□文/吳添元

（浙江理工大學(xué) 浙江·杭州）

［提要］在“一帶一路”倡議背景下，由于地理經(jīng)濟(jì)位置的優(yōu)勢(shì)，浙江省民營(yíng)企業(yè)“走出去”步伐逐漸加快。企業(yè)并購(gòu)是浙江省民營(yíng)企業(yè)海外投資的重要方式，但是成功率卻不高，可見(jiàn)海外并購(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)不容忽視。通過(guò)對(duì)浙江省海外并購(gòu)特點(diǎn)分析，總結(jié)并購(gòu)三個(gè)時(shí)間段中容易出現(xiàn)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，并提出控制及規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策。

一、浙江省民營(yíng)企業(yè)海外并購(gòu)現(xiàn)狀

在當(dāng)今世界經(jīng)濟(jì)一體化的形勢(shì)下，大量海外優(yōu)質(zhì)企業(yè)進(jìn)軍中國(guó)市場(chǎng)，不斷壓縮我國(guó)本土企業(yè)的生存空間。浙江省位于經(jīng)濟(jì)較發(fā)達(dá)的東部沿海地區(qū)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平高，對(duì)外開(kāi)放程度大，綜合實(shí)力較強(qiáng)，民營(yíng)企業(yè)眾多。許多浙江民營(yíng)企業(yè)為了獲取資源、拓寬業(yè)務(wù)范圍和擴(kuò)張產(chǎn)品市場(chǎng)，近幾年對(duì)海外的投資規(guī)模明顯加大，投資數(shù)量也持續(xù)增長(zhǎng)，海外企業(yè)并購(gòu)操作受到許多民營(yíng)企業(yè)的青睞。近年來(lái)，浙江民營(yíng)企業(yè)抓住“一帶一路”發(fā)展機(jī)遇，加快“走出去”的步伐，并購(gòu)重組成為了對(duì)外投資的主要形式，對(duì)企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)起到了支撐作用。從網(wǎng)絡(luò)公開(kāi)數(shù)據(jù)來(lái)看，浙江省民營(yíng)企業(yè)海外并購(gòu)區(qū)域廣泛，涉及產(chǎn)業(yè)種類(lèi)豐富，目的主要為獲取技術(shù)和品牌，提高市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。隨著浙江省民營(yíng)企業(yè)海外并購(gòu)的盛行，其巨大的并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也不斷顯現(xiàn)。其形成原因主要有政策約束、并購(gòu)經(jīng)驗(yàn)不足、市場(chǎng)環(huán)境、文化差異和金融體系差異。與發(fā)達(dá)國(guó)家相比，我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展勢(shì)頭雖然迅猛，但是仍與發(fā)達(dá)國(guó)家有一些差距，尤其是中小型民營(yíng)企業(yè)，自身實(shí)力相對(duì)較弱，海外并購(gòu)起步晚，缺少并購(gòu)中規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的經(jīng)驗(yàn)，把并且由于浙江省民營(yíng)企業(yè)規(guī)模大多較小，獲取信息的渠道單一，缺乏對(duì)海外市場(chǎng)環(huán)境的了解，在企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)中容易造成信息差。同時(shí)，由于我國(guó)金融體系發(fā)展相對(duì)較落后，民營(yíng)企業(yè)由于本身經(jīng)濟(jì)體量小等原因，融資過(guò)程受限，民營(yíng)企業(yè)融資渠道單一，在跨國(guó)并購(gòu)中籌集資金程序復(fù)雜，難度大，風(fēng)險(xiǎn)高。因此，在浙江省民營(yíng)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)過(guò)程中，對(duì)目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行全面的評(píng)估是必不可少的，同時(shí)還要綜合考慮企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)，防止資金周轉(zhuǎn)遇阻，以及防范并購(gòu)整合時(shí)期出現(xiàn)的相關(guān)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，盡可能提高并購(gòu)成功率，增加海外并購(gòu)收益。

