王菁（江蘇師范大學(xué)商學(xué)院）

一、奇正藏藥SWOT分析

在行業(yè)各分支中，藏藥整體發(fā)展規(guī)模并不宏大，卻是經(jīng)濟(jì)相對(duì)落后的西部地區(qū)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)不可或缺的。通過SWOT分析法對(duì)奇正藏藥內(nèi)外部環(huán)境進(jìn)行分析，有助于企業(yè)了解發(fā)展環(huán)境，并依據(jù)財(cái)務(wù)狀況合理調(diào)整企業(yè)發(fā)展策略。

（一）優(yōu)勢(shì)分析

多年來，奇正藏藥核心產(chǎn)品消痛貼膏的銷量在市場(chǎng)上名列前茅，2021年膏藥貼劑銷量達(dá)到1.5億貼，軟膏銷量破千萬只，有著廣大的消費(fèi)者受眾和較好的藏藥品牌影響力。藏藥材與眾不同，有的生長(zhǎng)在海拔較高、光照強(qiáng)的高山草甸、陰山區(qū)，光合作用強(qiáng)，有效物含量高，有的則生長(zhǎng)在沙土、河灘，比如棘豆常見于可可西里，環(huán)境純潔，居住人群較少，采摘成本高，有些難以人工培育，是純凈天然的藥品。為此，奇正藏藥開發(fā)藥材種植研究基地，總計(jì)擁有藏藥材野生撫育基地122336畝，為持續(xù)增長(zhǎng)的產(chǎn)品生產(chǎn)規(guī)模保駕護(hù)航。

（二）劣勢(shì)分析

奇正藏藥的銷售額逐年增長(zhǎng)，主打產(chǎn)品貼膏劑與軟膏劑的收入占比過重，近五年的數(shù)據(jù)顯示占據(jù)營業(yè)收入的近九成，反映出企業(yè)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)極度不均衡，盈利能力過于依賴外用類產(chǎn)品銷售，若競(jìng)爭(zhēng)企業(yè)此時(shí)研發(fā)出功能相似、效果顯著且成本較低的外用類藥品，企業(yè)將面臨巨大的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)營銷效率不高，銷售費(fèi)用呈逐年上升趨勢(shì)且近似于營收同比例增長(zhǎng)，但營銷費(fèi)用并沒有高效拉動(dòng)銷售業(yè)績(jī)。

（三）機(jī)遇分析

我國人口基數(shù)大，高齡人群占比高，醫(yī)藥行業(yè)市場(chǎng)穩(wěn)步增長(zhǎng)，許多常見疾病呈現(xiàn)年輕化發(fā)展趨勢(shì)，活血化瘀除濕類外用藥物的受眾面也越來越廣，外用類藥物相比內(nèi)服藥物而言，副作用少，使用更為方便，易于被消費(fèi)者接受。另外，在新冠肺炎疫情這場(chǎng)持久攻堅(jiān)戰(zhàn)中中藥的出色表現(xiàn)，也讓越來越多的國人看重中藥產(chǎn)品價(jià)值，信賴中藥，企業(yè)市場(chǎng)空間巨大。

自2017年至2021年，奇正藏藥獲得的政府補(bǔ)助持續(xù)增長(zhǎng)，2019年補(bǔ)助金額一度增至4985萬元，2021年度達(dá)到8272萬元。在政策推動(dòng)的背景下，當(dāng)下是企業(yè)發(fā)展的最佳時(shí)機(jī)。

（四）威脅分析

據(jù)相關(guān)研究，除奇正藏藥外，2019年?duì)I收過億元的藏藥企業(yè)有藏藥集團(tuán)、甘露藥業(yè)。20多家以藏藥為主營業(yè)務(wù)的企業(yè)中，規(guī)模較大的企業(yè)寥寥，多數(shù)為小型企業(yè)，普遍存在產(chǎn)品治療領(lǐng)域不夠豐富，部分產(chǎn)品存在重復(fù)生產(chǎn)情況，產(chǎn)業(yè)環(huán)境松散難以聯(lián)合。西部地區(qū)地處偏遠(yuǎn)，水土氣候與中東部大相徑庭，難以吸引醫(yī)藥復(fù)合型人才，行業(yè)創(chuàng)新受到地理位置的局限。由于之前農(nóng)牧民過度采挖，藏藥自然資源日益缺乏，產(chǎn)業(yè)規(guī)模發(fā)展受到環(huán)境資源的限制。

