)展。橡膠產業(yè)是P市的主導產業(yè),橡膠產業(yè)的發(fā)展不僅帶來了經(jīng)濟效益的增長,還吸納了農村剩余勞動力,實現(xiàn)了農村剩余勞動力的有效轉移,緩解了就業(yè)壓力。然而,受國內外市場的影響,天然橡膠原料價格連續(xù)3年大幅下跌,持續(xù)低迷。交易價格長時間低于實際生產成本,膠農生產積極性明顯下降,部分膠農因經(jīng)濟收入過低而外出務工,甚至出現(xiàn)停止管護和割膠的現(xiàn)象。天然橡膠市場風險較大,膠農收入難以保障,不僅不利于天然橡膠產業(yè)的可持續(xù)性發(fā)展,也不利于國家天然橡膠戰(zhàn)略資源的中長期保障。

跨界融合,打造風險管理新模式。參保農戶與保險公司簽訂的價格保險合同相當于買進了一種看跌期權,若是保險到期時天然橡膠的市場價格高于保險價格,投保農戶可放棄履約權利,以市場價格賣出天然橡膠以獲得更高收益,若是保險到期時的天然橡膠市場實際價格低于保險價格,投保農戶履約權利,獲得保險公司的賠付金額,以保障其最低收益。另外,保險公司為預防保險到期時市場實際價格低于保險價格帶來的風險,可以在期貨風險子公司買入看跌期權進行風險對沖,獲得理賠損失。

5 進一步的延伸討論

5.1 案例啟示

立項資金補貼保費的方式難以大規(guī)模推廣。天然橡膠“保險+期貨”項目被保農戶的保費完全來源于上海期貨交易所立項資金及當?shù)卣涮踪Y金,“保險+期貨”的市場化風險管理手段,確實有效提高了財政資金的利用效率。然而,天然橡膠“保險+期貨”項目目前處于試點階段,耗費的補貼資金相對較少,若是大規(guī)模推廣,顯然僅僅依賴財政資金補貼是不夠的。另外,P市農戶的橡膠種植比較分散,每戶的種植規(guī)模小,保險公司每承保一筆農戶保險,需要投入較大的時間成本和資金成本。相比服務大規(guī)模種植的大農場,保險公司服務“小農戶”的成本是非常昂貴的,與其他一般的非扶貧項目相比,保險公司的成本要高出5%左右,保險公司和期貨公司基本不盈利。今后可以探索以合作社為單位與農戶打交道,以適當降低管理成本。

天然橡膠“保險+期貨”項目涉及到保險公司、期貨公司等多個金融企業(yè),金融企業(yè)之間缺乏統(tǒng)一的操作規(guī)則、標準和規(guī)范的溝通協(xié)調平臺。保險公司在購買期權的具體操作層面上存在很多障礙和內部流程問題。如,目前交易所支持的“保險+期貨”項目價格基準多采用期貨價格,保險方案更多依據(jù)期權方案來制定。然而,期貨公司專業(yè)實力參差不齊,方案各異,對價格趨勢、入場點判斷不一等,導致項目實施效果差異性較大。作為多金融企業(yè)合作的金融扶貧項目,需要交易所、政府部門明確操作規(guī)范,提供公開、透明的企業(yè)溝通協(xié)調平臺。

期貨品種目前品類較少,期權價格普遍較高,難以有效滿足大規(guī)模農產品目標價格保險的風險對沖需求。這是因為期貨交易量相對農產品市場交易規(guī)模占比較小,部分品種不活躍,“保險+期貨”項目一旦全面鋪開,期貨市場難以完全承載風險轉移需求。另外,當前品種的期權價格普遍較高,運用期權進行風險對沖占到了保險成本的40%—90%,直接提高了保險公司的保險成本及保險費率。