二、浙江省民營(yíng)企業(yè)海外并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

（一）目標(biāo)企業(yè)價(jià)值評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)。由于“一帶一路”倡議以及對(duì)外開(kāi)放政策的影響，浙江省民營(yíng)企業(yè)對(duì)外投資的步伐越走越快，海外并購(gòu)已經(jīng)成為浙江省民營(yíng)企業(yè)進(jìn)一步擴(kuò)張的方式之一。浙江民營(yíng)企業(yè)在開(kāi)展企業(yè)海外并購(gòu)之前，都會(huì)通過(guò)一定的價(jià)值評(píng)估程序?qū)Σ①?gòu)中的目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行價(jià)值評(píng)定，但是由于企業(yè)價(jià)值評(píng)估中有較強(qiáng)的不確定性，導(dǎo)致并購(gòu)失敗的案例有很多。造成企業(yè)對(duì)目標(biāo)企業(yè)價(jià)值評(píng)估錯(cuò)誤的原因大致有兩種：一種是由于信息不對(duì)稱(chēng)導(dǎo)致的估值過(guò)高；另一種是由于評(píng)估方法選擇不當(dāng)導(dǎo)致并購(gòu)成本與收益計(jì)算錯(cuò)誤。信息不對(duì)稱(chēng)是企業(yè)并購(gòu)中常見(jiàn)的導(dǎo)致并購(gòu)失敗的現(xiàn)象之一，這種現(xiàn)象對(duì)并購(gòu)成功率的影響在浙江省民營(yíng)企業(yè)海外并購(gòu)過(guò)程中被放大了數(shù)倍，其主要原因有以個(gè)幾個(gè)方面：一是浙江省一些民營(yíng)企業(yè)在開(kāi)展海外并購(gòu)時(shí)并沒(méi)有根據(jù)實(shí)際情況考慮公司需不需要并購(gòu)，而是盲目跟風(fēng)加入到并購(gòu)的浪潮中去，這導(dǎo)致在并購(gòu)開(kāi)始前公司并沒(méi)有從總體戰(zhàn)略角度出發(fā)制定詳細(xì)的并購(gòu)計(jì)劃。事實(shí)說(shuō)明，缺乏市場(chǎng)調(diào)查的并購(gòu)注定是失敗的。二是浙江省民營(yíng)企業(yè)雖然發(fā)展勢(shì)頭迅猛，但是仍保留著民營(yíng)企業(yè)的弊端，在國(guó)際市場(chǎng)上話語(yǔ)權(quán)不強(qiáng)，消息來(lái)源單一，對(duì)海外市場(chǎng)和企業(yè)的了解比較缺乏，因此在與海外企業(yè)對(duì)話時(shí)不能完全掌握其真實(shí)情況，對(duì)投資回報(bào)的計(jì)算也就會(huì)不準(zhǔn)確，甚至可能目標(biāo)企業(yè)刻意隱瞞或虛報(bào)財(cái)務(wù)狀況，使得企業(yè)無(wú)法對(duì)目標(biāo)企業(yè)的實(shí)際價(jià)值做出合理的判斷。三是中西方文化、語(yǔ)言、思維方式的差異也會(huì)導(dǎo)致企業(yè)與目標(biāo)企業(yè)之間的信息出現(xiàn)偏差。四是浙江省民營(yíng)企業(yè)海外并購(gòu)經(jīng)驗(yàn)不足。由于自身的局限性對(duì)海外并購(gòu)的了解也不夠詳細(xì)，同時(shí)國(guó)內(nèi)企業(yè)常用的價(jià)值評(píng)估方法中，成本法會(huì)受會(huì)計(jì)核算方法影響，收益法中主觀性較強(qiáng)，因此在企業(yè)對(duì)目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行評(píng)估時(shí)難以選擇合適的評(píng)估方法，導(dǎo)致企業(yè)無(wú)法對(duì)并購(gòu)成本和目標(biāo)企業(yè)的盈利能力做出合理估計(jì)。