二、奇正藏藥財(cái)務(wù)分析

（一）行業(yè)內(nèi)企業(yè)財(cái)務(wù)水平分析

本文利用因子分析法，衡量奇正藏藥在行業(yè)內(nèi)的財(cái)務(wù)績(jī)效水平?？紤]到西部地區(qū)上市公司數(shù)量較少，與東部地區(qū)經(jīng)濟(jì)條件相差較大的情況下，選定中西部地區(qū)上市藥企進(jìn)行數(shù)據(jù)分析。

1.分析過程

從盈利、經(jīng)營、償債、發(fā)展能力與創(chuàng)新能力五個(gè)維度選取資產(chǎn)負(fù)債率、成本費(fèi)用利用率、研發(fā)費(fèi)用率等共13個(gè)指標(biāo)，自國泰安數(shù)據(jù)庫篩選中西部醫(yī)藥行業(yè)上市公司2020年數(shù)據(jù)，除去數(shù)據(jù)不全的公司，經(jīng)整理，共獲得78家上市公司1014個(gè)數(shù)據(jù)，利用SPSS23.0版本進(jìn)行因子分析。

首先，經(jīng)檢驗(yàn)數(shù)據(jù)適用于因子分析，KMO值0.618符合一般測(cè)試標(biāo)準(zhǔn)，Bartlett球形顯著性符合標(biāo)準(zhǔn)。其次，通過特征值、貢獻(xiàn)率、累計(jì)貢獻(xiàn)率等因素，選取五個(gè)主因子進(jìn)行分析，累計(jì)貢獻(xiàn)率達(dá)76.100%，各因子貢獻(xiàn)率為 28.636%、17.168%、10.919%、10.512%、8.866%。 然后從相關(guān)指標(biāo)的貢獻(xiàn)程度來看，可將五個(gè)能力維度分別對(duì)應(yīng)的因子命名為F1、F2、F3、F4、F5。最終根據(jù)成分得分系數(shù)矩陣，得出綜合得分F的計(jì)算公式：

F=(28.636%★F1+17.168%★F2+10.919%★F3+10.512%★F4+8.866%★F5)/76.1%

2.分析結(jié)果

依據(jù)綜合得分公式，將78家醫(yī)藥制造業(yè)上市公司標(biāo)準(zhǔn)化的指標(biāo)代入計(jì)算，得到各公司得分并進(jìn)行排序，奇正藏藥排名第24位，財(cái)務(wù)水平位于78家企業(yè)中中等偏上。在各因子表現(xiàn)中，盈利能力排名靠前，經(jīng)營與發(fā)展能力表現(xiàn)尚可，償債能力與創(chuàng)新能力排名雖不高，但各企業(yè)得分緊密，得分差距較小。對(duì)比各企業(yè)得分排名綜合來看，奇正藏藥表現(xiàn)中規(guī)中矩，各方面能力有待提高。

（二）企業(yè)主要財(cái)務(wù)指標(biāo)分析

1.盈利能力

6年間，奇正藏藥凈利潤(rùn)連續(xù)上升，2016至2020年持續(xù)穩(wěn)步增長(zhǎng)，2021年的凈利潤(rùn)暴增至7億元。因2021年企業(yè)收獲一筆大額投資收益，扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)與以前年度相比略有增長(zhǎng)，盈利水平穩(wěn)步增長(zhǎng)。主營業(yè)務(wù)利潤(rùn)率基本穩(wěn)定在85%上下，期間費(fèi)用占比維持在55%左右，主營利潤(rùn)率高說明企業(yè)產(chǎn)品盈利能力強(qiáng)，三項(xiàng)費(fèi)用占比居高不下，其中2021年銷售費(fèi)用超過8億元，如將費(fèi)用支出壓縮，會(huì)給企業(yè)盈利狀態(tài)帶來更好發(fā)展。

2.償債能力

短期償債能力近年來逐步減弱，整體償債能力指標(biāo)資產(chǎn)負(fù)債率持續(xù)走高，負(fù)債經(jīng)營特征愈發(fā)明顯。償債水平下降并不總是消極表現(xiàn)，前幾年的償債指標(biāo)表明企業(yè)資金儲(chǔ)備充足利用率不高，自2019年償債水平平穩(wěn)走低，說明企業(yè)逐漸提高資金利用率，但依然存在流動(dòng)資產(chǎn)利用不足情況，2020年負(fù)債偏高，資金利用率有所改善，依然存在改進(jìn)空間。