5.2 相關建議

首先,明確政府在“保險+期貨+扶貧”過程中的定位與作用。國內外農業(yè)保險的成功實踐表明,政府的積極參與和引導是農業(yè)保險市場化運作的前提和關鍵。美國聯(lián)邦政府的農產品保險補貼主要包括對投保人應繳保費的補貼和對參與聯(lián)邦農作物保險的私營保險公司經(jīng)營管理費用的補貼兩部分[1]。建議:一是政府應在扶貧項目立項資金上給予支持,提高財政資金的使用效率,增加對天然橡膠或者其他農產品的價格保險保費補貼;二是要從制度上加強監(jiān)管與服務工作,完善貧困戶信息收集平臺,搭建多方參與主體信息共享平臺,加強政府、金融企業(yè)與農業(yè)生產者之間的信息交流與整合,形成有效的信息收集和共享平臺;三是做好制度安排,建立包含銀保監(jiān)會、證監(jiān)會、各大交易所、期貨公司、保險公司在內的日常溝通機制,復制與推廣“保險+期貨”模式運行過程中好的經(jīng)驗和做法。

其次,明確保險主體和期貨主體的定位與分工,發(fā)揮各自優(yōu)勢,形成更為有效的“保險+期貨”的風險管理生態(tài)鏈。保險公司是連接被保農戶和期貨市場的重要中間力量。一方面,保險公司要做好實地調查和入戶訪談工作,為當?shù)剞r戶普及保險知識,深入了解被保農戶的風險意識和投保意愿,以及天然橡膠種植特征等,以便做好投保和理賠工作;另一方面,保險公司需要對接期貨公司,購買期貨風險管理子公司提供的場外看跌期權產品進行再保險,對沖橡膠價格下跌可能帶來的保險賠付風險,彌補保險公司風險管理方面的不足。期貨公司作為價格風險轉移的主體,目前開發(fā)的農產品期貨產品較少,轉移大規(guī)模農產品價格風險還存在一定的難度?；诖?建議在天然橡膠或其他農產品“保險+期貨”項目中,可由多家期貨公司組成聯(lián)合體承接同一地區(qū)的農產品“保險+期貨”業(yè)務。另外,保險公司、期貨公司、政府、交易所舉行定期和不定期的溝通會談,確保項目有效推進,進而預防保險公司和期貨公司由于產品設計沒有契合存在的風險敞口以及期貨公司可能出現(xiàn)對沖操作失誤等問題。

再次,探索可復制、可推廣的“保險+期貨+扶貧”新模式,助力扶貧攻堅戰(zhàn)略實施。天然橡膠“保險+期貨”模式與一般的市場化“保險+期貨”模式最大的不同在于其服務的對象以當?shù)刎毨魹橹?承保農戶的保費由扶貧資金負擔,保險公司和期貨公司不盈利。那么,在貧困戶脫貧之后,在沒有政府資金全額補貼或者任何補貼,在保險公司和期貨公司以市場化的手段收取服務費用的時候,這種模式能否以市場化的方式持續(xù)經(jīng)營和推廣?

本研究建議在項目中引入大數(shù)據(jù)、云計算、人工智能、區(qū)塊鏈等新興技術,通過“數(shù)字化”的方式降低金融企業(yè)的服務成本和風險管理成本,構建農產品價格“保險+期貨”數(shù)字化服務平臺。充分利用合作社這一中間人機制,降低公司直接與農戶打交道的成本。一方面,貧困地區(qū)數(shù)字寬帶建設基本普及,數(shù)字技術在金融領域的普遍應用為構建農產品目標價格“保險+期貨”數(shù)字化服務平臺提供了可行性。另一方面,在數(shù)字化服務平臺中,每個參與主體都是一個節(jié)點,節(jié)點之間點對點交易、信息互通,不僅有助于解決保險公司與期貨公司之間的信息不對稱問題,還有助于解決不同參與主體之間的交易成本,以及交流溝通成本。此外,數(shù)字化的獲客渠道有助于降低保險人員“下鄉(xiāng)入戶”調查產生的人工成本和時間成本,進而降低保險公司的綜合成本,為保險公司和期貨公司贏得一定的盈利空間,推動“保險+期貨”項目向市場化模式轉換。