（二）融資風(fēng)險(xiǎn)。海外并購(gòu)需要大量的資金作為支撐，浙江省民營(yíng)企業(yè)自有資金往往不足以支撐海外并購(gòu)的整個(gè)過(guò)程，就算有些企業(yè)自有資金充足，也需要考慮到機(jī)會(huì)成本等因素，因此在浙江省民營(yíng)企業(yè)海外并購(gòu)中，融資是企業(yè)資金非常重要的渠道。由于融資在民營(yíng)企業(yè)并購(gòu)中的重要地位，融資風(fēng)險(xiǎn)也是企業(yè)在并購(gòu)過(guò)程中必須考慮的因素之一。民營(yíng)企業(yè)融資過(guò)程中存在的風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)自于企業(yè)本身、金融市場(chǎng)和政策三個(gè)方面。浙江省民營(yíng)企業(yè)大多為家族產(chǎn)業(yè)，排外性比較強(qiáng)，企業(yè)投資所需的資金大致來(lái)自自有資金、股東增持和銀行貸款三個(gè)方面。大部分浙江省民營(yíng)企業(yè)的股份集中在少數(shù)股東手中，企業(yè)不希望外來(lái)資金稀釋股權(quán)，因此給企業(yè)的融資造成了一定的阻礙。當(dāng)前，民營(yíng)企業(yè)普遍缺乏國(guó)際型人才，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)決策最終由少數(shù)大股東決定，因此出現(xiàn)誤判的可能性增加。我國(guó)金融市場(chǎng)起步較晚，發(fā)展程度不高，企業(yè)融資渠道單一，尤其是未上市的民營(yíng)企業(yè)本身透明化程度低，可信度低，抗風(fēng)險(xiǎn)能力弱，償債能力弱，金融機(jī)構(gòu)為了降低投資風(fēng)險(xiǎn)，針對(duì)這些企業(yè)提高融資門(mén)檻以及咨詢費(fèi)等融資費(fèi)用，這使得這部分企業(yè)的融資成本增加。因此，許多民營(yíng)企業(yè)為了節(jié)約并購(gòu)成本，在進(jìn)行海外并購(gòu)前往往不會(huì)聘請(qǐng)會(huì)計(jì)事務(wù)所等專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)進(jìn)行戰(zhàn)略決策規(guī)劃和財(cái)務(wù)規(guī)劃，導(dǎo)致并購(gòu)的成功率較低。商業(yè)銀行貸款利率高、手續(xù)復(fù)雜、要求擔(dān)保等因素加大了民營(yíng)企業(yè)融資的風(fēng)險(xiǎn)。此外，由于我國(guó)對(duì)金融市場(chǎng)的監(jiān)管比較嚴(yán)格，上市審批流程復(fù)雜，對(duì)上市企業(yè)的要求嚴(yán)格，因此民營(yíng)企業(yè)想通過(guò)發(fā)行股票融資也比較困難。民營(yíng)企業(yè)往往信用評(píng)級(jí)較低，再加上政策對(duì)企業(yè)發(fā)行債券也有嚴(yán)格的管理規(guī)定，民營(yíng)企業(yè)發(fā)行債券融資比較困難。