3.營運(yùn)能力

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率呈上升趨勢(shì)，表明企業(yè)應(yīng)收款項(xiàng)回收能力較好，尤其在2021年的周轉(zhuǎn)率為83.8%，在應(yīng)收賬款方面資金周轉(zhuǎn)能力強(qiáng)，應(yīng)收賬款管理效率高。

存貨周轉(zhuǎn)率較為穩(wěn)定?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較低，企業(yè)整體資產(chǎn)利用效率偏低，應(yīng)提高資產(chǎn)利用率，營運(yùn)能力有待提升。

4.成長(zhǎng)能力

從數(shù)據(jù)來看，企業(yè)成長(zhǎng)能力指標(biāo)整體呈上升趨勢(shì)，說明企業(yè)發(fā)展態(tài)勢(shì)較好。凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率與凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率呈上升趨勢(shì)，2021年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率指標(biāo)猛然增高， 其余數(shù)據(jù)在不同年份都有不同幅度的波動(dòng)，說明企業(yè)的成長(zhǎng)能力并不穩(wěn)定，可能受到企業(yè)環(huán)境多方面影響。

綜上，經(jīng)過行業(yè)內(nèi)企業(yè)財(cái)務(wù)比較，以及企業(yè)歷年具體財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)分析，發(fā)現(xiàn)企業(yè)各方面發(fā)展指標(biāo)較為樂觀，但依然存在不足之處，比如三項(xiàng)費(fèi)用過高、資金利用效率低、成長(zhǎng)能力不穩(wěn)定等。

三、企業(yè)發(fā)展建議

通過橫縱向財(cái)務(wù)分析比較，結(jié)合企業(yè)SWOT內(nèi)外部發(fā)展環(huán)境的特點(diǎn)，綜合提出以下建議：

表1：奇正藏藥得分情況

表2：奇正藏藥2016-2021盈利情況

表3：奇正藏藥2016-2021償債情況

表4：奇正藏藥2016-2021營運(yùn)情況

表5：奇正藏藥2016-2021發(fā)展情況

（一）壓縮銷售費(fèi)用，提高資金使用效率

奇正藏藥是藏藥企業(yè)中資金實(shí)力較為雄厚的企業(yè)，每年的銷售費(fèi)用高達(dá)數(shù)億元，但1000多人的銷售團(tuán)隊(duì)開銷巨大，銷售費(fèi)用增長(zhǎng)速度過快，營銷效率不高。建議有效利用銷售資金，壓縮不必要銷售支出，增加消費(fèi)者與產(chǎn)品接觸面?？刹捎靡恍┐胧浩湟唬s減企業(yè)傳統(tǒng)線下推廣規(guī)模，給予銷售績(jī)效優(yōu)秀高度獎(jiǎng)勵(lì)，精簡(jiǎn)銷售團(tuán)隊(duì)；其二，進(jìn)一步加強(qiáng)線上推廣力度，有效提高曝光率，例如在平臺(tái)銷售量暴漲期間，電商“618”“雙十一”特定集中銷售期間投入大額推廣費(fèi)用，提高產(chǎn)品知名度。

（二）多元化發(fā)展

藏藥屬于民族中藥范疇，但產(chǎn)品面較窄，只靠較為單一的外用產(chǎn)品開發(fā)滲透市場(chǎng)，多年來的盈利資金沉積，利用率不高，財(cái)務(wù)狀態(tài)松弛，在競(jìng)爭(zhēng)巨大的市場(chǎng)中推廣耗時(shí)過長(zhǎng)，長(zhǎng)遠(yuǎn)來看經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)過高。可利用多余資金，延伸產(chǎn)業(yè)鏈多元化經(jīng)營，帶動(dòng)企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)品銷售，抵御市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)；以此為基礎(chǔ)，逐步拓寬產(chǎn)業(yè)鏈，生產(chǎn)原生態(tài)環(huán)境的高質(zhì)量草藥，推廣中藥養(yǎng)生理念，打造系列原產(chǎn)品，尋求其方合作助力，共同推動(dòng)產(chǎn)業(yè)多元化發(fā)展。