（三）財(cái)務(wù)整合風(fēng)險(xiǎn)。并購(gòu)企業(yè)與被并購(gòu)企業(yè)整合是企業(yè)并購(gòu)的最后一步。浙江省民營(yíng)企業(yè)海外并購(gòu)的整個(gè)過(guò)程中都存在著財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，在企業(yè)整合過(guò)程中，財(cái)務(wù)整合的風(fēng)險(xiǎn)也是不可忽視的。財(cái)務(wù)整合主要是利用財(cái)務(wù)手段通過(guò)具體分析對(duì)財(cái)務(wù)資源和企業(yè)管理方式進(jìn)行結(jié)合，其目的是加強(qiáng)對(duì)被并購(gòu)企業(yè)的整體控制，協(xié)調(diào)財(cái)務(wù)運(yùn)作目標(biāo)，提高企業(yè)資產(chǎn)的使用效率，促進(jìn)資源的合理配置，使得兩個(gè)企業(yè)整合后的效益大于單獨(dú)兩個(gè)企業(yè)效益之和。在合并過(guò)程中，由于浙江省民營(yíng)企業(yè)和被并購(gòu)的海外企業(yè)所處地域政策、文化和經(jīng)濟(jì)背景都有很多不同，因此雙方企業(yè)財(cái)務(wù)制度會(huì)有一定的區(qū)別，例如在職能機(jī)構(gòu)和管理制度等方面的融合都需要經(jīng)歷相當(dāng)復(fù)雜的過(guò)程。同時(shí)，由于雙方管理層甚至到員工的思想觀念存在偏差，雙方企業(yè)想要統(tǒng)一財(cái)務(wù)目標(biāo)、實(shí)現(xiàn)一體化經(jīng)營(yíng)，就需要充分考慮歷史文化等因素以制定周密的合并計(jì)劃。此外，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)整合風(fēng)險(xiǎn)和會(huì)計(jì)核算風(fēng)險(xiǎn)也是企業(yè)海外并購(gòu)中常見(jiàn)的風(fēng)險(xiǎn)，由于合并雙方企業(yè)大多實(shí)力不弱，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)量龐大且復(fù)雜，在融合過(guò)程中容易因?yàn)檎Z(yǔ)言、財(cái)務(wù)工具的選擇出現(xiàn)數(shù)據(jù)混亂和數(shù)據(jù)丟失的風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)與國(guó)外的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則是獨(dú)立的，因此國(guó)內(nèi)外會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的差異必然會(huì)導(dǎo)致合并雙方企業(yè)對(duì)財(cái)務(wù)處理的方式差異，導(dǎo)致報(bào)表數(shù)據(jù)的差異，這又增加了財(cái)務(wù)整合的風(fēng)險(xiǎn)。還可能產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的部分是資產(chǎn)管理風(fēng)險(xiǎn)，在企業(yè)資產(chǎn)整合過(guò)程中，不但要充分考慮優(yōu)質(zhì)劣質(zhì)資產(chǎn)的置換，還要考慮到融資造成的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)困難問(wèn)題，以及支付融資利息和維持生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)活動(dòng)等所需的資金問(wèn)題。另外，海外并購(gòu)在進(jìn)行支付時(shí)需要充分考慮匯率波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，包括匯率的變動(dòng)對(duì)企業(yè)股票、債券和財(cái)務(wù)報(bào)表等的影響。

三、浙江省民營(yíng)企業(yè)海外并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避

（一）合理選擇目標(biāo)企業(yè)。為降低浙江省民營(yíng)企業(yè)在海外并購(gòu)過(guò)程中出現(xiàn)的目標(biāo)企業(yè)選擇風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)首先要做到的就是努力消除信息不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題。在選擇目標(biāo)企業(yè)時(shí)，企業(yè)需要擴(kuò)大調(diào)研范圍，不但要加強(qiáng)對(duì)目標(biāo)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)狀況的調(diào)查，還要對(duì)內(nèi)關(guān)注目標(biāo)企業(yè)接受合并的動(dòng)機(jī)以及目標(biāo)企業(yè)員工對(duì)并購(gòu)的接受程度，對(duì)外研究被并購(gòu)企業(yè)所在產(chǎn)業(yè)的環(huán)境和發(fā)展趨勢(shì)，評(píng)測(cè)目標(biāo)企業(yè)在行業(yè)中所處地位、知名度以及在客戶中的口碑情況。企業(yè)在對(duì)目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估時(shí)，需要明確自身信息來(lái)源渠道和評(píng)估能力，若自身實(shí)力無(wú)法達(dá)到準(zhǔn)確評(píng)估目標(biāo)企業(yè)資產(chǎn)的要求，應(yīng)該及時(shí)聘請(qǐng)專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)（如會(huì)計(jì)事務(wù)所和資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)）協(xié)助。在必要情況下，為了降低評(píng)估錯(cuò)誤的風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)該提前與目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行協(xié)商，簽訂相關(guān)補(bǔ)償協(xié)議，防止目標(biāo)企業(yè)的財(cái)務(wù)造假與欺詐行為，或者簽訂合并后業(yè)績(jī)不達(dá)標(biāo)補(bǔ)償協(xié)議，降低合并失敗的損失。此外，企業(yè)需要選擇合適的價(jià)值評(píng)估方法，要根據(jù)目標(biāo)企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)選擇使用收益法、成本法或者市場(chǎng)法進(jìn)行評(píng)估，根據(jù)對(duì)目標(biāo)企業(yè)的信息掌握程度以及市場(chǎng)穩(wěn)定情況評(píng)估并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)。在對(duì)目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行評(píng)估時(shí)，在選擇正確的評(píng)估工具和科學(xué)的評(píng)估方法條件下，可以設(shè)置特定的評(píng)估體系，根據(jù)不同項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)重要程度設(shè)置相應(yīng)的權(quán)重，綜合考量目標(biāo)企業(yè)價(jià)值。企業(yè)需要站在總體戰(zhàn)略角度考慮并購(gòu)目標(biāo)企業(yè)之后造成的協(xié)同效應(yīng)、能降低多少生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)成本、能否優(yōu)化企業(yè)整體的資源配置以及對(duì)原企業(yè)管理體制的完善有無(wú)幫助。

（二）加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管控，保證資金安全。企業(yè)的融資風(fēng)險(xiǎn)貫穿海外并購(gòu)的整個(gè)過(guò)程，因此為降低融資風(fēng)險(xiǎn)，減少融資問(wèn)題可能對(duì)企業(yè)造成的損失，在海外并購(gòu)開(kāi)始之前，企業(yè)需要對(duì)目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行準(zhǔn)確的資產(chǎn)評(píng)估，計(jì)算所需融資成本，預(yù)估融資規(guī)模，然后選擇合適的融資方式，盡可能保證企業(yè)并購(gòu)前后資金安全，從而降低風(fēng)險(xiǎn)。為降低融資風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)內(nèi)部需要設(shè)置專(zhuān)門(mén)的部門(mén)，選擇經(jīng)驗(yàn)豐富的財(cái)務(wù)人員對(duì)融資全過(guò)程進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制，提前做好融資計(jì)劃，充分考慮融資成本以及日后償還貸款和利息的計(jì)劃，保證企業(yè)內(nèi)部資金流通，維持企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的穩(wěn)定。對(duì)外企業(yè)需要開(kāi)拓融資渠道，在遵守法律的前提下選擇多元化的融資方式，充分利用金融市場(chǎng)吸納資金，保證融資過(guò)程順利。此外，由于企業(yè)海外并購(gòu)會(huì)受到匯率波動(dòng)的影響，因此在融資過(guò)程中就需要考慮到匯率波動(dòng)可能造成的融資成本增加風(fēng)險(xiǎn)，盡可能綜合運(yùn)用金融工具規(guī)避匯率波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。由于浙江省民營(yíng)企業(yè)規(guī)模較小，財(cái)務(wù)人才可能緊缺，因此企業(yè)在制定融資計(jì)劃時(shí)要充分考慮自身實(shí)力，積極尋求專(zhuān)業(yè)金融機(jī)構(gòu)的幫助，其目的：一方面可以利用金融機(jī)構(gòu)的資源更全面地了解目標(biāo)企業(yè)，對(duì)目標(biāo)企業(yè)的整體情況做出更準(zhǔn)確的判斷，并且可以請(qǐng)金融機(jī)構(gòu)協(xié)助制定融資計(jì)劃，節(jié)約融資成本；另一方面可以尋求與金融機(jī)構(gòu)組成戰(zhàn)略聯(lián)盟，共同進(jìn)行海外并購(gòu)的融資，分?jǐn)側(cè)谫Y風(fēng)險(xiǎn)，在一定程度上保障企業(yè)資金安全。

（三）加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部監(jiān)管，關(guān)注整體利益。在浙江省民營(yíng)企業(yè)海外并購(gòu)過(guò)程中，最后一步就是對(duì)合并雙方企業(yè)的財(cái)務(wù)等進(jìn)行整合。財(cái)務(wù)整合所涉及的知識(shí)面廣，數(shù)據(jù)龐大、復(fù)雜，因此對(duì)參與合并工作人員的專(zhuān)業(yè)水平要求高，企業(yè)可以成立專(zhuān)門(mén)的財(cái)務(wù)整合部門(mén)，挑選雙方企業(yè)中能力突出的人才進(jìn)行數(shù)據(jù)歸納整理和相關(guān)財(cái)務(wù)工作，以縮短合并所需時(shí)長(zhǎng)，提高合并的成功率。在并購(gòu)發(fā)生之后，浙江省民營(yíng)企業(yè)作為收購(gòu)方，能獲得被并購(gòu)企業(yè)更加詳細(xì)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和更全面的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)，因此企業(yè)需要仔細(xì)審查被并購(gòu)企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債情況和運(yùn)營(yíng)情況，并制定詳細(xì)的合并方案，根據(jù)兩家企業(yè)未來(lái)發(fā)展方向和總體發(fā)展戰(zhàn)略選擇合適的整合模式，去除劣質(zhì)資產(chǎn)，保留優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，提高整合以后企業(yè)總體經(jīng)濟(jì)效益，節(jié)約經(jīng)營(yíng)成本。為了降低合并的風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)需要重視內(nèi)部管理體系的監(jiān)管，構(gòu)建科學(xué)高效的內(nèi)部控制系統(tǒng)，加強(qiáng)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別建設(shè)，降低決策判斷失誤的可能性。此外，由于海外被并購(gòu)企業(yè)與企業(yè)本身存在著文化差異和市場(chǎng)環(huán)境差異，因此必定會(huì)存在管理上的差異和企業(yè)文化差異，這就要求企業(yè)兼顧文化和體制差異，在尊重被并購(gòu)企業(yè)原有管理方式的基礎(chǔ)上進(jìn)行一定的調(diào)整，并且要安撫員工情緒，掃除兩家公司的邊界感，強(qiáng)化親切感，找到既符合合并目標(biāo)又照顧員工情緒的平衡點(diǎn)，以此促進(jìn)財(cái)務(wù)整合的高效進(jìn)行，為合并后企業(yè)的平穩(wěn)發(fā)展奠定基礎(chǔ)。

總之，隨著全球化對(duì)企業(yè)的影響日益深化，企業(yè)海外并購(gòu)成為了浙江省民營(yíng)企業(yè)擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)范圍、增強(qiáng)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的重要選擇，浙江省民營(yíng)企業(yè)的發(fā)展速度很快，近年來(lái)對(duì)外的投資規(guī)模也越來(lái)越大，但是成功的海外并購(gòu)需要企業(yè)有著清晰的戰(zhàn)略定位、充足的資金和完善的并購(gòu)方案。民營(yíng)企業(yè)在海外并購(gòu)過(guò)程中往往面臨著很大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，一步踏錯(cuò)可能就會(huì)給企業(yè)帶來(lái)嚴(yán)重的損失。因此，在海外并購(gòu)前中后三個(gè)時(shí)期，尋求合理的方法控制，甚至規(guī)避并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)是十分重要的。在選擇目標(biāo)企業(yè)時(shí)，一定要從企業(yè)整體的戰(zhàn)略角度出發(fā)，目光長(zhǎng)遠(yuǎn)，關(guān)注整體利益，慎重考慮并購(gòu)該企業(yè)能給企業(yè)帶來(lái)怎樣的效益。在選擇目標(biāo)企業(yè)時(shí)，也要防范信息不對(duì)稱(chēng)的風(fēng)險(xiǎn)，綜合考量再下定論。在并購(gòu)中期需要時(shí)刻注意企業(yè)資金安全，可聘請(qǐng)專(zhuān)業(yè)人員對(duì)企業(yè)的融資行為進(jìn)行指導(dǎo)規(guī)劃，降低融資帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，保障并購(gòu)前后企業(yè)的資金流能維持正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。在并購(gòu)后期，企業(yè)還要成立專(zhuān)門(mén)機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)自身和被并購(gòu)企業(yè)的管理制度、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和企業(yè)文化等進(jìn)行協(xié)調(diào)，要考慮海外部分企業(yè)與本土企業(yè)的區(qū)別，重新構(gòu)建完善的管理體系，以便對(duì)整體業(yè)務(wù)進(jìn)行管控，同時(shí)優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，去劣存優(yōu)，降低經(jīng)營(yíng)成本，提高效益，給企業(yè)“瘦身”。